美国数据令美元坚挺,但经济下滑风险支撑金价

       受到美国零售数据较好的影响,美元指数呈现向上走强的形态。但黄金却没有受到美元走强的压力,与美元出现了同步走强的动作。目前,全球经济下滑严重,美联储降息预期上升,黄金多头将继续受益向上。

美元指数

基本面
昨日公布的美国7月零售销售数据好于预期,使得担忧美国经济的情绪暂缓,美元指数向上刷新两周来的高点。目前,由于市场对全球经济前景放缓的担忧,美国30年债券需求激增,引发了投资者对持有美元的担忧。从美国的经济数据来看,美国经济大幅衰退的可能性不大,而贸易局势的缓和也改善了投资者对美国经济下滑风险的担忧。

技术面

      从美元指数的日图级别来看,美指继续震荡上行,高点不断走高,低点也不断走高,表明美指维持上涨常态不变。目前,均线系统处于向上阶段,也暗示了整体趋势偏多。从指标来看,各项指标都准备进入多方区域,MACD也准备在0轴上方开出金叉,有展开趋势线行情的迹象。总体而言,美指虽然偏多运行,但是K线远离均线,随时都有回踩的可能,操作上应该以逢低做多为主。

黄金

基本面
这段时间对于黄金的基本都是偏利多消息,主要是现在世界不太平,国际形势严峻,一旦存在风险,黄金就有机会。唯一的利空就是来自美元的上涨,而美元的上涨并没有影响黄金多头,表明黄金持续上涨的动能非常强。目前,美联储降息话题、全球经济的发展以及避险情绪将是影响黄金走势的关键因素。从长期观察,在全球经济走缓,各国央行不断宽松的政策下,美联储势必还会继续降息,所以黄金多头趋势性行情不会轻易改变。

技术面

      从黄金的日图级别来看,黄金继续维持向上推升的格局,K线依然在5天线上方运行,表明多头形态延续。目前,均线多头排列,上涨趋势明显。但是KD已经出现超买钝化的现象,表明行情有过热的迹象,追高的有高风险的可能。总体而言,黄金多头向上格局不变,继续创新高也是大概率事件,但短线有拉回调整的可能,建议以拉回找买点为主。

经济衰退风险升至40%!美债和失业率双双“暴雷”,美联储降息理由大增

10年期国债收益率目前接近2016年10月以来的最低水平,并相继与2年期和3年期国债收益率出现倒挂,使得基金经理对美国经济衰退的恐慌升至2011年以来最高水平。

外国智库研究员认为,美国实际失业率是官方通报的失业率的两倍,因为很多劳动者已经放弃了积极地求职并且没有登记自己的工作状态。

美国实际失业率是官方数据两倍

西班牙皇家艾尔卡诺研究所国际金融首席研究员称,从宏观角度看,美国经济在向上增长,但是如果走出宏观经济看微观经济,会发现情况并非如此乐观。该机构认为,现在主要的担忧是累积的公司债务数额。

据美联储统计,这个债务总额达到9.4万亿美元,相当于GDP的46%,这是自2007年金融海啸以来从未见过的数字,它导致两个有害的后果。首先,巨大的债务流动性意味着许多大公司可以以非常低的利率贷款从而在有利的条件下收购竞争对手,造成寡头垄断并破坏竞争。其次,这笔巨额债务正在产生巨大的抵押贷款债务衍生品市场。

路透对经济学家进行的一项调查显示,美国未来24个月经济出现衰退的可能性为60%,未来12个月经济出现衰退的可能性为40%。微观数据更具有现实性,从美联储的民众福利调查分析中可以获得大量数据,显示实际失业率是官方通报的失业率的两倍。之所以出现差异化,是因为很多劳动者已经放弃了积极地求职并且没有登记自己的工作状态。

调查显示基金经理对美国经济衰退的恐慌升至2011年以来最高水平

美国银行的最新调查显示,经过多年的货币刺激措施后,主要资产的估值看起来已经处于危险的高位,投资者对经济衰退的担忧正在蔓延。

大约三分之一的受访资产管理人认为,未来12个月可能出现全球经济衰退。这一比例是2011欧洲陷入主权债务危机以来的最高水平。

根据美国银行的报告,对贸易问题的担忧加剧,成为最大的尾部风险,排在其后的是对货币政策无能为力的担忧。

由于增长前景黯淡,本月国际贸易局势升级导致投资者寻找避风港。今年全球各国央行一直在努力通过承诺加大刺激来支持经济。然而,这些努力也增加了主要市场的泡沫威胁。

接受美国银行调查的基金经理认为,企业和政府债券特别容易受到货币政策官员所创造的泡沫的影响,其次是美国股票和黄金。与此同时,只有11%的受访投资者认为财政政策过于刺激。

由于担心美国经济衰退,8月份基金经理对债券的看涨程度达到2008年以来最强,43%的人预计未来12个月短期利率会下降,只有9%的投资者预测长期利率会上升。

管理着4550亿美元资产的171位基金经理对美国银行的这个全球基金经理调查做出了回应.

多条收益率曲线已经反转,传统上备受关注的2年期与10年期国债曲线现在看来随时都可能反转,目前该收益率曲线处于2007年以来的最平水平。

美联储关注的是3个月期国债和10年期国债,但市场传统上更为关注的是10年期国债和2年期国债的收益率。Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar表示,我不知道这是否比3个月至10年期国债收益率走势更为重要,但一旦其倒挂,关于美债收益率倒挂的所有讨论就可以终止了。

(10年期和2年期美债再度倒挂)

美银美林经济学家说,他们认为未来12个月出现衰退的几率为三分之一,高盛经济学家将第四季度增长预期下调至1.8%,并表示衰退的担忧正在加剧。

3个月期美国国债与10年期美国国债之间已处倒挂之势,3月期美债收益率比10年期美债高出约35个基点。基准10年期美国国债收益率一直在下跌,原因是对全球经济增长担忧引发的全球央行降息潮。

10年期国债收益率目前接近2016年10月以来的最低水平,这一收益率影响着抵押贷款和其他企业及消费者贷款的贷款利率。分析师表示,这条曲线必须在一段时间内保持倒挂,才能可靠地预示经济衰退。

布克瓦尔补充道,下一个问题是这种情况会持续多久。我仍然认为,这条曲线的未来走势将说明很多问题,它在近一个多月的时间里一直处于反转状态。

蒙特利尔银行利率策略师Jon Hill表示,周二公布的CPI数据可能是推动2年期和10年期美债收益率进一步趋近的一个因素,或者如果该数据没有反映市场状况,且表现疲弱,则两者之间的差距可能更大。由于市场预期美联储可能进一步降息,较弱的数据可能导致两年收益率下降。

美债收益率倒挂加之国际贸易局势等外部风险,是美联储7月降息的主要理由。如果从美债的角度来看,10年美债收益率曲线并不乐观,随时可能向下突破2年和3年收益率,这通常是美国经济步入衰退的征兆。美国企业债务已经占全美GDP的46%,美股本周连续4个交易日跌停也是一个新增变量,不容忽视。

尽管美联储坚称美国就业市场表现强劲,但是宏观就业数据或与微观数据脱节,可能是掩盖美国经济接近衰退的一个假象。

欧元区经济景气指数创八年半新低!衰退风险上升,欧元年底前恐难突破1.12

8月13日(周二)公布的欧元区8月ZEW经济景气指数大幅不及前值,暗示欧元区经济进入第三季度后依然疲软,加重欧元的看空气氛。实际上,疲弱的经济增长前景已令不少机构下调欧元兑美元预期,包括德国商业银行在内的投行预测,汇价年底前恐无法突破1.12。

数据显示,进入第三季度后欧元区经济依然疲软

北京时间8月13日17:00公布的数据显示,欧元区8月ZEW经济景气指数下滑至-43.61,低于前值-20.3。德国8月ZEW经济景气指数跌至-44.1,不及-28的预期值和-24.5的前值,双双创下了2011年12月以来的最低水平,增强了市场愈发看空欧元的立场。

该数据的出炉还意味着,因为美国总统特朗普的关税政策,德国陷入困境的制造业也遭到冲击,其未来六个月的经济前景最近迅速恶化,

ZEW主席瓦姆巴赫博士(Achim Wambach)指出,最近国际贸易紧张局势升温、竞争性贬值货币的风险、加上英国无协议脱欧可能性升高,给本已疲弱的欧元区经济增长带来了额外的压力。这极有可能给德国出口和工业生产带来进一步的压力。

与此同时,在第三季度刚刚过去两个月,衡量德国“当前形势”的ZEW景气指数也明显恶化,8月份该指数下跌12.4点至13.5点。欧元区该数据也同样糟糕,8月份当前指数下降3.9点至-14.5点。

万神殿宏观经济(Pantheon Macroeconomics)欧元区首席经济学家维斯特森(Claus Vistesen)表示,这是一个可怕的消息,类似于2008年金融危机和2011年末美国债务上限危机冲击市场时达到的程度,投资者似乎预期会发生一些混乱局面,比如国际贸易紧张局势升温或者英国无协议脱欧,至少认为发生某些事故的可能性非常高。

在8月14日数据出炉前不到两周的时候,欧盟统计局表示,欧元区第二季度GDP增速下降了一半,从0.4%降至0.2%。与此同时,外界普遍认为欧洲央行正准备将利率进一步下调至零以下,并重启量化宽松计划。

荷兰国际的策略师克拉帕塔(Petr Krapata)称,市场消化了2020年中期欧洲央行将利率下调至-0.70%的预期。欧洲央行9月份需要出色完成量化宽松政策,推动欧元兑美元下滑至1.10,且抵消美联储目前的鸽派预期。这在目前支持欧元兑美元,目前接近其短期公允价值。多数预测现在都暗示,2019年底欧元将交投于1.12或更低水平。

这是欧元区二季度GDP增速从0.4%下降到0.2%之后,德国二季度GDP数据尚未公布前,该策略师给出的预测。北京时间8月14日14:00,德国将公布二季度GDP增速,市场预计将收缩0.1%。8月13日公布的德国ZEW景气指数已经显示,进入三季度后该国经济依然疲弱。

机构纷纷下调欧元兑美元预期,年底前或交投于1.12以下

疲弱的经济增长前景进一步削弱了欧元区本已不足的通胀率,并加大了欧洲央行的压力,要求其在前景恶化的情况下兑现7月份的降息承诺。

蒙特利尔银行资本市场下调了对欧元兑美元的预测,现在预计未来几个月汇价将跌至1.08,且将成为2020年的平均水平。西太平洋银行本周也下调了汇价预期。德国商业银行此前一直是支持欧元的最乐观的机构之一,但最近也将9月底欧元兑美元预期下调至1.10,年底下调至1.12。

荷兰银行的策略师博埃尔(Georgette Boele)表示:“目前,全球制造业正处于衰退之中,而这种局面的结束似乎遥遥无期。贸易冲突造成了不确定性,损害了商业信心,抑制了全球范围内的企业资本支出。我们将2019年年底欧元兑美元的预期值维持在1.12不变,将2020年的预期值从1.20下调至1.15。”

新华财经北京8月13日电 ,美国贸易代表办公室表示,特朗普政府将推迟原定于下月开始对包括笔记本电脑和手机在内的某些中国产品征收10%的关税。但是,欧元兑美元仅是出现企稳迹象,并未出现大幅拉升,由此可见欧元区整体疲软的经济状况令投资者感到非常担忧,汇价很可能如以上机构预测的那样,年底前难以突破1.12。 

欧元兑美元日线图

意大利联合政府要散伙,新领袖或走上反欧盟之路,欧元下行风险较大

自与五星运动组建联合政府以来,意大利右翼联盟党领袖萨尔维尼一直是意大利政坛的主导。他马不停蹄地开展竞选活动,宣传其“人民之子”的形象,并大力宣扬一项备受民众支持的打击非法移民的政策。萨尔维尼目前在与反建制的五星运动组成的联合政府中担任内政部长。他希望利用自己民调支持率急增的机会举行一场新选举,他有望在选举中当选总理。

周一(8月12日),意大利副总理之一的萨尔维尼称,执政联盟准备好最快在下周进行信任投票。但萨尔维尼争取意大利提前举行大选的努力周一遇挫,因议会各政党的领袖未能就参议院何时应就他提出的政府不信任动议进行辩论达成一致。

针对总理孔特的不信任投票择日举行

分歧严重的议会各党派领袖们责令参议院全体议员周二暂停夏季休会,自行开会决定何时举行不信任投票,这似乎势必会导致总理孔特下台。

参议院将在当地时间下午17:00(北京时间凌晨1:00)开始的会议上为这场史无前例的夏季政治危机设定时间表。

意大利议会通常在8月的大部分时间休会,该国已有一个世纪没有在秋季举行全国大选,因为这是传统上政府制定预算的时间——一个复杂、耗时的过程。

反对党拖延时间避免提前大选

但五星运动和许多来自反对党中左翼民主党的议员对萨尔维尼的策略感到愤怒,并希望拖慢他提前举行大选的努力,称这将破坏关键法案,损害意大利脆弱的财政状况。

五星运动领袖迪马约在Facebook上写道,意大利人会让联盟党为他们在背后捅了意大利一刀而付出代价。

迪马约否认了他可能与前民主党总理伦齐组成一个替代联合政府的传言。但为了拖延时间,五星运动和民主党都表示孔特应该于8月20日,而非联盟党要求的8月14日,就目前的危机对议会发表讲话。

萨尔维尼欲摆脱亲欧势力

在参议院开会之前,萨尔维尼预计将与前中右翼总理、目前领导意大利力量党的贝卢斯科尼会面,讨论恢复两党之间长期存在的一项选举协议。

反欧盟的萨尔维尼今年曾表示,他希望摆脱亲欧洲的贝鲁斯柯尼。然而,如果萨尔维尼把贝鲁斯柯尼一脚踢开,则该党的政客可能会利用其在议会中的席位,阻止萨尔维尼提前举行大选的一切努力。

萨尔维尼举动引发选民和金融界担忧

然而,一些联盟党本党的选民支持者对他让政府下台的决定感到失望,并在社交媒体上表达了不同意见。周日,在西西里岛的竞选活动中,萨尔维尼遭到了嘘声和质问。

他抛弃联合政府的举动也导致政府的借贷成本攀升,并引发股市抛售。周一,意大利债与更安全的德债之间的息差为230个基点,比萨尔维尼周四宣布这一意外决定前高出约30个基点。

由于意大利联合政府领导人萨尔维尼决定呼吁提前举行大选,欧元周二开局不利,不过5日与30日均线形成强支撑位,未来预计将延续窄幅震荡走势,若德国欧盟经济数据不如预期,对欧元的影响不会过多解读,或因意大利政变,欧元受到更大冲击。

周二,德国将公布7月份通货膨胀的终值,若与欧盟相协调,7月份的通货膨胀率将稳定在1.1%的同比水平。德国还将公布8月ZEW经济景气调查,预计德国和欧盟的经济景气都将恶化。美国将发布7月份通胀数据,核心年通胀率预计将稳定在2.1%。

需求增长乏力,欧佩克减产企稳油价,仍有下跌风险

因市场预期主要产油国将继续减少全球原油供应,但同时也担心贸易争端导致美国原油需求增长乏力,石油市场多空叠加,油价基本没有太大变化。

分析师表示,投资者在全球石油需求增长放缓的预期与主要产油国削减产量和支撑油价的新举措之间左右为难。

减产势在必行

欧佩克及其盟友已同意自1月1日起每日减产120万桶。科威特石油部长哈立德·法德尔(Khaled al-Fadhel)表示,科威特“完全致力于”欧佩克+协议。他补充称,科威特已将本国产量削减至协议要求的水平以上。他表示,对全球经济衰退的担忧被“夸大”了,并表示,全球原油需求将在下半年回升,帮助逐步减少石油库存过剩。

分析师表示,沙特国有的沙特阿美(Saudi Aramco)准备进行可能是全球规模最大的首次公开发行(ipo),这一迹象表明,欧佩克(OPEC)事实上的领导者沙特阿拉伯有意支撑油价。

沙特阿拉伯国家石油公司高管哈立德·达巴格(Khalid al-Dabbagh)在分析师电话会议上表示,沙特政府将根据其对“什么是最佳市场状况”的看法来决定何时进行IPO。这位官员表示,沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)已与印度Reliance签署了一份意向书,可能收购后者炼油和石化业务的部分股权。

芝加哥price Futures Group分析师菲尔?弗林(Phil Flynn)表示:沙特的首次公开发行(IPO)将需要更高的油价,这证实他们将不惜一切代价推高油价。分析师表示,由于预测人士和政府机构对全球经济和石油需求增长做出悲观预测,油价还需要进一步下跌来支撑。

地缘局势支撑油价

分析人士说,美国和伊朗之间的紧张关系也被认为是推高油价的原因之一。

伊朗外交部长扎里夫表示,美国在波斯湾的海上安全使命的启动,已经把这个地区变成了一个随时可能点燃的火柴盒,因为美国及其盟国正在向这个地区大量投放武器。

世界上大部分石油都要经过波斯湾附近的霍尔木兹海峡。今年5月和6月,六艘油罐车遭到爆炸损坏,伊朗在随后的一个月扣押了一艘悬挂英国国旗的油罐车。

芝加哥Blue Line Futures的石油交易员比尔巴鲁克(Bill Baruch)表示,这是一个狭窄的通道,美国将引发地缘政治问题。但地缘紧张局势可以给现在的油价一个短暂的支撑。

分析师称,美元走软也提振油价,因投资者担心贸易战将拖累美国经济成长。美元走软使得以美元计价的原油对外国买家来说更便宜。

美国商品期货交易委员会(cftc)上周五表示,对冲基金在截至8月6日当周增加了美国原油期货和期权的净多头仓位。瑞穗(Mizuho)驻纽约的分析师罗伯特·瓦格(Robert Yawger)表示,这表明一些投资者正在“试图触底”。

贸易紧张抑制需求增长

德国智库伊福经济研究所(Ifo)在对110多个国家近1200名专家进行的季度调查中表示,随着贸易争端升温,全球经济前景将恶化。

Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow表示,因为基于全球经济影响,市场将需要更长的时间才能恢复平衡,这迫使OPEC和非OPEC产油国继续减产。

国际能源署(IEA)周五表示,越来越多的经济放缓迹象导致全球石油需求增速降至2008年金融危机以来的最低水平。

石油需求增速降低是导致石油一直涨不上去的主要原因,欧佩克的减产以及地缘局势可以在短时间内支撑油价不至于过分下跌,但是这很难让油价大幅上涨。