2020年石油供应过剩是否卷土重来?只有非OPEC产油国踩下刹车,噩梦方可避免

8月14日,石油分析师Nick Cunningham指出,因OPEC减产和其他国家产量意外受干扰,2019年下半年石油库存有望下滑,油市可能大致保持平衡。至于2020年能否避免供应过剩和油价暴跌,非OPEC石油供应大幅放缓是一个重要条件。

油市2020年或再次面临供应过剩局面

因石油供应继续增长的同时,需求出现恶化,这在很大程度导致石油供应过剩的预测。国际能源署预计,非OPEC今年的石油产量将增加190万桶/日,2020年将再增加220万桶/日,而需求增幅仅能达到这些水平的一半。

Nick Cunningham表示,石油市场可能会大致保持平衡,甚至在2019年下半年库存有所下滑,这主要是因为OPEC减产以及伊朗和委内瑞拉的非自愿断供。

国际能源署在最新报告中写道:“市场在2020年可能面临供应过剩,届时市场对OPEC石油的需求将跌至2840万桶/日。”今年7月,OPEC的石油产量为2971万桶/日。因此,根据该机构的数据,2020年“OPEC+”将不得不进一步减产,以防止供应过剩。

下图显示的是OPEC和非OPEC每年的石油供应情况。深蓝色柱代表OPEC供应,淡蓝色柱代表非OPEC供应,红色线代表总的供应情况

全球增加的石油供应主要来自美国页岩油,因此页岩油增速对预测供需状况非常重要。不过值得注意的是,美国石油产量增长一直在放缓。国际能源署表示:“今年迄今为止,美国原油供应增长乏力。在2019年前5个月,日产量仅增加了7.5万桶。近期增产数据低于预期,其部分原因是海上油田需要维护,以及飓风造成的临时供应中断。”

在至关重要的美国二叠纪盆地,产量增长仍然显著,但一直在减速。2018年8月,二叠纪盆地的产量增长达到113万桶/日的峰值,但本月增速放缓至72.8万桶/日。国际能源署的钻探产能报告预计,9月份钻探产能将进一步增长,但仅增长70.5万桶/日。

下图显示的是二叠纪盆地每年的产量增长情况 

国际能源署表示,二叠纪盆底即将启动逾200万桶/日的新管道产能,6月份水力压裂活动强劲增长,预计将刺激墨西哥湾沿岸石油产出和出口的进一步增长。然而,石油生产商却持有谨慎态度,几乎没有迹象表明钻探活动加速。”

非OPEC产量是决定2020年油市能否平衡的重要因素

二叠纪盆地之外,美国其他油田的页岩油供应正陷入停滞。与此同时,美国以外的非OPEC国家产量增长也将成为2020年供需平衡的重要因素。

渣打指出,国际能源署预测2020年石油市场供应充足,这基于北美以外非OPEC供应增长加快的预测。国际能源机构的报告预计,这些国家的石油供应增幅将从2019年的21万桶/日升至2020年的85万桶/日。如果没有这种加速增长,预计石油市场供应过剩的局面将在2020年消失。 
 
渣打不相信非OPEC的石油产量真能如此增长。国际能源署已多次下调非OPEC的石油供应增长预期。例如,在其最新的石油市场报告中,该机构将非OPEC的石油产量预测下调了10万桶/日,主要原因是巴西和挪威的供应令人失望。渣打银行总结后认为,2020年非OPEC实际增产量可能低于国际能源署的预测水平。 汇通财经APP提醒,这可能有望降低2020年石油供应过剩的可能性,给油价一定支撑,投资者需要对此保持关注。
 
布油日线图 

美油創半年低位,市場關註OPEC是否伸援手!若跌破50美元關口或直指42一線

因美國原油庫存八周來首次意外增加,拖累油價繼續下滑,WTI原油價格8月7日一度跌至半年新低50.52美元。市場分析師David Song提醒,投資者需要關註OPEC是否在12月25日會議之前,繼續採取措施抑制石油產量。石油分析師John Navin進行技術分析後指出,50美元的支撐位對WTI原油來說非常重要,若跌破的話,將進一步跌向去年12月底低點42美元。

因美國石油庫存增加,美油創下近半年低位,關註OPEC是否有所反應

8月7日,美國能源情報署的最新數據顯示,美國原油庫存八周來首次意外增加。截至8月2日的一周,美國EIA原油庫存增加了238.5萬桶,而上月則是減少了849.6萬桶。進一步研究報告顯示,同期汽油庫存增加443.7萬桶,精煉油庫存增加152.9萬桶。

在美國原油庫存意外回升之後,8月7日(周三)WTI原油價格一度跌至50.52美元/桶,創下近半年的新低。在消費前景日益疲軟之際,國際貿易緊張局勢的威脅日益加劇,可能會繼續拖累石油價格。

8月8日,市場分析師David Song警告稱,隨著WTI價格創下近半年的低點,石油市場面臨進一步走低的威脅。此外,國際貿易緊張局勢升溫,這可能成為OPEC愈發擔憂的一個問題,因為其承諾要平衡2019年的油市。

作為油價下跌的回應,OPEC及其盟友可能會討論額外的措施來平衡市場。目前還需要觀察的是,在12月25日之前,OPEC是否繼續採取措施抑制石油產量,因為最新的月度石油報告指出,2019年全球石油需求增長預計仍在114萬桶/日,預期全球石油需求量為9987萬桶/日。

相關消息顯示,OPEC及其盟友並不急於進一步減少石油產量,因為非OECD地區預計將繼續領導2020年的石油需求增長。不過,缺乏應對措施將繼續令油價承壓,因為國際貿易威脅抑制石油的消費前景。

盡管如此,David Son認為,油價在未來幾個月仍面臨走低風險,7月份形成“死亡交叉”的情況下尤為如此,因為這通常是一種看跌信號。

分析師警告:若WTI價格守不住50美元,恐進一步跌向42美元

石油分析師John Navin撰文指出,WTI原油日線圖上的支撐位略高於50美元,這也是反彈的起點。這點並不令人感到意外,因為這也是6月出買盤增加,入場抄底的水平。 
 
不過,隨著日平均圖(Ichimoku Cloud)轉而向下,4月份66美元的峰值似乎開始顯得非常遙遠,對看多石油的投資者來說,可能意味著一個更嚴重的問題。

WTI原油價格的巨大波動是顯而易見的,其從2018年10月高於76美元的峰值,到12月跌至42美元的低點。隨後從底部反彈,但未能升至66美元上方,之後又開始回落。因此,可以看出50美元支撐位的重要性,如果WTI價格跌破這一水平,可能進一步跌向42美元,這也是上一次買盤入場抄底的位置。

WTI價格日線圖

本周歐銀決議是否會降息?歐元兌美元匯率走勢分析

北京時間周二(7月23日)亞市盤中,歐元對兌美元在1.1200關口附近徘徊。

交易員透露,宏觀基金在本周歐洲央行政策會議前夕部署頭寸推動美元周二上漲,與24.6億歐元行權價1.12相關的買盤基本成交,歐元兌美元EUR/USD承壓。此外美國國債相對於歐元區債券的收益率溢價支撐了短線美元買盤。

北京時間周四(7月25日)歐洲央行將公布最新的利率決議。

6月會議後歐洲央行行長德拉基的新聞發布會就顯出了鴿派意味,在其後葡萄牙的行長年會上,德拉基的言辭更加鴿派。而且近期歐元區經濟前景也沒有改善的跡象。

在這樣的背景下,歐洲央行若在本周四(7月25日)的利率決議上拿不出點兒實際行動,就難以釋放足夠的鴿派信息。預計這次歐洲央行的討論將非常激烈且令人振奮。

基於當地利率市場的最新數據,交易員們當前認為,有46%的可能性歐洲決策者將關鍵存款利率下調10個基點,至負0.50%,以抵禦全球貿易緊張局勢和地區通脹乏力帶來的風險。

“市場只是在等待德拉基就政策發表什麼看法,”富國證券外匯策略師Brendan McKenna在談到歐洲央行行長德拉基時表示。歐洲將利率在負值區間進一步下調的可能性上升,打壓歐元兌美元,並提振瑞郎兌歐元升至兩年高點。

多位分析師表示,等到9月降息將給予歐洲央行額外時間實現全套的寬松措施。歐洲央行也將在當月公布最新的經濟預測,該行往往是在公布最新經濟預測的同時做出重大的政策調整。瑞銀集團預期歐洲央行9月將宣布降息10個基點,並同時推出分級存款利率制度,以緩解負利率帶給銀行的壓力。

但目前顯然也無法排除7月意外降息的可能。歐洲央行可能搶在美聯儲前頭採取行動,因美聯儲降息將壓低美元、拉抬歐元,這將不利出口並對通脹構成壓力。

近期一名消息人士向路透表示,歐洲央行降息的主要原因會是阻止歐元升勢,而不是調降已經處於穀底的借貸成本。在其他人看來,近期歐洲央行鷹派人物偏鴿派的言論,暗示可能在7月採取行動。德國商業銀行預期歐洲央行周四降息20個基點“以搶在時勢前頭”。

荷蘭銀行分析師Nick Kounis稱,預計本周歐洲央行將釋放出刺激性貨幣政策即將到來的信號,甚至可能當場降息。

本月早些時候,歐洲央行首席經濟學家連恩稱,低通脹持續意味著央行需在通脹接近目標之前採取行動,但至於本周到底加息與否,這將是個千鈞一發的決定。預計歐洲央行本周會按兵不動,然後於9月將其所有主要政策利率都調降0.1%。今年到目前為止,隨著投資者押註歐洲央行將追隨美聯儲放寬政策,歐元兌美元已經貶值2.2%至1.12。

此外,據悉,德拉基計劃在11月前重啓公債購買計劃,以支撐脆弱的歐元區經濟。

該報導稱,德拉吉希望此舉將鼓勵企業加大投資,鼓勵消費者增加消費。

德拉吉的任期將於10月31日屆滿,國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德已被提名接替德拉吉的職位。歐洲議會將對拉加德的任命進行不具約束力的投票,預計歐盟領導人將在10月17-18日的例行峰會上最終敲定這一任命。

歐元/美元匯率走勢分析:盤整過後傾向下行

外匯分析師日內撰文表示,短期來看,歐元/美元的技術面仍不明朗,做多和做空都缺乏明顯信號,月圖暗示匯價走勢的最小阻力路徑是傾向下行。

歐元/美元的技術面繼續發出相互矛盾的信號:近期匯價形成看漲的下降楔形形態後,至少到目前為止並沒有出現實質性的上行,另一方面,雖然跌破了始於5月低點以來的上升趨勢線(本應該是看跌信號),但又在1.1208附近受到支撐。短期來看歐元/美元走勢可能會繼續維持區間震蕩。

歐元/美元日圖

短期支撐關註下降楔形上軌(前阻力位),阻力位關註始於5月低點以來的上升趨勢線,目前匯價在這兩個狹窄的區間內波動,無論是做多還是做空都不具備吸引力。

特朗普暫度債務危機,市場目光轉向歐銀是否按下寬松“快門”

美國現任財政部部長努欽在2019年2月21日、3月4日以及3月5日連續三次提醒國會美國債務規糢達到上限的情況,同時宣布財政部已經開始採取非常規措施,來避免政府債務違約。但通常美國政府總是等到快要違約時才開始動議,特朗普推特上宣布與眾議院和參議院達成共識,將債務上限延期至2年後

按照美國財政部官網的描述,美國的債務上限是指美國政府為履行其現有法律義務而被授權借款的總金額,其現有的法律義務包括社會保障、醫療保險福利、軍事費用、國債利息、退稅和其他支出。為了彌補財政赤字,刺激經濟複蘇,奧巴馬政府(2008.11.4-2017.1.20)連續9次上調債務上限,由11萬億美元調整至2015年3月16日的18萬億美元。而最新一次的提限是在2017年12月9日,聯邦政府債務總額上限已經突破20萬億大關,達到22萬億美元,占GDP比為109%,遠超60%的國際警戒線。

美國可以通過延長暫停債務上限的期限的方式來避免提限,或者採用技術性調整手段來創造額外借貸能力。不過最終解決辦法是通過減少財政開支、增加稅收等方式實現美國債務總額事實性的降低。

回顧历史,債務額度上限對聯邦政府債務總額並不具備約束能力,政府赤字仍然在大幅增長。同時,政府債務額度提限的發酵過程也成為兩黨扯皮的拉鋸戰。雖然兩黨並不願意真正讓政府違約,但過程中導致的政府關門等事件仍然會對股票、債券市場帶來波動風險,拖累消費與投資,給目前大概率見頂的美國經濟蒙上陰影。


特朗普宣布國會議員達成暫停債務上限跨黨派協議

美國總統特朗普宣布國會議員達成一項跨黨派協議,美國國會和白宮即將就提高截至2021年7月31日這段時間的債務上限,並在這兩年內增加政府支出預算。即將達成協議的消息已經得到四位人士證實,目前正在敲定技術細節。

特朗普在推特上表示,“我高興地宣布與參議院多數黨領袖麥康奈爾、參議院少數黨領袖舒默、眾議院議長佩洛西和眾議院少數黨領袖麥卡錫達成為期兩年的預算和債務上限協議,為了給我們偉大的軍隊和退伍軍人帶來另一個重大勝利,這是真正的妥協!”

眾議院就此展開投票的時間已經所剩無幾。在7月26日開始進入為期六周的休會之前,眾議院本周必須批準這項協議。參議院可以在下周投票。該協議將需要特朗普簽署才能成為法律,總統還沒有明確表示他會簽署該協議。雖然雙方都可以宣稱獲勝,但雙方在談判開始時各自提出的要求並沒有得到全部滿足。甚至之前共和黨和民主黨議員們抱怨協議的諸多方面。

在眾議院議長佩洛西和財長姆努欽數周磋商後達成的這項協議將消除聯邦政府最快9月份出現違約的風險。協議還將取消自動削減支出,原本將在2019年的基礎上削減國內支出550億美元,降低軍費開支710億美元。

協議將在未來兩年提高當前預算上限3200億美元,這比民主黨尋求的金額低了300億美元。特朗普政府尋求節支1500億美元的要求僅獲得一半滿足。鑒於新的支出和有限的節支,該協議可能推動明年年度預算赤字超過1萬億美元。

美國政府10月1日停擺的風險仍然存在。即使預算協議簽署成為法律,國會仍然需要通過支出上限所附加的支出法案來維持政府運轉。今年初,圍繞邊境牆建設資金的爭執導致美國政府陷入現代史上最持久停擺。

事實上,協議的達成只是解了燃眉之急,美國的預算危機遠未結束。觀察家指出,游戲沒有結束,這只是中場休息。來自伊利諾伊州的民主黨參議員理查德·德賓不無憂慮地指出,“這將把我們推入到下一回合的爭鬥中。”

 這周五(7月26日)美國眾議院必須進行債務上限協議投票,而共和黨和民主黨各自沒有滿足各自要求的情況下,或許會出現拉鋸戰,投資者還需警惕本周眾議院投票結果,以防美元閃崩。美元指數維持在97關口上方,現在正在上攻97.30,97.55和97.80的阻力可能是接下來的障礙。一方面美股近日漲勢帶動美元多頭士氣,另一方面市場預期美聯儲降息50個基點的押註已經減少。

此外,歐銀決議周四來襲,市場預期歐洲央行將釋放鴿派信號甚至有降息風險,也給美元提供支撐,投資者須予以關註。

明日決定脫歐是否達成,金價有望繼續上漲

還記得英國脫歐當日情形嗎?此前,公投結果出爐之後,現貨黃金暴力拉升近100美元,漲幅達8%,觸及逾兩年高位1358.20美元/盎司。而脫歐協議表決在即,英國要求第二次公投的聲音日漸高漲,明日市場必將大亂!剛剛周一午後,歐洲法院宣布,裁決英國能單方面撤回脫歐決定(撤回里斯本第50條),這為英國舉行第二次公投鋪平了道路,最終可能阻止英國脫歐。黃金投資者明天需系好安全帶!

脫歐協議表決在即 歐盟這一判決下來,梅姨要哭了!

周一午後,歐洲法院宣布,裁決英國能單方面撤回脫歐決定(撤回里斯本第50條),英鎊/美元聞訊短線拉升逾30點。英國可以單方面撤銷脫歐決定,這為英國舉行第二次公投鋪平了道路,最終可能阻止英國脫歐。

據外媒,在歐洲法院作出裁決之後,英國留歐派獲得了信心。但英國環境大臣戈夫表示,我們並不想留在歐盟,我們將在明年3月29日離開歐盟。

周二英國議會將就“脫歐”協議進行投票,但現在英國政府內部、政府和議會、黨派之間角力依然在繼續。對於之前外媒關於脫歐投票將往後推延的報道,英國環境大臣戈夫回應,周二議會將如期舉行脫歐協議的投票。

目前,英國多個黨派代表對首相梅的“脫歐”協議表示不滿,稱將在議會投票中反對這份協議,這令英國面臨極大的“無協議脫歐”風險。如果英國議會否決協議,可能出現四種情況:英國二次公投,以決定是否“脫歐”;英國舉行選舉替換首相;各方代表重新磋商英國“脫歐”協議;英國“無協議脫歐”,即“硬脫歐”。

疑歐派亦已開始為二次公投部署,有傳前保守黨競選軍師克羅斯比名下的公司,將為硬脫歐派制訂策略。

英國首相特蕾莎•梅(Theresa May)必須決定是冒著可能令英國陷入前所未有政治混亂的風險,將其脫歐協議提交議會投票,還是推遲公投並於周四前往布魯塞爾,要求歐盟提供更好的條款。

英國“脫歐”事務大臣斯蒂芬•巴克利表示,11日的表決不會延期。如果“脫歐”協議草案沒有獲得議會通過,英國未來的前景將難以預測。

俄羅斯衛星網報說,如果協議未被通過,英國有可能將在完全沒有簽署協議的情況下退出歐盟。甚至可能引發對領導層的挑戰、大選甚至是第二次選舉。

美司法部調查比特幣市場是否存在人為操縱

上個周末對比特幣投資者來說不那麼好過。據加密貨幣追蹤的網站統計,在上周已受重創的情況之下,比特幣周日(11月25日)一度暴跌超過15%,低至3601.52美元的水平,創下了加密貨幣自2017年9月以來的最低水平。

即使在經历了巨大的損失之後,OANDA亞太交易主管斯蒂芬·英尼斯(Stephen Innes)仍然表示,還沒有看到有強有力的證據表明市場將觸底。“這場游戲中仍然有很多玩家。”英尼斯上周向彭博社記者表示,“如果我們開始看到價格下降到3000美元,這個東西(加密貨幣)就會變成一個怪物,人們都會跑向出口。”

比特幣價格小幅反彈

截至11月26日北京時間7時20分,比特幣小幅收複了跌勢,價格重回4000美元上方,達到4008.67美元。

《每日經濟新聞》記者查閱CoinMarketCap的數據發現,上周加密貨幣度過了最黑暗的一周。比特幣在上周重挫28%,今年以來已經累計跌去71%,相較近一年前的19656美元的高點下跌了80%。

此外,瑞波幣(XRP)11月25日一度跌至35美分,比它曾經的峰值低了將近90%,截至北京時間26日7:20,XRP價格達到0.3758美分,上周跌幅逼近26%。再看以太幣(ETH),同一時間其價格在115.66美元,較上周一(11月19日)開盤時的175.98美元,暴跌超34%。

加密貨幣最近的衰退開始於11月中旬,當時比特幣首次跌破6000美元。而自那時起,這個世界上最大的加密貨幣屢創新低,當時的價格還一直難以突破4000美元的區間,而就在上周日,卻再創低點,一度跌破4000美元。

與10月令人驚訝的穩定表現相比,比特幣11月的跌勢洶洶是一個顯著的逆轉。在經历了一年的動蕩之後,這一加密貨幣一直輕松地在6400美元左右交易,同期美國股市卻在10月度過了黑暗且難熬的一段時間。

芯片制造商股價大跌

上周在彭博社記者的電話採訪中,OANDA亞太交易主管斯蒂芬·英尼斯預測,今年年滿10歲的比特幣短期內的交易價格會在3500美元至6500美元之間浮動,但是有可能在明年1月降至2500美元。

據《華爾街日報》11月25日報道,俄亥俄州將成為第一個接受數字貨幣徵稅的州。該報稱,俄亥俄州的企業可以在OhioCrypto.com註冊以支付各種銷售稅。“我確實認為(比特幣)是一種合法的貨幣形式。”俄亥俄州的財政部長喬希·曼德爾(Josh Mandel)說道,並補充表示他希望其他州也能夠效仿。

加密貨幣近來的價格受挫與監管機構的強力打壓密不可分。據CNBC早前報道,美國證券交易委員會(SEC)11月16日與兩家加密貨幣公司達成了和解,這是第一起針對首次代幣發行(ICO)註冊違規的民事處罰。

11月16日,SEC宣布對未能註冊新的加密貨幣產品的加密創始人進行了首次民事處罰。SEC表示,它已與初創公司Airfox和Paragon分別達成了和解,兩家公司在未經註冊的初始加密貨幣產品中各自募集了超過1000萬美元。SEC稱,這兩家初創公司都已同意支付罰金,並且將其代幣登記為證券,並且會向該機構定期提交報告,此外還將把資金返還給任何受到損失的投資者。

此外,據彭博社11月20日的報道,美國司法部正在調查去年比特幣1300%的漲幅是否是市場操縱的結果。據3位知情人士向彭博社透露,盡管聯邦檢察官幾個月前就對加密貨幣展開了廣泛的刑事調查,而最近他們一直懷疑,一個涉及比特幣、Tether和加密貨幣交易平台Bitfinex的錯綜複雜的網絡可能被用來非法改變價格。

另一方面,11月15日,比特幣現金(BCH)進行了第二次硬分叉,令BCH社區面臨分裂的局面。

不止如此,11月中旬芯片制造商英偉達的股價遭到重創,Creative Planning的聯席首席投資官彼得·馬魯克(Peter Mallouk)對彭博社記者表示,英偉達股價的下跌象徵著數字貨幣助漲的需求正在消退,馬魯克認為這正是對加密貨幣的預警信息。