英國脫歐料無意外?聚焦脫歐會談!

周一(9月16日),日內留意英國首相約翰遜與歐盟委員會主席容克日內舉行脫歐會談,這將是約翰遜自7月出任英國首相以來首次與容克會面。約翰遜在午間會談前拒絕任何拖延提議,強調希望在10月18日前達成“脫歐”協議。若此番努力失敗,約翰遜將“拒絕任何延期選項”,並在“無協議”情況下啓動“脫歐”進程。

本周日本央行及美聯儲將相繼公布9月利率決議。對此,分析人士認為市場廣泛預計美聯儲9月降息25個基點,年底前或將需再降息一次,貨幣政策聲明的措辭料不會出現重大轉變,預計美聯儲主席鮑維爾將強調工業板塊及海外環境所帶來的風險,但承認美國消費及服務板塊表現堅挺。而日本央行9月決議料不會做出重大轉變,雖然面臨的寬松壓力提升,日元仍為關鍵考量因素,因日元升值料迫使該央行採取行動。

此外,英國央行決議、瑞士央行以及巴西、印尼、挪威、南非等國央行也於同一天公布利率決議,市場料迎來重磅行情,投資者需加以關註。

亞洲時段行情回顧

亞盤時段,國際油價一度跳空高開,創有史以來最大漲幅,隨後漲幅有所收窄。美油現徘徊60關口,報59.83美元/桶,日內漲幅9.06%;布油現報66.42美元/桶,日內漲幅10.24%。上周六,全球最大石油企業沙特阿美兩處石油設施受到無人機攻擊後起火,對沙特570萬桶/日的產油量造成負面影嚮。這給油價短期提供了強勁上漲動能,但是中期來看原油市場供需相對寬松的格局仍將持續。美油上行阻力留意61.00美元關口,下方支撐留意58.76美元一線。

亞盤時段,英鎊兌美元創7月22日來高位1.2523,隨後回吐全部漲幅。匯價現報1.2467,日內跌幅0.27%。英國首相約翰遜與歐盟委員會主席容克日內舉行脫歐會談,這將是他自7月出任英國首相以來首次與容克會面,拒絕任何拖延提議。若此番努力失敗將“拒絕任何延期選項”,並在“無協議”情況下啓動“脫歐”進程。匯價上行阻力關註1.2513一線,下行支撐關註1.24關口。

亞盤時段,美元兌日元跳空低開,隨後有所回升,匯價現報107.74,日內跌幅0.24%。上周末沙特阿美遇襲事件讓避險情緒急劇升溫,日元高走。但本周的美聯儲和日本央行的利率決議,日本央行會不會調整貨幣政策,到如今依然是個未知數,但如果日本央行整體表現偏向鴿派,則導致日元貶值。匯價上行阻力關註108.26一線,下行支撐關註107.46一線。

亞盤時段,現貨黃金短線走高,金價現報1505.51美元/盎司,日內漲幅1.13%。上周末沙特油田遇襲給金價提供避險買盤支撐,令金價走高。但需要註意,這種避險需求一般持續時間不長,而且上周美國CPI和零售銷售等數據表現靚麗,市場取消了本周降息50個基點的押註,歐洲央行鴿派不及預期,國際貿易局勢有所改善,都令金價承壓。金價上行阻力留意1512.00一線,下方支撐位留意1498.00一線。

財經數據

歐美時段無重要經濟數據。本周重點關註美聯儲、英國央行及日本央行利率決議。此外,歐元區/德國9月ZEW經濟景氣指數、日本CPI年率、歐元區8月CPI年率、英國8月CPI年率、新西蘭第二季度GDP、意大利7月貿易帳等數據也值得多加留意。

財經事件

–:– 英國首相約翰遜與歐盟委員會主席容克舉行脫歐會談
19:15 歐洲央行首席經濟學家連恩發表講話

國際假期

日本敬老日,東京證券交易所、東京商品交易所休市一天

亞洲時段消息回顧

沙特天然氣供應量減少約20億立方米;
沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲表示,14日的設施爆炸造成沙特的天然氣供應量減少約20億立方米,導致沙特的乙烷和液化天然氣供應量將萎縮50%;但他說,國內的燃料和水電供應並未受到影嚮。

沙特油田遇襲推升美國汽油價格,加州首當其沖;
① 據當地媒體報道,由於美國的進口原油有一半來自沙特,此次沙特油田遇襲將推升美國汽油價格,尤其是美國西海岸的加州;因為該地區缺乏與得州等油氣資源密集地區的管道連接,境內煉廠重度依賴進口;
② 沙特向美國出口的石油,有47%都運往了加州一帶。有機構稱,2018年,從沙特進口的原油占加州海外進口量的37%;分析人士稱,若沙特產量無法迅速恢複至正常水平的90%,則油價將會觸頂。

英國首相約翰遜在今天與歐盟主席容克午間會談前拒絕任何拖延提議

約翰遜拒絕接受延期“脫歐”;
① 據BBC報道,約翰遜16日將在盧森堡與容克進行午餐會談,這將是約翰遜自7月出任英國首相以來首次與容克會面;唐寧街消息人士稱,約翰遜將在會面中強調希望在10月18日前達成“脫歐”協議;若此番努力失敗,約翰遜將“拒絕任何延期選項”,並在“無協議”情況下啓動“脫歐”進程;
② 消息人士稱,約翰遜在會面中將會明確表態——他不會支持任何形式的延期“脫歐”,消息人士還表示,任何延期都將釀成大錯;這不僅僅是簡單的猶豫或延遲,還意味著長達數月的積怨與分裂,代價巨大。

英國9月房產求售價格罕見下滑,英退擔憂使然;
① 英國房地產網站Rightmove周一稱,9月英國住房求售價格出現同期九年來首次下滑,因為英退相關擔憂導致買家猶豫不決,賣家則捂房不售;住房求售均價較8月下降0.2%或730英鎊(908.92美元),打破了2010年以來9月份價格環比一直上漲的慣例;
② 這歸因於英退的不確定性。英國定於10月31日脫歐,首相約翰遜表示,準備必要時無協議脫歐;自從三年多以前的公投以來,很多人已經習慣生活在不確定性環境下;然而,隨著新的英退期限臨近,有跡象顯示,越來越多的不滿情緒讓一些人心存猶;
③ 房地產市場通常在秋季交易活動會增加,但如果政治局面繼續不穩,今年這種情況或許完全見不到了;倫敦以及毗鄰的英格蘭東南部地區房價下滑,拖累了全國房價,而英格蘭北部的價格卻有上漲;市場上待售房屋的數量較上年同期減少7.8%,倫敦更下滑20%。

澳總理莫里森將赴美訪問,或不出席聯合國氣候大會;
① 據澳大利亞《星島日報》報道,澳大利亞總理莫里森將於20日訪美;報道稱,莫里森在此次訪美之行中,據信將不會出席在紐約舉行的聯合國氣候大會;
② 據報道,莫里森此次訪美,是繼前總理霍華德之後14年來,首次有澳大利亞總理赴美進行正式國事訪問,美國總統特朗普將舉辦任內第二次國宴予以歡迎。

近12年來首次,美國通用汽車工人將舉行全美範圍大罷工;
① “美國汽車工人聯合會”宣布,美國最大汽車制造商——通用汽車公司的大約四萬八千名工人,將從當地時間16日零點起進入罷工狀態,這將是通用汽車公司工人近12年來首次舉行全美範圍的大罷工;
② 分析指出,罷工一旦開始,通用汽車在美國全國甚至整個北美地區的生產運營都將停擺,美國經濟也將因此遭受打擊。通用汽車公司工人上一次舉行大罷工還是在2007年,再往前一次是在1998年,那一年的罷工持續了54天,導致通用汽車公司損失達20億美元。

韓或本周將日本從“白色清單”除名;
韓國產業通商資源部的官員15日說,韓國最快將在從16日開始的一周內“正式撤銷日本‘受信任貿易夥伴’地位”,也就是把日本從獲得貿易便利“白色清單”中除名;不過,這名官員同時也強調,韓國對與日本在“最後時刻”啓動談判持開放態度。

國家統計局:繼續堅持穩中求進工作總基調,加大逆周期調節力度;
當前國際環境不穩定不確定因素明顯增多,國內經濟結構性矛盾依然突出,經濟下行壓力加大;下一步,要繼續堅持穩中求進工作總基調,加大逆周期調節力度,狠抓政策落實,全力做好“六穩”工作,鞏固和深化改革成果,促進形成強大國內市場,確保經濟持續健康發展。

國家統計局新聞發言人:匯率的變化應該會保持穩定;
① 國家統計局新聞發言人付淩暉指出,近期美國降息以後美元指數大幅上漲,造成匯率波動,再加上中美經貿摩擦對於市場可能有一些影嚮,影嚮了人民幣匯率變化;
② 總的來看,匯率變化最終是由經濟基本面決定,中國經濟長期向好的趨勢沒有變,經濟保持穩定發展的態勢沒有變;這些情況綜合來看,匯率的變化應該會保持穩定。

市場觀點

道明證券:部分新興市場可能面臨雙重壓力;
道明證券新興市場高級策略師Mitul Kotecha表示,若在沙特襲擊事件後,由於中東地緣政局惡化,風險偏好受到打擊,部分新興市場可能面臨雙重壓力。一方面是成本上漲,另一方面是投資者轉向避險資產。

能源資訊機構Wood Mackenzie:因本次沙特遇襲影嚮的日產能高達500萬桶,若供應長期中斷,沙特當前的庫存和其他歐佩克+成員國有限的閑置產能也無法滿足油市的需求,料將對油市造成更為嚴重的影嚮。

歐亞集團:關註石油地緣風險溢價;
歐亞集團分析師Ayham Kamel指出,如果沙特阿拉伯石油基礎設施遭受的破壞能夠及時解決,油價料將漲2-3美元/桶;如果不能及時解決,則可能要漲10美元;
襲擊事件再次提醒市場關註石油地緣風險溢價,襲擊對沙特阿美IPO造成負面影嚮;如果破壞較嚴重且油價暴漲,美國將會釋放戰略石油庫存。

Hedgeye Risk Management LL:釋放戰略石油儲備,將會在一定程度上減小油價的大幅異動;
① Hedgeye Risk Management LLC高級能源分析師Joe McMonigle說,釋放戰略石油儲備,尤其是與IEA一起採取協調行動的話,那將會在一定程度上減小油價的大幅異動;
② 但那同時也要取決於眼下已被推高的地緣政治風險,註意力完全集中在貿易問題和宏觀經濟隱憂上的原油市場幾乎未將任何地緣政治風險納入考慮之中。

丹斯克銀行:油價長遠看需關註歐佩克+政策;
① 丹斯克銀行認為,目前沙特因襲擊事件損失的原油達570萬桶/日,報告稱沙特阿美需要數周才能將產量完全恢複至此前水平;不過目前沙特主要出口國為美國、日本、中國和韓國,這四國均有大量戰略儲備石油,可以暫時填補石油供應缺口;
② 此外,經濟增長放緩以及貿易摩擦問題將導致需求疲軟,也會降低供應不足的影嚮;加之沙特還有一部分閑置產能,可在生產受幹擾時使用;
③ 因此我們預計,上周末的襲擊可能只會對油價帶來暫時波動,未來數日市場將關註沙特石油產量所受具體影嚮以及中東地區的地緣政治危機;長遠來看,還需留意此次襲擊是否會對歐佩克+的政策造成影嚮。

加拿大皇家銀行資本市場:沙特能源設施遭到迄今為止最嚴重襲擊;
投資者面臨的一個大問題是,本次襲擊是否標志著中東地區持續的冷戰將迎來轉折點;盡管沙特阿美官員的目標是迅速恢複出口,但預計該地區更直接地邁向了軍事沖突的道路。

沙特石油核心遇襲:高盛指關鍵在於供應中斷時長;
① 沙特原油設施遇襲引發市場對供應中斷的擔憂,甚至超過1990年伊拉克入侵科威特的影嚮,許多觀察人士擔心沙特供應中斷可能持續數月;
② 高盛表示,若這種擔憂得到確認,布倫特原油價格可能升至75美元/桶。但若中斷時間很短,油價可能回吐大部分漲幅。

花旗:沙特遇襲推高油價,俄羅斯盧布和哥倫比亞比索或從中受益;
① Dirk Willer等花旗策略師在9月15日的研報中表示,在周末沙特阿拉伯發生的事件後,俄羅斯盧布和哥倫比亞比索將會跑贏大盤,土耳其里拉和印度盧比將在受油價上漲沖擊最大的新興市場之列;
② 市場需要更高的地緣政治風險溢價;石油價格大幅上漲是對全球經濟增長的負面沖擊,可能會重新引發經濟衰退的擔憂,美國的利率會下降但不一定立即下降;新興市場利率可能會隨之下降,但利差應該會擴大。

華僑銀行:亞洲貨幣或因沙特產油設施遇襲而面臨拋壓;
① 華僑銀行表示,由於沙特阿拉伯的石油供應中斷導致原油價格飆升,投資者周一可能拋售亞洲貨幣;對沙特石油設施的襲擊肯定會給本周初的亞洲市場帶來避險基調;
② 短期內市場將關註是否會有報複行動以及潛在的沖突升級;如果這類狀況不會立即出現,那麼對外匯市場的影嚮可能是短暫的,預計註意力將轉向FOMC決策,對挪威克朗和加元的影嚮可能持續更長時間,因為它們與原油的聯系更緊密;
③ 從更長期來看,如果這一事件導致原油市場內的地緣政治風險發生變化,並造成油價持續高企,那麼我們可能會看到挪威克朗和加元持續走強。

交易平台Oanda:金價料將持續上漲;
① 交易平台Oanda表示,沙特石油設施遭到攻擊刺激了對避險資產的需求,預計未來幾個交易日黃金將持續走高;
② 本周各大央行若採取降息對黃金來說也是一個好兆頭,阻力位在1530美元/盎司左右,支撐位在1480美元/盎司附近;如果緊張局勢持續升級,或中東地區完全陷入敵對狀態,金價可能很快就會觸及1600美元/盎司。

銀河證券:美聯儲預計將降息25個基點;
① 銀河證券宏觀分析師周世一發文稱,美國8月零售銷售月率0.4%,消費信心指數從3年半的低位反彈至92,居民8月實際收入環比增0.6%,消費拉動三季度經濟繼續維持历史最長增長周期;
② 通脹水平微升,但壓力有限:美國8月PPI環比增0.1%,同比增1.8%,CPI年率下滑至1.7%,環比0;低通脹、美債倒掛,貿易問題、經濟放緩,下周美聯儲預計降息25個基點,並在2019年第4季度再次降息。 

全球避險情緒降溫,聚焦未來八天三大央行決策!高盛:堅守美股

周三(9月11日),隨著美債收益率在兩大經濟體貿易談判前景回暖之際走高,市場也在等待歐洲央行本周決策以及美聯儲下周政策會議。法國巴黎銀行表示,至少10家新興市場央行將在本月降息。高盛集團對其富裕客戶有一條簡單而堅定的建議:堅守美國股市。

留意兩大央行決策

市場預期歐洲央行本周四會把存款利率下調10個基點,並宣布重啓資產購買計劃。這是現任行長德拉基在10月31日離職前能採取的最後措施之一。歐洲央行管委連恩也表示,歐洲央行可以通過一系列工具提供刺激,但以一攬子來推行將帶來最好的效果。

若歐銀無法推出超預期的寬松措施,歐元兌美元短線跌幅料較為有限,預計在20點左右。若歐銀寬松不及預期,歐元短線甚至可能出現近50點的升幅。

另一方面,聯儲9月17日至18日的會議至關重要。其結果要麼是確認債券投資者對於減息持續到明年的預測,要麼就是打消市場降息預期 ,令收益率短暫升高。

這是一個非常不穩定的時刻,無論是上面提到的哪個結果,都可能出現自我實現式的經濟衰退,我們已經看到債券市場內關於美國國內經濟增長放緩的預期激增,債券價格大漲,投資者預期的降息幅度超過了美聯儲的暗示幅度。

市場大概率預期美聯儲下周將宣布再降息25個基點。市場分析師稱,因為國際貿易緊張局勢升溫,美國銀行現在預測美聯儲今年再降息三次。不過,即使從投資者的角度看,這樣的降息舉措也是激進的。目前芝加哥期貨市場的交易顯示,今年年底美聯儲降息三次的可能性僅為46%。
法國巴黎銀行:至少10家新興市場央行將在本月降息

法國巴黎銀行相信,鑒於經濟增長前景疲弱,通脹相對溫和且美聯儲和歐洲央行料放松政策,新興市場的貨幣當局將繼續降低借貸成本。

該行新興市場研究全球負責人Marcelo Carvalho和新興市場經濟學家Luiz Eduardo Peixoto認為,至少有10家央行本月將降息,到今年年底將增至15家。

其中日本央行在考慮將利率在負值區域進一步下調,如果該央行決定放寬政策,但仍有其他選擇在討論之列。該央行做出是否以及何時放寬政策的決定預計將是艱難的,結論可能要到最後一分鐘才能敲定,決策層對全球增長提前回升的信心逐漸下降。

駐倫敦的分析師們認為,今年土耳其的基準利率將下降375個基點,埃及降150個基點,巴西下調100個基點。

Carvalho和Peixoto在研報中表示,“史低的通脹和下沉的增長前景相結合,引發了新興市場降息揣測的爆發。” 彭博匯編的數據顯示,新興市場的消費者價格增長接近至少1990年以來最弱水平。

在過去十年中,通貨膨脹而非匯率波動一直是政策利率的推動因素,特別是在韓國、巴西和印度,外匯市場的波動對消費者價格增長的影嚮有限。土耳其和阿根廷則是例外,隨著里拉和比索的暴跌,通脹率出現飆升。

摩根士丹利:如果美聯儲政策不夠鴿派,美元將跑贏大盤

摩根士丹利在一份研報中寫道,美國聯邦公開市場委員會可能會在9月18日公布一條不如預期鴿派的政策路徑,美元料獲得提振。

總的來說,FOMC的聲明可能不夠鴿派,無法滿足市場的高期望。美元可能在當天跑贏大盤,特別是兌高風險新興市場等風險敏感貨幣。強勁的美元將繼續對全球經濟增長,貿易和制造業構成阻力,不夠鴿派的美聯儲對全球其他方面都有負面影嚮。

摩根士丹利北美外匯研究部負責人David Adams在周二的一份報告中寫道,“維持此前觀點不變,即美元反彈越大的話,將來一旦美聯儲在貨幣政策問題上更加積極主動,美元下跌難度也越大。”

雖然摩根士丹利預計美聯儲將於下周三降息25個基點,但聯邦公開市場委員會的點狀圖不太可能顯示今年餘下時間和2020年還將進行降息。委員會內部可能仍存在分歧,但2019年和2020年的利率中值或達到1.875%。
高盛建議:堅守美國股市

高盛分析人士告訴客戶,“繼續投資而不是退出美國股市,現在為時尚早,因美國資產比其他已開發市場和新興市場資產佔優。” 

大部分交易員在國際貿易相關相關經濟增長憂慮之下尋求避險,今年已有創紀錄的6830億美元資金流向債券。據EPFR Global數據顯示,僅在2019年,儘管MSCI 已開發市場指數取得16%的回報,但投資者已從全球股票撤出3490億美元,比2008年危機時期的贖回量還要高出40%。

巴克萊全球綜合債券指數自2009年9月以來回報28%,而標準普爾500指數的總回報率為250%。在今年的股市上漲行情中,許多投資者更傾向於觀望,因為他們擔心高估值會在周期末構成風險。

高盛財富管理公司認為,這些擔憂是無根據的。美國勞動生產率、創新和人口統計數據的強勢使得該公司認為美國未來12個月內經濟衰退的可能性僅30%。 按照前瞻本益比計算,標準普爾500指數比2017年高點折價10%,而且儘管股市上漲,資金在流出股票基金,因此幾乎沒有過度擁擠的風險。

股票市場並沒有那麼多高估,也沒有那麼大的炒作。投資者不喜歡美國股票,其鶴立雞群的表現非常了不起。雖然債券可以讓投資者抓住低利率,但高盛私人財富管理公司建議低配固定收益,投資於美國股票和其他領域。

約翰遜一意孤行,英退鬧劇如何收場?市場聚焦八大疑慮

周一(9月9日),英國首相約翰遜將再次要求議會召集大選,他希望在10月15日舉行大選,他正在努力走出僵局。但反對黨表示,他們不會支持該動議,因為他們不信任首相。該動議需要在下議院在650位議員中獲得三分之二的多數選票。而上周,該大選動議在下議院已經遭到第一次挫敗,並未贏得足夠的支持。

約翰遜仍一意孤行堅持脫歐計劃

內閣大臣表示,盡管在議會屢屢受挫,就業及退休保障大臣Amber Rudd又突然辭職,但約翰遜仍執意要推進10月31日前脫離歐盟的計劃。

財政大臣Sajid Javid和外交大臣Dominic Raab上周日表示,英國脫歐計劃沒有改變——盡管議會通過了一項法案,要求約翰遜在10月19日向歐盟請求延期脫歐,除非在那之前能達成脫歐協議。

Rudd的辭職使得剛剛執政才六周的約翰遜政府陷入動蕩之中。在之前戲劇性和災難性的一周,議員們投票反對無協議脫歐,之後又否決了提前大選動議。而約翰遜的弟弟喬·約翰遜也辭去政府職務,抗議前者的脫歐計劃。

英國脫歐可能取得積極進展

泰晤士報刊登的一篇文章稱,英國首相將會“遵守法律”。報導稱,如果法庭下令,約翰遜將接受英國脫歐自10月31日延後三個月,這暗示如果法庭認可,他將遵守今日對於選舉一事的表決。

如果此事為真,對英國脫歐而言將是積極的進展。有企業似乎相信,約翰遜10月17日選舉提議不會獲得通過,認為英國將在10月31日之後舉行選舉的賠率為6/5,認為10月選舉的賠率為5/1。
脫歐鬧劇一演再演,該如何收場?

1. 英國會舉行選舉嗎?

看起來趨勢肯定是如此,問題是會發生在什麼時候。約翰遜計劃周一向議會提議10月15日舉行選舉,以此確保脫歐策略的實施。但是如果在距離10月31日脫歐截止日不到兩周的時間進行投票,將使新政府沒有多少時間與歐盟達成或實施協議。

雖然反對派幾個月來一直在爭取選舉,可是他們打算否決約翰遜新的選舉動議,直到確認英國不會無協議脫歐為止。根據一項得到約翰遜黨內近二十名黨員倒戈支持的法案,約翰遜如果在10月19日還不能與歐盟達成新的脫歐協議,他必須在10月19日提出延遲脫歐的申請。這意味著11月以前不可能舉行大選,因為在發起一次選舉後必須等待至少25天。

2. 選舉能解決英國脫歐僵局嗎?

這是個大問題。約翰遜一心要逞英雄,決意要滿足那些投票支持英國脫歐的國民的心願,他押註英國人已經煩透了脫歐這件事,他們會投票支持自己完成退歐。

民意調查顯示,目前保守黨領先。約翰遜政治經驗豐富,是該國最知名的政治家。反對派工黨領袖傑里米·科爾賓自從2017年6月惜敗以來,一直在要求再次大選。

約翰遜的前任特里莎·梅也曾經試圖通過選舉來達成脫歐使命,但最後的結果卻是失去了議會多數席位,進一步加劇了脫歐僵局。

3. 時機取決於什麼因素?

選舉日期部分取決於用於觸發選舉的法律機制。周一,約翰遜預計將根據《固定任期制國會法》提議在10月15日舉行選舉。此項動議必須得到議會三分之二票數,也就是434名議員的同意才能獲得通過。

約翰遜之前已經嘗試過一次,但是失敗了。周一他將再次努力,但根據他10月31日脫歐的時間表,周一也是他最後一次機會了。應約翰遜要求,9月12日開始,議會將休會五周。

約翰遜會為了大選而奮力一搏,他希望借此能讓議會授權其處理脫歐事宜 ,這也是他打算在10月17日與歐盟理事會的會議上所傳達的信息。另一種觸發選舉的方法是對政府發起不信任投票,這將需要延遲14天,並推遲選舉日期。

4. 脫歐會被推遲嗎?

議會9月4日通過的法案要求,如果約翰遜不能在10月19日前與歐盟達成經議會批準的協議(或者讓議會成員同意無協議脫歐),則約翰遜需要向歐盟提出將退歐日延長至明年1月31日。

許多議員表示,他們不相信約翰遜會服從議會的意志或遵守憲法規範。約翰遜本人在周四表示,他“寧願死在一條溝里”,也不想去要求歐盟讓英國延遲脫歐。

5. 情況怎麼會變成這樣?

好鬥的新首相與議會互不相讓。約翰遜認為威脅無協議脫歐有利於增加與歐盟談判的籌碼,而大多數國會議員確信無協議脫歐會給英國造成巨大的經濟災難,這場爭鬥使人擔憂英國正在走向憲政危機。8月28日,約翰遜請英國女王伊麗莎白二世讓議會從9月12日休會,直到10月14日女王發表演講。

這激怒了他的對手,他們意識到能夠阻止無協議脫歐的時間所剩無幾 。這種行事策略反映出約翰遜在10月31日脫歐問題上的“不成功則成仁”的心態。

此前他答應重新談判前首相特里莎·梅與歐盟達成的那個未獲得保守黨政府支持的協議,但約翰遜的重點是剝離有爭議的愛爾蘭後備計劃,該計劃旨在防止留在歐盟的愛爾蘭共和國和離開歐盟的北愛爾蘭之間出現硬邊界。

6. 英國無協議脫歐意味著什麼?

無協議脫歐將使英國缺乏足夠的法律安排來處理貿易和與鄰國的其他交易。瓶頸可能導致食品、藥品、制造部件等各種方面的短缺。英國和歐盟雙方都在為最壞的情況做準備,包括採取措施防止金融市場 崩潰。

這些措施可以減輕一些更具災難性的後果,例如飛行停飛。但他們無法解決貿易壁壘的突然出現。雙方都表示他們會盡量避免愛爾蘭硬邊界,但最終可能還是會有必要實施。

7. 脫歐可以取消嗎?

是的,但仍存在重大障礙。至少就目前而言,議會中支持二次公投的不占多數。科爾賓贊成二次投票,但持一定保留意見。無論如何,目前尚不清楚重新公投的結果是什麼,甚至不知曉會有什麼問題拋給選民。

民意調查表明,選民現在更傾向於留在歐盟而不是離開,但上次民調也是如此。英國確實有權通過撤銷引發退歐程序的第50條款來取消脫歐,但如果不經公投就這樣做無異於投下一顆政治炸彈。

8. 影嚮是什麼?

在英國經營的企業抱怨英國脫歐的影嚮缺乏明確性,他們警告說,從貿易政策到移民法等,各方面都存在未解決的問題,從而將限制招聘活動和投資決策。

不少跨國銀行將業務,資產和人員遷往法蘭克福,巴黎等城市。制造商和廣播公司也開始移動設施,企業和家庭一直都在囤貨。

據消息人士透露,約翰遜已準備通過合法手段阻止延長英國脫歐期限。其顧問上周日召開會議,討論阻止英國議會在政府與歐盟未達成新協議的情況下延長退歐期限三個月的企圖。擬議中的計劃是由約翰遜在請求推遲啓動里斯本條約第50條時附帶一封信函,表明英國政府不希望將脫歐期限推遲至10月31日之後。

在英國民眾公投決定脫歐的三年多後,該國依然深陷脫歐泥潭,議會阻止了首相約翰遜在10月31日硬脫歐的努力。黯淡的前景令英鎊走勢出現拉鋸,關於只有大選才能打破僵局的觀點得到越來越多人的認同。

美国经济或迎衰退浪潮,聚焦两大央行9月降息力度

周五(8月16日),近期美国股市发生两次暴跌,各经济指数显示,美国或将迎来又一次经济衰退。对此,特朗普表示,他推行的经济政策没有问题,都怪美联储降息过慢。投资者日内留意欧洲时段的欧元区贸易帐数据,以及纽约时段美国公布的一系列重要的经济数据,数据的出炉或改变市场对于美联储及欧洲央行9月份降息力度的预期,目前美联储、欧银9月降息概率均高达100%。

市场预计美联储9月份降息25个基点的几率为55.5%,降息50个基点的几率为44.5%;预计欧洲央行9月降息10个基点的预期是16.7%,降息20个基点的预期是83.3%。

对于美国房市数据而言,近期美国房市表现不佳,尽管抵押贷款利率降低,但房地产市场持续惨淡。对于消费信心数据而言,目前市场对此预期还是比较乐观,因为强劲的劳动力市场帮助抵消了对全球经济增长放缓的担忧。
 
此外,交易原油的投资者要关注欧佩克月报以及钻井平台数据。虽然此前美国钻井平台呈现下滑趋势,但随着运输管道的逐渐建成,美国原油钻井平台有望重新回升,并给油价带来下行压力。 

亚洲时段行情回顾

亚盘时段,英镑兑美元短线拉升,汇价现报1.2117,日内涨幅0.24%。英镑本周以来一直处于窄幅震荡区间,因为英国夏季议会休会。此前英国零售数据提振市场,不过二次公投的可能性已经不高,约翰逊最强大的竞争对手科尔宾二次公投很难获得脱欧反对派的支持。本周以来暂无关于“脱欧”前景的更多消息释出,因此英镑也暂时缺少进一步向下的动能。汇价上行阻力关注1.2150一线,下行支撑关注1.2050一线。

亚盘时段,欧元兑美元窄幅震荡于1.11上方,汇价现报1.1104,日内跌幅0.04%。强劲的美国零售销售提振美元,导致欧元走弱。此外,近期市场对于欧洲央行9月降息20个基点的预期持续升温,欧洲央行可能会提前将所剩无几的弹药用光。蒙特利尔银行资本市场“倾向于成为短期买家”,预测2019年底汇价交投1.09-1.10之间。汇价上行阻力关注1.1165一线,下行支撑关注1.1027一线。

亚盘时段,现货黄金高位回调,金价现报1519.46美元/盎司,日内跌幅0.23%。尽管国际贸易局势依然令人担忧,但美国零售数据表现非常靓丽,美元指数顶破98关口阻力,而且仍有进一步冲高机会,对金价不利;技术面显示金价上涨动能减弱,短线面临震荡筑顶的风险。上行阻力留意1528.10美元一线,下方支撑留意1510.60美元一线。

亚盘时段,国际油价低位持续回升,美油现报55.32美元/桶,日内涨幅1.58%;布油现报59.00美元/桶,日内涨幅1.32%。油价涨幅逾1%,因市场普遍预计美联储、欧银9月降息概率均高达100%,货币宽松有助于刺激经济增速。但一系列数据表明,在贸易对峙持续的情况下、加上英国脱欧的不确定性以及美国石油库存持续处于高位,打压油市乐观情绪。美油上行阻力留意56.00美元关口,下方支撑留意54.00美元关口。

财经数据

财经事件

欧佩克公布月度原油市场报告(月报具体公布时间待定,一般于北京时间18-20点左右公布)

亚洲时段消息回顾

美联储布拉德:没有必要匆忙紧急降息,例行政策会议妥当应对即可;
① 美联储圣路易斯联储主席布拉德表示,虽然金融市场动荡和全球经济放缓,但并不需要美联储在9月17日至18日举行会议之前采取行动;不这么认为,时机对于这种事情没那么关键,几个星期的时间可能并不重要;重要的是对利率水平的把握要合适,对发布的数据要妥当应对;
② 随着贸易形势以及全球经济放缓加剧,造成股市大跌、债市显现经济衰退警告,交易员对于美联储在例行政策会议召开前会罕见举行会议的揣测升温;布拉德将自己称作联邦公开市场委员会(FOMC)中最鸽派的政策制定者;
③ 6月份时他提出异议,表示支持降息25个基点,FOMC后来在7月份降息。投资者已完全消化美联储主席鲍威尔及其同僚们将在下个月连续第二次降息的预期;
④ 布拉德表示,他不会对9月份降息的必要性做出“预判”,并补充道政策应该基于经济前景和通货膨胀,而不是以往的数据,何况这些数据还很稳健。消费者支出很乐观,沃尔玛季度销售和美国7月份零售销售额都很强劲。 

芬兰央行行长、欧洲央行利率制定委员会委员奥利·雷恩:欧洲央行要在9月份拿出一套意义重大、影响深远的政策方案。往往做得过火比做得不够好,制定一套非常强有力的政策措施比修修补补要好得多。 

俄总理批准粮食产业发展战略,将继续扩大粮食出口;
俄罗斯联邦政府网站15日发布公告说,俄总理梅德韦杰夫已批准一项粮食产业发展长期战略。公告援引梅德韦杰夫在政府会议上的讲话说,作为世界重要粮食出口国,俄完全有能力在确保国内供应的同时继续扩大粮食出口。战略基本目标是在2035年前将俄粮食年产量和年出口量分别提高到1.4亿吨和5590万吨,理想目标是在2035年前将上述两项指标提高到1.5亿吨和6360万吨。 


日本国债收益率继续下滑,日本央行出手削减债券购买量;
① 10年期日本基准国债收益率跌至三年低点后,日本央行出手阻止收益率继续下滑,将5至10年期债券购买量自去年12月份以来首次减少;该央行2018年7月时将收益率目标区间从零上下10个基点加倍放宽;
② 日本央行在周五的例行操作中提出购买4500亿日元(42亿美元)的证券,低于之前的4800亿日元,周五早上10年期日本国债收益率跌至-0.25%,进一步低于央行的目标区间下限,因此市场普遍预期日本央行会就此采取行动;
③ 三菱日联摩根士丹利证券驻东京的高级固定收益策略师Katsutoshi Inadome表示,鉴于进一步减少债券购买量的空间有限,周五这次操作的影响“不会持久”,这可能会进一步削弱收益率反弹预期,日本国债收益率难以抵挡全球牛市趋平大势的观点或再次被投资者支持。 

日本坐上美国最大债权国位置;
① 美国财政部周四公布的数据显示,日本6月份持有的美国国库券和中、长期国债规模增加了219亿美元,至1.12万亿美元,达到逾两年半以来最高水平;
② 与此同时,中国的持有量也录得四个月来首次增长,达到1.11万亿美元,增加了23亿美元;上一次日本坐在美国最大债权国位置上,还是2017年5月;自2018年10月以来,日本以相当稳定的步伐增持了逾1000亿美元的国债;
③ BMO Capital Markets称,随着全球负收益债券池扩大,美国国债变得更具吸引力了。虽然基准10年期美债收益率在最近几个月里已经暴跌至2016年以来低点,但10年期日本国债的收益率目前为-0.23%;日本投资者购买美债,实际上是全球低收益率、负收益率环境的一个反映。 

印尼总统正式提出将首都迁往加里曼丹;
印度尼西亚总统正式提出将首都从雅加达迁往加里曼丹。印尼国内对迁都的讨论由来已久,多届政府曾讨论迁都问题,但是这项工程耗资巨大,且影响其他基建工程的推进,因此迁都议题一再被搁置。据报道,印尼政府将位于加里曼丹岛的帕朗卡拉亚列入迁都备选名单,因为帕朗卡拉亚在印尼人心中占有重要位置。印尼开国总统苏加诺在1957年就曾指出雅加达日后将人满为患,经济发展会失去控制。 

国家发改委:PPI环比小幅下降,因石油开采及下游的石化行业价格不同程度下跌;
① 国家发改委数据显示,本月PPI环比小幅下降,主要是由于近期国际油价下跌,带动我国石油开采及下游的石化行业价格不同程度下跌;在国际铁矿石价格上涨带动下,我国黑色金属矿采选业价格环比上涨4.6%,部分对冲了油价下跌的影响;
② 总的看,7月份CPI和PPI同比涨幅处于温和区间,预计今后一段时期我国物价还将继续保持总体平稳运行态势。 


国内首只科技ETF今日于上交所上市交易;
① 国内首只科技ETF(交易型开放式指数基金),华宝中证科技龙头ETF 16日在上海证券交易所上市交易。这意味着投资者可以直接在二级市场交易科技ETF;
② 据了解,华宝科技ETF,基金简称为“科技ETF”,代码515000。华宝科技ETF于7月22成立,首募规模10.37亿元(人民币),有效认购户数为14956户。 


市场观点

瑞银:预计美联储下一步将降息50个基点,看好短期美债;
瑞银资产管理亚太区固定收益主管Hayden Briscoe表示,随着市场持续追捧避险资产,美债收益率曲线的前端感觉是目前最安全的地方。美联储一直受到推动,最可能的是会进一步降息,美联储下一次降息可能高达50个基点,以帮助提振美国经济。 

丰业银行表示:金价近期走势取决于贸易风险和美联储9月降息预期;
丰业银行表示,金价近期走势取决于贸易风险和美联储9月份举措的市场预期;在这种环境下,投资者可能是逢低买入包括黄金在内的贵金属;宏观机制的波动下限越高,收益率越低,投资者就越追求收益率质量。 

瑞穗银行:预计在确认消费税上调所产生的影响前,日本央行都将保持货币政策不变;
① 尽管日本央行很可能只通过调整前瞻性指引解决经济下滑的问题,但若日元出现大幅升值,日本央行可能尽一切努力将利率进一步推低至负值;
② 在2019财年和2020财年中,由于资本投资和耐用品消费的调整压力上升,日本经济将继续保持温和增长;企业对上调商品售价持谨慎态度,预计核心CPI涨幅将会放缓。 


道明证券:投资者将需要关注下周即将举行的杰克逊霍尔年会;
道明证券分析师指出,目前市场正在关注美联储是否会释放更多的降息信号,也将关注有关美联储通胀框架调整的任何信号;不过预计美联储不会为这两方面提供更多信息,投资者将需要关注下周即将举行的杰克逊霍尔年会。 

三菱日联分析师Inadome:若接下来日本央行在看到国债收益率呈现继续下行态势之后仍然不宣布展开任何措施,这将会成为日本央行收益率曲线控制方面的一个信号,暗示日本央行将不再密切收益率继续走低的情况。 

特朗普暂缓关税大棒,金价涨势放缓失守千五;聚焦英国数据面

周三(8月14日)因国际贸易紧张情绪有所缓解,令黄金涨势的热度消退。尽管这不会显著降低黄金的整体正面前景,但它将在短期内缓和其动能。此前,美国7月CPI同比上涨2.2%,为六个月来最大涨幅,远高于美联储2%的目标。

尽管良好的通胀数据不太可能改变市场对美联储9月再次降息的预期,但降息50个基点的可能性有所降低。2年期和10年期美国国债收益率差一度触及12年来最低水平,反映出对贸易和地缘政治的担忧。

英国方面,投资者要密切关注英国的零售和通胀数据。零售方面,此前英国数据一直低迷,脱欧忧虑也给英国零售业带来一些冲击,多数业者需要更多向好表现来恢复元气。不过得益于就业和薪资增长,近来英国家庭需求一直表现良好;

通胀方面,英国的通胀并没有如其他欧洲国家通胀如此疲弱,英国央行预计未来两年和三年通胀水平都高于2%。不过,鉴于脱欧和全球贸易局势的重大不确定性,英国央行在施政方面还是保持谨慎。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段,现货黄金窄幅震荡,失守千五关口。金价现报1498.12美元/盎司,日内跌幅约0.22%。美国推迟对中国部分产品征收关税,缓解了市场对国际贸易局势的担忧,美国股市大涨,削弱黄金避险需求。美国CPI数据好于预期,也打压了美联储大幅降息的预期,美国走强,令金价在强阻力位附近受阻,短线金价存在进一步回调风险。上行阻力留意1507美元一线,下方支撑留意1490美元一线。

亚盘时段,美元兑日元震荡下跌,汇价现报106.42,日内跌幅0.30%。美元兑日元可能在未来几天跌至下行通道底部并跌至超卖区域。 日元上涨,或引发央行口头干预打压日元,日本央行可能会更加鸽派。日元走强未出现实质表现,预期日本央行将维持中性立场,以抵御来自其他主要G10货币央行不断加大的鸽派影响。汇价上行阻力关注107.75一线,下行支撑关注105.60一线及105关口。

亚盘时段,欧元兑美元触底回升,汇价现报1.1176,日内跌幅0.04%。欧元区8月ZEW经济景气指数大幅不及前值,暗示欧元区经济进入第三季度后依然疲软,加重欧元的看空气氛。实际上,疲弱的经济增长前景已经令不少机构下调欧元兑美元预期,包括德国商业银行在内的投行预测,汇价年底前恐无法突破1.12。汇价上行阻力关注1.1230一线,下行支撑关注1.1160一线。

亚盘时段,国际油价震荡走低,美油现报56.48美元/桶,日内跌幅1.02%;布油现报60.85美元/桶,日内跌幅0.74%。隔夜暴涨后,大部分投资者了结,令油价出现回调。原油此前创1月份以来最大涨幅,因世界最大两个经济体之间的贸易问题出现缓和迹象,从而平息全球经济增长将受到威胁的担忧。同时美国7月CPI表现超出预期,改善原油需求前景。美油上行阻力留意55.00美元关口,下方支撑留意53.75美元一线。

财经数据

亚洲时段消息回顾

美国FTC主席称准备拆分大型科技企业以恢复竞争;
美国联邦贸易委员会(FTC)主席Joe Simons:FTC准备在必要时撤销大型科技公司过去的合并交易,从而将这些企业拆分,目前该机构正在调查科技行业的反竞争行为。 

美国要求日本购大量美农产品并要求日本承担美国农民的损失;
据共同社13日报道,美国总统特朗普曾直接要求日本首相安倍晋三额外购买金额庞大的美国农产品,由于贸易争端给美国农民造成的损失,美方要求日方补缺。这与美国政府以削减对日贸易逆差为目标而推进的日美贸易谈判内容不同,是额外的购买要求。 

法国第二季失业率意外降至8.5%,创逾10年低位;
法国国家统计局周三公布数据显示,法国第二季失业率由上季的8.7%降至8.5%,创2008年底以来最低。就业市场稳定改善,为法国总统马克龙减轻一些压力;法国街头示威活动持续数月,抗议者抨击马克龙政府政策偏袒富裕阶级。

意大利参议院将于本月20日审议对总理孔特的不信任动议;
① 当地时间8月13日,意大利参议院召开非常议会,参议员几乎全部到齐;会上议员争锋相对,围绕不信任动议案的审议日期争论了一个小时;
② 中右翼党团促请于14日审议并投票,以尽早澄清当前政治危机,进而解散议会并提前大选,但是该提议被大会否决;最终,参议院仍维持五星运动与民主党的日程提议,定于20日审议对总理孔特的不信任动议。 

韩国将日本移出优待对象国的影响有限;
① 日本对韩国产品的依赖度整体上较低;据分析,韩国企业的份额较高的半导体存储器被排除在对象之外,对日本经济的影响有限;日本和韩国形成了日本供应零部件和原材料、韩国制造成品并向全球销售的分工体制。韩国的对日贸易逆差2018年达到240亿美元,按国别来看最大;
② 韩国贸易协会的统计显示,韩国的2018年对日出口中最多的是石油产品(52亿美元),钢板(21亿美元)和半导体(12亿美元)次之;关于对日出口金额大的战略物资品类,韩国12日列举了用于半导体制造的设备、网络安全设备和通信设备;
③ 另一方面,三星电子和SK海力士在全球掌握较高份额的半导体存储器则未列为战略物资,因此韩国的措施被认为对日本产业界造成的影响有限。 

澳洲第二季薪资增长依然疲弱,突显长期维持低利率的必要性;
① 澳洲第二季度薪资增长依然难见起色,家庭消费情况令人失望,进一步证明该国的劳动力市场仍有充足闲置,尽管近期招聘活跃;
② 澳洲统计局周三公布的数据显示,截至6月的三个月薪资价格指数环比上涨0.6%,略高于前一季0.5%的温和涨幅,其中以公共部门的上涨为主;当季同比增幅2.3%,自2018年9月当季以来一直稳定,远低于决策者希望看到的百分之三以上;
③ 工资增长乏力压制了国内消费,这也是澳洲央行在6月和7月连续两次降息,将指标利率降至1%的历史低位的主要原因之一;澳洲联储显示出必要时再次行动的意愿;高级央行官员也公开讨论了澳洲采取非常规货币政策的可能性,包括负利率和量化宽松。 

日本6月核心机械订单意外反弹,创最大月度增幅;
① 日本6月核心机械订单意外跳升,并创出纪录最大月度增幅,这表明面对全球增长放缓和国际贸易摩擦,企业支出保持韧性;周三公布的内阁府数据显示,日本6月核心机械订单较前月意外跳升13.9%。核心机械订单被视为衡量未来六至九个月企业资本支出的指标,波动较大, 这是自从2005年开始有可比数据以来的最大月度增幅;
② 日本决策者正在密切关注资本支出,寄望内需可以抵消全球贸易摩擦和全球需求增长减缓给经济增长带来的风险,日本和韩国之间已持续数周的贸易争端也加剧了企业的压力;资本支出一直是脆弱的日本经济中的一个亮点,扶助第二季GDP环比增长年率达到1.8%,超过分析师预估;
③ 但全球压力增长威胁日本出口导向型经济前景,企业信心和投资的风险都偏向于下行;日本政府准备在10月将消费税上调至10%,在此之际,内需已经显现一些疲弱迹象;日本内阁府上周公布调查显示,7月家庭信心连续第三个月下滑,触及2016年4月以来最低,表明消费者可能在消费税上调前就开始压缩开支。 

阿根廷金融市场继续下跌,国家危险指数达2009年以来最高值;
① 在阿根廷比索贬值近23%后,汇率市场再次下跌;尽管阿根廷央行在当天抛售了1.5亿美元的外汇储备,但最终美元买入价仍收于58.33比索,创造了本年度记录;
② 阿根廷债券市场也同样再次下跌15%,只有股市幸免,回升10%;阿根廷国家危险指数达到1701,是2009年以来的最高值。 

泰执政联盟面临危机,众议院现在仅拥有3席优势;
① 据新加坡《联合早报》报道,当地时间13日,泰国新内阁宣誓就职不到一个月,19党联合政府中的一个小党就宣布退出执政联盟,导致执政联盟在国会中的薄弱优势变得岌岌可危,在众议院将只拥有3席的优势;
② 报道称,泰文明党在众议院只拥有一个议席,由于没获得承诺中的内阁职位而选择退出。该党领袖蒙空吉13日表示,他选择离开是因为对政府政策感到不满,他今后将成为独立的反对派议员;
③ 至于他是否会在国会中支持针对巴育政府的不信任动议,蒙空吉说他将视情况而定。蒙空吉也对联合政府中的其他成员党喊话说,“如果任何人对他们的职位感到不舒服或觉得在国会中没有代表权,都可以加入我的行列。”蒙空吉预测称,接下来会有更多成员党离开执政联盟,“我们没有既得利益,也不会选边站,我们将独立思考和做出决定”;
④ 蒙空吉也提醒政府,如果反对派在国会中发起不信任动议,政府可能遭挫败。他指出,执政联盟在国会中只拥有249席,对上反对派的246席只是个微小的优势,而有关室内足球场建筑工程的贪污指控,对巴育政府来说将是个棘手的问题。 

市场观点

机构调查:超过半数的受访经济学家认为,日本央行在7月会议后实施进一步宽松政策的概率上升;
38名受访经济学家中有30名认为日本央行的下一步行动将会是实施宽松政策,经济学家认为,若美元兑日元走低至100下方,将会触发日本央行进一步宽松的举措。 

过半受访英国民众支持约翰逊暂停议会,带领英国在10月31日“脱欧”;
根据民调结果,54%的受访者支持暂停议会运行的提议,以防止议员们阻止“无协议脱欧”。62%的受访者认为,约翰逊提出的“脱欧”观点,比英国议员们的观点更符合公众期待。 

财经网站Forexlive分析师Justin Low:市场预计德国经济将在第二季度陷入萎缩,所以即使是录得平稳的增长也会令欧元多头放心;不过鉴于最近的发展,德国经济出现技术性衰退只是时间问题。 

道证券大宗商品策略师加利(Daniel Ghal):我们持有黄金多头头寸,目标位上看1585美元;未来几年,随着非常规政策可能成为现实,金价可能升至2000美元。 


摩根大通日本的首席经济学家Hiroshi Uga:日本央行转至预防性宽松的立场,日本央行现在就愿意通过宽松政策来应对动能减弱的风险,而不是等到出现显示通胀动能丧失的确凿证据再说。 

Hamagin 研究机构分析师Yusuke Kaniwa:近来避险情绪弥漫已经推升日元,并且打压股价下滑。如果这个情况继续下去,日本央行将不得不放宽政策。 


西班牙对外银行:墨西哥央行周四料维持利率在8.25%不变;
① 本周四墨西哥央行将公布利率决议。西班牙对外银行研究部指出,该央行将维持利率在8.25%,并可能释放鸽派信号并暗示宽松周期即将开始;更大的减息和周期初期的更快地宽松是合理的;
② 但墨西哥央行可能会保持谨慎,会考量限制较少立场对墨西哥比索的影响,直到近期才有一些委员相信需要启动宽松周期;这可能是一场势均力敌的角力,但我们认为墨西哥央行将维持利率在8.25%不变;
③ 在经济非常疲弱、通胀不断下降的情况下,墨西哥央行的货币政策立场料转向鸽派;我们仍预计墨西哥央行将在9月份减息25个基点,并在12月再度降息,2020年将再度降息100个基点。 

花旗:美元兑日元或将测试105水平下方;
① 花旗银行分析师在其每周策略报告中指出,日元兑美元可能在未来几天上涨。美元兑日元触及下行通道底部并跌至超卖区域。美元兑日元整理于阻力位107.75附近后料将测试104.56-104.87 ;
② 日元上涨,或引发央行口头干预打压日元。若美元兑日元进一步跌至105水平,日本央行可能会更加鸽派,料将打压日元;日元走强未出现实质表现(美元兑日元仍然处在 100上方),预期日本央行将维持中性立场,以抵御来自其他主要G10货币央行不断加大的鸽派影响;
③ 这使得日元前景更具建设性,原因是日央行“隐性缩减”政策料将持续至2020年;预期特朗普政府外汇干预或极大地打压美元,美国政府干预使得美元回归均值就停止干预的可能性不大,欧元或上涨至1.20,美元兑日元或将跌至100。

再度聚焦票委講話,貿易陰霾成最大變數,7月非農透露隱憂

關稅問題引發市場避險,全球經濟勢必遭受新的打擊。各大央行應對能力也面臨新的考驗。美聯儲上周四如期宣布降息25個基點,並不令市場感到意外。

宏觀經濟數據方面,美國制造業PMI7月跌至2016年以來最低,而備受矚目的7月非農就業整體溫和增長,市場還是對美聯儲年內降息50個基點的預期保持不變。

美聯儲喬治:如果數據顯示經濟疲軟,將會支持調整政策

堪薩斯城聯儲主席喬治7月30至31日FOMC會上反對降息。喬治發表聲明解釋他反對降息的理由是,收到的經濟數據和中期經濟活動的前景支持政策利率不變。

不過,她還是提出了自己的後備計劃,由於經濟面臨來自貿易政策不確定性和全球經濟活動疲弱的亂流,前景肯定存在風險。如果收到的數據顯示經濟疲軟,我將準備調整政策,以符合美聯儲充分就業和穩定價格的使命。

2019年經濟增長放緩符合我的預期,即中期內逐步下降至趨勢水平。鑒於溫和的經濟增長、處於历史低位的失業率以及低迷的通脹前景,將委員會的政策設定維持在2.25%-2.5%應是合適的。

美聯儲羅森格倫:下調利率的理由並不“令人信服”

另外一位投票對降息投反對票的波士頓聯儲主席羅森格倫稱沒有令人信服的降息理由。

波士頓聯儲主席羅森格倫解釋其為什麼在7月30至31日的美聯儲政策會議上對降息投反對票。他說,下調利率的理由並不“令人信服”。

他日前發表的一份聲明中表示,我此時並沒有看到一個明確而且令人信服的理由來加大貨幣寬松,”。他提到了失業率在低位,通脹可能向美聯儲2%的目標回升,以及“股票價格和企業槓桿接近創紀錄水平”這個背景下的金融穩定令人擔憂。

羅森格倫和喬治在上周的政策會議上投反對票,支持維持利率不變,使得美聯儲主席鮑威爾自2018年2月掌舵美聯儲以來首次出現兩人對貨幣政策投異議票。因此,更加難以排除下一次美聯儲利率決議時,依舊有官員投反對票。

周二(8月6日),布拉德又將發聲,布拉德7月中旬曾表示,美聯儲7月降息25個基點是合適的,無需更大幅度降息,最終決定也應驗了他的說法。但作為美聯儲決策層的鴿派代表人物,考慮到貿易緊張局勢在8月初突然再度升溫,不排除布拉德講話重新轉鴿的可能。

周三(8月7日)美聯儲埃文斯緊接著發聲,此前他是最鴿派的票委。埃文斯認為可能需要在年底前降息50個基點來提振持續疲弱的通脹,並讓公眾相信,決策者對其設定的2%通脹目標是認真的。

美國7月非農就業增長乏善可陳

7月份美國僱主繼續以穩健速度增聘人手,薪資加速增長,彰顯出勞動力市場狀況之穩固。美國勞工部上周五公布的報告顯示,7月非農就業人數增加16.4萬,幾乎與預期一致。失業率保持在3.7%,接近50年低點,平均時薪同比增長3.2%,優於預期。

盡管7月就業數據呈現健康狀況,但三個月平均增幅創下14萬的接近兩年最低水平。這個趨勢符合就業增速隨勞動力市場收緊而逐步放緩的預期,但也可能被視為經濟正在失去動力的跡象。此前兩個月就業增長人數下修後比初值少了4.1萬。6月數字從22.4萬下修至19.3萬,意味著美國就業市場並未如此前認為的如此強勁,而是保持在溫和增長的水平。

就業增幅最大的行業是服務供應商,特別是教育和醫療服務以及專業和商業服務領域。零售業就業人數連續六個月下降,制造業增加人數創下六個月高位。建築業相對疲軟,增加4000人。

平均時薪環比增長0.3%,高於預期,前月數據上修為增長0.3%。這表明在僱主招聘難度加大的情況下,工資獲得上漲動力,同時預示著消費支出前景將會良好。

沒有跡象表明人口普查帶來的臨時就業對非農就業數據產生了重大影嚮。

外媒經濟學家伊萊紮·溫格稱,就業數據突顯出勞動力市場的彈性,但最近貿易緊張局勢的升級,使得這一結果黯然失色。不過,更重要薪資數據仍然相對強勁,支持持續的經濟擴張。

分析師JOSEPH稱,此次非農數據給了美聯儲一些喘息的空間。在上周美聯儲主席鮑威爾的發布會上,貿易是其談論的最重要的話題,就業、薪資和保持經濟增長排在第二位。

加拿大帝國商業銀行Avery Shenfeld稱,7月份的就業數據與我們要求美聯儲再降息一次的呼籲是一致的,因為美國實際上需要通脹數據不超過2%,以避免勞動力市場過熱。

美聯儲降息後,全球其他主要經濟體央行的動向值得關註。非農數據公布後,美聯儲官員將陸續發表講話。如果埃文斯和布拉德在本周重申上述觀點,或者甚至釋放出需要更大力度寬松的信號,美元指數可能回落到98關口下方。

聚焦美國債務上限,票委揚言美聯儲降息兩次!美元緩不過來

財政部長努欽警告,如果國會不提高美國債務上限授權,政府可能會在9月初資金告罄。她“確信”國會應該在本月提高美國債務上限,因為等到9月份提高美國的舉債上限將增加前所未有的違約可能性。票委芝加哥聯儲主席埃文斯說,美聯儲應該考慮進行兩次降息,將通脹率推高至央行2%的目標上方。

美政府可能在9月初資金告罄

財政部長努欽警告,如果國會不提高美國債務上限授權,政府可能會在9月初資金告罄。美國眾議院議長南希.佩洛西表示國會應該在本月採取行動提高債務上限,但目前尚不清楚的是,在眾議院7月26日開始為期6周的休會之前,國會和白宮能否達成協議。在休會之後,議員們要到9月9日才會返回華盛頓。

佩洛西周四與財政部長努欽進行了會談,她在之後告訴記者說,她現在“確信”國會應該在本月提高美國債務上限。根據佩洛西辦公室的消息,二人周四進行了兩次談話,並同意在周五再次進行交流。

努欽上周五(7月12日)在給佩洛西的一封信中表示,“根據最新的預測,有一種情況是,在國會重新召開之前,我們將在9月初用盡現金。因此,我要求國會在休假前增加債務上限。” 如果新的非官方估計數字正確的話,那麼等到9月份才提高債務上限將會導致違約風險增大。

佩洛西上周四表示,國會應該採取行動,提高債務上限。但目前尚不清楚議員和白宮是否會在眾議院7月26日休會之前達成協議。姆努欽和佩洛西就債務上限發表了兩次講話,並計劃今天恢複談判。

國會領導人承認,如果非官方的估計是正確的,那麼等到9月份提高美國的舉債上限將增加前所未有的違約可能性。共和黨、民主黨和特朗普政府官員本周加強了談判,各方都表示將達成協議。美國財政部尚未向國會提供最新的官方估計,以說明在違約前還有多少時間。

票委埃文斯:兩次降息或有助實現通脹目標

2019年美聯儲票委、芝加哥聯儲主席埃文斯說,美聯儲應該考慮進行兩次降息,將通脹率推高至央行2%的目標上方 。

 埃文斯上周五表示,我真的認為,“通貨膨脹可能需要多一點的貨幣寬松才能達到乃至超過2%。在我們的政策中應該包括,讓通脹率略高於2%,因為我們已經低於這個目標太長時間了。”

投資者押註美聯儲官員在7月30日到7月31日在華盛頓召開下一次會議時將利率下調。美聯儲主席鮑威爾上周在國會作證時說,盡管失業率較低,央行仍有放松政策的空間,因通脹壓力依然低迷。

埃文斯表示,通過兩次降息,通脹軌跡可能在2021年令PCE通脹率在2.2%,這將是一個完全可以接受的良好結果。 美聯儲青睞的通脹指標個人消費支出價格指數在5月同比上漲1.5%,在過去七年中很少超過2%。

由於美聯儲官員繼續強調潛在風險,截止北京時間7:58,美元上周連續三個交易日下跌後,周一交投於200日均線96.7918上方附近,現報96.8284,微漲0.09%。避險貨幣加元在G10貨幣中表現最佳。

矛盾激化!美國政府關門第34天,聚焦今晚參議院表決!

美國政府停擺已經進入第34天,有跡象顯示特朗普和民主黨洛佩西的矛盾升級,原定於1月29日的美國總統特朗普的國情咨文可能會被延遲;不過,眾議院民主黨人準備向總統特朗普送交一項加強邊境安全的提議,撥款額超過57億美元,但不是用於修牆。此外,參議院北京時間周五(1月25日)淩晨將就兩項旨在結束政府部分停擺局面的提案進行投票,投資者需要重點關註。

佩洛西以政府停擺為由拒絕特朗普發表國情咨文

眾議院議長佩洛西周三(1月23日)表示,她不會允許總統特朗普在國會發表國情咨文,除非政府機構重開,凸顯出兩位領導人之間的爭鬥再升級。

佩洛西周三致信特朗普稱,她邀請後者1月29日發表國情咨文時,“沒有想到政府會繼續關門。”

“我期待在政府重開時,大家共同商量一個合適的日子,歡迎您來眾議院發表國情咨文,”這位加州民主黨人說。

上周佩洛西建議特朗普推遲國情咨文演講時間,而一天之後,特朗普就拒絕佩洛西乘坐軍用飛機前往阿富汗探望駐阿美軍的請求。兩人之間的恩怨增加了化解始於12月22日的政府停擺危機的難度。

特朗普在白宮告訴記者,他對佩洛西的回應“並不感到驚訝”。“佩洛西取消了國情咨文演講,因為她不想聽真話,”他說。“我們將採取其他措施。”特朗普補充說,無法在國會大廈發表講話,這令人“悲傷”。

“偷梁換柱”!民主黨人據悉計劃提議撥款逾57億美元提升邊境安全,但與修牆無關

據一位民主黨助理透露,眾議院民主黨人準備向總統特朗普送交一項加強邊境安全的提議,撥款額超過57億美元,但不是用於修牆。

這位助理稱,金額可能還會有變化,民主黨可能會在本周晚些時候致信特朗普給出這項提議。在過去的提案中,民主黨的邊境安全概念涉及基礎設施、增加移民法官以及向中美洲國家提供援助。

“我們準備花大筆錢”用於邊境安全,眾議院多數黨領袖Steny Hoyer周三告訴記者,但沒有透露計劃向特朗普寄送信件的具體內容。

民主黨籍眾議員James Clyburn表示,如果有專家參與,邊境資金是有可能提供的。

需要提醒的是,參議院北京時間周五淩晨3:00計劃就兩項旨在結束政府部分停擺局面的提案進行投票。一項是針對特朗普包含57億美元邊境牆資金的計劃;另一項是民主黨提出的讓聯邦政府恢複運轉至2月8日,同時雙方就如何更好地保護邊境尋求共識的方案。

特朗普稱,他將否決任何不包括邊境牆資金的提案。

據匯通網觀察,民主黨可能有足夠票數否決特朗普提出的方案,而民主黨的方案則需要贏得至少13名共和黨人的支持才能推進。兩項提案中只要有一項無法獲得通過,就意味著政府停擺的局面還將持續。

影嚮:如果政府停擺繼續,美國經濟可能在第一季度出現零增長

由於美國政府停擺的負面消息增加,美元指數隔夜也受到了一些拖累,一度刷新三日低點至96.05,白宮經濟顧問委員會主席Kevin Hassett認為,如果美國政府繼續停擺,美國第一季度可能會零增長;摩根大通CEO預計美聯儲可能需要等一等才會再次加息,這些預期令美元指數短線面臨的下行風險有所增加。

白宮經濟顧問委員會主席Kevin Hassett表示,如果政府繼續停擺,第一季度經濟有可能出現零增長,隨後在第二季度將出現“大幅增長”。

Hassett在接受CNN採訪時表示“確實,在第一季度通常疲軟且政府關門延長的情況下,我們最終可能會得到一個非常低的數字。”

摩根大通首席執行官Jamie Dimon在達沃斯世界經濟論壇上接受CNBC採訪稱,目前還無法評估美國政府停擺的影嚮程度,情況會變得更糟。

Dimon稱,美國面臨著“真真切切”的財政問題,必須加以解決;如果美國能解決問題,經濟有可能增長3%;英國脫歐、貿易形勢和政府長時間停擺都可能有損經濟;美聯儲再次加息前會先等一等。

值得一提的是,美國銀行CEO仍看好美國經濟,稱美聯儲可能再次加息。

美國銀行首席執行官Brian Moynihan在瑞士達沃斯的世界經濟論壇接受彭博電視採訪時表示,鑒於消費者交易的情況,今年美國經濟增長率將達到“相對強勁”的2.5%。“如果美國消費者表現強勁,擁有就業,並賺更多錢,那美國經濟的情況就會相當不錯”

Moynihan還表示,雖然美國銀行預計經濟增長放緩,但“我們還沒有看到其他人看到的經濟前景惡化”;12月份的數據足以讓美聯儲再次加息,談論潛在降息可能還為時過早。

另外,本交易日還需留意北京時間20:45的歐洲央行利率決議和歐美國家一系列制造業PMI數據,這會增加短線走勢的變數。

日銀下修CPI預期日元走軟,聚焦黑田東彥開嗓

周三(1月23日),日本央行日內公布利率決議,並發表經濟展望報告。如市場普遍預期,維持利率和資產購買計劃不變,但大幅下調了當前通脹評估,超寬松貨幣政策將維持很長一段時間,這導致日元走軟。後市投資者需留意,日本央行行長黑田東彥將於14:30召開新聞發布會,或對日元行情繼續產生影嚮。

有報道稱,英國議會正準備推出一項推遲脫歐的提議,以避免出現英國無協議脫歐局面,從而給英國經濟造成災難性影嚮。工黨的支持將提高該提議獲得通過的概率。現在看來,議會卻選擇了先下手為強,這令英國脫歐前景出現了更多的不確定性選項。

歐洲央行將於1月24日召開2019年的第一次政策會議,近期有關歐元區經濟增長疲弱、海外全球貿易緊張局勢和英國脫歐所帶來風險的擔憂日益加劇。該央行2018年12月結束其刺激計劃,行長德拉基料在有關央行如何應對經濟進一步走疲方面感到壓力。

亞洲時段行情回顧

亞盤時段,美元兌日元在日本央行決議發布後延續盤初漲勢,匯價現報109.64,日內漲幅0.25%。日本央行在經濟預測報告中大幅下修CPI預期,意味著該央行都不會轉入退出寬松的緊縮周期。匯價上行阻力關註110.00關口,下方支撐則關註109.15-109.00區間。

亞盤時段,英鎊兌美元窄幅震蕩,匯價現報1.2952,日內跌幅0.02%。有報道稱,英國議會正準備推出一項推遲脫歐的提議,以避免出現英國無協議脫歐局面,工黨的支持將提高該提議獲得通過的概率。匯價上行阻力關註1.2975-1.300區間,下方支撐關註1.2930一線。

亞盤時段,美布兩油盤中走高,美油現報53.17美元/桶,日內漲幅0.28%;布倫特原油現報61.75美元/桶,日內漲幅0.41%。盡管市場受對全球經濟增長的擔憂令油價上行空間受阻,但OPEC+的減產努力仍苦苦支撐油價,油價在前一交易日大跌後有所回升。美油上行阻力關註53.60美元一線,下方支撐關註52.60美元一線。 

亞盤時段,現貨黃金盤中微跌,金價現報1284.13美元/盎司,日內跌幅0.08%。盡管上一交易日出現了一些避險情緒給金價提供了一些支撐,但美元指數依然比較堅挺,市場對經濟前景預期不佳,對金價產生拖累。金價上方阻力先關註1287.00美元一線,下方支撐在1276.10美元一線。

財經數據

財經事件

14:30 日本央行行長黑田東彥召開新聞發布會

亞洲時段消息回顧

日本2018年原油進口量跌至39年低位,反映人口萎縮局面;
日本2018年石油進口跌到至少為1979年以來的最低位,同時液化天然氣(LNG)及煤炭進口也下滑,反映了日本人口減少及經濟增長緩慢局面。日本財務省周三公布,2018年結關後原油進口量同比下滑5.8%,初步數據顯示,日本去年進口原油數量為300萬桶/日,相當於1.75897億千升。一名海關官員表示,這是1979年開始有紀錄以來的最低量。日本為全球第四大原油進口國。盡管如此,由於原油價格的平均全年價格上漲,進口成本同比跳升了25%。

日本央行利率決議五大要點;
① 利率水平:維持利率在負0.1%不變,年度新增購債規糢在80萬億日元不變
② 通脹預期:日本央行全面下調了未來3個財年的CPI預期;2019財年核心CPI由1.4%下調至0.9%;
③ 經濟增長:趨於下行,大幅下調2018財年的經濟預期,小幅下調2019財年的預期,2020財年經濟將繼續擴張;
④ 海外經濟:近期海外經濟帶來的下行風險可能增加,需要密切關註企業和家庭情緒以及貿易摩擦等形勢;
⑤ 金融方面:金融系統動蕩的風險目前不高,但前景值得關註,將貸款計劃延長一年。

通脹預估再次下修,日本央行預測公信力逐步瓦解;
① 日本央行下調了4月開始的財年通脹的預估,調降幅度創下三年來最大,延續了黑田時代日本央行在預測通脹方面的糟糕記錄。鑒於能源成本對總體消費價格最近漲幅的貢獻高達四分之三,因此自秋季以來油價大幅下跌使得預測下調不可避免;
② 在行長黑田東彥的領導下,日本央行形成了一種糢式,那就是對未來幾年的通脹做出過度樂觀的預估,最後隨著現實難以兌現預期,只能是反複調降預估。周三的調降是黑田東彥任下的最大,也會糟糕的多,如果日本央行沒有剔除政府提高免費兒童教育計劃的影嚮。那將會使2019財年通脹預期降至區區0.6%。該央行對2016財年的通脹預測最初是2.1%,最終下調至-0.3%。並且,日本央行也將此歸咎於油價。日本央行這種做法的危險在於,它遠不能幫助提高公眾和企業對價格上漲的預期,反而增強了其預估基本可以被忽視的觀點;
③ 不過,即使是黑田東彥掌印以來日本央行的最大調降,仍小於全球金融危機期間季度預估連續下調1.1個百分點的狀況。當時,白川方明是日本央行的掌舵人。

2018年全國房價收入比升至8 為近20年第二高;
易居房地產研究院23日發布《2018年全國房價收入比報告》顯示,2018年全國商品住宅成交均價8544元/平方米,同比增長12.2%。2018年全國城鎮居民人均可支配收入39251元,比2017年名義增長7.8%。2018年全國商品住宅房價收入比為8,相比2017年的7.7小幅上升。從房價收入比的絕對水平看,處於偏高區間,為近20年來第二高位,僅次於2008年救市後2009年的樓市大繁榮時期。

市場觀點

澳洲聯邦銀行:鐵礦石價格暴漲不可持久;
① 繼去年11月大跌之後鐵礦石價格在過去數月大漲,漲幅超過34%。不過澳洲聯邦銀行礦業和能源大宗商品分析師達爾認為鐵礦石價格的飆升不可持續。他認為未來鐵礦石價格將下跌;
② 達爾表示,低利潤率將抑制鋼廠的生產,打壓鐵礦石需求和價格。利潤率的下降已經導致煉焦煤價格大幅下跌。煉焦煤是另一種重要的煉鋼原料。優質焦煤價格已從12月初的每噸235美元左右降至目前的每噸190美元以下;
③ 與此同時,鐵礦石價格在此期間有所上漲,預計今年鐵礦石價格將跟隨焦煤價格走低,在60美元的高位企穩。

盛寶金融:應該做空日元;
日元兌全部G10對手貨幣走弱,此前日本央行連續第四次會議下調其通脹預期。日元三天來首次下滑,因為這一決定表明日本央行離結束其大規糢刺激計劃相去甚遠。日本央行如經濟學家預期維持其收益率曲線控制政策不變;
紐元上漲,因通脹數據超出預期盛寶金融駐新加坡的全球宏觀策略師Kay Van-Petersen說,“除非你覺得全球經濟衰退和股市清算迫在眉睫,否則應該做空日元,這表明日本央行不會很快轉向量化緊縮”。

東吳證券:今年A股市場機會集中在一季度;
東吳證券新任首席經濟學家陳李表示,今年A股會呈前高後低的走勢,機會集中在第一季度。第一,市場真實盈利預期是今年盈利增長為零,賣方分析師下調盈利預測不會帶來更大沖擊;第二,MSCI三項決議大概率會在2月28日或之前通過,部分海外及內地資金可能進行提前布局和博弈;第三,貨幣政策逐漸寬松,連續降準預期出現,依次提高債券和股票市場偏好;第四,美聯儲可能在3月暫停或進行最後一次加息,推動美國及全球市場反彈。

道明:預測2019年底金價有望升至1350美元;
道明證券最近在報告中指出,2019年第一季度金價可能維持在1275美元,二季度將達到1300美元,年底前將升至1350美元;
該機構認為,市場風險情緒改善是金價面臨的最大阻力之一,依然看好金價未來表現,認為有望升至1400美元,各國央行對黃金興趣上升是其中的一個利好因素。

歐元低位震蕩,市場聚焦利率決議

脫歐亂局拖累歐元

自從一月初歐元突破1.15以來,市場一片歡呼雀躍,一時似有技術性突破的信號。然後轉瞬歐元走勢又即告低迷,最新匯率重回1.13一線,目前仍然處於震蕩尋底過程中。上周英國議會以大票數否決特蕾莎梅提交的脫歐協議,令英國與歐盟未來的關系走向蒙上陰影,充滿不確定性的前景也打壓了歐元。英國首相特雷莎梅周一向議會提交了退歐“B計劃”,她指出,排除“無協議”的正確方法是眾議院通過一項協議,而不是推遲第50條。

歐元仍處震蕩築底中

從技術面來看,歐元仍處於底部區域震蕩,下跌空間有限。日線圖上,最新匯率下方受到上升趨勢線支撐,與此同時KD指標已經處於超賣狀態,顯示市場調整較為充分,隨時有企穩反彈的可能。月線圖上,歐元匯率一度突破5月均線,但又失守,預示著震蕩築底仍然是一個反複的過程。本周和下周,歐元基本面方面都有重要財經事件發生,一是本周四的歐洲央行利率決議,二是下周的美聯儲利率決議,兩大事件都有可能觸發歐元企穩反彈。

關註歐洲央行利率決議

本周四北京時間20:45,歐洲央行公布利率決議,隨後21:30,歐洲央行行長德拉基召開新聞發布會。機構預計本周歐洲央行利率會議不會有任何重大變化。歐洲央行行長德拉基可能會試圖讓自己聽起來更鴿派一些,但不會透露任何有關歐洲央行立場可能改變的暗示。最近幾次德拉基的講話都較為偏鴿派,歐元受拖累已經下跌數百點。但周四歐元有可能有不同表現,根據過往經驗,不排除利空出盡轉而反彈的可能性,下一重要阻力位1.15-1.16區間。