避險需求支撐金價上漲,但長期走高難上加難

 上周末,沙特阿美石油設施遭受襲擊,加劇人們對中東緊張局勢進一步升級的擔憂,促使投資者轉向避險資產,金價上漲。地緣政治和經濟的不確定性正幫助金價維持在高位震蕩,盡管短期至中期金價仍有上漲空間,法國外貿銀行(Natixis)並不押註金價長期會走高。

 法國外貿銀行貴金屬分析師、最新展望報告的作者伯納德·達赫達(Bernard Dahdah)表示,他預計今年金價平均在每盎司1400美元左右,今年第四季度金價將至每盎司1560美元。Natixis預計明年金價平均在每盎司1420美元左右,高於此前1370美元的預估。

Dahdah表示,盡管我們上調了對2020年價格的預估,但鑒於當前的價格水平,這並不能反映市場的樂觀看法。他認為短期內價格會上漲,因為銀行預計美聯儲今年還會兩次降息。

本周美聯儲可能降息25個基點,以降低貿易政策不確定性對經濟的影嚮。芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示,市場幾乎已消化了本周中期降息的預期。從長期來看,央行官員的鴿派立場可能推高金價。

展望2020年,Dahdah表示,該行預計將在第二季度結束寬松周期。降息將在2020年第二季度結束。隨著特朗普進入競選活動,他將希望提振經濟,貿易爭端也可以趨於和緩。但Natixis的前景與市場預期不符。市場認為,到2020年4月,利率有可能降至1.00%。

Dahdah表示,他預計黃金市場的一個領域將保持強勁,那就是央行的需求。他指出,俄羅斯、中國和哈薩克斯坦目前約占今年官方黃金購買量的48%,這些國家都是黃金生產國。此外,俄羅斯和中國正積極尋求從美元轉向多元化,因此預計兩國將在未來幾年購買黃金。

今年,在貨幣政策和央行購買的推動下,黃金價格上漲了16.6%。世界黃金協會(World Gold Council)報告稱,今年上半年,各國央行購買了374.1噸黃金。這一採購總額是今年上半年19個季度以來的最高紀錄。新興市場的央行一直是最大的黃金買家,這可能是出於對經濟放緩的擔憂。

雖然法國外貿銀行不看好黃金上漲,但另一部分人則相反。傳奇投資家馬克·莫比烏斯(Mark Mobius)建議投資者至少將投資組合的10%用於投資黃金。他預計未來幾天金價將上漲。今年第二季度,巴里克黃金(Barrick Gold)是億萬富翁對沖基金經理斯坦利·德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)排名前五的投資對象之一。瑞銀還建議客戶積累黃金。該公司預計,未來6個月金價可能突破1600美元。花旗集團預計未來兩年金價將突破2000美元。

如果中東危機升級,金價可能會有更多上漲,但這種上漲可能受到貿易爭端和緩的樂觀情緒的限制。不過,目前金價的調整可能為投資者提供一個良好的切入點。

沙特油田遇襲避險貨幣再獲追捧,但日本央行鴿派預期或給日元多頭降溫

上周末沙特阿美遇襲事件讓避險情緒急劇升溫,日元高走,美元兌日元周一(9月16日)在亞洲市場不出意料跳空低開逾0.5%,至107.46。但本周的美聯儲和日本央行的利率決議,或讓日元貶值。

整個夏季,美國公債收益率(殖利率)大跌推高日元,因投機客增加對美國經濟衰退的押註。拋售強勁到足以使2年期和10年期美國國債收益率反轉,這是許多人用來預測未來衰退的一個跡象。

在貿易緊張局勢有所緩和後,投資者開始重新考慮經濟衰退的風險。這鼓勵長期債券投資者開始湧入,在此過程中推高了利率。美國利率走高幫助擴大了美國國債和日本國債之間的息差。這使得美元對投資者更具吸引力。

本周三,美聯儲將召開利率決議。市場已經消化了降息25個基點的預期。然而,數周前,美聯儲還預計今年12月將進行第三次降息。自那以來,美國經濟和貿易爭端均有所改善,降低了第三次降息的可能性。如果央行官員表現出強硬態度,美元兌日元可能在美聯儲宣布降息後大幅走高,導致美聯儲在年底前再次降息的可能性降低。

交易員還將關註日本央行的決定。日本央行可以降息,但沒有太多空間。

7月下旬,日本央行推遲了擴大刺激計劃的計劃,但如果全球經濟放緩危及日本經濟複蘇,日本央行將“毫不猶豫”地這麼做。日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)表示,由於保護主義政策和貿易緊張局勢推遲了全球經濟增長預期的反彈,日本央行加強了先發制人、防範經濟風險的承諾。

黑田東彥在新聞發布會上表示,他不認為日本已經失去了實現日本央行價格目標的動力,也不認為出現這種情況的風險迫在眉睫。但海外市場正在升溫。如果這種情況持續下去,可能會增加日本的風險,並威脅到日本經濟實現價格目標的勢頭。如果出現這種情況,他們將毫不猶豫地放松政策。

野邨證券表示,出於對利率前瞻指引的有效性降低、10年期國債收益率的目標區間已喪失本質、日本公債收益率曲線趨平、利差波動為日元提供支撐、市場對日本央行可能進行的降息計價等因素的考慮,預計日本央行將考慮轉變貨幣政策框架,並於未來數月更大幅降息,除非國際貿易局勢意外出現大幅轉變,從而改變當前趨平的全球各國國債收益率水平及走升的日元。

道明證券表示,日本央行在追隨歐洲央行和美聯儲方面擁有後發優勢,近期債券收益率回升應該會讓日本央行感到安慰。道明證券確實看到十月收益率曲線控制(YCC)出現調整、收益率風險上升的情況得到緩解等情況。在本周的會議上,預計日本央行可能會暗示曲線走廊增強或YCC曲線下滑。

丹麥丹斯克銀行表示,預計日本央行將仍維持配合收益率曲線控制的QQE政策,日本央行在考慮有限的政策工具時需保持耐心,日本通縮壓力的主要來源為全球經濟表現,全球政局不確定性令日本經濟面臨一定壓力,且日元存在升值壓力,日本央行進一步實施寬松貨幣政策的幾率提升。

日本央行會不會調整貨幣政策,到如今依然是個未知數,但如果日本央行整體表現偏向鴿派,則導致日元貶值。而美聯儲如果以鷹派立場表示將降息25個基點,因為市場已經消化了降息25個基點的預期,再加上全球央行都在放寬貨幣政策,這也許或讓美元不降反升。此消彼長下,預計美元兌日元也會出現上漲。

避險情緒助黃金高開高走!

上周末沙特阿美遇襲事件讓避險情緒急劇升溫,周一(9月16日)金價跳空高開高走。現貨黃金觸及1512.10美元/盎司,日內漲幅逾1.5%,刷新兩個交易日高位。但一些分析師稱,因為美聯儲不太可能無法達到鴿派的預期,本周黃金市場依然存在下跌的空間。市場人士將密切關註1500美元,因近期金價必須守住第一道防線。

美聯儲將成為本周焦點

美聯儲將在本周公布利率決議。根據芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具,市場幾乎已消化了降息25個基點的預期。市場所爭論的是,如果這一次依然會降息,那麼此次降息是寬松周期的開始,還是又一次周期中的調整。

美聯儲主席鮑威爾一直不願宣布新一輪寬松周期的開始。他對美國經濟持相對樂觀的態度。在瑞士蘇黎世的一次活動中他表示:勞動力市場仍在小幅收緊,消費者狀況良好。不會出現經濟衰退,但我們正在關註一些風險。

道明證券大宗商品策略師萊恩.麥凱(Ryan McKay)表示,近期一系列平均經濟數據和貿易緊張局勢的緩解,給了美聯儲在貨幣政策上採取更為中性立場的空間。黃金還有下跌的空間。不過,麥凱補充稱,市場上有足夠的風險來維持金價穩定。任何下跌幅度都將相當淺,因為市場上缺乏可用的避險資產。

Eureka mining Report編輯Richard Baker表示,他預計金價將繼續在每盎司1500美元左右徘徊,任何跌破這一水平的金價都將被買入。金價已站穩腳跟,有望再次上漲。雖然沙特遇襲給了黃金上漲動力,但美聯儲的利率決議如果讓市場失望,那麼黃金下跌的可能性非常大。

全球範圍內的貨幣政策助力金價

FXTM研究分析師Lukman Otunuga表示:盡管不符合預期的降息最初可能令黃金市場失望,但投資者還需要關註更廣泛的貨幣政策圖景。包括歐洲央行在內的世界各國央行正在放松政策,以支持各自的經濟,這對零收益的黃金來說是個好消息。世界各地的低利率,加上揮之不去的全球增長擔憂和地緣政治風險因素,這些都會讓黃金繼續閃燿。

上周四,歐洲央行宣布了幾項溫和的貨幣政策行動,將存款工具利率下調10個基點,至-0.50%,並重啓每月200億歐元的資產購買計劃。

許多分析師表示,他們仍看好黃金,因市場存在著大量的負收益率債券。

貿易緊張局勢問題尚未解決

伴隨著寬松的貨幣政策和不斷增長的負利率,全球貿易問題導致的全球增長疲軟的威脅仍然是許多市場分析師的首要問題。CMC Markets市場分析師戴維.馬登(David Madden)表示:貿易問題不會很快結束。

LaSalle Futures Group高級市場策略師查理.內多斯(Charlie Nedoss)表示,由於重大問題並沒有得到解決,他還預計金價將逢低買入。他將貿易緊張局勢的緩解描述為“傷口上的創可貼”。

據一些分析師稱,1500美元已成為一個值得關註的支撐點。City Index技術分析師Fawad Razaqzada表示,如果該價格下跌,下一個主要支撐位將在1450美元左右。

上周末OPEC最大的原油出口國沙特重要石油設施上周末遭遇無人機襲擊,受此影嚮,黃金價格跳空高開高走。但如果美聯儲的決定令市場失望,那麼金價下跌並非不可能。除美聯儲外,本周市場還將迎來英國銀行和日本央行的利率決議,澳洲聯儲也將在本周公布9月貨幣政策會議紀要,投資者需要保持關註。

全球避險情緒降溫,聚焦未來八天三大央行決策!高盛:堅守美股

周三(9月11日),隨著美債收益率在兩大經濟體貿易談判前景回暖之際走高,市場也在等待歐洲央行本周決策以及美聯儲下周政策會議。法國巴黎銀行表示,至少10家新興市場央行將在本月降息。高盛集團對其富裕客戶有一條簡單而堅定的建議:堅守美國股市。

留意兩大央行決策

市場預期歐洲央行本周四會把存款利率下調10個基點,並宣布重啓資產購買計劃。這是現任行長德拉基在10月31日離職前能採取的最後措施之一。歐洲央行管委連恩也表示,歐洲央行可以通過一系列工具提供刺激,但以一攬子來推行將帶來最好的效果。

若歐銀無法推出超預期的寬松措施,歐元兌美元短線跌幅料較為有限,預計在20點左右。若歐銀寬松不及預期,歐元短線甚至可能出現近50點的升幅。

另一方面,聯儲9月17日至18日的會議至關重要。其結果要麼是確認債券投資者對於減息持續到明年的預測,要麼就是打消市場降息預期 ,令收益率短暫升高。

這是一個非常不穩定的時刻,無論是上面提到的哪個結果,都可能出現自我實現式的經濟衰退,我們已經看到債券市場內關於美國國內經濟增長放緩的預期激增,債券價格大漲,投資者預期的降息幅度超過了美聯儲的暗示幅度。

市場大概率預期美聯儲下周將宣布再降息25個基點。市場分析師稱,因為國際貿易緊張局勢升溫,美國銀行現在預測美聯儲今年再降息三次。不過,即使從投資者的角度看,這樣的降息舉措也是激進的。目前芝加哥期貨市場的交易顯示,今年年底美聯儲降息三次的可能性僅為46%。
法國巴黎銀行:至少10家新興市場央行將在本月降息

法國巴黎銀行相信,鑒於經濟增長前景疲弱,通脹相對溫和且美聯儲和歐洲央行料放松政策,新興市場的貨幣當局將繼續降低借貸成本。

該行新興市場研究全球負責人Marcelo Carvalho和新興市場經濟學家Luiz Eduardo Peixoto認為,至少有10家央行本月將降息,到今年年底將增至15家。

其中日本央行在考慮將利率在負值區域進一步下調,如果該央行決定放寬政策,但仍有其他選擇在討論之列。該央行做出是否以及何時放寬政策的決定預計將是艱難的,結論可能要到最後一分鐘才能敲定,決策層對全球增長提前回升的信心逐漸下降。

駐倫敦的分析師們認為,今年土耳其的基準利率將下降375個基點,埃及降150個基點,巴西下調100個基點。

Carvalho和Peixoto在研報中表示,“史低的通脹和下沉的增長前景相結合,引發了新興市場降息揣測的爆發。” 彭博匯編的數據顯示,新興市場的消費者價格增長接近至少1990年以來最弱水平。

在過去十年中,通貨膨脹而非匯率波動一直是政策利率的推動因素,特別是在韓國、巴西和印度,外匯市場的波動對消費者價格增長的影嚮有限。土耳其和阿根廷則是例外,隨著里拉和比索的暴跌,通脹率出現飆升。

摩根士丹利:如果美聯儲政策不夠鴿派,美元將跑贏大盤

摩根士丹利在一份研報中寫道,美國聯邦公開市場委員會可能會在9月18日公布一條不如預期鴿派的政策路徑,美元料獲得提振。

總的來說,FOMC的聲明可能不夠鴿派,無法滿足市場的高期望。美元可能在當天跑贏大盤,特別是兌高風險新興市場等風險敏感貨幣。強勁的美元將繼續對全球經濟增長,貿易和制造業構成阻力,不夠鴿派的美聯儲對全球其他方面都有負面影嚮。

摩根士丹利北美外匯研究部負責人David Adams在周二的一份報告中寫道,“維持此前觀點不變,即美元反彈越大的話,將來一旦美聯儲在貨幣政策問題上更加積極主動,美元下跌難度也越大。”

雖然摩根士丹利預計美聯儲將於下周三降息25個基點,但聯邦公開市場委員會的點狀圖不太可能顯示今年餘下時間和2020年還將進行降息。委員會內部可能仍存在分歧,但2019年和2020年的利率中值或達到1.875%。
高盛建議:堅守美國股市

高盛分析人士告訴客戶,“繼續投資而不是退出美國股市,現在為時尚早,因美國資產比其他已開發市場和新興市場資產佔優。” 

大部分交易員在國際貿易相關相關經濟增長憂慮之下尋求避險,今年已有創紀錄的6830億美元資金流向債券。據EPFR Global數據顯示,僅在2019年,儘管MSCI 已開發市場指數取得16%的回報,但投資者已從全球股票撤出3490億美元,比2008年危機時期的贖回量還要高出40%。

巴克萊全球綜合債券指數自2009年9月以來回報28%,而標準普爾500指數的總回報率為250%。在今年的股市上漲行情中,許多投資者更傾向於觀望,因為他們擔心高估值會在周期末構成風險。

高盛財富管理公司認為,這些擔憂是無根據的。美國勞動生產率、創新和人口統計數據的強勢使得該公司認為美國未來12個月內經濟衰退的可能性僅30%。 按照前瞻本益比計算,標準普爾500指數比2017年高點折價10%,而且儘管股市上漲,資金在流出股票基金,因此幾乎沒有過度擁擠的風險。

股票市場並沒有那麼多高估,也沒有那麼大的炒作。投資者不喜歡美國股票,其鶴立雞群的表現非常了不起。雖然債券可以讓投資者抓住低利率,但高盛私人財富管理公司建議低配固定收益,投資於美國股票和其他領域。

避險降溫日元黃金遭打擊 本周關註三件大事

北京時間周二(9月10日)亞市盤中,因市場風險偏好情緒升溫,黃金和日元這兩大避險資產均受到打擊,現貨金價格維持在1490美元/盎司關口下方。

現貨黃金亞市大幅下挫,最低一度觸及1486美元/盎司,較日內高點回落近15美元。

隨著市場對貿易關系前景更加樂觀以及英國無協議脫歐風險下降,市場風險偏好情緒回升。避險日元也遭挫,美元/日元亞市盤中最高觸及107.49。

美元兌日元5分鐘走勢圖

 周二亞市早盤,英國政壇傳來最新重要消息。英國議會再次否決首相鮑里斯·約翰遜有關10月15日提前舉行大選的提議。英國議會議員表決結果是293-46,而要想獲得成功,約翰遜至少需要434名議員投票支持這項提議。

英國議會未通過提前大選的動議的消息傳來後,英鎊/美元短線波動不大,維持在1.2345附近。歸因於無協議脫歐擔憂降溫,英鎊/美元周一大幅反彈,最高一度觸及1.2382。

英鎊兌美元4小時走勢圖

接下來,市場焦點在本周美國將公布備受關註的CPI和零售銷售數據,而歐洲央行決議也受到市場人士的高度關註,預計這三大因素將引發本周市場行情。

歐洲央行將於周四(9月12日)公布利率決議,行長德拉基隨後將舉行新聞發布會,屆時央行還將更新經濟增長和通脹預期。這將是德拉基卸任前的倒數第二次會議。

在美聯儲已經實施降息的情況下,市場對於歐洲央行下一步的政策變動格外關註。市場預期存款利率將自-0.4%下調10個基點,甚至可能降息20個基點。

候任歐洲央行行長拉加德近期表示,歐洲央行仍存在降息空間。拉加德表示,歐洲央行擁有廣泛的可使用的工具,須隨時準備採取行動。

Wayne Ko Heng Whye預計,歐洲央行本周將放寬貨幣政策。 他表示,歐洲央行本周料降息10個基點,這已完全被市場消化。但歐洲央行可能不會推出新一輪資產購買計劃,這是由於最近一些歐洲央行官員反對重啓量化寬松政策。

從近期歐洲央行官員的表態來看,他們對重啓大規糢的資產購買計劃的態度仍較為謹慎。

大和證券表示,鑒於目前政策設置的極端性,很難把握歐央行管委會本次具體會採取哪些措施。

大和證券表示,降息似乎是無可避免的選擇,但降息幅度難以準確預測。我行認為歐洲央行會調降存款利率20基點至-0.6%,略高於市場預期的降息幅度。

該行還預計歐洲央行會宣布實施利率分級,以減輕負利率對銀行業的負面影嚮。

最後,大和證券預計歐洲央行還會宣布新的QE計劃,以體現其將盡一切努力達到通脹目標的的決心。預計新的淨資產購買計劃將以300億歐元/月的速度持續至2020年6月底。

紐約梅隆投資管理公司旗下的固定收益主管Paul Brain評論認為,全球經濟放緩背景下,預計歐洲央行可能會延續其負利率政策。但他認為,外界所預期的降息10個基點的舉措不太可能扭轉歐洲當前的經濟局勢;此外,負利率政策還會損害銀行部門和儲戶的利益。在保羅·布萊恩看來,歐洲央行向銀行部門提供流動性或購買資產可能會對刺激歐洲經濟有一定幫助。

此外,本周的焦點將是美國經濟數據及其對美聯儲決定的影嚮。零售銷售報告將是周五關註的最關鍵數據,市場預計8月份的數據將增長0.2%。

由於美聯儲強調利率決定將取決於經濟數據,而消費支出占美國經濟產出的70%左右,美國零售銷售數據經常在金融市場掀起“驚濤巨浪”,因此被稱為“恐怖數據”。

周四出爐的美國消費者物價指數(CPI)也將非常重要,尤其是核心CPI,市場預計8月份核心CPI同比增長2.3%。

美聯儲主席鮑威爾上周五重申,FOMC將繼續採取”適當行動”來幫助國經濟處於正軌。鮑威爾演講中有意淡化美國經濟衰退風險發生的可能性。鮑威爾稱,美國和全球經濟最可能溫和增長,並不預計美國甚至全球即將走向衰退。

避險主導下美元仍為王,新興市場貨幣只能苦苦忍受煎熬

對於正在艱難應對美元上漲的新興市場投資者來說,美國貨幣政策可能進一步放松的前景,也並不能給他們帶來多少安慰。

自美聯儲7月份降息以來,世界儲備貨幣美元非但沒有遭到削弱,反而愈發強勢。本月早些時候,美元貿易加權指數創下历史新高,超過了2002年的峰值。

與此同時,中美貿易緊張局勢仍在不斷升級,這也提振了避險資產,表明新興市場資產痛苦期可能遠未結束。

美元的升值破壞了發展中國家投資者的運作方式。如果美元走強抵消了收益,那麼在利率較低的地方借錢投資於收益率較高的新興市場資產是徒勞的。這給發展中國家的大量債務國帶來了不利影嚮,這些國家的企業和政府依賴外國資金實現增長。

“我最擔心的是美元,當投資者想要一個安全的避風港時,他們往往會選擇美元,“GAM的基金經理表示,“對新興市場來說,這往往是一個艱難的環境。”

美元需求

市場現在已經完全消化了美聯儲9月份再次降息25個基點的影嚮,但美元的堅挺反映了美國在全球不安情緒加劇時所享有的特殊地位:美國國債是規糢最大、流動性最強的政府債券市場。

荷蘭國際集團(ING)駐倫敦外匯策略主管Chris Turner表示,“短期內很難看空美元。由於貿易爭端升級和歐洲政治亂局等諸多風險事件,我們認為投資者將越來越關註的是如何保全本金,而不是去追求收益。”

避險情緒繼續推動黃金,API庫存大降利多油價

      受到美債收益率持續倒掛的影嚮,避險情緒再度升溫,黃金需求被不斷提升。而油價受到API庫存大幅下降的影嚮,出現了久違的陽線,但轉為趨勢向上的難度較大。

黃金:

基本面:

由於美債收益率曲線倒掛幅度不斷加深,使得市場對美國經濟衰退的擔憂不斷的加強,避險情緒再度升溫,而股市的繼續下跌也推動了黃金在回落後再度上漲。目前,國際金融市場動蕩,不確定性較高,種種跡象都表明了全球經濟正在不斷的走下坡路,這會持續引發投資者的資金流入避險商品。同時,貿易問題、英國脫歐、歐洲經濟都讓投資者對未來發展感到擔憂,黃金的需求還會繼續提高。

技術面:

      從黃金的日圖級別來看,黃金在高位出現倒垂線後,昨日收出吞噬形態,表明了多頭力量的延續,前期的回落可以看作是對指標再度背離的調整。目前,均線多頭排列,上漲常態延續,而K線仍然在均線上方運行,表明強勢多頭形態未變。黃金維持向上格局不變,K線在回踩均線後有繼續向上的機會,可逢低做多。

美原油:

基本面:

受到今日淩晨API數據大幅減少的影嚮下,油價出現了較為明顯的反彈。從此次數據來看,不僅原油庫存大幅減少,汽油庫存、精煉油庫存都出現了不同程度的減少,讓原油市場出現了難得的利多。目前,原油基本面相對偏少,受到美伊之間矛盾可能會緩和的影嚮,油價的向下壓力非常大。可以說,出乎意外的API數據救了油價多頭一命。今晚需要再度關註EIA數據,如果數據依然較好,油價可能會有向上突破的動作。

技術面:

      從美原油日圖級別來看,油價在連續的下跌過後出現了一根純陽線,表明了油價下方存在較為明顯的支撐。目前,K線再次來到下降壓力線附近,回落的機會加大。同時,均線系統依然糾結,有偏空的趨勢,行情拉升過後有震蕩走低的可能。油價上方面臨的壓力較大,不宜追多,可在壓力位處逢高做空,也可等待突破後,尋找做多的交易機會。

避險情緒降溫?美日大幅反彈黃金跌破1530美元關口 接下來市場需關註什麼?

北京時間周一(8月26日)亞市午後,避險情緒降溫,美元兌日元USD/JPY短線上揚逾40點,現報105.54。日內美元/日元早盤一度大跌至104.44,但尾盤自低點大幅反彈,觸及105.92高點。

美元兌日元5分鐘走勢圖


澳元兌美元AUD/USD短線上揚逾20點,現報0.6748。離岸人民幣兌美元短線上揚近250點,現報7.1510。

此外,國際黃金則加速下挫,目前剛剛跌破1530美元關口,較日內高點跌去25美元,最低觸及1527.14美元/盎司低點。COMEX最活躍黃金期貨合約在北京時間15:00-15:04五分鐘內成交量為13652手,交易合約總價值近21億美元

現貨黃金5分鐘走勢圖

據市場在9月華盛頓會議上中美會談可能有所改善的希望下,市場風險情緒有所回升,這導致黃金和日元等避險資產回落。

與此同時,市場分析人士指出,隨著避險資金回流美元,帶動美系貨幣普遍上行,而黃金、白銀和日元等避險資產拋售進一步加劇。

接下來投資者需關註日內將公布的德國8月IFO商業景氣指數,若該數據下滑,將加重市場對德國經濟前景的擔憂。此外,美國總統特朗普24日威脅將對法國葡萄酒加徵關稅,歐洲理事會主席圖斯克則表示歐盟將以牙還牙,歐美貿易摩擦或重新成為焦點。

另外,今日英國因夏季銀行假日休市一日。在周末舉行的G7峰會中,英國脫歐成為焦點,英國首相約翰遜威脅削減390億英鎊分手費,並表示如果歐盟不在脫歐協議中刪除北愛爾蘭邊界後備方案,歐盟將背負達不成協議的後果。當前來看英國10月31日硬脫歐風險較高,後續可留意脫歐進展。

晚間將公布的美國耐用品訂單數據,且需密切緊盯貿易相關消息,任何意外情況均可能再度引發市場劇烈波動。

避險升級?金價逾六年高位!美股閃崩拖累亞股普跌

周一(8月26日),因國際貿易局勢惡化,市場對全球經濟前景的預期轉為悲觀,現貨黃金日內一度觸及1555.07美元/盎司,逾六年新高。盡管對貿易局勢的擔憂搶走了美聯儲主席鮑威爾的風頭,但美聯儲對降息的態度仍舊是投資者關註的焦點之一,晚間22:00美國2019年FOMC票委、聖路易斯聯儲主席布拉德在銀行監管論壇上致歡迎詞,留意其是否會為美聯儲接下來貨幣政策提供新線索。

亞洲時段行情回顧

亞盤時段,現貨黃金早間逾六年新高,至1555.07美元/盎司。金價現報1541.79美元/盎司,日內漲幅0.97%。市場對國際貿易局勢的擔憂,全球股市大幅下跌,推升避險情緒,但金價短線漲幅過大,已經消化了大部分利多因素,上方還有1555附近強阻力位,需要提防“靴子落地”行情和多頭獲利了結。上行阻力留意1550.00美元一線,下方支撐留意1535.00美元一線。

亞盤時段,英鎊兌美元窄幅震蕩,匯價現報1.2269,日內漲幅0.02%。上周,法國總統馬克龍和德國總理默克爾表示,對討論修改愛爾蘭擔保協議持開放態度,英鎊應聲反彈。但不少機構對英鎊反彈的持續性持謹慎態度,近期英鎊走強可能更多是一種技術現象,而非對英鎊投下的新的信任票。匯價上行阻力關註1.2300一線,下行支撐關註1.2200一線。

亞盤時段,國際油價跳空低開,隨後小幅回升。美油現報53.68美元/桶,日內跌幅0.90%;布油現報58.94美元/桶,日內跌幅0.68%。因國際貿易局勢惡化,市場對全球經濟前景的預期轉為悲觀,很可能需要在今年餘下的時間里進一步下調石油需求預期。同時,美國成品油庫存增加、美國制造業陷入萎縮等不利因素打壓,拖累油價走低。美油上行阻力留意55.00美元關口,下方支撐留意52.00美元關口。

國際貿易局勢的緊張化持續推升避險情緒,受上周五歐美股市大跌的影嚮,周一亞洲股市普遍走低。
財經事件

21:45 英國央行行長卡尼發表講話
22:00 美國2019年FOMC票委、聖路易斯聯儲主席布拉德在銀行監管論壇上致歡迎詞

國際假期預告

英國夏季銀行假日,倫敦證券交易所休市一天

亞洲時段消息回顧

英國央行行長卡尼:主要央行或要聯合起來創立自家的替代儲備貨幣;
① 英國央行行長卡尼認為,主要央行或許需要聯合起來創立自家的替代儲備貨幣,並稱人民幣最有可能成為與美元相匹敵的儲備貨幣;卡尼表示,新興經濟體占全球經濟活動的份額從10年前金融危機前的約45%升至60%;
② 盡管全球經濟正在重新排序,美元卻仍和布雷頓森林協定崩解時一樣重要;但使用美元結算的國際貿易仍占到總數的至少一半,是美國在全球進口占比的五倍,因而許多國家都有可能被美國的經濟動蕩所殃及;
③ 卡尼認為,人民幣最有可能成為與美元相匹敵的儲備貨幣,但在條件具備之前,還有很長的路要走;降低美元地位的最好辦法是採取多元化、多極的金融體系,這或許可以通過科技來實現。 

伊朗提挽救伊核協議要求:增石油出口,不談導彈計劃;
① 據外媒報道,伊朗官員25日表示,若西方國家想要與德黑蘭談判,挽救伊核協議,伊朗希望每天至少出口70萬桶原油,理想情況下,應每日出口150萬桶;與此同時,伊朗彈道巡航導彈計劃不能拿來談判;
② 報道稱,伊朗高層官員表示:“為了釋放善意,進一步營造談判空間,我們對法國的提案做出了回應。我們要求每日出口70萬桶原油,並以現金付款,而這只是個開始。每日的原油出口量應達到150萬桶”;
③ 另一名官員說,“伊朗彈道巡航導彈計劃不能拿來談判,現在不能,將來也不行,我們已公開明確地強調這點。” 

韓黨政擬明年增編預算加強涉日產業競爭力;
據韓聯社,韓國執政黨共同民主黨和政府26日開會討論2020年預算編制工作,商定明年編制2萬億韓元(約合人民幣117億元)以上的預算用於加強材料、零部件和裝備產業競爭力,以應對日本經濟報複;黨政還商定另設扶持材料、零部件和裝備產業的特別會計預算,並修訂相關產業特別法及國家財政法。 

三大指數公司擴容A股,外資持續加註中國市場;
① 前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出,以MSCI、富時羅素以及標普道瓊斯指數為代表的三大國際指數體系是很多外資基金的業績比較基準;這三大國際指數提高了A股的納入因子之後,外資會相應地提高A股的配置比例,所以外資流入A股是大勢所趨;
② WIND統計數據顯示,2019年以來,互聯互通機制下的滬股通和深股通整體保持大幅淨流入狀態,合計淨流入達到了1070.37億元 。 

市場觀點

安保資本堅持獨樹一幟,預言澳洲聯儲年底前會降息兩次;
① 安保資本重申對澳洲聯儲現金利率獨樹一幟的預測,預計澳洲聯儲年底前會實施兩次25個基點的降息;該公司周一表示,預計澳洲聯儲會在9月份和11月份再次採取行動,貿易緊張情緒升溫是其作出這一不同於共識的預測的關鍵原因;
② Mousina表示,雖然當地勞動力市場形勢仍是央行關註的重要指標,但“我們在本月會議紀要中看到,聲明末尾的言論都圍繞著這一事實,央行官員可能正在關註澳大利亞以及全球經濟的廣泛形勢”。 


摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman :美聯儲、歐洲央行和日本央行以及其他一些央行將在下個月放松政策 ;但如果經濟增長動力嚴重惡化,那麼這些“行動的效果可能有限”。 

澳新銀行:新西蘭聯儲的關鍵利率逼近有效下限;
① 新西蘭聯儲今年已經將官方現金利率(OCR)下調75個基點至1%,預計其將在11月進一步降息至0.75%,風險可能更快或者更多;但是有跡象表明官方現金利率(OCR)已經在一定程度上失去了對銀行存貸款利率的牽引力,而存貸款利率是貨幣政策影嚮經濟的關鍵渠道之一;
② 從對抵押貸款和其他借款利率的影嚮來說,銀行融資成本或者存貸款利率傳導作用的減少增加了新西蘭利率已經接近有效下限的風險。 


高盛:投資者應該謹慎調整外匯風險;
① 貿易情緒升溫似乎增強了全球外匯市場的一些現有趨勢,其中包括日元走強、一些新興亞洲市場的貨幣走弱、新興市場外匯套利交易環境艱難等;短期內不太可能出現政策支持,因此目前投資者應該謹慎調整外匯風險;
② 鑒於美債收益率已接近2016年英國脫歐公投前後的紀錄低點,高盛認為10年期美債收益率重新觸及(以及穿破)這些水平的可能性顯著上升;與此同時,我們認為市場將推動前端定價進一步降低,這增強我們對美債收益率(牛市)趨陡的觀點。 

巴克萊:美元兌日元將進入100至105的新波動區間;
① 巴克萊證券日本駐東京的高級外匯和日元利率策略師Shinichiro Kadota表示,美元兌日元可能將在年底前進入100至105的新波動區間,取決於貿易情緒的發展。隨著美國國債收益率下跌,再加上貿易形勢刺激避險資產需求,日元將迎來買盤,日本出口商伺機逢高拋售美元兌日元,這也是該匯率面臨下行壓力的另一個原因;由於日元的漲勢可能加速,本地投資者可能暫緩購買海外債券;
② 由於擔心在美元兌日元跌破105後日本官員將試圖口頭打壓日元匯率,日元的上行趨勢可能放緩,市場目前正在密切關註日本央行是否會在9月份的會議上採取額外的刺激措施;
③ 除非日元過快,否則日本不太可能直接幹預外匯市場來阻止日元升值,由於美元兌日元的均衡水平和有效匯率仍有一段距離,政府不大可能介入,預計日本不會積極主動地直接幹預外匯市場,因為它不希望被美國列為匯率操縱國。 

瑞銀依然看好黃金,上調金價預期;
① 據瑞銀財富管理分析師Giovanni Staunovo和韋Wayne Gordon稱,貿易緊張情緒的升溫“加大了全球經濟陷入更深和更持久增速減緩以及全球央行進一步加大寬松力度的風險;
② 這種風險將會推低全球債券收益率並加劇市場動蕩“黃金已經證明了其所具備的避險特性,我們5月中旬建立了黃金多頭倉位,如今依然看好金價”;
② 瑞銀將金價3個月波動範圍預期從先前的每盎司1375-1525美元上調至1450-1600美元,將6個月和12個月後的金價預期分別上調至每盎司1600美元和1650美元,先前預期都是1500美元。 

瑞穗銀行:英鎊看空情緒仍占主導;
瑞穗銀行外匯交易員瓊斯(Neil Jones)表示,不認為愛爾蘭擔保協議近期對英鎊造成利好影嚮,顯然市場只是在減少空頭倉位和解除對沖;我們估計,看空情緒依然占長期主導地位,建議市場本周重新評估默克爾和馬克龍對愛爾蘭擔保協議發表的評論。 

突發行情!避險情緒未見消退 多頭持續發力國際黃金價格上破1550

受避險情緒影嚮,北京時間周一早間,國際黃金價格開盤跳漲後持續拉升上破1550關口,漲幅一度擴大至1.69%。

北京時間周一早間,國際黃金開盤跳漲後持續拉升一度上破1550美元大關,漲幅擴大至1.69%,現有所回落,報1547.58美元/盎司。此外,WTI原油開盤下挫,日內跌幅一度擴大至2%,現報53.13美元/桶。匯市方面,美元兌日元跌幅擴大至0.6%,再度跌破105關口;澳元兌美元跌破0.67,日內跌幅擴大至0.72%;紐元兌美元跌0.67%,報0.6352;美元兌土耳其里拉一度漲1.3%至5.8354,創今年6月以來新高。

股指期貨市場也出現異動,道指期貨跌1.36%、納指期貨跌1.74%、標普500指數期貨跌1.34%。

分析指出,國際黃金延續上周強勢表現跟避險情緒升溫有很大關系,周末舉行的全球央行年會和英國脫歐的最新進展,都讓市場感到巨大壓力,風險厭惡情緒不斷增強。

在萬眾期待的央行年會上,美聯儲主席鮑威爾給黃金多頭帶來了一些好消息。在上周五晚間的講話中,鮑威爾雖未承諾將進一步降息,但拋棄了“周期中期調整”這一鷹派措辭,金融博客零對沖分析稱鮑威爾的鴿派屬性明顯增加,美聯儲年內進一步降息的可能性有所上升。

脫歐局勢方面,英國首相約翰遜周末表示,達成脫歐協議的可能性取決於歐盟,如果無協議脫歐英國將不會支付390億英鎊“分手費”。脫歐僵局尚未被徹底打破,歐洲政治、經濟局勢引發外界進一步擔憂。

此外,全球經濟衰退信號在上周進一步增強,也直接導致避險情緒被持續推升。哈佛肯尼迪學院Mossavar-Rahmani商務與政府研究中心高級研究員Megan Greene認為,第三季度德國經濟料將萎縮,目前看來德國經濟幾乎不可能避免出現一場衰退,且德國推出財政刺激一攬子計劃的希望可能會落空。如果德國陷入衰退,歐元區的通脹水平恐將更加低迷,這也加深了歐央行9月降息和重啓大規糢QE的可能性。

分析師Lukman Otunuga對此表示,由於全球經貿局勢不穩,投資者很有可能繼續避開股市和其他風險較高資產,湧向黃金和日元。

展望後市,知名趨勢分析師Gerald Celente表示,風險資產的拋售潮尚未過去,股市或將在本周迎來最糟糕的時刻,黃金、日元等避險資產則有進一步上漲的可能,投資者需做好準備。