現行財政規則掣肘貨幣政策,歐盟計劃重新審查

歐盟官員們表示,隨著歐盟經濟放緩,而貨幣刺激措施被視為接近極限,歐盟正準備重新審視其嚴格的財政規則。

這一財政規則由歐盟制定的,並在2010年至2012年的歐洲債務危機之後進行了調整。此時有很多人質疑《穩定與增長公約》(Stability and Growth Pact)預算規定的合理性。

《穩定與增長公約》規定,歐元區各國政府的財政赤字不得超過當年國內生產總值(GDP)的3%、公債不超過GDP的60%。如果一國財政赤字連續3年超標,就會被處以最高為GDP 0.5%的罰款額。但如果該國經濟下跌2%,就可以免受制裁。雖然這份財政規則看起來十分嚴格,但是歐盟各個國家並沒有完全遵守,而違反規則的國家也沒有任何制裁,導致財政規則公信力下降。

但過於嚴苛的規則又對“老實”國家的貨幣政策十分不利。歐盟輪值主席國芬蘭起草的一份文件表示:盡管最初的財政規則的唯一目標是確保政府財政健康和可持續,但一些國家越來越強調財政政策在穩定經濟方面的作用。

周二,歐盟委員會候任主席烏蘇拉馮德爾萊恩(Ursula Von Der Leyen)將新一屆執委會的經濟事務交給了意大利左翼前總理保羅真蒂洛尼(Paolo Gentiloni),一些觀察人士認為此舉是邁向財政寬松的一步。

9月9日透露的芬蘭內部文件,為歐盟財長周六將在赫爾辛基舉行的財政規則改革辯論指明方向。一向支持對《穩定公約》進行嚴格解讀的芬蘭在該文件中承認,歐元區財政政策在支持經濟方面的作用越來越重要,因為人們認為貨幣政策“越來越受到約束”。歐洲央行多年來的負利率和貨幣刺激政策,已消除了歐元區生存面臨的直接風險,但未能充分提高歐元區的通脹和經濟增長。

根據現有規定,歐盟執行委員會(european executive commission)必須在今年年底前重新評估其財政規則。在2014年第一次審查之後,該機構沒有建議進行全面改革,當時的規定沒有得到適當的檢驗。

現在的結果可能有所不同,因為作為歐元區傳統經濟引擎的德國正處於衰退的邊緣,德國官員公開表示,他們可以向經濟註入資金,以應對任何顯著放緩。有媒體周一報道稱,德國正在考慮成立獨立的公共機構,在不違反嚴格的國家支出規定的情況下,這些機構可以承擔新的債務,投資於該國疲弱的經濟。意大利總理孔戴周二重申,羅馬將尋求改革財政規則以促進經濟增長。

去年,為預算規則提供建議的歐盟機構歐洲財政委員會(European Fiscal Board)要求歐元區國家將赤字控制在產出的3%以下,並逐步將債務控制在60%以下的財政規定過於複雜。此外,還建議,那些在3年內將基本支出維持在設定上限以下的國家——因此將降低債務——可以被視為符合歐盟規則,即使它們存在超額赤字。

歐盟委員會官員確認了審查的時間表,但對可能的結果不予置評,因為新一屆執委會仍在等待歐盟議員的審查,然後才會在11月開始其任務。芬蘭的文件還明確表示,歐盟國家對現有規則的評估仍存在分歧。

女王批準約翰遜暫停議會計劃,無協議脫歐料將上演,鎊美多空鏖戰1.22關口

英國首相鮑里斯·約翰遜計劃在10月14日正式重啓議會。這一極具爭議的舉動將限制議會在英國退歐最後期限之前輕舉妄動,增加了英國在沒有達成協議的情況下離開歐盟的可能性。受此消息影嚮,英鎊兌美元下一度跌破1.22美元大關至1.2157,隨後有所回升,小幅徘徊1.22上方。

約翰遜於周三(8月28日)證實,議會將在議員們結束夏季休會幾天後暫停,並將於10月14日回來聽女王的演講,概述英國退歐後的政府計劃。這次演講標志著議會的重新開放,10月14日意味著議會事務將被推遲,限制了10月31日脫歐最後期限之前的時間。周三晚些時候,英國女王批準了約翰遜的計劃。

複會後議會難以阻止脫歐

反對黨周二表示,他們打算聯合起來制定一項法律,阻止約翰遜強迫英國脫歐。幾項預測顯示,英國下議院廣泛反對的無協議脫歐,可能對英國經濟造成損害。

因此,約翰遜周三的舉動被認為是政府試圖扼殺這項法律的制定,並強行英國脫歐,這是這位英國領導人上台時的關鍵承諾之一。然而,約翰遜周三表示,議員們仍有充足的時間來討論英國退歐問題,他試圖在這個問題上讓議會靠邊站的說法是不真實的。

國會將於下周複會,會期至9月9日,屆時國會議員(國會議員)通常會在政黨會議期間休會三周。約翰遜宣布女王將發表演講,有效地將休會期延長至五周。

新一屆英國政府上台時,女王發表演講是一種慣例,但演講結束後還需要進行五天的辯論。這使得議員們更難使用立法,因為在立法完成之前,議會日程上將沒有任何空間。

約翰遜正尋求在最後期限之前與布魯塞爾達成一項新的協議,但雙方在愛爾蘭問題上發生了沖突。

約翰遜此舉遭到多方反對

反對黨領袖和國會議員對此舉普遍表示反對。

英國主要反對黨工黨(Labour party)領袖傑里米·科爾賓(Jeremy Corbyn)在一份聲明中表示:我對約翰遜政府的魯莽感到震驚。約翰遜政府談論主權問題,但仍試圖暫停議會,以避免外界對其魯莽的“無協議退歐”(No Deal Brexit)計劃進行審查。這是對我們民主的憤怒和威脅。科爾賓補充說,如果約翰遜對他的計劃有信心,他應該在大選或公眾投票中把這些計劃提交給人民。

蘇格蘭民族黨領袖兼蘇格蘭第一部長尼古拉·斯特金敦促同僚們挫敗約翰遜。

親歐盟的自由民主黨(Liberal Democrat party)脫歐發言人湯姆?布萊克(Tom Brake)稱,這是“宣戰”。

野邨證券(Nomura)外匯策略師喬丹·羅徹斯特(Jordan Rochester)在一份報告中表示,盡管暫停議會不如完全休會那麼“糟糕”,但它縮短了議員們在10月份阻止英國無協議脫歐的時間。

羅徹斯特補充稱,英鎊跌勢不太可能延續至新的趨勢,因議會尚未完全休會,只是必須將阻止無協議脫歐的計劃提前至下周。他還表示,市場已經在大舉押註英鎊下跌。

政治公關公司Whitehouse Consulting董事長兼董事總經理克里斯·懷特豪斯(Chris Whitehouse)周三表示,反對派政客是在“裝腔作勢”,安排女王演講是新政府的例行公事。

懷特豪斯稱:鮑里斯·約翰遜完全無法控制特蕾莎辭職的時間,無法控制自己當選保守黨領袖,也無法控制女王陛下要求他組建政府的決定。

然而,他有責任制定女王陛下政府為他的總理任期制定的計劃,並在擔任總理後盡快合理地制定計劃,而這正是他正在做的——不多不少。

雖然女王批準約翰遜暫停議會的舉動讓英鎊大幅下跌,但因市場相信達成協議希望依然存在,英鎊隨後收複大部分跌幅。 外匯分析師豪斯(Gary Howes)表示:盡管最新的事態發展對英鎊不利,但絕不足以構成大規糢拋售的理由,投資者未來需關註英國和歐盟能否達成修訂版脫歐協議,以及是否得到英議會通過。此外,三菱日聯預測稱,若英國將無協議脫歐,年底英鎊兌美元的目標位為1.1000。

經濟持續低迷成員國卻袖手旁觀,複興重任還得歐銀來扛

歐元區經濟持續低迷,成員國政府卻沒有協調一致的回應,這似乎讓歐洲央行別無選擇,只能責無旁貸再次出手。

歐元區近幾個月經濟成長放緩,使得歐洲央行必須推遲貨幣政策正常化的計劃,並重新思考在比原計劃更長的時間內維持負利率的潛在風險。

但隨著利率已經處於紀錄低位,經濟合作暨發展組織(OECD)首席經濟學家布恩表示,歐元區國家不應再指望歐洲央行來重振其經濟。

布恩上周四(3月28日)在法國央行會議上表示,如果下檔風險進一步成真,政府必須採取行動並協調財政政策,而且必須進行結構性改革。

歐元區三個最大的經濟體德國、法國和意大利今年都在放松財政政策。巴克萊稱,這應該會為增長提供一些支持。

德國主要集中在社會支付和部分投資上,意大利計劃推出一項普遍的收入計劃,法國正在削減超過100億歐元(112億美元)稅負。

巴克萊在一份研究報告中稱,這些財政寬松舉措加起來應該會將歐元區今年經濟增長率拉高0.2個百分點至1.2%左右。

但歐元區成員國的預算刺激措施基本都是各自為政,尤其是在公共投資方面。而經濟學家稱,公共投資對經濟的影嚮是最大的。

巴克萊在報告中稱,需要增加整個歐元區的公共投資,但這種情況不太可能實現,即便經濟活動進一步大幅走軟。

經濟增長沖擊

國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家戈皮納特(Gita Gopinath)上周五(3月29日)警告稱,由於缺乏更加統一的銀行部門和資本市場,歐元區金融市場將難以吸收未來沖擊。

戈皮納特在一個會議上指出,下次危機時,很多這種問題都會突然出現。為什麼?因為市場仍然是分散的。

IMF主席拉加德表示,歐元區國家必須把本國對其他國家銀行風險敞口的擔憂放在一邊,建立一個共同的銀行存款保險體系。但北部成員國對這一長期以來提議的計劃持懷疑態度,擔心該計劃可能導致它們為南部成員國的銀行存款買單。

沒有更好的槓桿來支撐歐元區經濟的情況下,重擔就落在歐洲央行肩上。歐洲央行還面臨通脹從2%目標水準滑落的問題,盡管利率已處於紀錄低位。

本周數據的重中之重就是周五(4月5日)的美國非農就業報告。在2月僅新增2萬個崗位後,分析師平均預計3月新增崗位17萬個。

此外,還有美國零售銷售及供應管理協會(ISM)的企業調查,數據應可讓人更清楚判斷美國是否像歐元區那樣,經濟面臨進一步明顯放緩的風險。

2019年歐洲央行啓動加息怕是要泡湯

周五(3月1日)調查顯示,面對歐元區經濟增長嚴重放緩,歐洲央行料將加息行動推遲到明年,並將很快重新啓動向銀行提供長期貸款的計劃。

但超過60%的經濟分析師表示,歐洲央行不會在3月7日的政策會議上對利率指引做出任何改變,也不會正式宣布長期貸款計劃。盡管市場現在已經完全排除歐洲央行加息的可能性,而且交易員們都在熱議新的貸款計劃。

最新調查結果發布之際,全球經濟正在放緩,美聯儲的政策立場發生180度大逆轉,改為觀望糢式,而其他主要央行也從近期的緊縮政策計劃上後退。

凱投宏觀(Capital Economics)首席歐洲分析師Andrew Kenningham表示,我認為他們(歐洲央行決策者)已經失去了在這個周期中使政策正常化的機會。如果有什麼不同,那就是他們將進一步承壓,在未來六至12個月推出更多寬松舉措。

就在兩個月前,歐洲央行剛結束規糢2.6萬億歐元的刺激計劃。在歐洲央行做出這項決定的同時,歐洲一些主要經濟體經历經濟增長快速減速,而且沒有通脹上升的跡象。

超過90%的受訪者表示,歐洲央行停止購買資產的做法是對的。這些分析師現在預計歐洲央行將向銀行提供新一輪廉價資金,而且他們中的84%預計此舉會在7月前推出。

一些受訪者認為,歐洲央行最早在3月就可能推出新一輪定向長期再融資操作(TLTRO)。

瑞典北歐斯安銀行(SEB)首席歐元區策略師Marius Gero Daheim稱,結束QE並不意味著撤出刺激措施,只是停止推出更多刺激。

他認為,如果經濟放緩持續時間更長,可能年中前後將有進一步刺激措施出台。向銀行提供新一輪長期融資只能維持當前的流動性供應規糢,避免流動性狀況趨緊。
    
陷入困境

2月22-28日對大約100位分析師的最新調查顯示,歐元區經濟增長和通脹預期被再度下調。

預計今年GDP將增長1.3%,為兩年多前開始該期間調查以來的最低水平。這是2019年經濟預期連續第四次被下調。

關於未來12個月歐元區經濟衰退的可能性,50多位分析師的預估中值為25%。但預計未來兩年經濟衰退的可能性為35%。

預計通脹率至少要到2022年才能夠觸及歐洲央行略低於2%的目標水平。預計今年的平均通脹率為1.4%,低於1月份預估的1.6%。預計明年和2021年平均通脹率為1.6%。

有微弱多數分析師,63人中的32人預計目前為負0.4%的歐元區存款利率要到明年才會上調。在上個月的調查中,仍有多數分析師預計存款利率將在今年年底前上調。

目前分析師預測歐洲央行要等到明年下半年才會提高主要再融資利率,而1月調查時的預測是在2020年第一季。

在過去幾個月進行的一系列調查中,受訪者已經把歐洲央行的預計加息時間推後。

一些分析師現在認為,歐洲央行可能徹底錯過在本輪周期中收緊政策的機會。

荷蘭合作銀行的宏觀策略主管Elwin de Groot表示,顯然存在這種可能性,而且有點像日本的情景。看看日本央行,每當形勢稍微改善時,他們只是覺得有縮減刺激的可能性,對加息的事情想都沒想。

他稱,歐洲央行也有可能陷入這樣的陷阱,如果基礎通脹率保持在目前的水平,看不到加息的機會。

梅姨“B計劃”原來是這樣!

周一(1月21日)英國首相梅在下議院公布了備選脫歐計劃,議院可以提交對政府版脫歐計劃的修正案。為了贏得議會對脫歐協議的支持,首相正尋求在愛爾蘭後備方案方面達成妥協,確保避免硬邊界的承諾能夠兌現。

目前離英國脫歐截至日期僅九周的時間,仍然沒有跡象表明有可以在議會獲得通過的方案,英國脫歐第50條款延期的可能性越來越大。

議會介入主導談判進程,延長脫歐截至日期成為可能


英國首相特雷莎·梅拒絕排除推遲英國脫離歐盟的可能性,同時議會採取行動以接手這個過程,以期避免出現具有經濟破壞性的無協議脫歐。

首相梅承受著來自跨黨派政界人士壓力,他們正提出一項新的法案,可能迫使她要求歐盟延長英國脫歐最後期限。

如果到2月26日仍沒有達成任何協議,議會將能夠指導下一步措施,包括迫使特雷莎·梅要求把談判時間延長至計劃中的3月29日脫歐日期之後。

在梅發言回答議員問題後,英鎊兌美元一度上沖突破1.2900整數關口,分析師認為梅願意讓議會參與更多談判過程是提振英鎊的主因,但投資者更多持謹慎觀望態度。

因沒有人知道議會加入後的具體影嚮,梅政府的B計劃並無太多亮點,也沒有讓交易員激動的事情發生。

(英鎊兌美元60分鐘圖)

周一 ,首相已經暗示她在考慮延期。在下議院的質詢環節,特雷莎·梅一再被問及她是否會排除推後英國脫歐的時間,但她並沒有做出正面回答。

她的評論再次表明,英國與歐盟的“分手”將需要更多時間。在距離英國結束其歐盟成員國身份僅九周的時間之際,仍然沒有跡象表明有可以在議會獲得通過的方案。

上周,特里莎·梅過去兩年與歐盟談判達成的退出協議草案在下議院遭到拒絕,這是近期历史上英國政府遭遇的最大失敗。

如果3月29日前沒有協議得到批準,英國將無協議脫歐。英國央行曾表示,這可能造成一系列嚴重的經濟後果包括經濟衰退,英鎊可能重挫25%等。

梅仍試圖達成脫歐公投結果,與歐盟商談未來的夥伴關系

特雷莎·梅曾試圖與議會的反對黨成員舉行會談,以制定一個跨黨派的前進方案。但她說她的努力沒有奏效,因為她的主要競爭對手、工黨領袖傑里米·科爾賓拒絕參加。

特雷莎·梅說,她將把重心轉移到與歐盟就避免與愛爾蘭的硬邊界的後備計劃,即所謂的愛爾蘭後備計劃達成妥協。這是脫歐協議中最具爭議的部分,到目前為止,歐盟拒絕重新就此問題進行談判。

梅做出的其他讓步包括,英國政府將免除希望留在英國的歐盟公民所需繳納的65英鎊(84美元)的費用,並承諾在她與歐盟交易達成共識的同時,與工會和反對黨討論保障工人的權利和環境保護等問題。

面對就英國脫歐進行二次全民投票的反複要求,她都予以拒絕,並警告稱,如果議會沒有實現2016年投票支持退出歐盟的1740萬民眾的意願,那麼將會損害社會凝聚力以及人民對民主的信心。

為了贏得議會對脫歐協議的支持,英國首相特里莎·梅提出了以下三條保證:
① 未來她將“更加靈活、開放和包容地”帶領政府和議會與歐盟商談未來的夥伴關系
② 她將在環境標準和工人權利方面提供最強有力的保護
③ 她將尋求在愛爾蘭後備方案方面達成妥協,確保避免硬邊界的承諾能夠兌現,同時獲得下議院和歐盟雙方的支持。

英國議員提出跨黨派法案禁止無協議脫歐,梅仍不希望推遲脫歐進程

包括保守黨和工黨成員在內的一群跨黨派議員周一提出一份法案,如果議會2月26日之前未能達成一致,首相特雷莎·梅必須推遲脫歐。

聯署的議員包括工黨的Yvette Cooper、Hilary Benn和保守黨的Nick Boles、Oliver Letwin等人,該法案賦予首相在2月26日前爭取議會批準脫歐協議,屆時議會將能夠指導下一步措施。

議員們在聲明中表示,如果政府失敗,那麼議會將對第50條延期進行表決,以防無協議脫歐。

在英國議會被曾任脫歐大臣的Dominic Raab要求排除延遲脫歐的可能時,英國首相特雷莎·梅拒絕排除英國脫歐第50條款延期的可能性。

特雷莎·梅回應表示,英國政府正努力就協議達成共識,以確保不必推遲脫歐進程。

今天!全球都盯著脫歐B計劃

周一(1月21日)亞市早盤,國際現貨黃金在上周五重挫逾10美元後,眼下試圖自低位反彈,目前窄幅交投在1280關口上方。本交易日市場聚焦英國首相特雷莎梅(Theresa May)的退歐B計劃,但若出現另一場僵局,有可能再度引發不信任投票,令市場情緒惡化。

眼下各界將持續關註英國退歐的進展,周一(1月21日)英國政府“B計劃”將提交議會,英鎊一年來最長時間的上漲面臨著關鍵時刻。

亞市早盤,英鎊/美元維持窄幅波動,延續此前自高位回落的勢頭,目前徘徊在1.2860附近。此前連續5周上漲,主要因外界猜測英國首相將需要採取一項脫歐計劃讓英國與歐盟保持更緊密的聯系,以贏得議會的支持。

英鎊/美元走勢圖 

上周特雷莎梅戰績一勝一敗,退歐協議雖在議會闖關失敗,但反對黨提出的不信任投票也未能把她給趕下台,不過英鎊由跌轉升,因市場越發預期英國可以避免無協議退歐、甚至可能會有二次退歐公投。

從外匯期權市場來看,市場似乎傾向押註英國將延後退歐期限。高盛分析師對客戶表示,議會表決的結果讓英退方向可能更傾向於“較軟退歐、較晚退歐”。許多其他銀行也持這樣的看法。

上周彭博調查顯示,策略師認為英國延長離開歐盟的最後期限3月29日的可能性為50%。

荷蘭合作銀行資深外匯策略師Jane Foley表示,“可以說,在過去的幾天里,很多投資者都認為英國退歐會延遲,或押註英國將不會硬退歐。事實上,我們沒有任何具體的東西支持這個看法,所以我們在接下來的一周需要看到一些情況,真正讓投資者保持信心,認為英國不會硬退歐。”

因特雷莎梅迄今拒絕在關鍵的退歐要求上讓步,以及跨黨派談判步履蹣跚,政治僵局開啓了議會將控制退歐進程的可能性。

根據加拿大帝國商業銀行的說法,反對黨領袖科爾賓(Jeremy Corbyn)首次試圖通過不信任投票推翻政府的努力失敗後,他也有可能再次嘗試。

該行G10貨幣主管Jeremy Stretch指出:“周一之前,投資者將保持謹慎。如果B計劃太容易讓人想起A計劃,周一就有可能再發起不信任投票。”

裕信銀行策略師Vasileios Gkionakis表示,除非有決定性的改變,英鎊/美元可能在未來幾周維持在1.26-1.30美元區間內。英鎊/美元上周觸及一個月高位1.3001。

荷蘭國際集團分析師表示,盡管一些跨黨派的妥協,以及延長《里斯本條約》第50條的可能性越來越大,但目前還沒有到達這一地步。與此同時,3月29日的倒計時仍在繼續,而且由於沒有迫在眉睫的解決方案,市場可能仍將動蕩不安。

在脫歐局勢等待進一步線索的環境下,美國政府停擺持續帶來更多不確定性。

自2018年12月22日起,美國政府部分停擺已接近一個月,不斷刷新最長記錄。

眼下白宮與美國國會仍然未能就撥款法案達成一致。1月19日美國總統特朗普在白宮宣布一份方案,包括暫緩部分移民遣返計劃等,以圖解決與民主黨談判僵局,結束聯邦政府“停擺”。

據央視新聞,特朗普在講話中表示,如果國會民主黨人同意為美墨邊境牆撥款57億美元,他將為約70萬名童年時期隨父母非法入境的移民和約30萬名申請避難的成年非法移民提供三年的暫時身份及保護。

特朗普在講話中呼籲國會兩黨接受這一方案,並透露,參議院共和黨領袖麥康奈爾將於下周就這一方案在參議院舉行投票。

針對特朗普的提議,民主黨人高調表示拒絕。眾院議長佩洛西此番先發制人,在特朗普講話前就拒絕了他的提議。

佩洛西19日發表聲明說,特朗普的方案不過是一些此前被駁回提議的合集,無論是單獨還是捆綁在一起,都無法讓人接受,也無望在眾議院通過。她重申,聯邦政府恢複運轉後才會和白宮商議加強邊境安全的提議。

分析稱,自從美國政府被部分關閉以來,佩洛西和特朗普一直處於激烈的政治爭執中。此番特朗普提議被拒絕,關門僵局暫時恐無解。

在多重不確定性彌漫的情況下,黃金保持高位盤整的格局,整體仍徘徊在1280-1300美元區間內,周一亞市早盤,金價恢複部分元氣,試圖從上周觸及的低位1280美元附近反彈。

不過上周中美積極貿易進展令市場情緒大獲提振,有一些跡象顯示雙方正在尋求某種化解,投資者將密切關註這方面的新進展。

資深市場分析師Chris Vecchio稱,“美國和中國可能比市場預期更接近達成貿易協議,這將為投資者提供一些慰藉。短期內,我們可能會看到股市、美元和債券收益率走高,這在短期內對黃金都是不利的。”

盡管短期前景不樂觀,但Vecchio表示,長期來看黃金仍有潛力,並稱他將密切關註金價在1276.50美元的關鍵支撐位。“如果金價下跌至此,我們看到一些真正強勁的買家進場,那將是市場尚未準備好反轉的信號,而這種疲弱可能只是對更大上行趨勢的短期修正。”

黃金後市展望

據彭博周四(1月17日)公布的最新調查顯示,即使金價接近1300美元/盎司的阻力位,且似乎難以突破窄幅盤整區間,但黃金交易員和分析師仍然連續第十周看漲黃金。在接受彭博調查的19位黃金交易員及分析師中,13人看漲,1人看跌,5人看平。

Kitco 周五(1月18日)發布的每周黃金調查顯示,盡管華爾街短期內看漲黃金,但針對黃金下周走勢,華爾街莫衷一是,看漲看跌和中立三方勢均力敵;但過半散戶仍堅持看漲下周黃金。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示,他預計近期金價將走低,但從長期來看仍將看漲黃金。他還說,股市的複蘇是否只是虛張聲勢還不確定。

Hansen表示,近期可能會看到金價跌至1245美元的低位。他補充說,價格還可能進一步下跌,但仍處於上行趨勢之中。

Blue Line Futures總裁Bill Baruch表示,他也認為黃金將繼續走弱,他表示,市場正在經历“非常健康的回調”。自新的交易年度開始以來,他建議投資者在金價觸及1300美元左右的重大阻力位時,從黃金中獲利。

盡管Baruch預計短期內金價會下跌,但他補充說,他仍是一個長線多頭。他稱,他希望在1282美元至1262美元之間購買黃金。

研究分析師Lukman Otunuga撰文稱,黃金正在等待一個新的催化劑來推動其下一重大走向。金價可能在1296美元/盎司附近面臨阻力,支撐在1280美元/盎司。

Otunuga表示,從技術面來看,突破1296美元/盎司將打開通往心理價位1300美元/盎司以及更高水準的大門。另一方面,跌破1280美元/盎司,則可能促使金價向1272美元/盎司回落。

脫歐協議遭否,英鎊命運全看梅姨“B計劃”

      北京時間1月16日,英國議會以432-202票的大比例否決特雷莎·梅政府與歐盟達成的脫歐協議,世界各大報紙認為英國政府遭遇了重大挫敗。所幸的是,1月17日淩晨特雷莎·梅以微弱優勢贏得不信任投票,成功保住了首相寶寶座。英國現在必須在1月21日之前通過一項新協議,並得到議會和歐盟的同意。

世界媒體關註脫歐協議遭否,稱其為巨大挫敗

①英國媒體稱脫歐協議遭否是重大打擊

《每日電訊報》是保守黨的長期盟友,也是支持英國脫歐的報紙。1月16日,該報在頭版報道稱,首相脫歐協議遭否是“徹底性的恥辱”,並刊登了議會前座表情陰鬱的特雷莎·梅照片。 

《衛報》是一家堅定的左翼媒體,反對英國脫歐。該報以“因為保守黨轉而表示反對,特雷莎·梅遭遇历史性失敗”的標題報道議會投票結果。《衛報》還註意到,對於是否繼續支持保守黨領袖兼首相特雷莎·梅,保守黨部長和議員的意見出現分歧。《衛報》稱,特雷莎·梅的失敗對脫歐協議造成毀滅性的打擊。 
 
在新聞編輯達克爾(Paul Dacre)的領導下,《每日郵報》曾積極支持英國脫歐。但是,在新任編輯格雷格(Geordie Greig)的領導下,該報改變了策略。《每日郵報》現在表示,特雷莎·梅正在“為自己的生命而戰”。該報還報道稱,盡管工黨領袖科爾賓(Jeremy Corbyn)向特雷莎·梅發起了不信任投票,但她仍得到保守黨內部多數人的支持。科爾賓需要三分之二的議員支持,才能通過舉行大選的提議。

②《愛爾蘭時報》稱愛爾蘭或受牽連

《愛爾蘭時報》稱,特雷莎·梅茫然不知所措,因為形勢對她的脫歐協議不利。脫歐協議在議會投票中遭遇慘敗,這令愛爾蘭感到非常震驚。鑒於英國和愛爾蘭之間的大量貿易和文化聯系,愛爾蘭可能是受英國脫歐影嚮最大的歐盟國家。

③德國報紙稱投票結果令人崩潰

德國《世界報》稱,投票結果公布後聽到不少人的歡呼稱,這與英國內部的震驚形成鮮明對比。該報還刊登了特雷莎·梅和議會中最親密部長們的照片。德國《明鏡周刊》則用“崩潰”一詞形容脫歐協議的表決結果,稱其是與現實的碰撞。 

④法國報紙稱,不能指望歐盟採取多少行動

法國《費加羅報》報道稱,特雷莎·梅的脫歐協議遭到議會大部分人的拒絕。該報還刊登了法國總統馬克龍(Emmanuel Macron)的評論。馬克龍指出,英國將要求歐盟修改脫歐歐協議,並表示歐盟可能會努力修改一兩個問題,但不能指望歐盟方面會採取多少行動。馬克龍還指出,英國議會否決脫歐協議的第一個輸家是英國民眾。 

法國《世界報》發表了一篇關於投票和反應的實時博客,法國《回聲報》則探討了脫歐協議遭到拒絕所帶來的不確定性

⑤西班牙《國家報》稱脫歐危機加劇

1月16日,西班牙《國家報》的頭版評論文章標題是“特雷莎·梅在議會遭遇慘敗,加劇了英國脫歐危機。”

⑥美國報紙稱英國能否順利脫歐令人生疑

《紐約時報》報道了特雷莎·梅脫歐協議遭議會否決的新聞,並對不信任投票進行了展望。《華盛頓郵報》則表示,脫歐協議遭否引發英國能否順利脫歐的質疑。《華爾街日報》也持同樣的看法。

⑦俄羅斯稱英國可能出現政治危機

《俄羅斯新報》刊登了一篇有關脫歐協議投票的報道,但《商業日報》等其他報紙則回避這個話題。 俄羅斯 《消息報》報道稱,議會投票可能推遲脫歐日期,或引發英國出現政治危機?大多數全球媒體認為,已經發生這種情況了。 

歐盟官員稱,脫歐協議遭否加大脫歐風險

除了世界各國的媒體,不少歐盟官員和分析機構也就脫歐協議投票結果發表看法。

歐盟委員會主席容克(Jean-Claude Juncker)警告稱,議會投票結果加大了英國無協議脫歐的風險。他在聲明中表示:“我們不希望這種情況發生,歐盟委員會將繼續開展應急工作,幫助確保歐盟做好充分準備。”他還敦促英國澄清自己的意圖,因為剩下的時間已經不多了。

歐洲理事會主席圖斯克(Donald Tusk)在推特上提出這樣一個問題,如果無法達成脫歐協議,且沒人希望出現這種結果,那麼誰最終有勇氣說出唯一積極的解決方案呢?預計特雷莎·梅不會馬上前往歐盟,試圖重新談判脫歐協議。當然,歐盟也沒有表現出願意修改協議內容的意願。對英國議員來說,最具爭議的問題是所謂的愛爾蘭擔保協議。

分析機構預測下一步脫歐面臨的各種選擇

高盛認為,脫歐協議遭否是近代英國首相遭遇的最嚴重失敗。高盛歐洲經濟學家保羅(Adrian Paul)在1月16日發表的一份研究報告中表示:“我們仍預計,最終將有微弱多數議員同意對當前脫歐協議做出修改。但他也表示,脫歐協議遭否決的現實,將情況向軟脫歐、推遲脫歐、或者根本不脫歐的方向傾斜。

瑞銀經濟學家特納(Dean Turner)在1月16日發布的一份研究報告中表示:“如果特雷莎·梅無法為自己的脫歐協議爭取到足夠支持,那麼就要重新討論所有可能的選擇,包括重新談判脫歐協議,達成一個更溫和的、挪威式的安排、舉行大選、或者舉行第二次全民公投,這都要求將脫歐日期推遲到3月29日以後。

1月16日,摩根大通首席執行官戴蒙(Jamie Dimon)表示,避免艱難退出歐盟符合英國的最佳利益。 他認為:“硬脫歐對英國來說將是一場災難。我們認為不會發生這種情況,因為這對歐洲也不好。”

自2016年公投以來,英鎊兌美元已經下跌了13%以上。雖然特雷莎·梅挫敗了英國脫歐計劃慘遭否決後推翻現任政府的企圖,但依然要處理混亂的脫歐局面。

從日線圖上看,因為沒有出現實質性利好消息,英鎊兌美元反彈後目前處於窄幅震蕩局面,未來需要關註英國脫歐進程如何演變,特別是首相特雷莎·梅能否能達成新協議,並使其獲得議會和歐盟的通過。 

英鎊兌美元日線圖

愛爾蘭為英國可能無序脫歐準備“超級應急計劃”

據新加坡《聯合早報》1月17日報道,隨著英國無序脫歐的可能性加大,愛爾蘭加緊做好準備,打算於2月在國會提出一項“超級”應急議案。

這項單一緊急議案以2018年12月擬定的應急計劃為基礎,將包括17條新法。若2月時,英國在3月無序脫歐的可能性仍然存在,愛爾蘭將在2月最後一個星期在國會提出該議案。

愛爾蘭副總理科文尼在記者會上說:“我們當然不希望這麼做,沒有人想要看到英國無序脫歐,每個人也會盡力避免這種情況出現,但愛爾蘭也須採取一切措施保護自己和人民。”

愛爾蘭交通部表示,作為應急計劃的一部分,愛政府將為貨物無法通過英國轉運到歐盟國家做準備,確保有足夠的貨船可將貨物從愛爾蘭直接運送到歐盟國家的港口。然而,如果英國無序脫歐,貨品所須接受的檢查很可能造成出貨延誤,交通部因此也須為防止碼頭出現擁擠情況做準備。

但是,愛爾蘭的應急計劃並沒有觸及問題的核心:即應該如何一方面維護單一市場,另一方面又不在愛爾蘭與英國的北愛爾蘭邊界之間設立有形的基礎設施。

愛爾蘭交通部長羅斯在記者會上回答詢問時說,他預料將會有邊界檢查。但科文尼認為,解決該邊界課題的最佳途徑還是通過歐盟與英國政府達成的脫歐協議草案。

與此同時,在英國脫歐大限即將來臨之際,英國國內最近也開始熱賣一種“脫歐救生包”。據台灣“聯合新聞網”1月15日報道,據英國廣播公司(BBC)報道,這種救生包內有足夠30天食用的冷凍幹燥糧食、濾水器和火種。價值295英鎊。

61歲的琳達·馬雅爾說,她擔心脫歐後的幾個月可能出現“混亂”,因此她買了一個救生包,她之前已儲藏了罐頭食品和衛生紙。

此外,英國的網絡上也出現一些脫歐討論組,超過3500人加入臉書的“48%末日生存者”群組,討論“脫歐後的求生法則”。Mumsnet網站上的“脫歐求生”網頁已有超過250則留言,表示他們打算囤積所有物品,從藥品、衛生紙、尿布,到染發劑和香煙,應有盡有。

不過,英國政府發言人表示,沒有必要囤積任何日常用品。

意大利堅持預算計劃不動搖,或令歐元承壓

11月19日,意大利財長特里亞在參加歐元區財長會議後表示,盡管受到歐盟委員會的批評,但意大利將堅持2019年的預算計劃,相關的談判仍將繼續進行。11月21日,歐盟委員會將對意大利的預算問題做出回應,預計歐盟方面將發布一份有關意大利債務的報告,這可能是一項紀律程序的第一步,最終可能導致歐盟對意大利的罰款和資金凍結,恐令歐元進一步承壓。

意大利財長將堅持2019年的預算計劃

意大利與歐盟委員會以及許多歐元區成員國政府在其龐大的支出預算問題上存在分歧。歐盟拒絕了這一方案,稱其未能按照歐盟的規定削減債務。

特里亞向記者表示,意大利的預算計劃適度擴張,相關的討論仍在繼續進行。但是很明顯的一點,政府的計劃沒有改變,但存在進行討論的意圖。特里亞承認:“在我們與歐盟委員會的對話中,有些東西行不通,有必要中斷一場沒有理由存在的持續沖突。”

意大利指標10年期國債收益率一度升至3.56%,為逾三周最高,與較安全的德國國債收益率之差擴大至319基點。意大利計劃將2019年赤字占GDP的比重從2018年的1.8%提高至2.4%,仍在歐盟3%的上限之內,但扭轉了此前削減債務的承諾。

11月21日,歐盟委員會將對意大利的預算問題做出回應,預計歐盟方面將發布一份有關意大利債務的報告,這可能是一項紀律程序的第一步,最終可能導致歐盟對意大利的罰款和資金凍結。意大利 債務占國民產出的比例高達130%以上,按比例計算是歐元區債務第二高的國家,僅次於希臘。歐盟委員會預計,在未來的三年時間里,歐盟經濟將大體保持穩定。

身為意大利的財長,特里亞為該國的預算戰略進行了辯護,稱需要採取擴張性措施,以防止影嚮整個歐洲的經濟放緩。他表示,如政府計劃的那樣,意大利和更活躍的北歐經濟體之間長期存在的增長差距正在縮小。但不幸的是,這只是因為其它國家的增長放緩速度比意大利更快。

現年70歲的特里亞表示,說意大利的公共財政揮霍無度是錯誤的,意大利的“基本餘額”(不包括償債成本的國家賬戶)近20年來一直處於盈餘狀態。特里亞還表示。國債收益率之差不會影嚮到他對赤字目標的看法 。 

特里亞表示,當市場理解2.4%的赤字目標為最高限制時,國債收益率之差將會很快下降。他還警告稱,與歐盟的對峙可能會帶來危險的後果。 

意大利預算問題壓縮歐元反彈空間

對於意大利預算的問題,意大利副總理迪馬約在接受採訪時也表示,意大利政府準備就2019年的預算計劃與歐盟委員會展開對話,不過,預算案中的支出對促進意大利經濟增長至關重要。迪馬約再次強調,歐盟的執行部門不可以通過削減這方面支出來“屠殺意大利人”。

周三(11月21日)意大利財長特里亞將在下議院回答議員提問,在此關鍵風險事件前,投資者們不願激進押註,相關事件的不確定性將持續顯示歐元的反彈空間。 
 
此外,據外媒報道,意大利總理孔特將在11月24日與歐盟委員會主席容克在布魯塞爾會面。

三菱東京日聯銀行表示,雖然美聯儲轉向鴿派令歐元兌美元在上周五走高,但市場本周的焦點將在於11月21日歐盟委員會對於意大利預算問題的回應,預計相應的消息將為負面,同時英國脫歐的進展也將帶來波動。在這種情況下,很難看到歐元兌美元能夠持續上周的漲勢。


意大利拒絕修改預算計劃

意大利拒絕在歐盟規定的最後期限里修改預算計劃,或受到歐盟制裁,有史以來歐盟成員國的預算草案首次遭到委員們的否決,有觀點表示理解,也有觀點表示意大利的金融動蕩是“自力更生的”,進而對歐元後市走勢表示擔憂。

意大利維持經濟增速和赤字目標不變

當地時間11月13日,將是歐盟要求意大利提交2019財年預算案修改計劃的最後1天,但是,意大利依然拒絕對預算案主體和財政赤字目標進行修改。

意大利總理辦公室表示,意大利維持經濟增速和赤字目標不變,意大利副總理薩爾維尼暗示意大利不會改變2019年預算,表示意大利政府2019年將出售包括房地產在內的資產,價值GDP的1%,意大利政府將通過定期監測來控制支出。

意大利副總理迪·邁耶也稱,意大利2019年赤字和經濟增速目標維持不變。意大利官員表示,意大利政府堅持2019年1.5%的經濟增速目標。

權威人士稱,意大利政府最終拒絕修改預算案,歐盟委員會可能會在21日以前,正式向歐盟理事會提交一份關於意大利財政的評估報告,預計對意大利的違規罰款額度,將會達到意大利年度國民生產總值的0.2%至0.7%。

在歐盟決定對意大利進行預算違規罰款以前,若啓動對意大利的處罰程序,歐盟理事會還需權衡多方面的因素進行評估和考量,一旦正式啓動處罰程序,依據歐盟的相關規定,意大利還有6個月時間進行重新選擇。

意大利預算案理解與批評並存

意大利預算案成為有史以來第一次,一份來自歐盟成員國的預算草案遭到委員們的否決,而對於意大利拒絕修改預算案,把預算花在一些改革上,德國財政部長表示理解。

德國財政部長肖爾茨周二(11月13日)表示,意大利的支出計劃有一些任何人都能理解的方面,意大利完全缺乏對長期失業者的支持,這“有點令人吃驚”,可以考慮在這方面改變政策,他表示,“如果意大利政府正在研究這樣的問題,我們就能理解。”

不過,歐洲政策研究中心主任丹尼爾·格羅斯(Daniel Gros)表示,意大利政界人士做出的決定讓意大利走上了錯誤的道路。

格羅斯說,“六個月前,意大利看起來還不錯,如果新政府什麼都不做,那麼意大利將走上一條低利率(和債務水平下降)的美好道路,所有人都在告訴意大利,‘這些規則短期內可能很苛刻,但最終它們會帶來增長——堅持下去,”這取決於意大利人的傾聽;但“他們不會聽從歐洲的規則,因為他們說我們的投票、我們的人民比歐洲的規則和這些歐洲官僚更重要。”但他們忘記了,市場上的其他人,必須給他們的政府錢去花他們想花的東西。

格羅斯補充說,盡管目前存在政治動蕩,但隨著時間的推移,歐元區的實力只會增強。他說:“我認為意大利人最終會看到,歐洲的規則符合他們自己的長遠利益,因此從長遠來看,歐元區將更加團結”;默克爾、馬克龍——他們來來去去,但法國和德國的根本利益保持不變。唯一的問題是我們如何讓意大利加入其中。

同樣,一位歐洲知名人士表示,意大利的金融動蕩是“自力更生的”,如果政府遵守歐盟的建議,這場危機就不會出現。

意大利的政治僵局施壓歐元

位知名的大宗商品策略主管Ole Hansen表示意大利的政治僵局施壓了歐元,美元重新獲得上漲動力,而黃金因美元的走強而面臨上行壓力。

丹麥丹斯克銀行表示,邁入年底策略性看跌歐元兌美元,短期有意大利預算案因素影嚮,此外還有一些其他因素影嚮。

首先,美國與歐元區經濟體間相對周期性環境將持續在短期內拖累歐元兌美元,其次,2019年市場對美國利率水平的計價可能進一步提升,因此相對利率水平將仍利空匯價。

另外,全球貿易緊張局勢的緩和可能利空美元,不過明年上半年前料不會出現這一局面。

此外還有,即使近期投資者在們增加歐元兌美元空頭倉位,但並未處於極值;最後技術面來看,匯價跌破關鍵技術支撐位,可能進一步向下測試1.1110-1.1120水平。