薪資數據大好但英鎊仍難言樂觀!

雖然英國7月份勞動力市場數據好於經濟學家此前的預期,但政治因素在英鎊走勢中仍占主導地位。9月10日,外匯分析師Gary Howes稱,英國首相約翰遜宣布議會休會至10月14日,英鎊在此期間有望獲得平靜。但是,如他在歐盟峰會上沒能達成新版脫歐協議,政府可能採取非常規手段實現10月31日脫歐,英鎊恐遭到大幅拋售。 

英國工資數據好於預期,但政治因素仍在英鎊走勢中發揮主導作用

北京時間9月10日(周二)16:30,英國國家統計局公布的數據顯示,英國7月包括紅利三個月平均工資年率為4%,遠高於3.7%的市場預期值。此外,英國7月三個月ILO就業人數增加3.1萬,英國經濟繼續提振就業和工資上漲。 

Monex Europe市場分析主管貝里奇(Ranko Berich)表示:“英國7月份平均周收入同比增長4%,創11年新高。如果消費者仍然願意將增長的工資花出去,這應該會繼續支持英國的零售銷售,從而支撐英國整體GDP增長。”

在正常時期,這種情況對英鎊尤其有利,因為這將意味著英國央行加息概率上升,有助於支撐英鎊。

然而,對於2019年的英鎊來說,政治因素很可能占據主導地位。市場分析師Gary Howes預計,在英國脫歐取得一些實質性突破之前,經濟數據不會對市場走勢占主導作用。

雖然英國政治持續混亂,但是從外匯市場角度看,實際上英鎊的利好消息多於利空消息。

約翰遜將參加歐盟峰會,努力達成新版脫歐協議

首相約翰遜很難讓英國10月31日無協議脫歐。他越陷入困境,想與歐盟達成新脫歐協議就越有可能實現。事實上,約翰遜也已承諾尋求與歐盟達成一項新的脫歐協議。分析師們相信,如果新協議能成功達成,將為英鎊持續上漲打開大門。

約翰遜想達成新協議並不是什麼新鮮事,這其實一直是他的既定目標。不過,市場最近開始關註他是否願意保留無協議脫歐的選項,將其作為達成新協議的有用工具。

不過,市場確實認為約翰遜無協議脫歐的意願令人信服,因此在他入主唐寧街10號之後,英鎊迅速貶值。

在與愛爾蘭總理瓦拉德卡爾會晤後,約翰遜向議員們表示,本屆政府將繼續推動談判達成新脫歐協議,同時也為無協議脫歐做好準備。他還表示自己將參加10月17號開始的歐盟峰會。無論自己受到多少束縛,他都將為英國的國家利益努力達成新脫歐協議。此外,約翰遜還強調本屆政府不會再拖延脫歐。

英國休會期間英鎊有望暫時平靜,但達不成新版脫歐協議恐遭大幅拋售

倫敦金融城指數(City Index)的分析師辛科塔(Fiona Cincotta)表示:“首相現在已經讓議會休會,有效地將進一步的辯論推遲到10月中旬,並允許政府繼續尋找改善脫歐協議的途徑。”

Markets.com的分析師威爾遜(Neil Wilson)表示:“約翰遜要求提前大選的動議再次遭議會否決,這意味著不可能在10月31日前舉行提前大選。隨著英國休會,在10月14日複會前,我們似乎不太可能看到英國向無協議脫歐方向出現進展。這至少可能給多頭帶來一些安慰,英鎊將得到支撐。”

然而,辛科塔卻警告稱,英鎊的強勢無法得到保證,她仍對進一步的波動保持警惕。她認為目前還不是英鎊波動的總結,投資者將密切關註英國政府的動態。有證據表明,約翰遜將以某種方式無視議會,推動英國無協議脫歐,這可能會再次壓低英鎊。 

事實上,最近的頭條新聞表明,如果約翰遜未能達成一項新協議,他將努力在不違反法律的情況下,避免英國脫歐延期。9月9日,英國外交大臣拉布(Dominic Raab)向議會表示,盡管政府將尊重法治,但有時情況可能更為複雜,因為存在相互沖突的法律或相互矛盾的法律建議。 

簡而言之,英國政府將尋找任何漏洞,在尊重法律條文的同時,防止英國再次推遲脫歐。

因此,Gary Howes認為,盡管對英鎊觀察人士來說肯定有積極的一面,但如果不能達成一項新的脫歐協議,加上政府有可能採取非常手段來實現10月31日脫歐,英鎊應該會遭遇大幅拋售。
 
英鎊兌美元日線圖

多重因素助力黃金,投行樂觀看漲!金價或創紀錄新高,劍指2000大關

花旗集團表示,黃金價格可能在未來兩年突破2000美元/盎司並創下紀錄新高,其列舉了一系列積極推動因素,其中包括全球衰退風險和美聯儲將把利率降至零的可能性。

包括Aakash Doshi在內的分析師在9月10日收到的一份報告中表示,“我們預計現貨金價將在較長時間內走強,可能突破2000美元/盎司,並在未來一或兩年的某個時間點創出周期新高點,這將超過2011年創下的1921.17美元的紀錄。”

名義和實際利率處於低位或在更長時間內降至更低、全球衰退風險–因美中貿易緊張局勢而放大、地緣政治分歧局勢加劇,這些因素曡加起來增強了黃金市場的看漲氛圍。

金價本月觸及六年高點,因央行放松政策以解決國際貿易問題持續之際的經濟增長放緩問題。本周,投資者預計歐洲央行將推出更多刺激措施,並預計下周美聯儲將再次降息。隨著投資者追蹤美國經濟的軌跡,這幫助推動資金流入黃金支持的交易所交易基金。

花旗在報告中表示,“目前,美國消費者和潛在增長的勢頭都在保持。但是,我們仍然更關註市場信號,3個月至10年期債券的收益率曲線倒掛、以及自大衰退以來以最快速度減弱的領先指標。

現貨黃金周二最高觸及1500美元/盎司,今年累計上漲近20%。花旗表示已經將第四季度Comex黃金基準預測上調了125美元至1575美元,將2020年價格預期調高約16%至1675美元。

另一方面,根據Merian Gold & Silver Fund駐倫敦的基金經理的說法,隨著央行放松政策以及從美元到歐元等貨幣的貶值,金價和白銀價格將反彈至紀錄高點,價格邁向历史高點也將吸引強大的投資需求浪潮。

隨著美聯儲和其他政策制定者降低利率並採取額外刺激措施,將帶動黃金及白銀上漲。當價格跳漲後,投資者往往會進一步配置資金在這兩個金屬。

現在的問題不僅僅是降息,而是將來會有祭出什麼額外的工具。由於多國央行在國際貿易問題期間寬松政策以應對經濟增長放緩,金價在本月創下六年新高。

本周,投資者預計歐洲央行將會釋放更多刺激 ,美聯儲下周料將再次降息。 Naylor-Leyland表示,雖然黃金需求已經出現增長,但這只是更廣泛趨勢的開始。

油價徘徊57關口,多頭樂觀;但須警惕下行隱患尚存

周一(9月9日)亞洲時段,國際油價延續漲勢。上周,油價創7月以來的最大單周漲幅,因在乏善可陳的美國非農就業報告之後,美聯儲主席鮑威爾試圖平息市場對可能出現經濟衰退的擔憂。此外,股市上漲、美國鑽機數量連續第三周下降,均給油價帶來支撐。但盡管多頭押註增多,需要註意的是,正值國際貿易問題和全球制造業下滑加劇了投資者對需求的擔憂之際。

鮑威爾:將繼續採取措施維持擴張

上周五,美聯儲主席鮑威爾稱,將繼續採取措施維持擴張,並且不認為會發生經濟衰退。鮑威爾表示,美國和世界經濟最可能的前景是持續溫和增長,但美聯儲正在監控“重大風險”。

鮑威爾斷然拒絕美聯儲用貨幣政策玩政治游戲的建議,美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示,稱政治因素在美聯儲“絕對不起任何作用”,拒絕了一位前美聯儲內部人士的建議:不降息,以免幫美國總統特朗普進一步引發貿易問題。

白宮經濟顧問拉里· 庫德洛猛烈抨擊前紐約聯儲主席杜德利的言論是“一派胡言”,因為後者撰文稱,美聯儲應避免為了緩和國際貿易問題的經濟影嚮而降息。

RJ O’Brien & Associates LLC的資深大宗商品經紀人Phil Streible表示,在鮑威爾講話後,人們放棄黃金白銀等避險資產,而是選擇押註原油等商品,從而支撐油價。需要註意,當波動性回升時,它就變成了情緒交易。

美伊對峙進一步加劇

一位美國官員上周日表示,美國將繼續制裁任何向伊朗購油或與伊朗革命衛隊開展業務者,不會再發放購油豁免許可。美國總統特朗普去年退出2015年達成的伊核協議,重新對伊朗實施制裁,已使其原油出口降低了逾八成。

美國財政部負責反恐和金融情報的副部長曼德克爾對記者表示, “我們將繼續施壓伊朗,且如特朗普總統所說,對伊朗石油不會有任何豁免。”曼德克爾並稱,由於美國的壓力,伊朗石油銷售已經“嚴重下滑”。

伊朗總統魯哈尼9月3日表示,伊朗方面絕不會與美國進行雙邊談判,但如果美國解除所有對伊朗重新實施的制裁,它可加入與核協議其他各方一起的多邊談判。

而在日前,伊朗進一步表示,不再遵守2015年核協議對其鈾濃縮和離心機研究施加的限制。雖然伊朗將“放棄”對鈾濃縮的限制,但目前還沒有必要把鈾濃縮豐度提高到20%以上。

分析人士提醒,隨著美國、伊朗之間的持續對峙,對進一步加劇中東地緣局勢的惡化,從而減少市場原油供應,從而利好油價上行。

沙特欲加大減產力度抗擊頁岩油,但成員國內部起爭議

阿聯酋能源部長Suhail Al-Mazrouei在採訪中表示,“我所了解的是沒有人建議”OPEC+產油國進一步削減石油產量。一些OPEC+成員國比其他成員國承擔更多的減產負擔是不公平的,阿聯酋將支持OPEC+將採取的一致通過的決定。

OPEC在8月的石油產量今年首次增長,因來自伊拉克和尼日利亞的供應增加,超過了主要出口國沙特限產和美國對伊朗制裁造成的供應減少。

數據顯示,俄羅斯8月石油產出升至1129.4萬桶/日,高於俄羅斯與其他產油國約定的產出上限,同時也創下3月以來最高。諾瓦克在聲明中稱,俄羅斯計劃在9月100%執行減產協議。

隨著OPEC及其盟國在近乎被迫的情況下同意將他們的減產行動延長到第四年,以抗擊美國的頁岩油熱潮,作為OPEC的主力成員,沙特阿拉伯將繼續承擔主攻任務。

此前,OPEC+決定將限產行動延長9個月。他們還通過了一項章程,讓OPEC+變成更加更加穩固的聯盟。沙特能源部長法利赫曾指出,該國願意繼續超額減產。

法利赫在2016年曾表示,沙特、俄羅斯以及OPEC+其他國家的減產行動僅需實施6個月。如今,他似乎越來越陷入與美國頁岩油行業爭奪全球石油市場的鬥爭中。他預計獲勝,但承認這需要很長時間。

有消息稱,美國石油管道預計將擴容100萬桶/日的輸油量,這將會進一步提高美國石油產量,再加上因國際貿易爭端導致的全球經濟趨緩令石油需求一蹶不振,油價提振之路道阻且長。

此外,歐佩克部長級監督委員會將於9月12日召開會議,屆時歐佩克+將討論減產協議,以及市場情況,投資者可以保持關註。
全球經濟低迷,需求前景堪憂

在德國,7月份工業產值意外下降,因為貿易緊張局勢和商業信心削弱繼續影嚮全球需求。而美國方面,8月份非農就業數據疲弱,表明隨著國際貿易局勢對經濟造成影嚮,勞動力市場放緩在加深。

美國勞工部公布數據顯示,8月季調後非農就業人口僅增加13萬,不及預期增加的16萬,前值從16.4萬下修至15.9萬。

8月非農數據不及預期,在全球風險不斷上升的背景下,勞動力市場可能很快就會在更為嚴峻的貿易爭端面前搖搖欲墜,從而為更多的貨幣刺激打開了更大的窗口。

Renaissance宏觀研究美國經濟主管Neil Dutta認為,8月非農就業人口變動雖然不及預期,但也不失亮點。就業率指數已經達到了一個周期的高點。總體而言,勞動力市場狀況仍在改善,盡管比以前緩慢。

此外,由於企業投資增速被下調,日本第二季度經濟增長低於初值。數據顯示,日本第二季度GDP折合年率環比增長1.3%,初值為1.8%。修訂後數據符合經濟學家預估中值。

由於全球經濟放緩和國際貿易局勢導致出口下降,消費者支出今年推動了經濟增長。個人支出預計將在第三季度繼續增加,但10月份開始上調的消費稅會對個人支出造成打擊。

需要註意的是,隨著全球經濟前景不明朗,投資者仍擔心原油需求前景會受到一定損害,油價下行風險仍然存在。

截至北京時間10:20,美油逼近57關口,報56.96美元/桶,日內漲幅0.78%,上周累計走高2.6%;布油逼近63關口,報61.93美元/桶,日內漲幅0.63%,上周累計走高1.8%。

(美油日線走勢圖)

策略建議:謹慎高位做空

重點關註:國際貿易局勢、全球股市表現、全球經濟低迷、美伊制裁力度、OPEC+減產新措施

阻力:美油:57.73  58.82  60.00  布油:62.37  63.00  64.00   
支撐:美油:56.00  55.00  54.00  布油:61.20  60.30  59.40   

貿易爭端蒙陰、PMI數據不樂觀,褐皮書的發布能給投資者吃顆定心丸嗎?

美聯儲將於北京時間周四(9月5日)淩晨公布12個地區的月度國內經濟”褐皮書”,將為投資者提供一個更清晰的經濟增長圖景。此前,因為貿易問題上的緊張關系不斷加劇,美國經历了動蕩的8月份。如若經濟數據疲軟,或將表明,全球最大經濟體美國已收到一系列表明全球前景正在走弱的證據。上個月,褐皮書顯示經濟溫和增長,緩解了人們對企業削減支出的擔憂。

但最近的跡象不那麼樂觀。上周公布的8月初步數據顯示,IHS Markit制造業採購經理人指數(pmi)跌破50點的中性水平,至49.9,為2009年9月以來首次萎縮,低於經濟學家的預期。

美國和亞洲之間的長期對峙也給經濟增長蒙上了陰影。本月早些時候,美國總統特朗普的關稅政策讓貿易爭端顯著升溫。Federated Investors駐紐約的投資組合經理Steve Chiavarone稱,預計經濟不會很快陷入衰退,但也有可能經濟形勢惡化得更快。因為貿易方面存在的不確定因素太多。

一些經濟學家認為,貿易緊張局勢並不太令人擔憂。凱投宏觀(Capital Economics)表示:美國與亞洲的貿易爭端可能正在迅速升溫,盡管美聯儲官員對此表示擔憂,可仍沒有多少證據表明這對經濟產生了重大影嚮。

美國銀行(Bank of America)的數據顯示,8月份,投資級債券發行總額僅為840億美元,加上7月份銷售疲軟,這是自2014年以來債券發行最慢的一個夏季。但美國銀行分析師Yunyi Zhang預測,9月份的發行量將躍升至約1300億美元的5年平均水平。

此外,勞動節過後,美國債券供應可能會再次提速,因為美國勞動節(9月的第一個星期一)通常標志著美國資本市場夏季低迷期的結束,企業準備在通常是一年中最繁忙的一個月出售股票和債券。

這麼多的供應可能會導致一些市場消化不良,但鑒於負收益債券的堆積如山,目前市場對高評級公司債的需求非常旺盛。數據顯示,8月份投資級債券創下1982年以來的最佳表現,因為基金經理大舉買入高質量債券,這些債券的回報率可能遠高於美國政府。

這表明,公司財務主管可能會在9月份找到大量願意投資的投資者。Yunyi Zhang預計,本周供應可能達到450億美元之多,因為通常在勞動節之後,供應速度就會加快,尤其是在8月份的部分管道因近期市場波動而被推遲之後。

美聯儲北京時間周四(9月5日)淩晨將發布的褐皮書會對美國的經濟狀態做一個系統客觀的描述,盡管這份報告基本上不會對美聯儲的降息預期產生影嚮,但投資者仍需予以留意。

德法出點子又如何,英無協議脫歐風險比任何時候都高!英鎊多頭切莫過分樂觀

8月26日,英國《金融時報》經濟學家馬多克斯(Bronwen Maddox)撰文警告稱,現在英國無協議脫歐的概率比以往任何時候都要高。雖然在剛剛過去的G7會議上,德法兩國要求約翰遜給出愛爾蘭擔保協議替代方案,但只是一種讓步而非支持。此外,約翰遜能否及時找到解決法案,這點也不好說。 

德法就英國脫歐問題給出建議

在剛剛結束的G7會議,英國首相約翰遜可以宣布“取得成功”。他的這一判斷並沒有完全錯誤,因為德法領導人就英國脫歐問題給出建議,比如在10月31日前找到愛爾蘭擔保協議的解決方案,幫助英國與他們達成脫歐協議。忽視這些可能性將是一個錯誤,但約翰遜自己也很清楚,達成新協議的可能性很低。

約翰遜早些時候宣布,英國無協議脫歐的可能性只有百萬分之一,現在卻給出這樣一種論斷:想避免這種災難性結果,就得“摸著石頭走”。但自那以後,英國無協議脫歐的可能性升高,因為約翰遜沒有明確解決愛爾蘭邊界問題。在該問題上,約翰遜與歐盟的沖突最為直接,而這也最可能導致英國無協議脫歐。

約翰遜希望能取消愛爾蘭擔保協議,但歐盟領導人堅持認為,英國必須拿出替代方案。該擔保協議的目的是為了防止愛爾蘭和北愛爾蘭之間出現硬邊界。馬多克斯指出, 未來幾周的情況將顯示,英國議會能否找到阻止無協議脫歐的方法。

對於跌宕起伏的脫歐劇情,投資者給出的猜測是,無協議脫歐是最有可能的結果。約翰遜在與世界各國領導人舉行一系列會晤後,卻表現出了樂觀情緒,這可能要取決於他與美國總統特朗普的談話。特朗普承諾盡早與英國達成一項重大貿易協定。

約翰遜能否及時找到愛爾蘭擔保協議解決方案還很難說

身為英國首相的約翰遜明白,未能管理好公眾預期一直是英國脫歐鬧劇的禍根。他明智地警告稱,解決該問題可能需要更長的時間。 他的樂觀論調也可能源自德國總理默克爾。默克爾指出,即使英國無協議脫歐後,仍有可能在未來幾年達成脫歐協議。那麼,他們為什麼不能在30天內達成協議呢? 約翰遜無疑認識到了默克爾送給他的政治禮物,即使是在無意中給出的。她設想的時間表把這個問題拋在了兩周之後。在這兩周內,英國議會將重新開會,然後召開政黨會議。在此期間,約翰遜可以聲稱正在努力達成一項協議,從而削弱議會為阻止無協議脫歐給出的種種努力。這些措施包括反對派領袖科爾賓向新政府發起不信任投票,或採取各種措施尋求通過立法,迫使政府再次向歐盟提出推遲脫歐的申請。

據報道,英國首相約翰遜近日表明,英國將如期在10月31日脫離歐盟,但他坦承,目前達成協議的情況“岌岌可危”,若英國最終無協議脫歐,他拒絕支付390億英鎊的分手費,最多只會支付90億英鎊。

英國議員們要到9月3日才返回議會。也就是說,現在距離英國議會複會不到一周的時間,這些反對者仍在談論“一系列選擇”,沒有團結起來支持任何單一計劃。 盡管從政治角度來看,默克爾的觀點對約翰遜有價值,但其有一個強硬的核心:其將找到愛爾蘭擔保協議解決方案的重擔推給了約翰遜。若約翰遜將其誤讀為德國提出的讓步,就會重複前首相卡梅倫的錯誤,即把默克爾的友好誤解為具體的支持。 最重要的是,這並不代表歐盟在愛爾蘭擔保協議上做出讓步。歐盟打算做它一直在做的事情:如果沒有達成脫歐協議,其將保留愛爾蘭境內開放邊界的單一市場和關稅聯盟。 約翰遜一再要求歐盟取消愛爾蘭擔保協議,但他的弱點在於,他尚未闡明什麼能夠成功取代這一協議。

英國一些人正在思考,在保持農業和食品標準與歐盟相同的同時,允許英國在其它監管領域存在分歧,這可能是最終達成協議的基礎,同時還需要進行非邊境檢查。

根據英國政府洩露的無協議脫歐應急計劃,如果無法達成協議,愛爾蘭邊境將是最棘手的問題。盡管約翰遜繼續表示,他希望達成一項協議,但是直到他找到解決愛爾蘭邊境問題的可信方案之前,這種說法必須有所保留。 因此,無協議脫歐的前景令英國政府感到擔憂,剩下的可能對大選進行規劃了。 
 
8月26日,外匯分析師Joaquin Monfort警告稱,約翰遜可能會在未來幾周內舉行大選,以增加自己的多數票優勢,這樣他就有更多權力按照自己的條件強制英國脫歐。他的脫歐分手費承諾被視為為此類活動鋪路。 由於英國政局不確定性加劇,英鎊在大選前往往表現不佳,因此舉行大選可能會繼續給英鎊帶來壓力。 

英國脫歐不確定性長期以來施壓英鎊,但此次G7會議德法釋放的信號似乎令脫歐前景重現曙光,英鎊近期出現反彈。但是,投資者還需密切關註愛爾蘭擔保協議的解決結果,以及英國大選的可能性,若再出利空消息,英鎊可能因此承壓下滑。

英鎊兌美元日線圖

油價上行空間樂觀,看漲押註不減,貿易局勢錦上添花

周一(2月25日),亞盤時段,油價小幅回落,因受獲利回吐拋壓影嚮,但整體仍維持2019年高位。由於美國和中國就經貿磋商再度傳出利好消息,提振原油需求,加上中東地緣政治局勢抑制了對全球經濟增長前景的擔憂。不過美油產量刷新紀錄高位,令OPEC+減產效果減弱。

上周五一度刷新11月16日來高位至67.73美元。

(美油日線走勢圖)

OANDA高級市場分析師莫亞表示,“油價繼續得到支撐,因為市場樂觀預期世界上兩個最大的經濟體將在未來幾天內達成貿易協定。”

第七輪中美經貿高級別磋商在美國首都華盛頓結束,據新華社消息稱,中美最新一輪貿易談判在具體問題方面有重大進展。特朗普總統上周日表示,由於貿易談判的進展,他將推遲本周晚些時候美國對中國商品的關稅上調,並表示如果繼續取得進展,他和中國國家主席習近平將達成協議。

隨著中美貿易局勢日趨良好,市場對原油的需求也隨之增長。同時全球石油供應減少的跡象也支撐了原油價格。

OPEC+加大減產力度

全球最大原油交易商維多集團表示,國際油價在此後一段時間仍有上行空間,主要上漲動能來自於沙特和俄羅斯減產的發力,美國對伊朗和委內瑞拉制裁所帶來的供給沖擊,以及國際市場上重質油短缺所帶來的提振,都將推動油價繼續上行,預計直到2019年第三季度,油價才會見頂持穩。

沙特能源部長法利赫上周表示,他希望市場在4月份恢複平衡,重申歐佩克領導人決心採取一切措施來重新平衡供需,這是“不容置疑的”。有消息稱,沙特阿拉伯表示將在3月份削減50萬桶/日,超過OPEC協議削減的份額,並將進一步削減出口至700萬桶/日以下。

相比於沙特不斷減產的努力,俄羅斯消極減產的態度招致了沙特的不滿,沙特能源部長法利赫今年1月甚至直言,莫斯科方面的行動“比我希望的要慢”。據悉,從10月到2月初,俄羅斯每天僅減產4.7萬桶。

不過上周二,俄羅斯總統普京和OPEC實際領導人、沙特阿拉伯國王薩勒曼表示,他們支持在全球能源市場上繼續合作。該聲明緩解了外界對俄羅斯是否會遵守協議的疑慮。

此外,沙特阿拉伯要求尼日利亞更加堅持減產,以平衡全球石油市場和提振價格。尼日利亞方面則保證,盡管削減產量是一個艱難的決定,但它將合作並加強對減產的遵守。
美國制裁令重質原油緊缺

與此同時,美國對伊朗和委內瑞拉的制裁限制了供應,但不確定的是美國將如何處理對伊朗石油客戶的豁免。委內瑞拉是美國煉油廠的主要原油供應國,而伊朗則是亞洲各大買家的主要出口國。

有報告指出,2019年1月底,美國對委內瑞拉進行制裁,可能會改變原油油輪的貿易格局,部分短途運輸將會被長線運輸取代。

由於美國停止進口的情況下,只有亞洲的複合煉油廠能夠處理來自委內瑞拉的重質原油,因此委內瑞拉原油不得不尋求原油出口至亞洲。

利空油價因素

美國原油庫存連續第五周上升,至逾一年最高,因產量觸及紀錄高位,且季節性維護令煉廠產能利用率維持在低位。此外,美油產量升至1200萬桶/日,刷新历史高位,可能打擊了多頭的信心。

不過美國2月22日當周石油鑽井總數減少4台至853台,這是三周來首次下降,或暗示產量可能出現下滑,美油產量上破1300萬桶/日的預期可能還需要一段時間。

巴西的石油產量也不能忽視,該國是石油產量第二高的非OPEC國家,僅次於美國。國際能源署預計,該國2019年的石油產量將增加至306萬桶/日,創下至少20年來的最高紀錄,這可能成為OPEC重新平衡石油市場的阻礙。

重點關註:美元及股市表現;中美貿易新利好後續發酵;中東地緣政治對原油出口影嚮;美國石油鑽井總數減少4台;

油價短線支撐阻力

阻力位置: 美油 57.80 58.80 60.00;布油 67.70 69.00 70.00 
支撐位置: 美油 56.65 55.70 55.00;布油 66.70 65.60 64.40 

俄羅斯恐成OPEC最大隱患

周四(2月14日),油價上漲,因近期中美貿易談判樂觀向好,有利於推動全球經濟發展,進而推動原油的需求。盡管OPEC方面正努力呼籲減產,但由於俄羅斯的拖延加上美油產量持續維持高位,導致效果並不顯著。

中美兩國在2018年12月份達成的90天貿易休戰將在3月1日結束,但鑒於談判的進展,可能會有延期,促使市場樂觀情緒上升。

短時間而言,市場將密切關註中美貿易談判進展。市場對於中美貿易談判總體持樂觀的預期使得近期的市場情緒明顯改善,也是推動油價近日出現反彈的重要因素。

另一方面,高盛認為美國對委內瑞拉原油出口實施制裁沖擊到原油供給,供應中斷風險加大,美國對委內瑞拉石油產業出台了額外的制裁措施後,委內瑞拉的生產面臨加速下滑的風險。

巴爾金都敦促相關產油國履行減產承諾

隨著美油產量持續居高不下,削弱了OPEC+減產的影嚮力。OPEC秘書長巴爾金都敦促成員國及其盟國履行減產,並保持全球油市平衡的承諾。

巴爾金都在一份聲明中表示,沙特繼續充當領導者角色,並以身作則。他還敦促所有國家“全面、及時”地履行自己的減產義務。 

值得註意的是,俄羅斯推遲了實現減產目標的時間,對長期減產承諾的態度也有所動搖。投資者需要關註,各成員國是否嚮應巴爾金多的呼籲,積極實現減產承諾,其中俄羅斯的態度將最為關鍵。
俄羅斯推遲實施減產時間

作為聯盟中最大的非OPEC產油國,俄羅斯沒有給出任何解釋,將全面實施減產的時間表推遲了一個月。

俄羅斯能源部長諾瓦克表示,俄羅斯的減產目標要到5月份才能實現,並強調俄羅斯正在盡最大努力,盡快達到減產目標水平。

此前,俄羅斯國家石油公司的執行長謝琴致信俄總統普京稱,俄羅斯與OPEC達成的削減石油產量協議是戰略威脅,並讓美國占了便宜。

EIA原油庫存再創新高

周三晚間,美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示,截至2月8日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存增加363.3萬桶至4.508億桶,增加0.8%。數據公布後,油價小幅回落後一度走高。

此外,精煉油庫存增加118.7萬桶,變化值連續3周錄得下滑後本周錄得增長;汽油庫存增加40.8萬桶;俄克拉荷馬州庫欣地區原油庫存減少101.6萬桶,變化值創2018年9月21日當周(21周)以來新低。

美國原油產量仍維持在1190萬桶/日的紀錄高位,連續4周錄得持平。美國上周原油出口減少50.6萬桶/日至236.4萬桶/日,上周美國商業原油進口量跌至1997年1月以來最低,美國墨西哥灣商業原油進口跌至历史低位。

金融博客零對沖點評稱,受API原油庫存意外下降及沙特承諾進一步深化減產的消息,WTI原油日內回升至54美元/桶上方。EIA原油庫存意外錄得增加,汽油與精煉油庫存也均錄得增加,“反駁”了API庫存帶來的利好影嚮,WTI原油一度小幅下挫。美國國內原油產量接近历史高位,但隨著石油鑽井數量在高位出現反轉,暗示美國原油即將迎來減產的情況。

原油需求前景並不樂觀

本周公布三大原油月報,三大能源機構下調或維持了需求增速預期,同時普遍預期美國產量將會進一步增加,並對OPEC的原油市場份額造成擠壓。

需求增速方面,OPEC和EIA將2019年全球原油需求增速下調了5萬桶/日,IEA則維持140萬桶/日的增速預期,且認為油市仍在消化2018年上半年所累積的產量盈餘。

原油產量方面,EIA預計2020年美國的原油產量將會進一步上揚至1320萬桶/日,此前預期為1286萬桶/日。IEA則上調了非OPEC國家的產量增速,從此前的160萬桶/日上調至180萬桶/日。

OPEC只強調了美原油供應的持續增加,但是未對OPEC產量預期做出闡述。但強調,因美原油供應增加,2019年對於OPEC原油需求將會下降24萬桶/日。

重點關註:美元及股市表現;美國對伊朗、委內瑞拉的制裁;中美貿易局勢;EIA原油庫存連續第四周增加;美油產量維持高位

油價短線支撐阻力

阻力位置: 美油 54.60 55.75 57.50;布油 64.50 65.40 67.60 
支撐位置: 美油 53.80 53.00 51.90;布油 62.85 62.00 60.60 

澳洲聯儲的樂觀“源泉”不在

跡象顯示,历時兩年、幫助澳大利亞失業率降低約1個百分點的招聘熱潮正開始降溫。

勞動力市場強勁一直是促使澳洲聯儲持樂觀態度的關鍵所在,但隨著招聘減緩及失業率上升的前景浮現,這將使澳洲聯儲維持樂觀看法變得不再容易。這樣的轉變將削弱薪資加速增長以及通脹邁向央行2-3%目標區間中點的可能性。

此外,還有擬於5月份舉行的大選。在近期投票之前,企業已在招聘和投資方面放緩腳步,以等待最終的投票結果。

AMP Capital Investors Ltd.駐悉尼的首席經濟學家Shane Oliver說,勞動力市場似乎開始放緩,他在12月時改變觀點,認為澳洲聯儲將降息。不過,澳洲聯儲可能在放松政策之前,更希望看到即將出爐的4月份預算將會拿出什麼減稅財政刺激措施,並會等待大選結果。

澳洲聯儲行長洛威上周放棄了緊縮傾向,支持更為中性的政策立場,而且澳洲聯儲下調了增長預期,因為對消費形勢以及房價下跌進一步削弱支出的前景感到擔憂。

早間公布的澳大利亞商業景氣指數好於預期,澳元兌美元短線微漲約10點,刷新日內高點至0.7075,日內漲幅約0.18%。

澳洲國民銀行表示,目前預計澳洲聯儲在該行預測期內將維持利率不變,此前預期澳洲聯儲2020年晚些時候加息。

做多油價戰戰兢兢,英鎊前景樂觀

      周三(1月23日),油價走勢整體呈現微幅震蕩,在前期大幅反彈後,目前或正處於震蕩整理窗口。英鎊兌美元於歐洲時段一度快速沖高,有關英國首相梅正積極考慮打破目前的僵局的消息,仍短期提振英鎊。

美原油:

基本面:
       受前期國際股市持續反彈影嚮,提振了市場的風險情緒,以及多重利好的刺激下,支撐原油價格反彈。但是漲多的同時勢必會回調,目前,全球經濟有所下行,長期的低油價就會面臨通縮的問題,所以,油價回調之後仍然有創高的機會。同時,俄羅斯曾承諾在2019年頭三個月減產23萬桶/日,對油價的多頭發展也較為有利。

技術面:

      從美原油日圖級別來看,美油依舊沒能突破前期的震蕩平台,表明上方壓力較為明顯,需要繼續震蕩調整去化解壓力。從目前的走勢來看,K線依舊站在60天線上,表明多頭依舊在尋找機會。只要行情後市不跌破前期震蕩平台,就還有機會繼續向上。目前,60天線不斷下移與下方均線開出金叉,對行情會帶來共振拉回作用。 行情依舊為多頭架構,拉回的同時應偏多方思考。

英鎊兌美元:

基本面:
      英國首相梅正積極考慮打破目前的僵局,就避免愛爾蘭邊境的海關檢查尋求歐盟的進一步退讓。同時,她也表明目前還沒有任何可行的替代方案,不排除硬脫歐的可能行。如果到本周末,仍然沒有任何實質性的進展,議會將討論延長3月29日的脫歐最後期限,以避免無協議脫歐。但從英鎊的走勢看,並沒有受到任何不確定的性的影嚮,說明未來英鎊走勢會相對堅挺。

技術面:

      從英鎊兌美元的日圖級別來看,鎊美前期出現空頭吞噬的反轉形態,但是立馬向上,突破長黑中值,形成切入線化解反轉壓力。目前,K線再次站上5天線,短期均線依舊呈現多頭排列,表明多頭形態較為明顯。KD在前期80以上死叉,代表後市還有高點。 英鎊仍處於震蕩上行階段,可找機會逢低做多。

中美貿易向好點燃樂觀情緒,美油勇攀50大關

1月9日,由於美國談判代表宣稱與中國的貿易談判進展順利,再加上投資者相信OPEC將削減產量,油價攀升至3周高位。美油盤中走強逾40點,突破50美元/桶,日內漲幅0.86%;布倫特原油逼近60美元關口,報58.87,漲幅逾2%。特朗普在周二發布推文指出,“與中國的會談進展非常順利!”

中美貿易談判點燃樂觀情緒

據知情人士透露,美國總統特朗普眼下日益渴望盡早與中國達成協議,以便藉此提振因貿易戰擔憂而陷入困境的金融市場。

與此同時,有關貿易的樂觀情緒在匯市也起到劇烈影嚮。澳元兌美元盤中走強,升至0.7171,刷新自12月19日以來高位。得益於油價拉升,提振與其掛鉤的商品貨幣加元也隨之走強,美元兌加元日內跌幅達0.2%,最低至1.3243,刷新2018年12月4日以來低點。

美中兩國中級貿易會談周三已經進入第三天,特朗普推文中所言增加了會談的樂觀前景,表示雙方正在朝著達成協議的方向取得進展。

在白宮內部,一些關鍵經濟顧問正在竭力推動盡快解決美中兩國的貿易沖突以撫慰受到重創的市場。自特朗普與中國國家主席習近平12月1日在阿根廷達成為期90天的休戰協議以來,標普500指數已經下跌了大約8%。

特朗普在周二發布推文指出,“與中國的會談進展非常順利!”這也是他與習近平主席會面以及12月市場動蕩以來一系列有關貿易會談的樂觀推文中的最新一條。

據知情人士稱透露, 特朗普政府願與中國達成協議,很大程度上是因為他渴望市場出現反彈。他已公開表示,他迫切想要達成協議以使雙方都能從中受益。

OPEC原油產量跌至6個月低位

調查顯示,12月份OPEC原油月產量同比下降63萬桶/日,但該組織仍有更多工作要做,以實現2019年的新配額。該組織15個成員國12月份的鑽井量為3243萬桶,為6個月以來的最低水平。

沙特阿拉伯是OPEC最大產油國,其削減幅度最大,以符合其個人配額。沙特在2019年的新配額為1031萬桶/日,該國能源部長法利赫承諾1月沙特產量將達到1020萬桶/日左右。

美油庫存及產量是影嚮油市供需的關鍵

盡管OPEC+於1月初實施供應削減推動油價上漲,不過美油的供應仍是影嚮油市供需平衡的關鍵。在頁岩油產量激增的背景下,美國已超過俄羅斯、沙特阿拉伯成為全球最大產油國。

淩晨,美國石油協會(API)公布的數據顯示,美國截至1月4日當周API原油庫存超預期減少612.7萬桶,預期減少330萬桶。此外,汽油庫存增加550萬桶,精煉油庫存增加1020萬桶。數據公布後,美油短線略微擴大漲幅。

原油庫存降幅超預期,但精煉油和汽油庫存增幅同樣超預期,削弱了原油庫存大降帶來的利好效果,美油因此未能突破50美元關口;德商銀行大宗商品研究主管Eugen Weinberg表示,就像去年一樣,沙特將仍是今年油市的決定性因素;布油在今年可能升至70美元/桶。

晚間美國EIA將公布官方原油庫存數據,當前市場預期為減少174.32萬桶。上周五數據顯示,美國EIA原油庫存增加0.7萬桶,與市場預期為下降206.25萬桶嚴重不符。

此外,美油產量也是市場關註的焦點話題,美國2018年最後一周原油產量仍為創紀錄的1170萬桶/日。新加坡期貨經紀商Oanda的亞太交易主管Stephen Innes曾表示,“美國供應過剩仍是利空擔憂。”

不過美國1月4日當周石油鑽井總數下降8口,至877口,暗示美國原油產量進一步增加的空間可能受限,該數據源一般在周一會有所發酵,需要予以留意。

然而,一些分析師警告說,緊張局勢可能會再次爆發。石油交易商還擔心全球經濟可能放緩可能會削弱燃料消耗。對沖基金行業大幅削減了原油期貨的看漲頭寸。

標準普爾全球評級表示已將其2019年平均油價預測下調10美元,較低的油價假設反映出需求放緩和全球供應增加。