美债丢下“核弹”,美国三大股指惨遭血洗!黄金先涨为敬,FED发言不管用了

美国国债市场周三发出警报信号,逃离风险资产的投资者将30年期国债收益率推至历史新低,10年期国债收益率自2007年以来首次低于两年期。收益率曲线的倒挂很快转正,美国10年期国债收益率反弹至1.60%左右,两年期国债收益率在1.58%左右。30年期国债收益率跌至2.01%的历史低位,然后稳定在2.05%附近。

美国2年和10年收益率曲线自2007年以来首次倒挂!

10年期美国国债收益率一度下跌1.9个基点,低于两年期收益率,被认为是未来18个月美国经济衰退的预兆。过去几周在国际贸易关系恶化和全球经济放缓迹象中酝酿的衰退预期,而且周三受到疲软的德国和亚洲经济数据的支持。

另一个广受关注的经济衰退指标,即3个月与10年期国债收益率之差,在3月份出现倒挂,并且此后多数时间都是负值,让投资者困惑不已,他们原本预计随着美联储开始降息,收益率曲线会变得陡峭。英国两年至10年国债收益率曲线周三也出现倒挂。

伦敦ADM Investor Services的全球策略师Marc Ostwald表示, 债券市场正在控诉各国央行已经迟到,这对全球经济来说大事不妙。

道明银行全球策略负责人Richard Kelly称,鉴于全球正收益率资产越来越少,美国国债市场已经成为避风港。全球约有15.8万亿美元债券的收益率为负。

Kelly说,此刻收益率曲线倒挂,预示着未来12个月美国经济衰退的可能性将达到55%至60%,收益率曲线并不是唯一闪烁的红色警报。纽约联储指数显示,美国未来12个月经济衰退的可能性接近全球金融危机以来的最高水平,约为31%。

其他人则认为担心太早。高盛的Korapaty预计10年期国债收益率年底将回到1.75%,认为美国经济数据几乎没有证据表明经济衰退迫在眉睫。独立策略师Marty Mitchell表示,收益率曲线的短暂倒挂不太可能严重影响交易员的行为。

Mitchell在周三的报告中说,投资者、投资组合经理、资产管理公司、对冲基金和量化交易员不太可能仅仅因为2年期和10年期利差从正1个基点变为负1个基点就改变其市场和经济判断,更严重、更长时间的倒挂将导致他们做出调整,但今天还没到这个程度。

道指创年内最大跌幅,因美国2年和10年收益率曲线倒挂!

美国股市周三遭遇今年以来严重的下跌,美国国债飙升且2年和10年期收益率曲线自2007年以来首次倒挂,因越来越多的迹象显示全球经济增长放缓,引发市场对经济衰退的担忧。

标普500指数重挫近3%,道琼斯工业平均指数暴跌800点,创下年内最大跌幅金融股重挫3.5%,高盛以4.2%的跌幅领跌,道指30支成份股集体走低。

自美国总统特朗普在8月初重新点燃全球贸易局势以来,标普500指数陷入波动,该指数连续11个交易日出现至少1%的盘中波幅,目前已从7月创下的纪录高位下跌6.1%。

FTSE Russell全球市场研究董事总经理Alec Young表示,投资者开始越来越多地先抛售再问为什么,唯一似乎能扭转波动行情的因素是有可靠证据证明全球经济增长在触底反弹。目前似乎还不能抱这种希望。

瑞信首席美国股票策略师Jonathan Golub表示,美联储完全拥有改变这种形势的授权,市场想法是他们必须这样做。

耶伦:美国能避免经济衰退,但衰退可能性“明显上升”了

前美联储主席耶伦节目访谈中回答美国是否正陷入经济衰退的提问时称:我认为答案很可能是不会。美国经济有足够的力量来避免这种情况。但经济衰退可能性明显是上升了,而且超过了坦率说能让我安心的水平。

关于收益率曲线,她表示过去这是个非常好的衰退信号,我认为这就是为什么市场会关注它,但我真的很想说,在当前情况下,这可能是个不那么好的信号。原因在于除了市场对未来利率路径的预期外,还有其它很多因素正在压低长期收益率。

布拉德:经济状况不错,政策评估应以避免通缩陷阱为目标

圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard表示,当前美国经济状况“相当不错”,并表示央行政策框架评估的目标应该是避免陷入日本式的通缩陷阱。

布拉德还表示,失业率接近50年来的最低点。通货膨胀率低且稳定。经济并未陷入衰退,因此实际上现在是对未来进行战略思考的好时机。

美联储政策框架评估已经进行了数月,布拉德将于9月4日在圣路易斯联邦储备银行主办一个名为“ 美联储聆听会”,以听取反馈。

布拉德在6月份对美联储的政策决议持反对意见,支持降息25个基点。后来,联邦公开市场委员会在7月份下调了利率。上周,他预测今年只会再降息一次,并表示现在就决定9月份的政策行动还为时过早。市场定价显示投资者预计美联储在今年剩下的三次会议上每次都会降息。

虽然布拉德没有对他目前的货币政策观点发表评论,但他表示,过低的通胀应成为政策框架评估的核心焦点。

 周三亚市早盘,因美国经济衰退风险大增,增强黄金的避险吸引力,金价上涨逾1.5%,隔夜一度冲至1524.13美元/盎司,说明1525的多年强阻力位依旧很难突破。短线内没有什么对黄金不利的因素,金价可能会出现技术性回调,但趋势是上行的。投资者正等待下周在怀俄明州召开的美联储年度会议,以寻找有关未来利率轨迹的线索。

尽管美联储前主席耶伦认为美国经济有能力避免衰退,但是她也认为经济衰退风险明显上升。如果到了9月美债收益率曲线没有好转的迹象,美联储或采取降息改变这种形势,关键的数据还是要看零售销售年率。

经济衰退风险升至40%!美债和失业率双双“暴雷”,美联储降息理由大增

10年期国债收益率目前接近2016年10月以来的最低水平,并相继与2年期和3年期国债收益率出现倒挂,使得基金经理对美国经济衰退的恐慌升至2011年以来最高水平。

外国智库研究员认为,美国实际失业率是官方通报的失业率的两倍,因为很多劳动者已经放弃了积极地求职并且没有登记自己的工作状态。

美国实际失业率是官方数据两倍

西班牙皇家艾尔卡诺研究所国际金融首席研究员称,从宏观角度看,美国经济在向上增长,但是如果走出宏观经济看微观经济,会发现情况并非如此乐观。该机构认为,现在主要的担忧是累积的公司债务数额。

据美联储统计,这个债务总额达到9.4万亿美元,相当于GDP的46%,这是自2007年金融海啸以来从未见过的数字,它导致两个有害的后果。首先,巨大的债务流动性意味着许多大公司可以以非常低的利率贷款从而在有利的条件下收购竞争对手,造成寡头垄断并破坏竞争。其次,这笔巨额债务正在产生巨大的抵押贷款债务衍生品市场。

路透对经济学家进行的一项调查显示,美国未来24个月经济出现衰退的可能性为60%,未来12个月经济出现衰退的可能性为40%。微观数据更具有现实性,从美联储的民众福利调查分析中可以获得大量数据,显示实际失业率是官方通报的失业率的两倍。之所以出现差异化,是因为很多劳动者已经放弃了积极地求职并且没有登记自己的工作状态。

调查显示基金经理对美国经济衰退的恐慌升至2011年以来最高水平

美国银行的最新调查显示,经过多年的货币刺激措施后,主要资产的估值看起来已经处于危险的高位,投资者对经济衰退的担忧正在蔓延。

大约三分之一的受访资产管理人认为,未来12个月可能出现全球经济衰退。这一比例是2011欧洲陷入主权债务危机以来的最高水平。

根据美国银行的报告,对贸易问题的担忧加剧,成为最大的尾部风险,排在其后的是对货币政策无能为力的担忧。

由于增长前景黯淡,本月国际贸易局势升级导致投资者寻找避风港。今年全球各国央行一直在努力通过承诺加大刺激来支持经济。然而,这些努力也增加了主要市场的泡沫威胁。

接受美国银行调查的基金经理认为,企业和政府债券特别容易受到货币政策官员所创造的泡沫的影响,其次是美国股票和黄金。与此同时,只有11%的受访投资者认为财政政策过于刺激。

由于担心美国经济衰退,8月份基金经理对债券的看涨程度达到2008年以来最强,43%的人预计未来12个月短期利率会下降,只有9%的投资者预测长期利率会上升。

管理着4550亿美元资产的171位基金经理对美国银行的这个全球基金经理调查做出了回应.

多条收益率曲线已经反转,传统上备受关注的2年期与10年期国债曲线现在看来随时都可能反转,目前该收益率曲线处于2007年以来的最平水平。

美联储关注的是3个月期国债和10年期国债,但市场传统上更为关注的是10年期国债和2年期国债的收益率。Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar表示,我不知道这是否比3个月至10年期国债收益率走势更为重要,但一旦其倒挂,关于美债收益率倒挂的所有讨论就可以终止了。

(10年期和2年期美债再度倒挂)

美银美林经济学家说,他们认为未来12个月出现衰退的几率为三分之一,高盛经济学家将第四季度增长预期下调至1.8%,并表示衰退的担忧正在加剧。

3个月期美国国债与10年期美国国债之间已处倒挂之势,3月期美债收益率比10年期美债高出约35个基点。基准10年期美国国债收益率一直在下跌,原因是对全球经济增长担忧引发的全球央行降息潮。

10年期国债收益率目前接近2016年10月以来的最低水平,这一收益率影响着抵押贷款和其他企业及消费者贷款的贷款利率。分析师表示,这条曲线必须在一段时间内保持倒挂,才能可靠地预示经济衰退。

布克瓦尔补充道,下一个问题是这种情况会持续多久。我仍然认为,这条曲线的未来走势将说明很多问题,它在近一个多月的时间里一直处于反转状态。

蒙特利尔银行利率策略师Jon Hill表示,周二公布的CPI数据可能是推动2年期和10年期美债收益率进一步趋近的一个因素,或者如果该数据没有反映市场状况,且表现疲弱,则两者之间的差距可能更大。由于市场预期美联储可能进一步降息,较弱的数据可能导致两年收益率下降。

美债收益率倒挂加之国际贸易局势等外部风险,是美联储7月降息的主要理由。如果从美债的角度来看,10年美债收益率曲线并不乐观,随时可能向下突破2年和3年收益率,这通常是美国经济步入衰退的征兆。美国企业债务已经占全美GDP的46%,美股本周连续4个交易日跌停也是一个新增变量,不容忽视。

尽管美联储坚称美国就业市场表现强劲,但是宏观就业数据或与微观数据脱节,可能是掩盖美国经济接近衰退的一个假象。

美债倒挂危机再现!晚间7月CPI来袭

北京时间周二(8月13日),美元指数小幅走高,目前在97.42附近徘徊。美元指数已连跌三日,避险货币涨势猛烈。

随着市场避险情绪持续升温,周一美国十年期国债收益率跌至1.63%下方, 30年期美国国债收益率一度下跌多达14个基点至2.1179%,逼近2016年7月份创下的历史最低水平2.0882%。摩根士丹利将2019年底美国10年期国债收益率预期下调至1.60%。

Seaport Global的Tom di Galoma表示,按如今美债收益率的下跌速度,10年期美债收益率将在本月或9月份触及1.318%的历史低位。

分析表示,美债跌破历史低位的催化剂将是世界其他地区利率的持续下跌,以及美国股市的抛售。其中,欧洲债券收益率的大幅下跌,对美国国债市场产生深远影响。

此外,分析还指出,如果美国经济增长或通胀没有出现回暖的迹象,美国10年期国债收益率将下滑至1%-1.25%。

从历史上来看,分析师David Rosenberg认为当下全球经济状况并不好。全球四分之一的债券收益率为负,尤其是德国的长期债券。此外,全球超过一半的债券收益率低于美国联邦基金利率,而欧元区的投资级债券的平均收益率低于零。

这反映了一个 不正常的经济、金融和政治背景。

除此之外,目前全球债务比此前的信贷泡沫周期债务最高时还要高得多。世界各国央行多年的货币政策造成了资产价格通胀,加剧了全球财富不平等。

据国际金融协会的数据显示,2019年第一季度,全球债务高达246万亿美元,接近GDP的320%。

另一方面,受到经贸紧张局势加剧以及英国脱欧的影响,全球经济政治局面动荡不安。与此同时,各国央行一直在被迫采取宽松货币政策,并且自上世纪30年代以来,美联储的紧缩货币政策首次在2.5%联邦基金利率结束。
周二晚20:30,投资者将迎来美国7月布消费者物价指数(CPI)数据,这将是日内最受关注的经济指标,预计将引发今晚市场行情。

媒体调查显示,美国7月未季调CPI年率料上升1.7%,上月为增长1.6%;7月未季调核心CPI年率料上升2.1%,上月为增长2.1%。

分析师表示,假如美国通胀数据表现疲软,可能进一步加剧市场对美联储大幅降息的预期,从而打击美元,并刺激金价继续飙升。

由于经济前景的不确定性,美联储启动了近十年的首次降息,而眼下市场预期美联储在9月份降息的概率高达近100%,并预计在今年底之前将再降息三次。

周一,据《华尔街日报》(Wall Street Journal)报道,美联储官员正在考虑使用逆周期资本缓冲,以降低经济低迷时期出现信贷紧缩的风险。隔夜市场对这篇文章的最初反应令美元承压,美元指数一度跌至97.35。

华尔街日报的Lalita Clozel解释说:“这使得美联储可以要求银行在经济出现过热迹象时持有更多的亏损吸收资本,或者在经济不景气时持有更少的亏损吸收资本资本。”

BK Asset Management董事总经理Kathy Lien撰文称,美元/日元跌破105只是时间问题。假如美国零售销售和CPI数据不及预期,这种情况就可能在本周发生。

业内人士表示,美国CPI数据中任何令人失望的数据都有助于金价上涨,因为它促使人们认为,美联储将不得不降低实际利率,以推动通胀。