经济衰退风险升至40%!美债和失业率双双“暴雷”,美联储降息理由大增

10年期国债收益率目前接近2016年10月以来的最低水平,并相继与2年期和3年期国债收益率出现倒挂,使得基金经理对美国经济衰退的恐慌升至2011年以来最高水平。

外国智库研究员认为,美国实际失业率是官方通报的失业率的两倍,因为很多劳动者已经放弃了积极地求职并且没有登记自己的工作状态。

美国实际失业率是官方数据两倍

西班牙皇家艾尔卡诺研究所国际金融首席研究员称,从宏观角度看,美国经济在向上增长,但是如果走出宏观经济看微观经济,会发现情况并非如此乐观。该机构认为,现在主要的担忧是累积的公司债务数额。

据美联储统计,这个债务总额达到9.4万亿美元,相当于GDP的46%,这是自2007年金融海啸以来从未见过的数字,它导致两个有害的后果。首先,巨大的债务流动性意味着许多大公司可以以非常低的利率贷款从而在有利的条件下收购竞争对手,造成寡头垄断并破坏竞争。其次,这笔巨额债务正在产生巨大的抵押贷款债务衍生品市场。

路透对经济学家进行的一项调查显示,美国未来24个月经济出现衰退的可能性为60%,未来12个月经济出现衰退的可能性为40%。微观数据更具有现实性,从美联储的民众福利调查分析中可以获得大量数据,显示实际失业率是官方通报的失业率的两倍。之所以出现差异化,是因为很多劳动者已经放弃了积极地求职并且没有登记自己的工作状态。

调查显示基金经理对美国经济衰退的恐慌升至2011年以来最高水平

美国银行的最新调查显示,经过多年的货币刺激措施后,主要资产的估值看起来已经处于危险的高位,投资者对经济衰退的担忧正在蔓延。

大约三分之一的受访资产管理人认为,未来12个月可能出现全球经济衰退。这一比例是2011欧洲陷入主权债务危机以来的最高水平。

根据美国银行的报告,对贸易问题的担忧加剧,成为最大的尾部风险,排在其后的是对货币政策无能为力的担忧。

由于增长前景黯淡,本月国际贸易局势升级导致投资者寻找避风港。今年全球各国央行一直在努力通过承诺加大刺激来支持经济。然而,这些努力也增加了主要市场的泡沫威胁。

接受美国银行调查的基金经理认为,企业和政府债券特别容易受到货币政策官员所创造的泡沫的影响,其次是美国股票和黄金。与此同时,只有11%的受访投资者认为财政政策过于刺激。

由于担心美国经济衰退,8月份基金经理对债券的看涨程度达到2008年以来最强,43%的人预计未来12个月短期利率会下降,只有9%的投资者预测长期利率会上升。

管理着4550亿美元资产的171位基金经理对美国银行的这个全球基金经理调查做出了回应.

多条收益率曲线已经反转,传统上备受关注的2年期与10年期国债曲线现在看来随时都可能反转,目前该收益率曲线处于2007年以来的最平水平。

美联储关注的是3个月期国债和10年期国债,但市场传统上更为关注的是10年期国债和2年期国债的收益率。Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar表示,我不知道这是否比3个月至10年期国债收益率走势更为重要,但一旦其倒挂,关于美债收益率倒挂的所有讨论就可以终止了。

(10年期和2年期美债再度倒挂)

美银美林经济学家说,他们认为未来12个月出现衰退的几率为三分之一,高盛经济学家将第四季度增长预期下调至1.8%,并表示衰退的担忧正在加剧。

3个月期美国国债与10年期美国国债之间已处倒挂之势,3月期美债收益率比10年期美债高出约35个基点。基准10年期美国国债收益率一直在下跌,原因是对全球经济增长担忧引发的全球央行降息潮。

10年期国债收益率目前接近2016年10月以来的最低水平,这一收益率影响着抵押贷款和其他企业及消费者贷款的贷款利率。分析师表示,这条曲线必须在一段时间内保持倒挂,才能可靠地预示经济衰退。

布克瓦尔补充道,下一个问题是这种情况会持续多久。我仍然认为,这条曲线的未来走势将说明很多问题,它在近一个多月的时间里一直处于反转状态。

蒙特利尔银行利率策略师Jon Hill表示,周二公布的CPI数据可能是推动2年期和10年期美债收益率进一步趋近的一个因素,或者如果该数据没有反映市场状况,且表现疲弱,则两者之间的差距可能更大。由于市场预期美联储可能进一步降息,较弱的数据可能导致两年收益率下降。

美债收益率倒挂加之国际贸易局势等外部风险,是美联储7月降息的主要理由。如果从美债的角度来看,10年美债收益率曲线并不乐观,随时可能向下突破2年和3年收益率,这通常是美国经济步入衰退的征兆。美国企业债务已经占全美GDP的46%,美股本周连续4个交易日跌停也是一个新增变量,不容忽视。

尽管美联储坚称美国就业市场表现强劲,但是宏观就业数据或与微观数据脱节,可能是掩盖美国经济接近衰退的一个假象。

中東危局高漲+宏觀數據刺激,原油多頭信心大增

周一(7月22日)亞洲時段,因中東持續高漲的緊張局勢推動油價繼續攀升,國際油價小幅上漲,但整體仍接近三周低位。伊朗上周五在霍爾木茲海峽扣押了一艘英國油輪,在一個不明組織關閉生產後,利比亞最大油田宣布遭遇不可抗力。此外,貝克休斯數據顯示,截至7月19日當周,鑽井商削減5座鑽井平台,石油鑽井總數下降至779座,為2018年2月以來新低。

中東緊張局勢推升油價

英國國防大臣Tobias Ellwood上周日尋求緩解與伊朗的緊張局勢,呼籲雙方達成解決方案;英國政府上周六警告,如果不釋放被扣押的Stena Impero油輪,德黑蘭政府將面臨“嚴重後果”

同時,在Sharara油田生產中斷後,利比亞石油產量降至五個月最低水平。據兩名知情人士透露,在一個閥門問題解決後,該設施的生產正在逐漸恢複

高盛:第三季度布油面臨“短暫”上行風險

高盛分析師在7月21日的報告中表示,在石油淨投機性頭寸低企的情況下,宏觀經濟數據循序好轉最終可能會讓需求成為支撐油價的一個因素。

在二曡紀盆地今年秋季突破瓶頸前,這可能會對該銀行今年三季度布倫特原油在66美元/桶的預測造成“短暫”上行風險。高盛估計,對2019年石油需求增長的普遍預測上修至高盛預測的127.5萬桶/日,會將布倫特油價提高6-8美元/桶。

鑒於目前對活動加速抱有的高度懷疑態度,以及伊朗與美國的緊張局勢和低交易流動性造成的波動,需求拉動價格上漲不會一帆風順。然而,隨著經濟數據日程走向與石油等風險資產更具相關性和影嚮力的窗口,未來幾周可能成為這種支撐作用顯現的第一個窗口。
油價創近兩個月最大周跌幅

上周國際原油價格大幅回落,創近兩個月最大周跌幅。輕質原油期貨周跌7.61%,布倫特原油期貨周跌6.37%。對於全球貿易摩擦、經濟放緩會削弱原油需求的擔憂,施壓油價下行。

國際能源署將下調2019年全球石油需求增長預測,並預計油價不會大幅上漲。不過,中東的緊張局勢給油價帶來支撐,限制了油價的下跌。

貝克休斯數據顯示,截至7月19日當周,鑽井商削減5座鑽井平台,石油鑽井總數下降至779座,為2018年2月以來新低。相比之下,去年同期有858座鑽井平台處於作業狀態。

美國能源公司連續第三周減少原油鑽井平台數,主要因在全球原油供應過剩的局面下,原油價格不斷下跌,鑽井公司紛紛採取措施削減開支。

美國釋放的可能與伊朗進行談判的消息令油價一度走低,但美國宣稱擊落伊朗無人機和伊朗控制途徑霍爾木茲海峽的阿聯酋和英國油輪,則令地區緊張升級,推動油價反彈。

大宗商品前景自一季度以來減弱

花旗稱,一季度以來大宗商品需求前景減弱,不過該資產類別現在雖然面臨“周期末期”,但該行對石油、銅和黃金的前景依然樂觀。

該行在7月21日發布的一份報告中稱,2018年第二季度以來的貿易爭端“嚴重影嚮了全球貿易增長”。鑒於大宗商品需求與GDP增長之間密切相關,GDP前景疲軟應該也會導致大宗商品需求增長放緩

(美油日線走勢圖)

策略建議:反彈高空為主

重點關註:美元及美股走勢變化,美聯儲降息50個基點預期,美國鑽井數據再度下滑後續行情發酵,原油供需情況,中東緊張局勢,需求前景

阻力位置:美油:57.30 58.35 60.00 布油:64.00 65.35 66.10 
支撐位置:美油:55.74 54.72 53.50 布油:63.00 62.40 61.30  

中東局勢有所松動,美國成品油庫存大增,原油市場一陣逆風刮來!

美油油價延續了前一個交易日跌勢,與此同時,Hedge基金經理最近一周減少了對美國原油期貨的看漲押註。

伊朗說它可以關閉霍爾木茲海峽,但不想這麼做

伊朗外交部長紮里夫周三在紐約表示,該國有能力關閉石油運輸的咽喉霍爾木茲海峽,但不想這樣做,因為霍爾木茲海峽和波斯灣是我們的生命線。它必須得到捍衛。我們在保護它的方面發揮了重要作用,但它必須對每個人而言都是安全的。

去年,全球大約三分之一的海運原油和燃油通過霍爾木茲海峽,凸顯了其在全球石油市場中的關鍵作用。今年5月和6月,該地區有6艘油輪遭到襲擊。伊朗被指應對商船運輸遭襲負責,但該國予以否認。上一次該地區如此擁擠不堪時,美國在1988年擊落了一架載有290名乘客的伊朗飛機。紮里夫擔憂悲劇重演,“我們感覺到了危險,這就是為什麼我們要避免危險的升級,但我們不能放棄保衛我們的國家。”

7月4日,英國軍隊在西班牙南端外海協助扣押一艘載有伊朗石油的油輪。英國方面稱,該油輪被攔截因為它前往敘利亞。之後,伊朗支持的胡塞武裝採取報複行動,不過英國海軍出動軍艦制止了一艘英國油輪遭劫。紮里夫說,英國軍隊扣押伊朗油輪是“海盜行為,就是這麼純粹而簡單”。

此前美國總統特朗普表示,美國與伊朗的關系已經取得進展,暗示中東地區的緊張局勢可能得到緩解。不過,伊朗後來否認願意就其彈道導彈計劃進行談判,這似乎削弱了特朗普發表的聲明。

美油油價走低,美國燃油需求低迷令投資者擔憂

隔夜公布的美國EIA庫存顯示,美國的汽油和柴油消耗量遠低於預期,汽油庫存增加360萬桶,預估為減少92.5萬桶;柴油庫存增加570萬桶,遠高於預期的增加61.3萬桶。讓投資者對原油需求感到焦慮。紐約原油期貨周三下滑1.5%,跌至兩周最低點。

美國能源信息管理局的報告顯示,上周原油庫存雖然減少了310多萬桶,超過分析師預估的減少270萬桶,但這部分上與颶風巴里造成的臨時停產有關。

德國商業銀行石油分析師Carsten Fritsch表示,汽油和柴油庫存強勁增長,為該報告增添了利空基調,成品油庫存大幅增長,反映出需求疲軟。

Tortoise投資組合經理兼董事總經理Brian Kessen表示,現在正是夏季駕車出游高峰,自然會期待需求也在最高水平。燃油庫存大幅增加有點令人擔憂,特別是如果未來的報告顯示這種情況繼續。

諸多利空因素之中仍留有轉機。截止周三,美國墨西哥灣超過一半的原油日產量仍處於停產狀態,多數油企在安排員工返回生產設施。很難相信近期美國或伊朗的立場會大幅改變,因此昨日油市的拋售可能提供絕佳的逢低買入機會。

12月小非農意外大增高出預期近10萬!

周四(1月3日)晚間21:15公布的美國12月ADP就業人數錄得增加27.1萬人,增至2017年2月以來最高水平,預期為增加17.8萬人,前值下修為增加15.7萬人。

數據公布後,美元指數小幅上揚,現報96.72,國際金價小幅下挫,現報1286.33美元/盎司,日內漲0.15%,國際白銀現報15.56美元/盎司,日內漲0.42%。12月小非農意外大增高出預期近10萬!1月這幾個大日子不得不關註。

2月小非農意外大增高出預期近10萬!

具體數據顯示,12月貿易/運輸/公用事業就業人數新增3.3萬人,11月增加1.8萬人。12月專業/商業服務就業人數新增6.6萬人,11月增加5.9萬人。12月制造業就業人數新增1.2萬人,11月增加0.4萬人。12月金融服務業就業人數新增0.7萬人,11月增加0.8萬人。12月建築業就業人數新增3.7萬人,11月增加1萬人。

ADP報告指出,12月的天氣在一定程度上幫助了就業市場,12月的天氣在一定程度上幫助了就業市場。依照當前的就業增速,失業率將會進一步降低。

穆迪首席經濟學家詹迪評論稱,盡管股市暴跌以及貿易摩擦不斷,企業仍在大幅增加員工。

不過,報告也包含了部分就業市場收緊的信號:報告顯示,2018年12月的裁員總數為43,884人,比去年高出近29%,是2015年以來的最高數字。此外,該數字也比去年年公布的418,770人高出28.6%。這是也是自2011年宣布裁員606,082起以來的第二高年度總數。

另一方面,美國至12月29日當周初請失業金人數創下四周新高。

值得註意的是,在小非農數據公布前,美聯儲卡普蘭接受媒體專訪表示,對前幾個季度不加息表示贊成,預期美國GDP增長略有放緩,市場正對全球增長放緩作出反應,金融情況已經收緊,自去年10月以來,信貸息差大幅擴大。沒有考慮過降息的問題。

美國12月非農就業報告將在周五(1月4日)按時發布,而業內普遍預計,由於在數據統計期內美國政府停擺的影嚮尚未顯現,12月非農就業人口仍將穩步增長18萬人,按此計算,美國2108年全年料淨增245萬就業人口,增幅為2015年以來最大。

EIA原油庫存大增,兩油短線劇震

北京時間周三(11月28日)23:30,美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示,美國截至11月23日當周EIA除卻戰略儲備的商業原油庫存增加357.70萬桶,遠超預期增加59萬桶,前值增加485.1萬桶;汽油庫存減少76.40萬桶,前值減少129.5萬桶,預期增加24.3萬桶;精煉油庫存增加261萬桶,前值減少7.7萬桶,預期減少41.4萬桶;庫欣地區原油庫存增加117.7萬桶,前值減少11.6萬桶。數據公布後,美布兩油短線急跌,隨後再度回升。

受EIA原油庫存再度大增的影嚮,美油短線急跌59點至50.61美元,隨後有所回升,現報51美元/桶,日內跌幅1.11%;布倫特原油下跌65點至59.32美元,隨後回升,現報59.68美元/桶,跌幅1.18%。

知名金融分析師表示,EIA原油庫存數據對於API原油庫存10周連續增加予以確認,但精煉油庫存大增打破了該數據9周連降的的趨勢,並施壓美油跌至周二的低點;能源分析師Vince Piazza指出,周三公布的庫存數據對市場情緒影嚮有限,因市場在關註下個月沙特和俄羅斯之間的會談,以及OPEC成員國對油市的更多討論;相信減產低於100萬桶/日將無法穩定油價,雖然近期的油價走軟是不可持續的並接近底部;預計俄羅斯將維持接近當前的產出水平以管控汽油價格。

美國能源信息署(EIA)周三公布的數據顯示,除卻戰略儲備的商業原油上周進口816.2萬桶/日,較前一周增加60.8萬桶/日。

此前受伊朗原油進口制裁豁免的影嚮,加之美國、沙特和俄羅斯的原油產量均創出历史新高,加劇了市場對於油價供給過剩的擔憂,油價出現了持續性的下跌的走勢。

盡管隨後OPEC表示將在12月6日召開減產會議,但是由於俄羅斯減產立場比較糢糊,加上美國要求沙特維持當前的產量,這使得市場對於OPEC減產的立場持懷疑態度,因此油價維持下跌的走勢。

自10月初,國際油價已經累計下跌30%。

不過隨著近期越來越多的信號顯示OPEC將在本次會議上實施減產,美原油近期在50美元附近獲得了支撐。尤其是API數據利空不跌,進一步暗示了市場情緒回暖。短時間而言,市場將維持觀望,因投資者更多的關註G20峰會以及OPEC會議的進展。

近期押註價格進一步回落的空頭頭寸8周來首次減少

隨著上周對沖基金的經理陸續拋出持有的原油和燃料油多頭頭寸,原油市場所遭遇的可怕的賣壓可能已經告終,這有助於穩定原油期貨的價格。

截至11月20日當周,對沖基金和基金經理將6個最重要的原油期權行業期貨合約淨多頭頭寸減持了5400萬桶。

投資組合經理在過去8周一共削減了原油淨多頭頭寸6.07億桶,這是自2013年以來同期的最大降幅。

不過盡管淨多頭持倉持續減少,但是近期押註價格進一步回落的空頭頭寸也減少了100萬桶,為8周以來首次減少。

特別是,對沖基金經理將美布兩油的空頭頭寸減少了1000萬桶,為12周以來最大的跌幅。

市場人士認為,2017年下半年以及2018年年初市場所積累的多頭倉位似乎已經清算結束,大部分經理人似乎都不願增加新的空頭頭寸。

因此短時間油價持續回落的走勢可能已經得到了緩解。

進一步而言,油價的走勢將更多的取決於美國頁岩油產商的產量、OPEC能否達成減產協議,以及全球經濟是否存在進一步下行的風險。

OPEC油市話語權減弱,改由產油三巨頭呼風喚雨

今年油價的上漲和隨後的下跌,幾乎完全是由美國、俄羅斯和沙特三個國家的生產決策、及其調控制裁伊朗後續影嚮的政策所驅動的。

產油三巨頭2017年的原油及凝析油產出3600萬桶/日,占全球總產量的39%,其餘OPEC國家產出則僅2700萬桶/日,占全球比重30%。

今年三巨頭的產出進一步大增,美國頁岩油業者對高油價做出回應而增產,在此同時俄羅斯和沙特則是放寬了2016年底達成的產出限制。

其他OPEC成員國,有的正忙於應付制裁、管理不善和動蕩,有的規糢太小無關緊要,有的正設法擴產至最大化而非加入控產行列,有的則只是將自身產量政策與沙特保持一致。在這種背景下,OPEC和非OPEC成員國之間的界限愈發糢糊,決策權正逐漸向OPEC以外轉移,這並不令人意外。

沙特產量大增,未來供過于求

周二(11月27日)亞市早盤,美原油有所回落,並一度跌逾1%至51.11美元/桶。在經历了周一較為明顯的反彈走勢,美原油沖高回落,因市場不確定性因素以及供給過剩的擔憂情緒使得油價承壓明顯。

交易商引用市場資訊公司Genscape的報告表示,由於上周二至上周五美國庫欣原油庫存僅增加了126桶,這使得油價獲得了一些支撐。

但是有消息稱,11月沙特的原油產量或達到1110至1130萬桶/日,超過此前市場所預期的1100萬桶/日,因此仍會對油價形成較大的壓力。

此外,強勢美元也一定程度上削弱了新興經濟體的市場需求,加劇了油市的拋售。數據顯示,僅在11月份,對沖基金就從原油市場中抽離120億美元的資金,這導致美布兩油期貨和期貨的淨多頭持有量都達到了創記錄的低位。

值得註意的是,盡管近期油價和美元呈現出負相關關系。但是隨著原油產量激增,原油工業對於美國經濟貢獻度加大,油價持續走弱可能會給美國經濟帶來負面影嚮,進而施壓美元。因此油價長期來看不存在持續下跌的可能。

多頭逃離原油市場,沙特勾起投資者的舊日慘痛記憶

上周五公布的數據顯示,在截至11月20日的一周,布倫特原油的淨多頭押註減少了15%,創下油價2016年1月跌破每桶30美元以來的最低水平。

當時和現在一樣,是沙特阿拉伯和美國打破了平衡,促使資金經理押註價格不會回升。在美國總統唐納德·特朗普的施壓下,沙特的原油產量創下記錄新高;美國頁岩油生產商的產量也達到了新的高度。

納斯達克駐紐約分析師Tamar Essner說,在需求似乎正在降溫的同時,供應和庫存增加,投資者正在對這一雙重打擊作出反應;石油受到雙重夾擊。

ICE Futures的數據顯示,布倫特原油淨看多頭寸下降至182569份期貨和期權合約。看多押註下跌8.6% 。看空頭寸已攀升6.6%,自9月下旬以來已增加兩倍多。

近期油市波動較大,多個交易所上調保證金以防範市場風險

上周美布兩油的跌幅一度接近8%,過大的波動加劇了市場的風險。受此影嚮,芝加哥商品交易所和上海國際能源交易中心都上調了占用保證金比例以防範市場風險。

其中芝商所將2019年1月NYMEX原油期貨保證金上調12.3%至4100美元/手合約,上海國際能源交易中心自2018年11月28日收盤結算時起將原油期貨合約的交易保證金比例由7%調整為10%,下一交易日起的漲跌停板幅度由5%調整為8%。

對此上期能源有關人士表示,此次調整原油期貨的漲跌停板幅度和交易保證金比例主要是因為近期境內外原油期貨價格波動加大。WTI原油期貨以及Brent原油期貨在兩周內出現3次跌幅超過5%的情況,國際油價的波動幅度近兩周已達到了6%-7%的水平。

該人士還表示,上期能源此舉有助於為市場提供更充分的流動性來應對價格波動,有助於內外盤原油價格接軌;另一方面,在價格波動較大、市場不確定性因素增多的情況下,及時提高交易保證金比例,有助於防範市場風險,維護市場平穩運行。

制裁豁免國家並未擴大伊朗原油進口,抗風險能力下降暗示需求疲軟

11月初美國對伊朗制裁生效的當日,布倫特原油達到了72.68美元/桶,但是僅僅三周後,布倫特原油的價格跌破了60美元,這是因為特朗普對8家伊朗原油買家實施了制裁豁免,這意味著在豁免到期日來臨前,這些買家一共可以額外進口伊朗原油100萬桶/日,這是促使近期油價持續暴跌的原因。

但是考慮到制裁豁免僅有6個月,部分伊朗原油買家對於恢複伊朗原油進口仍抱有遲疑的態度,比如日本和韓國,尤其是韓國,該國煉油廠目前尚沒有恢複對伊朗的原油進口。

與此同時,印度也在進一步減少伊朗原油進口。因此相較於其他國家,印度似乎是豁免期限來臨時最難找到伊朗原油替代的國家,尤其是在當前國內通脹急劇上升的情況下,這對於印度的經濟似乎是一個不好的信號。這意味著一旦豁免到期,如果印度還沒有找到可替代的賣方,那麼可能會加劇當前國內的緊張局勢,因此印度正積極尋求避免這種打擊的辦法。

市場人士表示,制裁豁免的買家所體現出現的謹慎的態度並不意味著伊朗原油出口將進一步下滑,進而導致油市供應趨緊的狀況發生。

恰恰相反,它實際上反應了全球經濟放緩的趨勢,在這樣的市場環境下,許多國家尤其是新興市場的抗風險能力出現了明顯的弱化,這導致經濟信心和原油需求前景都明顯的下降,加劇了市場供應過剩的局面。
俄羅斯經濟部長預測,未來幾年油價或延續跌勢

俄羅斯經濟發展部近日預測,在2025年至2030年布油價格將跌至50美元/桶,並長期維持在這一水平。

俄經濟發展部部長馬克西姆·奧列什金表示,之所以做出這樣的預期,是因為這一趨勢與商品商場的動態有關,近期商品市場的走勢暗示未來主要商品的價格將會出現相當大的跌幅。因此預測在2025年至2030年油價將跌至50美元左右,並長期穩定在這一水平。

奧列什金表示,這個過程不是短時間完成的,在2018年2024年油價將會逐步的下跌,預計俄羅斯烏拉爾石油的平均價格將在2019年跌至63.4美元/桶,2020年跌至59.7美元/桶,2021年為57.9美元/桶,2022年和2023年則分別為56.3美元/桶和55美元/桶。

沙特11月原油產量或創历史新高

近日一名消息人士稱,沙特11月的原油產量或創下历史新高,達到每日1110萬桶至1130萬桶。

盡管沙特的原油產量已經創出了历史高位,但是特朗普近日表示不希望沙特減產以支撐油價,並“感謝”沙特為油價下跌所做的努力。

根據聯合組織數據計劃(JODI)數據庫收集的來自114個國家的原油數據,沙特的原油出口量在9月創下20個月以來的最高水平。

目前市場的焦點仍是12月6日的維也納會議,盡管市場普遍預期OPEC將會宣布減產計劃(此前沙特對特朗普的豁免政策感到憤怒,感覺受到了美國的戲弄,因沙特此前按照美國的意願增產以搶占伊朗的市場份額,但是美國並未將制裁豁免的消息透露給沙特,因此沙特認為美國是故意借制裁伊朗之事讓沙特增產以降低油價),但是由於卡舒吉被害案尚沒有平息,因此在減產問題上沙特仍有可能受到美國的左右。

美元和油價下跌對立而又統一的關系

美國司法部正正式審查旨在限制OPEC對石油市場影嚮力的反壟斷法,這加大了反OPEC立法的可能性,但結束該集團對價格的影嚮所付出的長期成本,將遠遠超過其迅速取得的短期收益。

反OPEC立法背後的理由很清楚。原油成本約占美國汽油和柴油零售價的60%,遠高於稅收占零售價格大部分的歐洲。通過限制OPEC提高原油價格的能力來降低原油價格,很快就能得到更便宜的天然氣和汽油價格,這也是特朗普一直要求沙特增產以降低油價的原因,因為這有助於提高其支持率。

近期曾提到原油價格近期和美元的負相關關系明顯。

但是現在的問題是美國當前的原油產量遠高於幾年前的水平,因此原油銷售對於經濟的貢獻率也有所提升,因此油價過低可能會對美國造成一定的負面影嚮。

此外,由於原油產量的激增,原油行業也吸收了大量的就業人口,這也在一定程度上推動了美國的就業市場達到了多年來的最佳水平,油價過低可能會導致部分投資不足的原油公司削減就業人數,收緊開支。

最重要的是油價對於美國的通脹產生重要的影嚮,但是隨著近期油價的大幅回落,美國通脹可能會略顯疲軟,這可能會對美聯儲持續加息產生不利的影嚮

摩根士丹利近日表示,原油價格的暴跌可能會使美國經濟雪上加霜,美國經濟前景“已經受到挑戰”。道明證券表示,這可能也開始拖累美元。

技術分析

美油支撐阻力:
阻力: 51.94 53.09 54.01
支撐: 50.80 50.00 49.10

布油支撐阻力:
阻力: 60.73 62.19 63.36
支撐: 59.62 58.42 56.70

INE支撐阻力:
阻力: 420.8 427.2 432.3
支撐: 418.9 415.9 407.9

美國原油庫存大增,油價不跌反漲

11月15日公布的數據顯示,美國截至11月9日當周API原油庫存猛增879萬桶,令美國WTI油價收窄漲幅。能源分析師Justin Low稱,目前唯一對油價有利的消息是,OPEC+正考慮加大減產幅度,如果未來沒有利好消息,預期油價月底前將維持掙紮態勢。他會密切關註油價是否跌向50美元的下個關鍵支撐位。

能源分析師Justin Low最新撰文指出,雖然油價正在獲得一些喘息的機會,但供應過剩的問題還沒有得到解決 。


對沖基金Again Capital的合夥人John Kilduff表示,許多人認輸了並盡其所能做空,現在是時候至少嘗試回調了。 

可以肯定的一點是,最新的美國原油庫存數據將油價反彈的希望扼殺在萌芽狀態。

OPEC+考慮減產利好油價

目前唯一對油價有利的消息是,OPEC+正考慮加大減產幅度。有報道稱,減產幅度可能在100萬-150萬桶/日,高於本周早些時候沙特給出的100萬桶/日預期值。 

分析師Justin Low表示,盡管出現這樣重大的消息,目前還不能確定油價即將出現反彈。沙特可能會是支持減產的國家之一,但迄今為止,俄羅斯對是否願意加入減產依然保持沉默。

從美國WTI油價走勢圖來看,油價跌破61.8美元的支撐位至55.36美元,隨後又跌破2017年11月的低點至54.81美元,之後得到支撐。這些都是油價跌至50美元之前的重要支撐位。 

那麼,未來的油價走勢將如何發展呢?

分析師Justin Low認為,首先,未來油市是否出現重大消息將極大影嚮油價走勢。如果出現更多加大減產幅度的消息,以及更多產油國開始討論減產–特別是俄羅斯的消息,那麼OPEC+下月在維也納召開會議之前,油價的下行壓力應該得到進一步緩解。減產將於2019年生效,但市場可能出現進一步減產的言論,這無疑將在短期內幫助推高油價。

另一方面,如果沒有油市的重大消息,投資者可以預期,在11月底前油價將維持掙紮的態勢。Justin Low認為,如果油價跌破上述關鍵支撐位,跌勢還將繼續持續下去。在他看來,目前的市場情緒非常脆弱,需要OPEC+不斷發聲,才能幫助遏制油價下跌。 

11月14日,油市終於迎來利好消息。三位熟悉情況的消息人士稱,OPEC及其夥伴國正在討論減產140萬桶/日的提議。

消息人士稱,由於擔心需求放緩以及沙特、俄羅斯和美國創紀錄供應引發的油價下跌,OPEC在增產僅數月後現在正開始討論改變立場。減產140萬桶/日–相當於全球需求的1.4%——是沙特、俄羅斯和其他產油國能源部長上周日(11月15日)在阿布紮比討論的選項之一。與此同時,OPEC主席Suhail Al Mazrouei表示,為平衡市場,將根據需要縮減供應。

然而,油價一直難以形成任何有意義的上行動力。這表明,市場的看跌情緒依然相對普遍。Justin Low警告稱,他會密切關註油價是否跌破支撐位,一直跌至50美元/桶的下個關鍵支撐位,與此同時他也會關註消息面的風險。

北京時間11月15日14:40,美國WTI價格報56.18美元/桶。

以下是美油日線圖