多頭小心美聯儲決議飛出黑天鵝!黃金恐遭拋售大跌!

周二(9月17日)亞市早盤,國際現貨黃金位於1500.10美元/盎司水平交投。上一交易日金價走勢劇烈震蕩,但整體以陽線收漲報1498.20美元/盎司。本交易日稍早金價呈現震蕩回撤之勢,但目前多頭啓動反彈,重新上探1500美元關口,最高觸及1500.40美元/盎司。隨著沙特石油事件的爆發,周一投資者紛紛轉向避險資產,黃金和白銀價格均上漲逾1%。Oanda分析師Jeffrey Halley表示,受到該風險事件的影嚮,市場避險情緒迅速升溫。最新的消息顯示,胡塞武裝又警告稱,隨時可能再次發動襲擊。黃金和白銀應當是預期避險沖擊,和本周即將來襲的美聯儲降息可能性下顯著受益的資產。

本周關註重點:美聯儲利率決議!

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)定於周二和周三開會,這是本周的重大風險事件。市場預計美聯儲將降息25個基點,投資者將尋求後續政策線索。野邨表示美聯儲在貨幣市場一片混亂的壓力下或更加鴿派,該機構補充表示:美聯儲主席鮑威爾或不得不在本周貨幣政策會議上解決美元貨幣市場出現的混亂問題。如果鮑威爾降息25個基點並繼續將美聯儲寬松政策視為“中期政策”調整,會“災難性”地加劇貨幣市場年底前的流動性壓力。周一回購市場緊張過後, “美聯儲來點大動作的壓力增加”,而不僅僅是普普通通的降息25個基點。今年晚些時候美聯儲恢複資產負債表擴張和/或更深的降息路徑,可能會立竿見影地產生真正影嚮。不過美聯儲主席鮑威爾一直不願宣布新一輪寬松周期的開始。他在近期的講話中對美國經濟持相對樂觀的態度。分析師指出,即便美聯儲降息,但倘若美聯儲沒有釋放進一步降息的信號,這將對美元構成支撐,從而不利於金價走勢。

多頭小心美聯儲決議飛出黑天鵝 黃金恐遭拋售大跌!

投資者需要特別防範一個重大風險,即美聯儲在本周意外按兵不動。一旦出現這種情況,那麼美元很可能會出現大幅上漲,而金價面臨大跌的風險。據知名財經網站CNBC周一撰文,能源價格周一飆升,有助於加劇某種市場情緒,即美聯儲可能不會突然如此匆忙地降息。盡管市場仍預計美聯儲將在本周的FOMC會議上降息25個基點,但繼續降息的理由似乎已變得越來越弱。

據CME的數據顯示,聯邦基金期貨市場的交易員周一預計,美聯儲將維持利率不變的幾率為34%;值得註意的是:一個月前這一概率為零,而一周前這一概率僅為5.4%。隨著一些經濟趨勢正在發生變化,油價大漲也帶來了通脹壓力。通脹上升使美聯儲更有可能收緊政策,或至少保持利率不變,而不是降息。

針對黃金前景表現,機構fxempire撰文進行簡要分析,內容如下:隨著地緣政治風險上升,金價走高,但未能突破10日移動均線阻力位1509美元。金價支撐位在50日均線切入位1,476附近。短期動能轉為正值,因快速隨機指標在超賣區域產生交叉買入信號。 目前,快速隨機指標錄得18,低於超賣觸發水平20,這可能預示著市場將出現修正。中期動能指標為負,MACD柱呈現紅色,暗示下降趨勢,軌跡較為平穩,指向整固。而截至9月10日當周,商品期貨交易委員會CFTC的分類交易報告顯示,基金經理將Comex期金的投機性多頭頭寸減少25,700手至239,475手。與此同時,空頭下註的速度慢得多,減少255手合約至33,294手。黃金的淨多頭頭寸目前為206,181手合約,較前一周下跌近11%。.Dailyfx撰文稱,技術圖表警告金價可能見頂。金價可能在阻力1563.00下方形成看跌的頭肩頂形態,該阻力為周線圖的拐點水平。確認日內收盤價在支撐1480.00的下方,那麼將意味著下行目標關註1400美元/盎司附近。而RSI指標(相對強弱指數)顯示熊背離,似乎支持了看跌。

沙特油田遇襲避險貨幣再獲追捧,但日本央行鴿派預期或給日元多頭降溫

上周末沙特阿美遇襲事件讓避險情緒急劇升溫,日元高走,美元兌日元周一(9月16日)在亞洲市場不出意料跳空低開逾0.5%,至107.46。但本周的美聯儲和日本央行的利率決議,或讓日元貶值。

整個夏季,美國公債收益率(殖利率)大跌推高日元,因投機客增加對美國經濟衰退的押註。拋售強勁到足以使2年期和10年期美國國債收益率反轉,這是許多人用來預測未來衰退的一個跡象。

在貿易緊張局勢有所緩和後,投資者開始重新考慮經濟衰退的風險。這鼓勵長期債券投資者開始湧入,在此過程中推高了利率。美國利率走高幫助擴大了美國國債和日本國債之間的息差。這使得美元對投資者更具吸引力。

本周三,美聯儲將召開利率決議。市場已經消化了降息25個基點的預期。然而,數周前,美聯儲還預計今年12月將進行第三次降息。自那以來,美國經濟和貿易爭端均有所改善,降低了第三次降息的可能性。如果央行官員表現出強硬態度,美元兌日元可能在美聯儲宣布降息後大幅走高,導致美聯儲在年底前再次降息的可能性降低。

交易員還將關註日本央行的決定。日本央行可以降息,但沒有太多空間。

7月下旬,日本央行推遲了擴大刺激計劃的計劃,但如果全球經濟放緩危及日本經濟複蘇,日本央行將“毫不猶豫”地這麼做。日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)表示,由於保護主義政策和貿易緊張局勢推遲了全球經濟增長預期的反彈,日本央行加強了先發制人、防範經濟風險的承諾。

黑田東彥在新聞發布會上表示,他不認為日本已經失去了實現日本央行價格目標的動力,也不認為出現這種情況的風險迫在眉睫。但海外市場正在升溫。如果這種情況持續下去,可能會增加日本的風險,並威脅到日本經濟實現價格目標的勢頭。如果出現這種情況,他們將毫不猶豫地放松政策。

野邨證券表示,出於對利率前瞻指引的有效性降低、10年期國債收益率的目標區間已喪失本質、日本公債收益率曲線趨平、利差波動為日元提供支撐、市場對日本央行可能進行的降息計價等因素的考慮,預計日本央行將考慮轉變貨幣政策框架,並於未來數月更大幅降息,除非國際貿易局勢意外出現大幅轉變,從而改變當前趨平的全球各國國債收益率水平及走升的日元。

道明證券表示,日本央行在追隨歐洲央行和美聯儲方面擁有後發優勢,近期債券收益率回升應該會讓日本央行感到安慰。道明證券確實看到十月收益率曲線控制(YCC)出現調整、收益率風險上升的情況得到緩解等情況。在本周的會議上,預計日本央行可能會暗示曲線走廊增強或YCC曲線下滑。

丹麥丹斯克銀行表示,預計日本央行將仍維持配合收益率曲線控制的QQE政策,日本央行在考慮有限的政策工具時需保持耐心,日本通縮壓力的主要來源為全球經濟表現,全球政局不確定性令日本經濟面臨一定壓力,且日元存在升值壓力,日本央行進一步實施寬松貨幣政策的幾率提升。

日本央行會不會調整貨幣政策,到如今依然是個未知數,但如果日本央行整體表現偏向鴿派,則導致日元貶值。而美聯儲如果以鷹派立場表示將降息25個基點,因為市場已經消化了降息25個基點的預期,再加上全球央行都在放寬貨幣政策,這也許或讓美元不降反升。此消彼長下,預計美元兌日元也會出現上漲。

黃金交易風險提醒:今晚歐銀決議和美國CPI重磅來襲 多頭面臨生死關頭!

北京時間周四(9月12日)19:45,歐洲央行將公布利率決議。北京時間周四20:30,歐洲央行行長德拉基將召開新聞發布會。除了歐洲央行決議之外,北京時間周四20:30,美國將公布8月消費者物價指數(CPI)數據,預計也將引發今晚市場波動。

歐洲央行利率決議19:45重磅來襲 黃金多頭或面臨重大風險!

在美聯儲已經實施降息的情況下,市場對於歐洲央行下一步的政策變動格外關註。市場預期存款利率將自-0.4%下調10個基點,甚至可能降息20個基點。

從近期歐洲央行官員的表態來看,維持低利率水平似乎已是板上釘釘,但對重啓大規糢的資產購買計劃的態度仍較為謹慎。

歐洲央行最新的貨幣政策會議紀要顯示,全球的貿易前景或將繼續保持低迷,而歐元區經濟面臨的下行風險也已經變得更加普遍,大部分歐洲央行官員對長期通脹預期下滑表示擔憂。

候任歐洲央行行長拉加德近期表示,歐洲央行仍存在降息空間。拉加德表示,歐洲央行擁有廣泛的可使用的工具,須隨時準備採取行動。

路透預計歐央行將逾三年來首次將存款利率由-0.4%下調至-0.5%,維持融資和貸款利率不變。

分析師指出,假如歐洲央行在9月的貨幣政策會議上傳遞出更多的寬松信號,這將打壓歐元,同時也可能會進一步刺激金融市場的風險情緒,這將不利於金價。

今夜美國8月CPI數據能否助攻金價反彈?

北京時間周四20:30,美國將公布8月消費者物價指數(CPI)數據。媒體調查顯示,美國8月核心CPI年率料上升2.3%,前值為增長2.2%。美國8月CPI年率料增長1.8%,前值為增長1.8%。

分析師表示,假如美國通脹數據表現疲軟,可能會加大市場對美聯儲激進行動的預期,這將對美元構成打壓,從而刺激金價反彈。

多頭孤立無援!精煉油大增抵消原油庫存驟降,美伊或化解僵局

周四(9月12日)亞洲時段,國際油價低位小幅回升。美油價前一交易日暴跌逾3.5%,布油暴跌逾2.5%,因美國總統特朗普考慮放寬對伊朗的制裁。原油市場對美伊關系的任何變化都將非常敏感,如果它們的關系改善,市場將出現更多伊朗原油,此前美國的制裁令伊朗原油出口能力大為受限。此外,EIA數據顯示,盡管原油庫存降幅遠超預期,但精煉油大增仍打擊多頭信心。

對伊制裁緩和?特朗普準備與魯哈尼會晤

知情人士透露,特朗普準備本月晚些時候與伊朗總統魯哈尼舉行會晤。對於美國這樣一個把孤立伊朗作為重要政策的國家,此種談判將是前所未有的。魯哈尼周三在電話中對法國總統馬克龍表示,在美國仍在實施對伊朗的制裁之際,伊朗不會與美國進行談判。

白宮內部摩擦連續第二天攪得原油市場動蕩不安,外交政策的互相矛盾進入了公眾視野,總統暗示可能與伊朗修好。消息人士稱,此前美國國家安全顧問博爾頓反對這一舉措。博爾頓被解職使特朗普政府中對伊朗採取強硬路線的最強烈支持者之一離開了白宮。

芝加哥Price Futures Group分析師Phil Flynn表示,市場反應如此劇烈的原因是,市場上最大的看跌威脅是伊朗石油可能再度進入市場,去年年底,特朗普給予伊朗石油最大買家豁免權,我們意識到這對市場產生了多麼大的影嚮。博爾頓的離開表明,伊朗石油可能會重返市場,或許是在今年年底。

Tortoise的基金經理Brian Kessens表示,原油市場對美伊關系的任何變化都將非常敏感,如果它們的關系改善,市場將出現更多伊朗原油。

伊拉克:放松伊朗制裁不會引發OPEC+加大減產的討論

伊拉克石油部長Thamir Ghadhban在阿布紮比參加會議期間告訴記者稱,伊朗的局勢發展不會促使周四會議討論OPEC加大減產力度。

放松伊朗制裁對市場來說不是一個嚴重的問題,伊朗在過去幾年缺乏投資,他們存在問題,許多外國公司已離開伊朗。首先,伊朗國內石油消費量很高。其次,他們不會滿負荷生產原油。

Ghadhban表示:“我認為這不會成為明天會議的議題,但是我們將拭目以待,不要忘記在OPEC年度會議舉行前。我們將在12月再次召開會議,有時間和空間等待觀察。”
OPEC月報:下調原油需求增速

OPEC月報顯示,8月原油產量增加13.6萬桶/日至2974萬桶/日,該組織將2019年原油需求增速下調8萬桶至102萬桶/日。預計2019年全球原油需求為9984萬桶/日,預計2020年全球原油需求為10092萬桶/日。

此外,由於經濟放緩,OPEC將2020年全球石油需求增長預期下調6萬桶/日至108萬桶/日。OPEC預計2020年OPEC原油需求為2940萬桶/日。2019-2020年非OPEC石油供應強勁增長突出表明,石油生產國需要支持市場穩定,以避免潛在的供過於求。

8月沙特及伊拉克均提升原油產量。沙特稱,提高了8月原油產出至978.9萬桶/日,環比增加20.9萬桶/日;伊拉克上報數據顯示,該國8月原油產量為465萬桶/日,較上月增加3萬桶/日。

據二手資料顯示,沙特8月份的石油產量增加了13.6萬桶/日至2974萬桶/日,伊朗8月原油產量減少2.4萬桶/日至219.4萬桶/日,尼日利亞8月原油產量增加8.6萬桶/日至186.6萬桶/日。
EIA原油庫存降幅遠超預期,但精煉油大增打擊多頭信心

周三晚間,美國EIA商業原油庫存降幅遠超預期,連續4周錄得下滑。具體數據顯示,美國截至9月6日當周EIA原油庫存變動實際公布降低691.20萬桶,預期降低265.5萬桶,前值降低477.1萬桶。

此外,汽油庫存實際公布降低68.2萬桶,連續3周錄得下滑,預期降低85.7萬桶,前值降低239.6萬桶;精煉油庫存實際公布增長270.4萬桶,創7月19日當周以來新高,預期降低50.9萬桶,前值降低253.8萬桶。

報告還顯示,上周美國國內原油產量減少0萬桶至1240萬桶/日,原油出口增加23.4萬桶/日至329.5萬桶/日。原油庫存量跌至2018年10月以來最低,美國原油出口連續5周錄得增長。

知名金融博客零對沖表示,EIA原油庫存,庫欣庫存以及汽油庫存連續三周錄得減少,但精煉油庫存意外大幅增加,令數據公布後美油快速走低並抹去日內漲幅。

機構Lipow Oil Associates的總裁Andy Lipow表示,此前颶風“多里安”影嚮了東海岸的石油進口,市場預期汽油庫存減少,且需求能夠上升。但EIA報告中汽油庫存降幅不及預期,精煉油意外大增都打擊了多頭信心。

與此同時,KeyBanc Capital Markets的分析師Leo Mariani表示,“對伊朗制裁的任何放松都可能會令美國頁岩油生產商承壓,更多的伊朗石油可能會在一兩個月內重回市場。”

(美油日線走勢圖)

策略建議:謹慎高位做空

重點關註:國際貿易局勢、全球股市表現、美伊關系、OPEC月報及EIA數據後續行情發酵

阻力:美油:56.65  57.73  58.76  布油:62.25  63.76  64.60   
支撐:美油:55.60  54.83  53.60  布油:60.30  59.40  58.00  

油價上行“無基”之彈,黃金多頭“洗洗”先睡

      受到短期利多影嚮,油價出現向上突破的發展,但是原油的需求依舊不足,很難支撐油價上行,反彈高度可能受限。而黃金在連續的下跌後已經出現短期頭部,進一步調整是大概率事件,多頭應耐心等待。

美原油

基本面
從今日淩晨公布的API數據來看,原油庫存以及汽油庫存都出現了超預期的下降,使得油價出現了繼續向上推升的動作。當然,此次的油價上漲和沙特的能源部部長易主有關。新的能源部部長表示,將繼續堅持原油的減產策略,這給了做多油價的信心。但是,目前全球經濟疲軟,需求端持續低迷,油價很難持續向上。同時,物價的通膨也相對穩定,很難給油價帶來推動力,油價就此轉勢的幾率不大。

技術面

      從美原油的日圖級別來看,油價震蕩上行並且突破了近一個月的箱型震蕩區域,但是上方200天均線壓力較大,行情出現了沖高回落的態勢。目前,美原油整體均線系統較為糾結,依然沒有任何趨勢可言,短期均線在向上不斷於中長期均線開出金叉的過程中,會有反複的共振效應出現,油價仍然有繼續拉回的可能。總體而言,油價依然偏震蕩運行,操作上可以逢低謹慎做多。

黃金

基本面
隨著國際股市的反彈,地緣情緒的緩和,避險情緒正在逐漸消散,黃金已經連續4天出現下跌,黃金多頭紛紛開始出現恐慌。目前,黃金已經跌破重要支撐位,暗示調整已經開始,但黃金的長線多頭其實並沒有改變。當然,國際環境的基本面依然利多黃金,美聯儲以及國際央行仍然在不斷的寬松,並且還會加碼寬松,沒有任何改變的可能,黃金的長線必然走多。同時,黃金在突破6年的大底後,也沒有可能多頭就草草結束,中途的震蕩再所難免,但短期黃金的休息調整已是定局。

技術面

      從黃金的日圖級別來看,黃金持續出現下跌格局,表明短期空頭力量的強勢。目前,行情短期空頭形態已經成型,有進一步下跌和震蕩的機會。從均線來看,短期均線開始向下,向下調整的壓力加大。總體而言,黃金短線調整已經在路上,而長期多頭可耐心等待調整結束。

重磅!特朗普解僱博爾頓 多頭無力​黃金失守1490跪迎PPI

周二,現貨黃金繼續下挫,但跌幅有所緩和。晚間,金價一度漲回1500美元水平,白銀站上18關口,然而多頭反彈無力黃金最終收盤失守1490關口。與此同時,盡管API報告顯示美國原油庫存超預期下滑,但受EIA短期能源展望報告和美國方面的消息影嚮,兩油仍由漲轉跌。

在國際匯市方面,美元指數小幅上漲,非美貨幣大多有所下跌。其中,在英國議會再次否決首相約翰遜提前大選的動議後,英鎊獲得支撐繼續上行。

【熱點狙擊】

①特朗普“炒掉”第三任國家安全事務助理博爾頓 黃金多頭趁勢反擊油價利空明顯

據新華社報道,美國總統特朗普10日宣布,總統國家安全事務助理約翰·博爾頓已在他的要求下辭職。博爾頓是特朗普任內離職的第三位總統國家安全事務助理,是美國政壇著名的“鷹派”人物。

由於原美國國家安全顧問博爾頓解職風波,黃金多頭趁勢反擊,將金價一度推漲至1500關口,WTI原油日內大幅下挫。

PriceFuturesGroup高級市場分析師Flynn表示,博爾頓在伊朗問題上是知名鷹派,他被解職對油市利空影嚮明顯,市場猜測這將打開美國與伊朗談判的大門。

②API報告釋放超預期利好也無法提振油價EIA連續下調兩年原油預期而歐佩克卻仍在嘴硬?

最新公布的API報告顯示美國上周原油庫存減少722.7萬桶至4.219億桶,庫存下跌速度遠超市場預期的260萬桶。在此重大利好的推動下,油價仍毫無起色,讓人不禁擔心在貿易局勢和全球經濟出現明顯好轉之前,油價都難得到有效上漲。

EIA短期能源展望報告顯示,EIA下調2019、2020年的油價預期,報告預計2019年WTI原油價格為56.31美元/桶,此前預期為57.87美元/桶;預計2019年布倫特原油價格為63.39美元/桶,此前預期為65.15美元/桶。

然而,從此前歐佩克相關官員的發言來看,歐佩克對油價的擔憂似乎比市場預期的要輕。

歐佩克秘書長巴爾金都稱:

“當前原油市場走勢不是由基本面決定的,且因發展中國家的需求,原油的使用量仍將增加。因此,歐佩克憲章不擔憂對供應量的調整,將關註更長期的事宜。”

除此之外,巴爾金都還邀請所有產油國加入歐佩克,表示歐佩克與非歐佩克產油國憲章對所有產油國都開放。 

分析表示,雖然歐佩克採取更多行動的希望依然很高,但正如赤道幾內亞礦業和油氣部長Mbaga之前在接受採訪時表示,若想歐佩克進一步減產,油價空需繼續下挫,至少應先跌至40-45美元/桶。

③ 惠譽下調美國2019年經濟增速預期美聯儲有望12月再次降息

惠譽將美國2019年經濟增速預期從2.4%下調至2.3%,2020年預期從1.8%下調至1.7%。惠譽預計,自今年7月降息以來,全球風險下行的加劇似乎使得美國更有可能在2019年12月再次降息25個基點。

【風險預警】

☆今晚18-20點,歐佩克將公布月度原油市場報告。歐佩克或在月報中透露下一步的減產計劃,油價或受影嚮。

☆今晚20:30和22:00,美國將公布8月PPI數據和7月批發銷售數據,或對金價造成波動。

本周歐銀料降息!多頭無需過分悲觀,歐元或跌出新買點

市場普遍預測9月12日歐洲央行將實行降息,對歐元造成打壓,且可能再次引發特朗普的抨擊。大和證券甚至預測歐銀本周大幅降息20基點,超過市場預期。不過,摩根士丹利指出,短期歐元遭拋售可能是暫時的,多頭可能迎來新的入場點,因為歐銀下任行長拉加德可能暗示加大刺激力度,從而提振歐元區經濟和歐元走勢。 

市場預測歐銀本周貨幣寬松

北京時間9月12日(周四)19:45,歐洲央行將公布利率決議。市場分析師撰文稱,行長德拉基將考驗全球決策者的冷靜程度,他將推出一系列刺激措施來提振歐元區經濟增長。

貨幣寬松政策很可能是歐銀降息的核心內容,降息將擴大歐元區和其他地區借貸成本之間的差距,可能會影嚮外匯市場,並可能招致特朗普總統等人的批評。 

盡管德拉基已準備好宣布,歐洲央行致力於實現物價穩定,並不以歐元為目標,但這並不能阻止美國總統特朗普或其他人指責稱,歐洲央行正在打一場“貨幣戰爭”。特朗普曾以歐元疲軟為由向美聯儲施壓,要求其降低利率。

德拉基採取行動的時機也無助於削弱這種呼聲。就在歐洲央行決議的一周後,也就是9月18日(周四)02:00,美聯儲將宣布利率決議,就因全球貿易緊張局勢而放緩的經濟做出反應。屆時,日本央行和瑞士央行也將舉行會議。

法國興業銀行首席全球外匯策略師朱克斯(Kit Juckes)預測,歐洲央行至少實行一次降息。他認為德拉基正被迫採取重大舉措,但不確定是否引發巨大的外匯市場反應,但影嚮越大,就越有可能引發德拉基的回應。 

德拉基在7月份表示,政策制定者已指示工作人員準備各種選項,從而讓投資者對歐洲央行實行刺激措施保持警惕。最近的一項調查顯示,受訪的經濟學家都預測,歐洲央行將至少降息10個基點,將利率下調至-0.5%,今年晚些時候可能還會進一步降息,而投資者的預期是降息15個基點。

盡管一些歐洲央行理事反對立即重啓債券購買,但相關調查顯示,這種情況也是有可能發生的。

歐銀降息預期令特朗普感到擔憂

因市場預期歐洲央行採取降息行動,導致歐元兌美元9月3日一度跌破1.10,創下兩年低點1.0926。在此背景下,瑞士央行的數據顯示,其官員8月份加大了幹預力度,以控制瑞郎。

弱勢貨幣可以通過提高出口競爭力來提振經濟。對於專註於貿易保護主義的特朗普來說,這意味著德拉基即將出台的寬松政策一直是令人擔憂的一個因素。德拉基是在今年6月首次提出這一想法的。當時,身為美國總統的特朗普在推特上發表了相關言論,並在敦促美聯儲放松貨幣政策時提到了歐元,最近一次是在8月30日。

歐元兌日元和瑞郎雙雙下跌,跌至2017年以來的最低水平,原因是投資者希望在國際貿易緊張局勢升級,歐元區增長放緩的情況下尋求資金安全,從而湧向避險性貨幣。根據衡量各國購買力的巨無霸指數(Big Mac index),歐元被低估了近18%。巨無霸指數(Big?Mac?index)是一個非正式的經濟指數,用以測量兩種貨幣的匯率理論上是否合理。 

北京時間9月19日02:00,美聯儲將公布自己的利率決定,並可能降息25個基點,因國際貿易擔憂情緒升溫削弱了全球經濟增長。在隨後的11:00,日本央行將公布利率決議、召開發布會,可能將利率進一步下調至零以下。與歐洲央行一樣,日本央行也實行負利率。同樣將於9月19日召開會議的瑞士央行已經把利率已降至-0.75%,為全球最低水平,因此其可能採取行動的空間有限。瑞士信貸估計,該行目前可能會繼續幹預匯市。

其他央行也在採取謹慎的措施。瑞典央行上周堅持撤回刺激計劃,加拿大央行拒絕增加對經濟的援助,澳洲聯儲也宣布維持基準利率不變。

瑞士聯合銀行的歐洲宏觀經濟學主管加西亞(Ricardo Garcia)表示:“我不會把這稱為一場匯率戰。我們還沒有達到央行間危機不斷升級的地步。”

如果這種分析能夠站得住腳,歐洲央行將感到高興。歐洲央行的存款利率為-0.4%,進一步放松銀根的空間是有限的。對於大幅擴大債券購買規糢,歐洲央行的政策制定者對此也存在爭議,因為這可能要求對定量寬松政策施加自我限制。 

道明銀行的歐洲外匯策略主管蘭佩爾廷(Ned Rumpeltin)稱,歐洲央行的刺激計劃可能引發反擊,這肯定是政策制定者擔心的問題,尤其是特朗普改變策略的話。

他表示:“現在尤其需要關註的問題是,歐洲央行的降息決定是否可能招致美國的報複,包括對歐洲的汽車徵收關稅或採取其它措施。如果他只是簡單地使用歐洲央行提出的任何一攬子措施,作為攻擊美聯儲的手段,那麼市場很可能已經做好了準備。但是,如果他對歐元區採取更激進的態度,那麼我們認為,我們可能會進入一個新的沖突階段。” 

在外界猜測歐洲央行貨幣政策決定的同時,機構也下調了歐元區經濟預期。 

9月10日有消息稱,在最新的全球經濟前景預期中,惠譽對歐元區未來18個月的GDP增速預期進行了明顯的下調。該機構預計,歐元區今明兩年的經濟增速均為1.1%,此前預計分別為1.2%和1.3%

大和證券也對歐洲央行本周利率決議給出前瞻。稱鑒於目前政策設置的極端性,很難把握歐央行管委會本次具體會採取哪些措施。降息似乎是無可避免的選擇,但降息幅度難以準確預測。該機構認為歐洲央行會調降存款利率20基點至-0.6%,略高於市場預期的降息幅度。

此外,預計歐洲央行會宣布實施利率分級,以減輕負利率對銀行業的負面影嚮,還預計歐洲央行還會宣布新的QE計劃,以體現其將盡一切努力達到通脹目標的的決心;還預計歐洲央行新的淨資產購買計劃將以300億歐元/月的速度持續至2020年6月底。

歐銀降息施壓歐元,機構卻稱可能迎來買點

對於歐洲央行決策對金融市場的影嚮,也有一些機構給出各自的判斷。德國商業銀行認為,歐洲央行和美聯儲鴿派政策預期,或助推金價上行。

該行認為,雖然黃金價格在9月10日亞盤初下跌,而如果歐洲央行本周會議上如期採取大規糢寬松政策,金價可能會再次上漲。預計此次歐洲央行實際推行的政策不會像之前那樣,和預期有很大出入。

而歐洲央行之後,關註點就放在美聯儲會議上。投資者對美聯儲的預期也是鴿派——極有可能進行年內第二次降息。對黃金而言,低利率是優勢,所以金價容易在寬松政策環境中受益。 

摩根士丹利認為,歐洲央行或將打開歐元多頭新的入場點。近期歐洲央行可能更關註收益率曲線陡化的情況,這正緩解了貸款環境。若如此,這就支持了減少QE操作而加大降息力度的觀點。

在這種情形下,短期歐元可能會因為給套利交易提供資金,而遭到拋售。但這種劣勢是暫時的,對歐元多頭而言,這是一個相當有吸引力的入場點。

摩根士丹利稱,若風險沖擊導致套利交易放開,歐元被用作融資貨幣的情況越多,歐元上漲的可能性越大。未來幾周的風險上升都會是技術性的,不太可能長期維持。而更重要的是,下任歐洲央行行長候選人拉加德有可能表達“是時候加大刺激力度”之類的強硬態度。這一方面能推動歐元區經濟增長,另一方面能刺激歐元上漲。

歐元兌美元日線圖

沙特油長換帥不改減產力度, 多頭押註急增

周二(9月10日),亞洲時段,國際油價升至逾一個月來新高,有望連續第五日收陽。新任沙特能源部長的講話讓投資者相信OPEC及其盟國將繼續減產以幫助平衡全球石油市場。而阿聯酋能源部長承諾推動所有成員國致力於減產。伊拉克石油部長稱,最近因當地電力需求而不得不提高石油產量,未來幾個月會減少產量。

沙特油長換帥,但短期對沙特政策影嚮有限

近期沙特能源領域的人事變動頻繁,引發市場猜想其石油政策是否會發生巨變。但由於沙特的石油政策並非由法利赫一人制定,因此短期對沙特政策的影嚮有限,但沙特油長作為石油界的美聯儲主席,其與市場的互動可能出現很大的風格切換。

分析師稱,作為資深的歐佩克石油政策政策制定者之一,阿卜杜勒-阿齊茲王子曾參與協商OPEC和非OPEC國家之間達成的協議,即削減全球原油供應,以支撐油價並平衡市場。

預計沙特短期的減產政策不會發生太大變化,主要的邏輯有兩點:一是當前沙特的財政預算吃緊;二是目前沙特阿美上市依然需要高油價的支撐。

短期來看,沙特選擇增產的可能性極低,一方面會打壓油價,另一方面目前還處於歐佩克的減產期內,沙特作為OPEC的老大哥選擇增產會破壞其公信力。未來沙特選擇維持減產支撐油價的概率偏大,甚至不排除進一步減產來更加激進的支撐油價,從而推動沙特阿美的上市。

另外從沙特油長的個人特點來看,法里赫比較喜歡通過一些口頭言論來影嚮油價,但新上任油長可能有自己與市場的溝通風格,這個需要在新油長正式上任之後才能逐步明朗。

沙特新油長暗示減產政策不會發生根本變化

新任沙特能源部長阿卜杜勒阿齊茲親王表示,OPEC+的政策不會發生根本變化,全球減產120萬桶/日的協議也將維持不變。阿卜杜勒阿齊茲長期擔任沙特駐OPEC的代表團成員。

他也表示,OPEC與俄羅斯等非OPEC產油國所謂的OPEC+聯盟將長期存在。AxiTrader亞太市場策略師Stephen Innes表示,OPEC與OPEC+本周在阿布紮比的會議“激發了進一步減產的期望”。

油價漲勢得益於OPEC+可能同意延長減產協議的樂觀情緒。一個由減產同盟的主要成員組成的委員會本周將在阿布紮比舉行會議,評估減產進展。

與此同時,投資者也在關註兩大經濟體10月份磋商能否在緩解國際貿易問題方面取得進展。

RJO Futures高級市場策略師Phil Streible說,主要是沙特方面的消息推動油價上漲,而即將重啓貿易磋商也帶來一些達成協議的樂觀預期。

產油國紛紛承諾繼續減產

8月OPEC石油產量增加,為今年首見,因來自伊拉克和尼日利亞的供應增加,超過沙特的減產和美國對伊朗制裁造成的損失。阿曼和伊拉克的石油部長表示,在國際貿易局勢引發全球衰退憂慮之際,現在評估是否需要進一步減產來支撐石油市場還為時過早。 
 
非OPEC成員國阿曼的能源部長Mohammed bin Hamad al-Rumhy表示,阿曼特希望油價達到每桶70美元。他表示,限產協議履行情況整體是好的,但有人擔心,部分協議參與國並未完全遵守協議。 
 
OPEC第二大產油國伊拉克的石油部長表示,伊拉克恪守協議,該國的石油日產量為460萬桶。我們絕對致力於尊重(限產),從南方出口的石油每天至少減少了15萬桶。最近因當地電力需求而不得不提高石油產量,未來幾個月會減少產量。 
 
阿聯酋能源部長馬茲魯伊則表示,OPEC和非OPEC產油國致力於實現石油市場平衡,阿聯酋將支持就進一步減產達成的任何共識決定。 
 
據悉,OPEC和部長級聯合監督委員會(JMMC)將於周四在阿布紮比舉行能源會議期間開會。OPEC、俄羅斯和其他非成員國去年12月同意,從今年1月1日起每日減產120萬桶。OPEC的減產份額為每日80萬桶,由11個成員國承擔,不包括伊朗、利比亞和委內瑞拉。 
 
RJO Futures高級市場策略師Phil Streible認為,主要是沙特方面的消息推動油價上漲,國際貿易局勢也傳來前幾日也傳來利好消息,兩大經濟體經貿談判或帶來利好原油需求的消息。 

OPEC+或討論監測石油市場的新指標

OPEC秘書長巴爾金都周一表示,OPEC監測委員會及其合作夥伴可以在本周討論採用新指標來監測全球石油市場狀況及其平衡。中東向亞洲出口原油到2040年料增長至2000萬桶/日,因亞洲煉廠產能增加,以及亞太地區引領的需求增長。

巴爾金都通過視頻信息於新加坡的亞太石油會議(APPEC)中表示,“2018年至2040年之間,中東向亞太地區的原油出口預估將增加逾500萬桶/日,到2040年上升至2000萬桶/日。因此長期來看,亞太地區將成為OPEC最主要的出口目的地”。

針對油市現況,巴爾金都表示市場目前正經受“某種程度的不確性”。展望未來,OPEC與我們的非OPEC夥伴將在穩定市場之路繼續邁進,直到達成全球油市健康、成長與永續的共同目標為止。

OPEC+的聯合部長監測委員會(JMMC)將在本周晚些時候在阿布紮比舉行會議,以評估石油市場和石油輸出國組織+聯盟為消除過剩和支撐價格所做的努力。截至上月底,JMMC表示,2019年7月整體整合水平為159%,比6月份提高了22個百分點。 

本周JMMC會議召開之際,油價繼續低於許多石油輸出國組織成員平衡預算所需的價格,各種調查顯示,卡特爾8月原油產量較7月上調,並將出口提升至4個月高。

此次會議也是在市場對全球經濟放緩以及隨之而來的石油需求增長放緩感到緊張的時候召開的。國際能源署執行主任比羅爾警告說,無論石油輸出國組織如何衡量庫存,油市過剩的情況都存在。

數據方面,留意API、EIA兩大原油庫存變化,數據的出爐料短線影嚮油價走勢,同時還需要註意次日00:00公布的EIA月度短期能源展望報告。

(美油日線走勢圖)

策略建議:回調做多

重點關註:國際貿易局勢、全球股市表現、沙特新油長表態、OPEC+減產新措施、EIA/API原油庫存變化、EIA月報

阻力:美油:58.82  60.00  61.00  布油:64.00  65.40  66.00  
支撐:美油:57.70  56.60  55.80  布油:61.50  60.30  59.40   

美原油鑽井跌至22月新低!但原油多頭切莫高興,2020年新一波增產或在醞釀

上周六(9月7日)公布的數據顯示美國石油鑽井連續三周錄得下降,目前僅為738口,為2017年11月以來的最低水平。這令市場越發的懷疑,美國原油鑽井不斷下降是否足以支撐美國原油產量的持續增加。

無可非議的是隨著美國水壓裂技術的發展,美國的生產效率處於提高的過程中,因此美國鑽井數下降,但是美國原油鑽井數續增。此前美國原油產量一度刷新历史高點至1250萬桶/日,但這主要得益於二曡紀輸油管道的擴容推動了增產的積極性。事實上在5月和6月時美國原油產量處於衰減的狀態,並一度跌至1180萬桶/日下方。

部分分析人士認為,美原油鑽井持續下降難以支撐美國原油產量續增,如果這種趨勢持續,料美原油產量有回落的可能。

但是其他分析人士指出,美國二曡紀實際上正在經历並購浪潮,預計2020年之後美原油產量將迎來新一波增產浪潮,那麼12月OPEC+對於減產的立場將對油市走向變得至關重要。

油價疲軟繼續對二曡紀的頁岩油公司造成沖擊,因而導致原油鑽井持續下降

美國原油鑽井數持續下降主要是因為當前疲軟的油價,導致鑽井公司和油田服務公司削減預算以節約成本。

盡管美國頁岩油產量持續增加,但是近期增速已經明顯放緩,許多公司也開始縮減產量增長目標,而投資者也對頁岩油的回報率持懷疑態度。

在7月油服巨頭哈里伯頓便警告稱,北美的鑽探活動明顯落後於國際市場,而世界最大的油田企業斯倫貝謝則表示,第二季度在北美的營收下降了12%。

受此影嚮,哈里伯頓已經裁去了8%的北美員工。同時美國大陸資源首席執行官哈羅德·哈姆在8月也表示,美國頁岩油生產商需要放慢生產增長速度,並關註當前市場中存在的供過於求的狀況。

由於國際貿易擔憂情緒以及經濟放緩的憂慮,因此市場一直在下調對於原油的價格預期。此前一份調查顯示,市場對於2019年WTI原油的價格預期為57.9美元,低於此前調查所預測的59.29美元。

二曡紀正面臨一場並購浪潮,短時間美原油產量仍有繼續放緩的風險

但是分析人士認為,美國原油鑽井所導致的產量增速放緩是暫時的,二曡紀正在進行一場整合浪潮。隨著整合完成以及石油巨頭入駐二曡紀,料二曡紀的預算平衡油價目標將進一步下降。

分析人士稱2019年春季以來,西方石油公司和雪佛龍競購阿納達科時,實際上已經預示了二曡紀整合浪潮的開始。這意味著石油巨頭將逐漸接管在二曡紀占主體的中小型頁岩油公司,從而推動產量的進一步上升。

2018年第四季度油價的暴跌是目前造成美國原油鑽井持續下降的關鍵因素。受油價暴跌影嚮,許多二曡紀頁岩油企業的股價在過去一年遭遇了崩潰式下跌,僅為一年前市盈率的一半。但這也恰恰給了石油巨頭並購的機會,因為較低的估值有助於他們在並購時成本。

分析人士認為,石油巨頭們對於當前深陷債務泥潭的中小心頁岩油企業會抱有觀望的態度,因為隨著這些公司不斷縮減業務的規糢,他們的估值會進一步把下降,這有助於石油巨頭進一步降低成本。

2020年3月後美原油產量後迎來新一輪增產浪潮

埃克森美孚的首席執行官達倫·伍茲表示,預計整合將在一段時間內發生。上周早些時候,埃克森·美孚表示,除了撤出英國北海的資產外,還將退出挪威的資產,從而將更多的資金投入到二曡紀和圭亞那一帶。

而雪佛龍北美勘探和大陸生產業務副總裁Jeff Gustavson則表示,有三個理由支持該公司在二曡紀開展並購。

另一家歐洲石油巨頭近期也似乎有意加入到二曡紀的並購大潮中,荷蘭皇家殼牌在3月表示,他會積極的尋找機會以入駐二曡紀,以增加其在二曡紀的份額。

對此能源資訊公司伍德·麥肯茲首席分析師Simon Flowers表示,阿納達科的競購只是二曡紀並購潮的開始。隨著該盆地開採規糢的擴大,預計將會發生更多的並購。

該公司認為,在六個月後,石油巨頭將接管美國最大的石油盆地大部分的產量,一些獨立的頁岩油產商為了生存可能會接受並購。

Hastings Equity Partners與休斯敦能源研究大學此前的發布的白皮書顯示,隨著該行業在二曡紀的成熟,埃克森美孚和雪佛龍提高了產量,降低了利潤率,最終將趕走了獨立油氣公司。白皮書還顯示,獨立生產商擁有有限的資源來提高產量,而埃克森美孚和雪佛龍計劃在二曡紀每年提供100萬桶/日的新增產量。這可能會加速二曡紀的整合。

2020年限硫措施為美原油增產提供了契機

另一個有利於美原油產量增加的因素是隨著2020年國際海事組織限硫措施的出台以及美國輸油能力進一步提升,可能會進一步擴大美國的原油出口。

由於二曡紀主要生產的是輕質低硫原油,符合2020年限硫措施的要求,因此市場對於美國WTI原油的需求將會進一步提升。而隨著另外數條輸油管道的開通,預計輸油能力還將提升100萬桶/日,這將進一步推動美國的原油出口。

基於此,預計2020年3月之前美國原油可能回迎來新一輪的增產浪潮。考慮到OPEC+將在2019年9月和12月各開一次會議,如果12月會議上OPEC未能有進一步減產的措施,隨著2020年美原油產量進一步增加,料進一步施壓油價。

但是如果二曡紀並購浪潮沒有預期的進展順利,那麼美原油鑽井數和美原油產量料會延續當前的趨勢,這可能會提振油價。

油價徘徊57關口,多頭樂觀;但須警惕下行隱患尚存

周一(9月9日)亞洲時段,國際油價延續漲勢。上周,油價創7月以來的最大單周漲幅,因在乏善可陳的美國非農就業報告之後,美聯儲主席鮑威爾試圖平息市場對可能出現經濟衰退的擔憂。此外,股市上漲、美國鑽機數量連續第三周下降,均給油價帶來支撐。但盡管多頭押註增多,需要註意的是,正值國際貿易問題和全球制造業下滑加劇了投資者對需求的擔憂之際。

鮑威爾:將繼續採取措施維持擴張

上周五,美聯儲主席鮑威爾稱,將繼續採取措施維持擴張,並且不認為會發生經濟衰退。鮑威爾表示,美國和世界經濟最可能的前景是持續溫和增長,但美聯儲正在監控“重大風險”。

鮑威爾斷然拒絕美聯儲用貨幣政策玩政治游戲的建議,美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示,稱政治因素在美聯儲“絕對不起任何作用”,拒絕了一位前美聯儲內部人士的建議:不降息,以免幫美國總統特朗普進一步引發貿易問題。

白宮經濟顧問拉里· 庫德洛猛烈抨擊前紐約聯儲主席杜德利的言論是“一派胡言”,因為後者撰文稱,美聯儲應避免為了緩和國際貿易問題的經濟影嚮而降息。

RJ O’Brien & Associates LLC的資深大宗商品經紀人Phil Streible表示,在鮑威爾講話後,人們放棄黃金白銀等避險資產,而是選擇押註原油等商品,從而支撐油價。需要註意,當波動性回升時,它就變成了情緒交易。

美伊對峙進一步加劇

一位美國官員上周日表示,美國將繼續制裁任何向伊朗購油或與伊朗革命衛隊開展業務者,不會再發放購油豁免許可。美國總統特朗普去年退出2015年達成的伊核協議,重新對伊朗實施制裁,已使其原油出口降低了逾八成。

美國財政部負責反恐和金融情報的副部長曼德克爾對記者表示, “我們將繼續施壓伊朗,且如特朗普總統所說,對伊朗石油不會有任何豁免。”曼德克爾並稱,由於美國的壓力,伊朗石油銷售已經“嚴重下滑”。

伊朗總統魯哈尼9月3日表示,伊朗方面絕不會與美國進行雙邊談判,但如果美國解除所有對伊朗重新實施的制裁,它可加入與核協議其他各方一起的多邊談判。

而在日前,伊朗進一步表示,不再遵守2015年核協議對其鈾濃縮和離心機研究施加的限制。雖然伊朗將“放棄”對鈾濃縮的限制,但目前還沒有必要把鈾濃縮豐度提高到20%以上。

分析人士提醒,隨著美國、伊朗之間的持續對峙,對進一步加劇中東地緣局勢的惡化,從而減少市場原油供應,從而利好油價上行。

沙特欲加大減產力度抗擊頁岩油,但成員國內部起爭議

阿聯酋能源部長Suhail Al-Mazrouei在採訪中表示,“我所了解的是沒有人建議”OPEC+產油國進一步削減石油產量。一些OPEC+成員國比其他成員國承擔更多的減產負擔是不公平的,阿聯酋將支持OPEC+將採取的一致通過的決定。

OPEC在8月的石油產量今年首次增長,因來自伊拉克和尼日利亞的供應增加,超過了主要出口國沙特限產和美國對伊朗制裁造成的供應減少。

數據顯示,俄羅斯8月石油產出升至1129.4萬桶/日,高於俄羅斯與其他產油國約定的產出上限,同時也創下3月以來最高。諾瓦克在聲明中稱,俄羅斯計劃在9月100%執行減產協議。

隨著OPEC及其盟國在近乎被迫的情況下同意將他們的減產行動延長到第四年,以抗擊美國的頁岩油熱潮,作為OPEC的主力成員,沙特阿拉伯將繼續承擔主攻任務。

此前,OPEC+決定將限產行動延長9個月。他們還通過了一項章程,讓OPEC+變成更加更加穩固的聯盟。沙特能源部長法利赫曾指出,該國願意繼續超額減產。

法利赫在2016年曾表示,沙特、俄羅斯以及OPEC+其他國家的減產行動僅需實施6個月。如今,他似乎越來越陷入與美國頁岩油行業爭奪全球石油市場的鬥爭中。他預計獲勝,但承認這需要很長時間。

有消息稱,美國石油管道預計將擴容100萬桶/日的輸油量,這將會進一步提高美國石油產量,再加上因國際貿易爭端導致的全球經濟趨緩令石油需求一蹶不振,油價提振之路道阻且長。

此外,歐佩克部長級監督委員會將於9月12日召開會議,屆時歐佩克+將討論減產協議,以及市場情況,投資者可以保持關註。
全球經濟低迷,需求前景堪憂

在德國,7月份工業產值意外下降,因為貿易緊張局勢和商業信心削弱繼續影嚮全球需求。而美國方面,8月份非農就業數據疲弱,表明隨著國際貿易局勢對經濟造成影嚮,勞動力市場放緩在加深。

美國勞工部公布數據顯示,8月季調後非農就業人口僅增加13萬,不及預期增加的16萬,前值從16.4萬下修至15.9萬。

8月非農數據不及預期,在全球風險不斷上升的背景下,勞動力市場可能很快就會在更為嚴峻的貿易爭端面前搖搖欲墜,從而為更多的貨幣刺激打開了更大的窗口。

Renaissance宏觀研究美國經濟主管Neil Dutta認為,8月非農就業人口變動雖然不及預期,但也不失亮點。就業率指數已經達到了一個周期的高點。總體而言,勞動力市場狀況仍在改善,盡管比以前緩慢。

此外,由於企業投資增速被下調,日本第二季度經濟增長低於初值。數據顯示,日本第二季度GDP折合年率環比增長1.3%,初值為1.8%。修訂後數據符合經濟學家預估中值。

由於全球經濟放緩和國際貿易局勢導致出口下降,消費者支出今年推動了經濟增長。個人支出預計將在第三季度繼續增加,但10月份開始上調的消費稅會對個人支出造成打擊。

需要註意的是,隨著全球經濟前景不明朗,投資者仍擔心原油需求前景會受到一定損害,油價下行風險仍然存在。

截至北京時間10:20,美油逼近57關口,報56.96美元/桶,日內漲幅0.78%,上周累計走高2.6%;布油逼近63關口,報61.93美元/桶,日內漲幅0.63%,上周累計走高1.8%。

(美油日線走勢圖)

策略建議:謹慎高位做空

重點關註:國際貿易局勢、全球股市表現、全球經濟低迷、美伊制裁力度、OPEC+減產新措施

阻力:美油:57.73  58.82  60.00  布油:62.37  63.00  64.00   
支撐:美油:56.00  55.00  54.00  布油:61.20  60.30  59.40