現行財政規則掣肘貨幣政策,歐盟計劃重新審查

歐盟官員們表示,隨著歐盟經濟放緩,而貨幣刺激措施被視為接近極限,歐盟正準備重新審視其嚴格的財政規則。

這一財政規則由歐盟制定的,並在2010年至2012年的歐洲債務危機之後進行了調整。此時有很多人質疑《穩定與增長公約》(Stability and Growth Pact)預算規定的合理性。

《穩定與增長公約》規定,歐元區各國政府的財政赤字不得超過當年國內生產總值(GDP)的3%、公債不超過GDP的60%。如果一國財政赤字連續3年超標,就會被處以最高為GDP 0.5%的罰款額。但如果該國經濟下跌2%,就可以免受制裁。雖然這份財政規則看起來十分嚴格,但是歐盟各個國家並沒有完全遵守,而違反規則的國家也沒有任何制裁,導致財政規則公信力下降。

但過於嚴苛的規則又對“老實”國家的貨幣政策十分不利。歐盟輪值主席國芬蘭起草的一份文件表示:盡管最初的財政規則的唯一目標是確保政府財政健康和可持續,但一些國家越來越強調財政政策在穩定經濟方面的作用。

周二,歐盟委員會候任主席烏蘇拉馮德爾萊恩(Ursula Von Der Leyen)將新一屆執委會的經濟事務交給了意大利左翼前總理保羅真蒂洛尼(Paolo Gentiloni),一些觀察人士認為此舉是邁向財政寬松的一步。

9月9日透露的芬蘭內部文件,為歐盟財長周六將在赫爾辛基舉行的財政規則改革辯論指明方向。一向支持對《穩定公約》進行嚴格解讀的芬蘭在該文件中承認,歐元區財政政策在支持經濟方面的作用越來越重要,因為人們認為貨幣政策“越來越受到約束”。歐洲央行多年來的負利率和貨幣刺激政策,已消除了歐元區生存面臨的直接風險,但未能充分提高歐元區的通脹和經濟增長。

根據現有規定,歐盟執行委員會(european executive commission)必須在今年年底前重新評估其財政規則。在2014年第一次審查之後,該機構沒有建議進行全面改革,當時的規定沒有得到適當的檢驗。

現在的結果可能有所不同,因為作為歐元區傳統經濟引擎的德國正處於衰退的邊緣,德國官員公開表示,他們可以向經濟註入資金,以應對任何顯著放緩。有媒體周一報道稱,德國正在考慮成立獨立的公共機構,在不違反嚴格的國家支出規定的情況下,這些機構可以承擔新的債務,投資於該國疲弱的經濟。意大利總理孔戴周二重申,羅馬將尋求改革財政規則以促進經濟增長。

去年,為預算規則提供建議的歐盟機構歐洲財政委員會(European Fiscal Board)要求歐元區國家將赤字控制在產出的3%以下,並逐步將債務控制在60%以下的財政規定過於複雜。此外,還建議,那些在3年內將基本支出維持在設定上限以下的國家——因此將降低債務——可以被視為符合歐盟規則,即使它們存在超額赤字。

歐盟委員會官員確認了審查的時間表,但對可能的結果不予置評,因為新一屆執委會仍在等待歐盟議員的審查,然後才會在11月開始其任務。芬蘭的文件還明確表示,歐盟國家對現有規則的評估仍存在分歧。

狙擊“硬脫歐”立法通過,約翰遜歐盟峰會尋求新版脫歐協議!英鎊沖擊1.25不是夢

北京時間9月10日(周一),阻止“無協議脫歐”的法案獲得女王通過成為法律,從而提振英鎊。分析稱,英國首相約翰遜即使不滿意這一結果,可能也不得不遵守。此外,約翰遜要求提前大選的動議再次遭議會否決。他將在10月17日-18日將參加歐盟峰會,試圖獲得新的脫歐協議。大華銀行預測,若英鎊一旦收於1.2380上方,將可能進一步漲至1.2450,甚至是1.2500整數關口。 

“推遲脫歐”法律生效,約翰遜試圖在歐盟峰會達成新脫歐協議

英國女王伊麗莎白二世正式批準了英國議會日前通過的一項旨在阻止“無協議脫歐”的法案。該法案要求如果英國和歐盟在“脫歐”截止日期10月31日前沒有達成協議,英國首相必須向歐盟致信請求延期“脫歐”,除非他能達成新協議。

但是,歐盟領導人已多次表示,他們並未收到具體的脫歐建議。然而,有傳言稱,約翰遜政府將想方設法規避該法,內閣成員甚至表示,他們將“測試該法的極限”。

此外,約翰遜第二次要求議會提前舉行大選,但英國議會未通過提前大選的動議,圍繞提前大選的投票結果為293對46,約翰遜需要434票。之後他下令議會將休會,直到10月14日。 

在阻止“無協議脫歐”法案表決前,約翰遜訪問愛爾蘭,堅稱不會推遲脫歐。面對目前的情況,不清楚他將如何處理下一步脫歐進程。分析人士認為,“推遲脫歐”法律生效或逼著約翰遜與脫歐黨結盟,無協議脫歐或者公投都有可能發生。

雖然約翰遜對阻止“無協議脫歐”通過感到不滿意,但市場對此表示歡迎,因為這至少將無協議脫歐再推遲幾個月。

約翰遜或試圖在歐盟峰會達成新版脫歐協議

9月10日,英國財政大臣賈韋德稱,英國首相約翰遜10月17日-18日將參加歐盟峰會,試圖獲得新的脫歐協議,他絕對不會在會議上要求延長脫歐期限。歐盟方面也表示,關於英國脫歐的技術性會議本周繼續。 

《泰晤士報刊》登的一篇文章稱,英國首相將會“遵守法律”。報道稱,如果法庭下令,他將接受英國脫歐自10月31日延後三個月。這暗示,如果法庭認可,他將遵守今日對於選舉一事的表決。如果此事為真,對英國脫歐而言將是積極的進展。  

多重因素提振英鎊,短期若突破1.2380,有望上看1.2500整數關口

因英國央行分析排除了實施負利率的選項,脫歐延期法案成為法律,排除了10月31日前無協議脫歐的可能,曡加英國7月GDP月率及7月工業產出向好,緩和了市場對英國經濟陷入技術性衰退的憂慮,均為英鎊提供支撐。9月9日英鎊兌美元不斷跳升,向上突破上周高點1.2354,刷新7月29日以來高位至1.2385,隨後有所回落,9月10日交投於1.2340附近。

三菱日聯稱:“英鎊最近上漲是由於英國議會即將通過一項延期至10月後脫歐的法律,這可能將無協議脫歐的沖擊推遲至明年1月底,但這關鍵取決於歐盟方面,因為歐盟將對任何進一步的延期具有決定性的發言權。在最近的民調中,英國脫歐的強硬路線似乎支撐著保守黨的人氣,並使英國繼續朝著無協議脫歐的方向前進。在這種情況下,我們仍然認為短期內英鎊上漲的潛力有限。”

高盛預測,有55%的可能性達成脫歐協議,高於此前預計的45%;無協議脫歐的可能性從25%下降到20%,完全不脫歐的可能性從30%下降到25%。高盛稱,英國無協議脫歐風險降低,英鎊反彈或將持續。

大華銀行討論了英鎊兌美元技術面前景,日線若收於1.2380上方,可能進一步升破1.2400。展望未來一到三周,在強勁快速上行後,向上突破1.2380將並不令人意外,不過上周連續三個交易日的大幅上漲似乎已至盡頭,對於能否維持這波反彈之勢持懷疑態度。換句話說,只有跌破強勁支撐位1.2170才暗示反彈行情結束。展望未來,英鎊一旦收於1.2380上方,將可能進一步漲至1.2450,甚至是1.2500整數關口。

英鎊兌美元日線圖

最新消息:英國有機會與歐盟重啓脫歐談判 無協議脫歐風險下降

隔夜外匯市場,受英國脫歐方面的最新重要消息刺激,英鎊/美元大幅攀升,創近一月來新高。

據媒體周二報道,在上周英國首相約翰遜同德國總理默克爾及法國總統馬克龍進行會面之後,英國政府目前認為,有機會與歐盟重啓脫歐談判。

目前,英國與歐盟的談判未有進展,約翰遜希望移除存在爭議的愛爾蘭保障條例,而歐盟表示不願重啓談判。

一位英國官員周二表示,默克爾和馬克龍在退出協議和愛爾蘭邊境後備方案上的口風似乎有所松動。此前,約翰遜曾要求歐盟放棄這項後備方案。

該官員聲稱,默克爾和馬克龍似乎願意就約翰遜的建議進行商討,這或許能為歐盟同意重啓談判鋪平道路。

受上述言論影嚮,英鎊/美元周二大幅上揚,盤中一度升上1.23關口,最高觸及1.2308,創下7月29日以來最高水平。

英鎊兌美元30分鐘走勢圖

此外,歐盟委員會主席容克周二在電話中告訴英國首相約翰遜,他將考慮任何可能提出的具體建議,只要這些建議符合脫歐協議。

容克在與約翰遜的通話中強調,歐盟27個成員國堅定支持愛爾蘭,將繼續關註愛爾蘭的利益。

容克表示,歐盟將盡其所能避免出現無協議脫歐。不過,無協議脫歐的情況只取決於英國自身的決定,而非取決於歐盟。

英國工黨發言人斯塔莫周二表示,必須立法阻止無協議脫歐。與此同時,日內歐盟經濟和金融事務專員莫斯科維奇表示,不認為無協議脫歐是最佳選項,但也需要為無協議脫歐的選項做好準備。

英國新首相鮑里斯·約翰遜上台後,多次強調英國要在10月31日如期脫歐。

周一英國首相約翰遜表示,達成脫歐協議將是困難的,還有大量問題尚未達成一致,能否達成脫歐協議只取決於歐盟。

約翰遜上周末在法國出席七國集團(G7)峰會時表示,英國可以輕而易舉地處理無協議脫歐的問題。

英國《衛報》引述約翰遜的話報道稱,英國正加緊無協議脫歐的籌備工作,但目的是為了確保在10月31日計劃脫歐的期限到來前的最後一刻,與歐盟達成協議。

約翰遜早前提出,如果英國選擇無協議脫歐,將拒絕支付390億英鎊“分手費”。

為此,荷蘭國際銀行認為,盡管周二英鎊小幅走高,但英鎊兌美元仍面臨下行風險。達成脫歐協議仍遙遙無期,為英鎊的走低留下了空間。

歐盟正為英國無協議脫歐做準備!

8月6日(周二),英鎊依然承壓,因有報道稱,歐盟在接受英國首相10月31日無協議脫歐並非虛張聲勢的言論後,目前正按照英國無協議脫歐的假設行事。若英國硬脫歐,野邨證券分析師預測歐元兌英鎊將升至0.95-0.98區間,而毅聯匯業(ICAP)的分析師認為其甚至可能升破平價,即從目前的水平飆升約800點。

面臨無協議脫歐,孤立無援的英鎊恐下跌至新的水平

8月5日,歐盟委員會官員與其他27個歐盟成員國的脫歐外交官舉行了會談。英國《每日電訊報》和《衛報》援引一位歐盟高級外交官的話稱,“無協議脫歐”似乎是英國政府的“核心設想”,歐盟方面的工作也是基於無協議脫歐的假設上。 

最近,市場對英國無協議脫歐的預期大幅上升,外匯分析師正試圖確定,在這種情況下英鎊可能達到的潛在水平。

野邨證券的外匯分析師羅切斯特(Jordan Rochester)仔細研究了一些數據,並得出了一些嘗試性的答案。羅徹斯特表示,英鎊將穩定在“硬脫歐均衡”水平:這被確定為英國經常賬戶開始走向平衡的水平,或者至少在無協議脫歐的情況下變得更容易管理,比如占GDP的比例為2%。

英國面臨的問題是,其經常賬戶赤字處於历史高位,2019年第一季度拖累了5.6%的GDP。經常賬戶赤字反映了英國進口商品和服務多於出口的狀況,這導致了資金外流。這自然會給英鎊帶來下行壓力。

但對英國而言,這種流出因投資資本流入和英國人海外投資回報得到平衡:這使得英鎊價值相對穩定,高於經常賬戶赤字所決定的任何均衡水平。

外匯分析師Gary Howes指出,問題是,在無協議脫歐的情況下,英國將發現其對內投資資本枯竭,投資者小心行事,讓英鎊顯得“孤立無援”。英鎊基本上會下降至一個新的水平。在該水平上,經常賬戶赤字找到平衡,不再依賴外部資本。對英鎊的走勢而言,這不僅與投資者情緒有關,也與經常賬戶機制有關。

分析師稱若硬脫歐成真,歐元兌英鎊可能升破平價

英鎊從今年5月份開始下滑,因為英國首相特蕾莎·梅(Theresa May)發現自己的職業生涯走到了盡頭,因為她與歐盟達成的脫歐協議三次都未能獲得議會通過。

自那以來,英鎊一直在下跌,因為市場對英國政治不確定持續,以及10月31日無協議脫歐的預期增加。 

隨後,英國新首相約翰遜上任,並證實他將“不惜一切代價”在10月31日之前尋求英國脫歐。他還表示,只有當歐盟承諾不再為未來的任何脫歐協議提供愛爾蘭擔保協議時,才有可能啓動與歐盟的談判。自那以來,英鎊的跌幅進一步擴大。

羅切斯特在8月5日的客戶簡報中指出,英鎊已經受到英國政治形勢的影嚮,離历史低點不遠了。但是,考慮到風險情緒、英國脫歐和地緣政治的轉變,令人驚訝的是,還沒有看到英鎊創下新低。但是,這似乎只是個時間問題,因為英國看似要提前大選,國際貿易緊張局勢似乎沒有很快消散的跡象。

那麼面對英國硬脫歐,英鎊將跌至何種水平?羅切斯特表示,答案與2016年大致相同:英鎊兌美元將跌至1.14-1.18區間,歐元兌英鎊將升至0.95-0.98區間,即英鎊兌歐元跌至1.0526-1.02區間。 

證券交易經紀商毅聯匯業(ICAP)的分析師齊默爾曼(Walter Zimmerman)警告稱,未來幾個月,英鎊兌歐元可能會跌到遠低平價的水平。換句話說,歐元兌英鎊正在形成看漲格局,未來幾個月可能會升破平價。

英鎊和歐元從來沒有像現在這樣勢均力敵,歐元兌英鎊目前的历史高點為0.9714,是2008年12月金融危機爆發後創下的高位。這相當於英鎊兌歐元的匯率為1.0294。

歐元兌英鎊日線圖

約翰遜施壓取消愛爾蘭“硬邊界”,歐盟領導人嗤之以鼻

鮑里斯·約翰遜就任英國首相後,英國無協議脫歐風險與日俱增。約翰遜盡自己最大可能對歐盟展現強硬立場,如果不取消愛爾蘭與北愛爾蘭之間的貿易“硬邊界”,英國將在10月31日無協議退出歐盟,他的激烈言論立刻遭致歐盟方面的反擊,雙方均不肯讓步。英鎊未來走勢不確定性增加,但相比之下,美聯儲下周政策更捉摸不透,本周五(7月26日)英鎊兌美元多空依舊對峙,盡管短線存一些在反彈機會,但中線下行風險依然較大。

英國無協議脫歐風險與日俱增

英國新任首相約翰遜正盡自己最大可能對歐盟展現強硬立場,承諾他會以更大力度為無協議脫歐的可能性做準備工作,同時暗示正考慮召集選舉。

約翰遜以首相之職首次亮相議會時表示,他樂意與歐盟談判,並且更傾向於在達成協議的情況下有條不紊地脫離歐盟。但他也警告說,能否達成協議,取決於歐盟是否放棄愛爾蘭邊境擔保方案。歐盟立即加以回絕。

如果雙方都不讓步,英國勢必將在10月31日退出歐盟,屆時不會有任何協議來緩沖貿易中斷對經濟的打擊。

約翰遜稱,盡管英國做了比批評人士所說的“更好的準備”,但仍有大量工作要做。他說道,在剩下98天內,我們必須加大準備工作力度,以確保盡可能減少對我們國民生活的幹擾。我相信,在英國人民之前付出的,以及還將再次做出的努力之下,是有可能做到這一點的。

約翰遜似乎排除了僅對愛爾蘭後備方案作輕微調整的可能性,他表示光有時間限制是不夠的,如果要達成協議,必須明白要完全廢除後備方案。

英國首相約翰遜表示,應該取消英國首相特雷莎·梅與歐盟達成的脫歐協議中的保障條款,該條款是為了避免英國脫歐後,在英國北愛爾蘭與歐盟成員國愛爾蘭之間重新出現“硬邊界”,約翰遜提議英國可以與歐盟達成自由貿易協議。

英國首相辦公室表示,英國的新戰略尚處於初期階段。首相周四晚間與歐盟委員會主席容克通電話,商討能否就英國脫歐協議進行重新談判。

歐盟展開對約翰遜迅速回擊

歐盟首席脫歐談判代表巴尼耶向歐洲外交官發了一封措辭強硬的電子郵件,稱約翰遜在下議院表現出“好鬥”姿態,並表示“不可接受”取消後備方案的要求。歐盟領導人應保持冷靜,繼續應對約翰遜的誇誇其談。

在寫給歐洲領導人的一封信中,巴尼耶敦促他們“保持冷靜”,“堅持我們的原則和指導方針,團結一致”,以回應他所說的約翰遜在下議院的“相當好鬥”的首次演講。巴尼耶還宣稱,約翰遜堅持取消英國退歐協議(WA)中有關愛爾蘭邊境的擔保條款是“不可接受的”。

整個歐洲大陸官員和歐盟官員的反應基本是咬牙切齒地在看英國首相約翰遜,他們認為這位曾做過記者並且是前外交大臣,在很大程度上被認為是一個騙子,對歐盟支持英國離開競選投票。

歐盟領導人也敏銳地意識到,約翰遜被任命為首相只是贏得保守黨領導比賽的結果,沒有多數人認為是贏得了英國脫歐談判和全英大選。

約翰遜已承諾將在10月31日“不成功,便成仁”地實施英國退歐——布魯塞爾的許多人發現,這一主張與英國人民意願完全脫離。

巴尼耶在致歐盟27國領導人的信中寫道,約翰遜首相曾表示,如果要達成協議,就必須消除歐盟對北愛爾蘭的經濟後援。這當然是不可接受的,也不屬於歐洲理事會的職權範圍。

巴尼耶繼續說,雖然約翰遜已經宣布,他只會在這個基礎上與歐盟接觸,但歐盟方面準備在自己的授權範圍內進行建設性的工作。

歐盟將分析英國在撤軍問題上的任何想法,這些想法與現有的協議是一致的,巴尼耶當然準備根據歐盟委員會的指導方針,修改政治宣言。

歐盟消息人士稱,歐盟委員會正在擬定一攬子援助計劃,準備向愛爾蘭提供數十億英鎊,以彌補英國無協議脫歐可能帶來的經濟損失。歐盟將“不惜一切代價”,幫助愛爾蘭解決貿易問題,以克服英國在未與歐盟達成協議的條件下,直接脫歐可能帶來的負面影嚮。

為了最大限度地降低英國各種脫歐方案可能帶來的消極影嚮,愛爾蘭政府7月9日提交了新版行動計劃。這份計劃在序言中特別指出,無協議脫歐“將對國家經濟造成巨大困難,對愛爾蘭共和國與北愛爾蘭、愛爾蘭與英國其他地區之間的商品流通造成破壞”。這份計劃寫道,無協議脫歐的第一年,愛爾蘭國家財政或將損耗65億歐元。

歐盟態度依舊強硬暗示英國無協議脫歐的風險有所增加,英鎊可能在美聯儲下周公布決議之前繼續掉頭下行。

歐盟提防特朗普關稅淫威,歐銀料放風下調利率至冰點,歐元後市兇險萬分

歐盟一位高官日前表示,歐盟很希望與美國合作致力於世界貿易組織(WTO)改革,一道應對全球貿易方面的共同挑戰,但如果美國將調高汽車關稅的威脅付諸實施,歐盟將會採取報複。美國經濟活動已顯現放緩態勢,美國政府亟需轉移視線。隨著2020年美國大選腳步的鄰近,特朗普勢將繼續四處求戰。美國和歐盟的關稅摩擦曾因歐盟最高領導層換屆而推遲,現在似乎有重燃“戰火”的意味。

歐盟稱願與美國展開貿易合作,但美方提高汽車關稅必遭報複

歐盟執委會貿易總司長韋恩德在上任一個月後首次訪問美國,期間他發表了語氣和緩但不失堅定的言論。這位歐盟資深外交官強調,避免汽車、飛機及其它產品的關稅問題升級,這符合歐盟的利益,歐盟應與美國合作,解決雙方共同憂慮。但她表示,歐盟不會任由制裁威脅的欺淩,這些制裁不符合WTO規定,歐盟將尋求一條更加堅定不移的道路。

韋恩德表示,如果美方推動將汽車關稅提高到25%的威脅,歐盟也將以關稅作出回應,這將導致相關各方陷入“雙輸”局面。我們不會在違反世貿組織規定的行動下進行協商。我們也不會走上管制貿易之路。
    
韋恩德表示,自從美國總統特朗普和歐盟執委會主席賈克在一年前同意休戰以來,歐盟和華府的談判代表一直在進行會談,在某些議題取得了進展,例如設定貿易的標準與合規性評估,以及液化天然氣的運輸,不過她也表示,工業關稅等較重要的議題一直沒有太大進展。
    
韋恩德表示,歐盟方面也希望解決兩樁將近15年的法律案件,也就是各自的政府對美國波音與歐洲的空客飛機研發援助,並阻止與此議題相關的關稅爭端加劇。    

預計WTO仲裁機構將於9月決定,美國在歐盟補貼空客一案中獲勝後能夠實施何種程度的制裁,歐盟可能在幾個月後獲得對其有利的裁決。韋恩德稱,歐盟準備遵守WTO規定,此外還將討論未來飛機啓動資金援助規定,但她說,她不確定美國政府是否會同意。

韋恩德稱,她不確定美國政府是否願意解決該問題,但希望在未來兩天與美國政府的會談中增進了解,包括與美國貿易副代表格里什(Jeffrey Gerrish)的會談。

美國商務部前官員、美國戰略與國際研究中心(CSIS)貿易問題專家William Reinsch稱,不確定特朗普是否會暫停徵收關稅以促成和解。

美國擬對40億美元歐盟商品加徵關稅

美國貿易代表辦公室於7月1日曾發布一份價值40億美元的附加產品清單,這些產品可能會受到關稅沖擊。美國與歐盟一直互相指責對方非法補貼其主要飛機制造商,美國貿易代表辦公室在一份聲明中介紹,其這樣做是為了“在世界貿易組織與歐盟的爭端中維護美國的權利”。上述清單中的歐洲商品包括:奶酪、牛奶、咖啡、包括銅在內的某些金屬制品、愛爾蘭與蘇格蘭威士忌以及豬肉制品。

4月特朗普將加徵汽車關稅的決定推遲180天,若歐盟無法在新期限內達成協議,則考慮下一步措施。

從原因上看,首先,為實現2020年大選連任目標,特朗普欲利用手中籌碼,推動美歐談判走上快車道,重新調整美歐關系,攫取最大化利益,以獲得連任的政治資本。

自2018年7月,美歐雙方代稱共同旨在實現美歐間“零關稅、零非關稅壁壘、零補貼”的貿易談判以來,實質進展遲緩。雙方雖以進行幾輪部長級磋商,談判始終難以提上日程。美國也因此多次放話稱特朗普已經對此“耐心漸失”,試圖通過進一步的威脅和施壓促使歐盟加緊談判。

其次,打壓波音的競爭者,繼續兌現“美國優先”的競選承諾。近期,波音因客機安全問題遭全球質疑,多國宣布禁飛其主力機型737MAX,其經營遭遇困難。3月28日,WTO裁定,美國未能遵守WTO此前的判定,持續通過華盛頓州減稅政策為波音提供非法補貼。因此,美國國內普遍認為波音在於空中客車的競爭中將處於下風,需要對空中客車採取針對性措施。

再次,轉移國內經濟放緩壓力,提升選情。美國經濟活動已顯現放緩態勢,美國政府亟需轉移視線。隨著2020年美國大選腳步的鄰近,特朗普勢將繼續四處求戰。

美國和歐盟的關稅摩擦曾因歐盟最高領導層換屆而推遲,如今美國在與其他國家的貿易問題上並沒有達到預想效果,因此特朗普很有可能在選情不利時加大出手力度,繼續對歐盟揮貿易大棒,投資者需要留意相關消息。

周四(7月25日)歐洲央行將公布利率決議,德拉基料發出明確降息信號,利率或在9月將負值區域繼續下行至-0.5%的历史最低水平。而另據消息,特朗普宣稱美國政府和兩院達成債務上限協議,美元周二鞏固上攻勢頭。在美聯儲靜默期之內,歐元兌美元依舊面臨下行風險。

歐盟為約翰遜上台做準備!若決定再次推遲脫歐,英鎊有望上演逆襲

7月16日有消息稱,歐盟正在做好準備,如果承諾重新談判脫歐協議的約翰遜(Boris Johnson)下周成為英國首相,可能面臨無協議脫歐或再度推遲脫歐局面。歐盟的立場是不會重新談判脫歐協議。這樣看來,未來英國脫歐進程,甚至英鎊未來的走勢在很大程度上取決於約翰遜上台後如何處理脫歐問題。若進一步推遲脫歐,可能引發第二次公投,英鎊有望企穩甚至出現一定反彈。


若約翰遜當選首相,英國面臨無協議脫歐或推遲脫歐,歐盟正在做心理準備

持續了三年的英國脫歐危機可能即將加深,因為約翰遜承諾不論能否達成脫歐協議,都將讓英國10月31日離開歐盟,這將有違歐盟其他27國領導人和英國議會的願望。

出於對規糢達18.7萬億美元的歐盟經濟可能受到沖擊的擔憂,歐洲各國領導人正在加大對愛爾蘭的壓力,要求其加速為英國無協議脫歐做好準備,那種結果可能擾亂金融市場和貿易。
    
歐洲的情緒很悲觀。歐盟一位參與三年脫歐協商的外交人員稱:“如果他們來要求我們重新協商脫歐協議,我們會說‘謝謝,但不用了’。” 

7月15日,約翰遜及其另一位角逐執政黨保守黨領袖之位的候選人亨特均表示,即便設定了時間期限,他們也不願意接受特雷莎·梅脫歐協議中所謂的愛爾蘭保障條款。如果7月23日出爐的勝選者堅持這一承諾,那麼歐洲幾乎也不可能在脫歐截止日期前做出妥協。
    
歐盟領導人希望推進脫歐進程,稱很大程度上要看如果約翰遜當選首相後會如何做。
    
約翰遜曾表示,歐盟必須“凝視我們的眼睛”,認識到他會主張無協議脫歐。歐盟決心不就長達600頁的脫歐協議進行重新協商。
    
英國脫歐事務大臣巴克利(Stephen Barclay)上周對歐盟談判人員說該協議“已死”,惹怒了歐盟。布魯塞爾一位聽取巴克利來訪簡報的官員稱:“如果英國方面是這種態度,那麼我們就沒有辦法、也不想再多做什麼了。我們為何要做任何改變?尤其是對這麼一位支持脫歐的人。”

英國議員或試圖阻止無協議脫歐

英國議員可能會試圖阻止任何無協議脫歐的可能性。
    
另一位歐盟外交官稱:“如果英國人真以為我們害怕發生無協議脫歐,那他們就太天真了。” 
    
為了避免英國無協議脫歐,有兩種選項可做,一是就脫歐條約中關於修改過的英歐未來關系政治宣言做出讓步;另一選項是推遲英國脫歐時間。

約翰遜上台將導致無協議脫歐擔憂情緒升溫,英鎊7月15日開始連續出現下滑,一度失守1.24關口,跌創逾兩年新低;不過,若約翰遜進一步推遲脫歐,可能引發第二次公投,英鎊有望企穩甚至出現一定反彈。這樣看來,未來英鎊的命運可能很大程度上已經和約翰遜息息相關!

英國脫歐最新消息:歐盟英國各有訴求互不相讓,英鎊或將承壓

英國脫歐談判首席代表們上周舉行了三年來最艱難的會談之一,歐洲官員表示,預計在下一屆英國政府領導下,談判會更加具有敵對氛圍。而英國脫歐事務部門的發言人表態截然相反,認為這次會議“富有建設性”。

據不願具名的歐洲官員透露,歐盟方面正在考慮可能的妥協方案,以避免出現英國無序脫歐的混亂局面。

但是,英國脫歐大臣Stephen Barclay與歐盟首席脫歐談判代表Michel Barnier在布魯塞爾舉行的會談可能會使歐盟立場變得更加強硬,從而加大突破僵局的困難程度。兩名官員表示,英國現在似乎在試圖逼迫歐盟做出讓步。

目前處於領先地位的約翰遜或是居於下風的競爭對手傑里米·亨特將於下周上任。這兩位英國首相候選人都曾承諾要重新談判愛爾蘭後備方案,這是特雷莎·梅談成的脫歐協議中最難的一部分。如果歐盟不肯談,他們都願意接受無協議脫歐。歐盟表示不會重新磋商。

歐盟官員即使在私下也是保持這一立場。然而歐盟官員們也表示,他們還留有一些餘地。因為當他們明白無論他們怎麼讓步特雷莎·梅的協議都不太可能獲議會通過時,他們保留了一些讓步方案。

歐盟27個成員國政府的脫歐事務外交官得到通知稱在整個8月份隨時待命,以免雙方認真打算恢複討論。他們預計最早到下半月才會有重大變動。歐盟官員們對英國脫歐推遲到10月31日之後持開放態度。外交官們的討論表明,歐盟不太可能在沒有達成協議的情況下強迫英國退出,歐洲委員會候任主席的言論支持了這一觀點。

“如果需要更多時間,如果有充分理由,我會支持進一步延期,”Ursula von der Leyen周一在給歐盟議員的信中表示。哈蒙德認為可以達成協議,但必須現實,不可能“很快”內完成。發稿時英鎊/美元錄得1.25145,下跌0.01%。

約翰遜料下周接任梅姨成為新一屆英國首相,屆時英國財政大臣哈蒙德一直力挺有協議脫歐,因此約翰遜上任後他可能選擇隱退辭職,約翰遜或需要提名新一任財政大臣,很有可能他會選擇同一脫歐立場的財政大臣接任,硬脫歐的風險又將進一步提升。因此鎊美中線依然有偏空的風險,投資者需要警惕。

英國周二將公布就業數據,預計至5月三個月ILO失業率將仍位於3.8%,不包括紅利的工資增長年率將錄得3.5%,包括紅利的將增長3.1%。失業人口將降至1.89萬,5月為2.32萬。雖然英國就業市場表現很好,工資增速高於通脹率近一年時間,但該數據仍備受矚目。由於英央行行長卡尼將發表講話,預計數據影嚮短暫。英鎊/美元技術指標維持看跌斜度,位於中線下方,支持繼續下行。

三菱東京日聯銀行研究團隊討論了英鎊前景,並強調了英國央行政策思維中更多溫和政策轉變的跡象。英鎊在近期繼續處於守勢,歐元兌英鎊略低於0.90水平下方,而英鎊兌美元略高於1.25水平,上周英鎊兌歐元10周來首次收高,不過我們懷疑這意味著持續逆轉的開始。英國脫歐風險加劇、英國經濟增長疲弱,以及英國央行政策持續溫和轉變,都應使英鎊處於下行壓力之下。

德意志銀行將英國無協議退歐概率上調至45%,英鎊未被低估,將大幅下跌。

該銀行表示,根據其長期估值糢型(購買力平價PPP和實際有效匯率FEER糢型)英鎊兌美元正接近其公允價值,但政治風險對英鎊構成下行風險。做空英鎊兌日元依然是看空英鎊的很好表達方式。基於以貿易為基礎的系列糢型,日元被低估。

歐盟將迎來首位女領袖?今晚歐銀紀要來襲

北京時間周四(7月11日)歐市盤中,歐元兌美元在1.2475附近徘徊。 據市場消息,歐盟委員會證實,德國國防部長烏爾蘇拉·馮德萊恩參選歐盟委員會主席的投票將於7月16日(星期二)舉行。

據中新網報道,德國國防部長馮德萊恩被提名出任歐盟委員會主席,這個消息或對德國總理默克爾的大聯合政府造成威脅。如果馮德萊恩在7月16日歐洲議會的投票中勝出,她將是歐盟历史上第一位擔任該要職的女性。

據報道,歐洲議會選舉5月底結束後,歐盟下屆領導人就成為一個重要議題。歐盟28個成員國領袖始終無法達成一致,經過迄今為止歐盟最長的一次會議——20小時挑燈夜戰,依然沒有結果。

默克爾支持的候選人——歐洲人民黨團主席曼弗雷德·韋伯無法令法國總統馬克龍信服,於是默克爾讓步,條件是馬克龍支持的候選人也同樣出局。而歐洲理事會推舉的候選人、歐洲社民黨團主席、荷蘭人弗蘭斯·蒂默曼斯遭到了匈牙利、捷克等東歐國家的堅決抵制。

眼看歐盟下屆領導人之爭陷入死胡同。此時馬克龍提議,德國國防部長馮德萊恩可成為讓-克洛德·容克的接班人。對於這個方案,所有歐盟國家領導人一致支持。

馮德萊恩出任歐盟委員會主席,得到了27個歐盟國家領袖的贊成,唯有默克爾不得不投棄權票,因為德國聯合執政的夥伴社民黨對此持不同意見。根據執政協議,默克爾被迫選擇了棄權。

即便如此,關於馮德萊恩的人選問題還是給德國大聯合政府造成了很大影嚮,社民黨前主席、默克爾的前副總理西格馬·加布里爾甚至公開表示,這是社民黨離開執政聯盟的理由。

加布里爾認為,馮德萊恩出任歐盟委員會主席從各方面來看都是一步錯棋。其中,大多數歐盟政治家不滿之處在於,馮德萊恩根本不是領銜候選人,她的名字不在選票上,選民投票支持的不是她。這種“走後門”的交易被認為是玩弄政治花招。

現任歐盟委員會主席容克也表示,放棄政黨所推出的主要候選人,這個程序不是很透明。容克表示,他5年前獲提名擔任這個職務的程序很透明,很遺憾,這並未成為傳統。

目前,馮德萊恩現在必須爭取歐洲議會的信任。拋開馮德萊恩個人因素,很多議員對於這種繞過歐洲議會、在政治交易和妥協中選擇候選人的做法表示懷疑和不滿。這種情緒是否會體現在7月16日的投票中,目前還是懸念。

今晚(7月11日)19:30,歐洲央行將發布6月貨幣政策會議紀要,分析師認為,6月會議後歐洲央行行長德拉基和其他一些歐央行官員已經進行過演講,因此此次會議紀要可能有些“過時”,預計不會提供太多新信息。

荷蘭國際集團(ING)分析師表示,今日關鍵事件是歐洲央行6月會議紀要的發布,任何可能改變前瞻性指引的跡象——可能是在7月底的會議上——都將限制歐元。如果歐洲央行Benoit Coeure(格林威治時間1115)重申最近對新一輪量化寬松政策的開放態度,他的言論可能也會帶來一些進一步的壓力。

近期歐央行委員連恩暗示歐央行將在7月25日的政策會議上採取鴿派貨幣政策指引,因當前的狀況還需要更多的寬松, 歐央行似乎將繼續推動貨幣政策進入未知領域,因為連恩堅稱,央行有“各種各樣的工具”來支撐貨幣聯盟。

如此一來,歐央行6月會議紀要可能會進一步凸顯出歐央行願意採取更多非常規貨幣政策,如果歐央行將主要再融資利率在更長的時間內維持負利率政策,歐元未來數日可能會面臨更多的下行風險。

分析指出,若紀要顯示歐洲央行將在9月下調存款利率,則歐元將面臨新的下行壓力。德拉基在上個月的辛特拉會議上強調寬松立場。不過若紀要不及預期鴿派,則歐元兌美元將上漲,收盤於1.1412上方將確認牛市反轉。

特朗普四處“引戰”,歐盟欲強勢反擊!

周四(7月4日),盡管G20峰會後中美貿易局勢趨於良好,但國際貿易糾紛仍硝煙四起。美國對來自亞洲的鋼材徵收額外關稅,擴大了對特朗普政府眼中其他國家不公平貿易行為的打擊範圍。而美國將矛頭轉向歐洲,將擴大加徵關稅的歐洲商品清單目錄。作為回應,歐盟也威脅加徵關稅。

不僅僅是貿易問題,隨著歐盟領導人提名國際貨幣基金組織主席拉加德擔任下一任歐洲央行行長、以及英國央行行長卡尼本周的講話,增加了全球經濟放緩的擔憂情緒,引發的全球央行寬松押註。

美國對來自亞洲鋼材徵收額外關稅

美國商務部稱,確定一些來自亞洲地區的鋼輪在美售價低於公允價值,並且獲得了不公平的補貼,計劃對其徵收關稅。

在此前的初步裁定中,美國商務部指責部分企業為躲避反傾銷和反補貼稅而從越南進口鋼材,表示將對進口自東南亞國家的鋼材徵收超過400%的關稅。商務部表示,一些韓國生產的產品會先運到越南稍加處理,然後作為耐蝕鋼和冷軋鋼出口到美國。

美國商務部的貿易執法行動遵循了反傾銷和反補貼稅案調查的正常程序–與總統唐納德·特朗普出於國家安全顧慮對中國商品和鋼材進口徵收單邊關稅的做法不同。即便如此,此舉仍有可能加劇不斷發酵的貿易緊張局勢。

韓國警告就日本出口限制採取“相應的措施”

韓國財政部長洪楠基在接受當地CBS電台採訪時表示,如果日本不撤銷對某些科技材料出口的限制,韓國將考慮採取“相應的措施”。

日本的舉動構成“明顯的”經濟報複。洪楠基稱韓國的經濟狀況已經發生變化,韓國央行政策委員會將在7月18日“恰當地”決定政策利率。

美歐貿易局勢堪憂

就在中美貿易關系剛剛向好之際,美國貿易代表辦公室將矛頭轉向歐洲,就長期存在的飛機補貼爭議,將擴大加徵關稅的歐洲商品清單目錄。作為回應,歐盟也開出一份美國輸歐產品清單,威脅加徵關稅。

美國貿易代表辦公室7月1日發布擬對歐盟產品加徵關稅的“補充清單”,涉及奶制品、橄欖和威士忌酒等約40億美元歐盟輸美產品,美方稱這是針對歐盟航空補貼採取的關稅反制措施的一部分。

美歐之間出現新的貿易摩擦加劇了圍繞經濟增長放緩的擔憂,美元走勢艱難,重振避險需求,並推動美債收益率跌至2016年底以來最低。

全球經濟增長憂慮引發的全球央行寬松押註

歐盟領導人提名國際貨幣基金組織主席拉加德擔任下一任歐洲央行行長,這加強了歐洲更多貨幣寬松政策的預期。拉加德被認為是鴿派貨幣政策的代表,而此前市場認為最可能的人選是鷹派代表——德國央行行長魏德曼。

馬拉松式的談判暴露出歐盟內部存在嚴重分歧,歐盟領導人最終同意提名國際貨幣基金組織(IMF)現任主席拉加德出任歐洲央行新行長,並就歐盟其他四個最高職位的人選達成協議。

Quantitative Commodity Research分析師Peter Fertig表示,“拉納德的提名,會導致歐元區債券的收益率進一步下跌。隨著承諾繼續寬松貨幣政策和進一步放寬利率,持有黃金的機會成本正在下降,金價獲得強勁的支撐。”

此外,英國央行行長卡尼本周的講話也增加了全球經濟放緩的擔憂情緒。卡尼指出,市場對無協議脫歐考慮更多,全球貿易關系增加了下行風險,英國第二季度經濟增速相當疲軟,英國央行將在8月重新評估脫歐和貿易風險。

金價下跌只是短暫回調

金價日內窄幅震蕩,現報1418.40美元/盎司,微跌0.03%。周三沖高後回吐部分漲幅,因股市上揚降低了無息黃金的吸引力,而全球經濟增長憂慮和鴿派貨幣政策前景支撐金價。

(現貨黃金60分鐘圖)

一批數據提供了更多經濟放緩的證據,促使市場預期美聯儲政策立場將更趨鴿派。在前一交易日美國市場開盤後,黃金價格曾短暫逆轉走勢,但後來回穩。

整體來看,過去兩天金價表現相當強勁,而下跌只是退潮而已,對金價仍持樂觀看法。金價上周觸及每盎司1438.63美元的六年高位,受助於主要央行政策前景鴿派以及美國和伊朗緊張局勢升級。

金價徘徊1418美元附近尋獲支撐,這與周二收盤時價格接近,下方支撐留意1400美元關口,而上方阻力位可能在1440美元附近。過去一個月,SPDR Gold Trust的持金量增加了5%以上。