油价起起伏伏,贸易持续胶着;一系列问题预示特朗普连任之路不平坦

在2020年大选之前,特朗普面临着一系列经济和地缘政治环境。总统显然希望美国在明年11月保持强劲的经济形势,国内生产总值(GDP)增长强劲,失业率低,利率低。但他也希望对亚洲和伊朗采取“强硬”态度。不幸的是,对伊朗采取强硬态度的代价是推高汽油价格,对亚洲的贸易政策致使GDP增长放缓,美国经济衰退迹象明显,这些都是特朗普不愿意看到的。

油价起伏不断

在现阶段,特朗普应该可以放心,油价难以突破。在API和EIA报告原油库存增加后,油价在周三(8月14人)大幅下跌,再次引发原油期货的抛售,抹去了本周早些时候的所有涨幅。尽管贸易战继续令石油交易商紧张不安,但原油市场面临的真正长期威胁是需求方面。IEA本周报告称,今年1月至5月的全球原油需求处于2008年以来的最低水平。

当涉及到政治和汽油价格时,两者的关系是模糊的。但有一点可以确认,选民不希望自己的钱包在加油站被榨干。在美国近现代的历史上,本世纪初科技股崩盘之前、以及2006年和2007年导致房地产市场崩盘之前,不断攀升的燃油价格帮助削弱了消费者的信心。特朗普显然想让美国选民在前往投票站的路上感到经济上的自信,廉价的汽油是其中一个重要因素。

需求是压制油价不能冲高的关键,但过往的价格曲线证明,美国对待伊朗的态度对油价也会产生影响。现阶段,地缘局势仍是支撑油价的有力因素。

贸易政策反复

亚洲贸易问题是特朗普不得不面对的问题。虽然在整个事件中,特朗普的推特占了很大部分,但对于现在的结果,他很难说自己满意。据官员称,特朗普过去一周一直在密切关注市场。周二,他很高兴自己所改变的关税提振了市场。

但知情人士说,特朗普还表示,负责谈判贸易协议的团队迄今未能达成协议。特朗普担心不断恶化的贸易僵局可能会损害经济,降低他连任的机会。

过去几个月来,特朗普的一些助手越来越担心美国经济正在走弱,但他们的观点不一定得到总统的认同。总统坚持认为,美国经济强劲的基础是稳定的就业增长。总统周三再次将矛头指向美联储和鲍威尔,指责他们在降息方面行动不够积极,未能帮助提振美国经济。

与美联储的斗争?

均富会计师事务所(Grant Thornton)首席经济学家戴安.斯旺克(Diane Swonk)表示,美联储几乎肯定会在9月份的下次会议上降息,但她警告称,美联储的弹药正逐渐耗尽。总统的所作所真的是弄巧成拙。当他真的最需要美联储的时候,他们的工具箱里就没有可以使用的工具了。

周三早些时候,特朗普的经济团队——商务部长威尔伯·罗斯(Wilbur Ross)和贸易顾问彼得·纳瓦罗(Peter Navarro)在各自的电视采访中对经济放缓的迹象不屑一顾。纳瓦罗辩称,收益率曲线的反转进一步证明,美联储应该在年底假期季节进一步降息。

今年7月,美联储自“大衰退”(Great Recession)以来首次降息,以防范美国经济下滑的可能性。总统选择的美联储主席鲍威尔(Powell)并未完全关闭今年进一步降息的大门,不过他也没有暗示美联储已进入较长时间的降息。但经济学家们表示,今年的进一步降息可能不足以消除贸易战对美国经济乃至全球经济造成的持久损害。

经济预测人士不断指出,经济衰退的可能性越来越大。但也有分析师表示,潜在的经济形势依然良好,近期经济衰退的可能性相对较低。但我们必须关注贸易问题。明年的大选对于特朗普非常关键,但现阶段的经济状态却让他无法兑现当初竞选时的诺言,而造成美国经济增长放缓的主要原因之一就是贸易问题。如果美联储在9月继续降息,或者美国经济衰退迹象越来越明显,那么美元或将长期承压,特朗普连任筹码越来越少。

贸易利好叠加经济面靓丽,油价暴涨后显乏力?多头还没完

周三(8月14日)亚市盘中,国际油价跌幅约1%,因隔夜暴涨后,大部分投资者获利了结,令油价出现回调。原油此前创1月份以来最大涨幅,因世界最大两个经济体之间的贸易问题擦出现缓和迹象,从而平息全球经济增长将受到威胁的担忧。同时美国7月份未季调CPI、及未季调核心CPI数据表现超出预期,进一步提振市场对全球经济增速预期,从而改善原油需求前景。

留意EIA库存变化

日内晚间22:30,留意美国EIA原油库存变化,料再度提振油价短线走高。回顾上周,EIA原油库存增加238.5万桶至4.389亿桶,库存连续7周录得下滑后首次录得增长,且创6月7日当周以来新高。

此外,汽油库存增加443.7万桶,汽油库存变化值创1月18日当周以来新高;精炼油库存增加152.9万桶,上周美国海湾地区精炼油库存年内首次升至纪录高位。而在原油产量方面,上周美国国内原油产量增加10万桶至1230万桶日。

数据公布后,美油、布油两项合约均触及1月以来最低水平。因美国原油库存意外增加,加剧了国际贸易纠纷发酵将进一步抑制今年需求增长的担忧。

周三凌晨,美国石油协会(API)公布的数据显示,美国截至8月9日当周API原油库存增加370万桶,预期减少276.1万桶。此外,汽油库存增加370万桶;精炼油库存减少130万桶。数据公布后,美油一丢短线走低。

API原油库存录得意外增加,打破了该数据连续7周录得减少的趋势。美油在57美元/桶左右徘徊,但在API数据公布前开始明显下滑,并在库存意外录得增长后进一步下跌,美油整体仍录得上涨。

盛宝银行大宗商品策略师Ole Sloth Hansen表示,油市情况仍不明朗,产油国可能会感到失望,因为他们的减产行动可能没有产生预期的效果。

国际贸易紧张形势缓和,提振油价急涨

油价一度飙升3美元,升至57.47美元/桶的高位。因美国宣布将推迟对部分中国产品征收关税,且两国同意继续进行贸易谈判。

北京时间8月13日晚新华社消息称,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。中方就美方拟于9月1日对中国输美商品加征关税问题进行了严正交涉。双方约定在未来两周内再次通话。同时美国宣布将推迟对部分中国产品征收关税,这缓解了人们对近几个月来重创市场的全球贸易局势的担忧。
现在放松或可能重新考虑新提议的关税举措,令市场避险情绪衰退。尽管这不会显著降低原油的整体负面前景,但它将在短期内缓和其动能。受此消息提振,美国股市由跌转升,美中双方同意在两周内再次就贸易问题进行电话会谈的消息也带来进一步动能。

Strategic Energy & Economic Research总裁Michael Lynch表示,“一些关于石油需求和贸易战的悲观情绪被这些消息所化解”。

经济面好于预期,提振油市需求

周二美国方面公布了重要的7月份未季调CPI数据,以及未季调核心CPI数据,结果数据表现超出预期。

具体数据显示,美国7月未季调CPI年率实际公布1.8%,预期1.7%,前值1.6%;美国7月未季调核心CPI年率实际公布2.2%,预期2.1%,前值2.1%;美国7月未季调CPI指数实际公布256.57,预期256.44,前值256.14。

在数据公布后,美国股指期货扩大跌幅,道指期货跌0.31%,纳期货跌0.36%,标普500指数期货跌0.3%;美国国债收益率在美国CPI数据公布后上升。美国联邦基金利率期货显示美联储2019年降息的概率在美国CPI数据公布后下降。

投资者目前关注的焦点是下周在怀俄明州杰克森霍尔召开的美联储年度研讨会,投资者希望得到未来利率路径的进一步线索。交易员认为,美联储9月降息25个基点的可能性为86.2%。
另一方面,日本6月核心机械订单意外跳升,并创出纪录最大月度增幅。这表明面对全球增长放缓和国际贸易摩擦,企业支出保持韧性。

周三公布的内阁府数据显示,日本6月核心机械订单较前月意外跳升13.9%。核心机械订单被视为衡量未来六至九个月企业资本支出的指标,波动较大。,这是自从2005年开始有可比数据以来的最大月度增幅。

日本决策者正在密切关注资本支出,寄望内需可以抵消全球贸易摩擦和全球需求增长减缓给经济增长带来的风险,日本和韩国之间已持续数周的贸易争端也加剧了企业的压力。

美国是原油超级大国,随着该国7月CPI年率好于预期,这可能表明通胀在年初的疲软之后开始企稳。尽管在当前局势下,CPI表现基本不会改变市场对美联储将在9月降息的预期,但仍会改善投资者对原油需求前景的展望,从而支撑油价。

截止北京时间10:30,美油报56.47美元/桶,日内跌幅1.10;布油报60.77美元/桶,日内跌幅0.87%。周二美油价格暴涨逾4%,升破57美元;布油价格劲升4.6%,逾一周来首次突破61美元/桶,为1月9日以来的最大单日涨幅。虽然布伦特原油过去三天上涨,但本月仍下跌约6%。

(美油日线走势图)

(布油日线走势图)

策略建议:回调低位适当做多

重点关注:美元及美股走势变化,能源需求前景,国际贸易及中东紧张局势,美国API原油库存变化后续影响,美国EIA

阻力位置:美油:57.50 58.82 60.00 布油:61.50 63.00 63.87  
支撑位置:美油:55.40 53.70 53.00 布油:60.55 59.10 58.00