歐元兌美元可能還要再跌一波,背後有哪四大原因?

9月11日有消息稱,荷蘭國際發布了最新報告,指出了美元相比歐元更為強勢的四大原因,且下調了對歐元兌美元的預測。該行現在預測,歐元兌美元將在一個月內跌至1.08,兩個月內跌至1.07,六個月內1.10,十二個月內交投於1.13。

荷蘭國際:歐元兌美元進一步下跌的四大原因

①國際貿易緊張局勢副作用對歐元的沖擊可能超過美元 

荷蘭國際指出,歐元區對貿易的開放程度高於美國,這意味著其貿易總額(所有進出口總額)占GDP的比例高於美國。這也意味著,歐元對全球貿易緊張局勢惡化的敏感度將超過美元。美元甚至可能因避險資金湧入出現升值。

荷蘭國際的基本觀點是,隨著國際貿易緊張局勢升溫,市場對美元的需求將超過歐元,從而導致歐元兌美元下跌。

此外,美國威脅對歐元區汽車進口徵收貿易關稅,這種風險也不容忽視,11月中旬投資者需對此保持關註。

荷蘭國際分析師特納(Chris Turner)和克爾帕塔(Petr Krpata)表示:“這些關稅的持續存在,應該會壓制歐元兌美元的漲勢,阻止投資客在戰略上看多歐元。” 

②市場對美聯儲貨幣政策的預期過於鴿派

市場現在預計,美聯儲將在兩年內降息五次。不過,荷蘭國際認為,這樣的期望過高,不太可能得到滿足。即使能實現這樣的目標,超越的門檻設定得如此之高,也極不可能成功實現。

由於市場很大程度上消化了美聯儲的降息預期,因此美元不太可能因更鴿派的預期出現進一步下滑。不過,隨著決策者對美國經濟未來增長的看法趨於溫和,市場對美聯儲貨幣政策的預期也可能變得更為鷹派。

美元繼續作為外匯市場的“套利之王”,能獲得市場需求。美國目前的基準利率為2.25%,高於任何其他主要發達國家。

不僅如此,美國和歐元區實際利率(經通脹因素調整後的利率)之間的差距甚至更大,這表明投資者更有動力購買美元資產。高利差還會影嚮企業的對沖成本,使得歐元的對沖成本高於美元,用荷蘭國際的話說,“對於歐洲企業來說,2.7%的3個月對沖成本使得美元買價更低,賣價更高。對美國企業而言,歐元的買價更高,賣價則更低。”

③從估值糢型的角度看,歐元兌美元不再被低估

這是因為,在過去一年里,由於美國貿易條件的改善,分析師對歐元兌美元的公允價值估值有所下降。隨著歐元兌美元不再上漲,這意味著匯價在達到估值上限之前,還有進一步下跌的空間。

④歐元兌美元的淨空頭頭寸並未到極端高位,匯價存在下跌空間

分析師根據淨空頭情況,給出歐元兌美元繼續下滑的第四個理由。當淨多頭頭寸達到極限時,匯價可能下滑,反之亦然。 

然而,荷蘭國際表示,歐元兌美元的淨空頭頭寸並未過度,這意味著匯價還可能進一步下跌。他們分析後得出的結論是,在2019年剩餘時間,歐元兌美元將繼續交投於較低區間。更具體地說,他們預測匯價將在一個月內跌至1.08,兩個月內跌至1.07,六個月內1.10,十二個月內交投於1.13。

荷蘭國際的悲觀預測與一些分析師的觀點形成了鮮明對比。這些分析師認為,歐元兌美元將走強,因為美聯儲比歐洲央行擁有更大的寬松空間。

他們的觀點是,歐洲央行已經沒有降息的空間了,這為歐元提供了支撐。另一方面,由於美國的貸款利率為2.25%,美聯儲還有更大的降息空間。這使得美元面對美聯儲降息顯得更為脆弱,應該會推高歐元兌美元。 

歐元兌美元日線圖

投資者要小心了 歐洲央行刺激措施的力度可能不及市場預期

援引分析師稱,投資者對歐洲央行周四大舉推出刺激政策的預期可能過於急切,到時難免會有失望情緒。

最近公布的數據顯示,歐元區經濟放緩,通脹疲軟。這催生了對歐洲央行大幅放松貨幣政策的預期,包括降息和重啓購債計劃。預計歐洲央行將下調存款利率至少10個基點,但也可能下調20個基點,並可能伴以階梯利率機制,以緩和更深幅度的負利率對銀行利潤的影嚮。目前歐洲央行的存款利率為-0.40%。

但牛津經濟研究院(Oxford Economics)首席德國經濟學家拉考(Oliver Rakau)表示:“市場對寬松措施的預期比我們的基本預期更強烈,顯然會有失望的風險。”

景順(Invesco Ltd)歐洲、中東和非洲固定收益首席投資長伊薩克(Gareth Isaac)在接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)採訪時說:“無論存款利率是-0.40%還是-0.60%,對歐洲經濟的影嚮都微乎其微。”他說,歐元區經濟實際上也不是太糟。

這可能還會影嚮到一些歐洲央行執行理事會成員能夠接受的量化寬松政策的規糢和推出時間。

多數市場評論人士預計,歐洲央行將宣布新的量化寬松計劃,預計每月規糢從200億歐元至600億歐元不等,不過可能會在晚些時候開始實施。

但牛津經濟學院的拉考說,鑒於目前沒有迫在眉睫的通縮威脅,近期發表講話的歐洲央行官員對現階段是否需要實施新一輪量化寬松一直持謹慎態度。

而且並非所有人都預計歐洲央行會宣布新的量化寬松政策。安聯投資(Allianz Global Investors)固定收益部門全球主管迪克斯米耶(Franck Dixmier)表示:“歐洲央行不太可能在現階段宣布重啓債券購買計劃。”他說,鑒於市場預期會出台更大規糢的刺激方案,到時可能會大失所望。

他表示,歐洲央行或許會希望保留一些回旋餘地,以應對經濟和政治環境更加明顯的惡化,並讓下任行長有可用的良好工具。

然而,法國興業銀行(Societe Generale)認為,鑒於歐洲央行在7月會議上已明確表示準備出台更多刺激措施,歐洲央行現在想收回承諾為時已晚。法國興業銀行經濟學家安年科夫(Anatoli Annenkov)表示,歐洲央行管理委員會一些更傾向於收緊貨幣政策的委員試圖降低對歐洲央行推出大規糢刺激方案的預期,但這些努力有點來不及了。

他在一份報告中稱,在通脹前景疲軟之際未能立即採取行動,尤其是沒有使用最有效的工具(量化寬松),這將標志著央行的意圖明顯轉變。安年科夫表示,若歐洲央行選擇的刺激力度低於市場預期,那麼將會危及其公信力和對通脹目標的承諾,與此同時,通貨再膨脹延遲可能還會增加金融穩定風險。

法國興業銀行預計,歐洲央行將推出每月400億歐元的開放式量化寬松政策,並將存款利率階梯式下調20個基點。

安年科夫稱,如果歐洲央行啓動規糢較小的量化寬松,選項可能包括降息10個基點和每月購買200-300億歐元資產,或者將量化寬松計劃留待後用,為即將到來的高風險時期提供保障,比如英國退歐和汽車關稅。

野邨證券經濟學家預計歐洲央行將重啓淨資產購買計劃,但他們對該計劃的規糢存在明顯質疑,LBBW資深固定收益分析師弗爾克(Elmar Voelker)則預計將會有一場爭議。他表示,結果“或將取決於歐洲央行工作人員對經濟增長和通脹的新預測”。

根據Tradeweb的數據,歐元區債券市場顯示出一些預期降溫的跡象,不過10年期債券收益率周二幾乎持平,此前於周一後市上升5-8個基點。 

前瞻!歐洲央行會議和美國CPI即將登場 小心金價可能反彈!

周二(9月10日)現貨黃金價格繼續走低,與債券收益率的回升成反比。此舉似乎反映出意大利、英國的政治風險正在消退,同時也反映出人們對新一輪貿易談判取得進展的希望。與此同時,對周期敏感的原油價格卻與此相反。全球金融市場的風險偏好對金價(以及日元和美元等抗風險貨幣)構成了壓力,似乎也推動了WTI基準指數與股市一道上漲。

隨著原油價格在歐洲央行會議和美國CPI公布前回落 金價可能反彈

今日公布的經濟數據相對平靜,為市場確立動能提供的相對較少,但市場的樂觀情緒或將消退,因交易商在周四重大事件風險來臨前表現出克制。歐洲央行的利率決定和美國的CPI數據即將出爐。

外界普遍預計,歐元區貨幣管理局將出台更多刺激措施。這將使歐洲央行行長馬里奧•德拉吉和他的同僚們難以發出一個提振情緒的鴿派驚喜。與此同時,市場預計美國的核心通脹將加速,這可能被視為縮小了美聯儲降息的範圍。

總的來說,這意味著市場參與者可能不願進行大規糢的冒險押註,一些已經參與了為期一周的市場情緒複蘇的投資者甚至採取了減少風險敞口的行動。這可能推動金價上漲,即使短期內原油價格下跌。

黃金技術分析

黃金價格繼續走低,正如預期的那樣,在阻力位1563.00(每周圖表通脹率點)下方建立了一個擺動頂部。初步支撐位在1480.00,為8月低點,日收盤價低於該水準,將為測試1437.70-52.95區域奠定了基礎。

原油技術分析

  自4月底以來,原油價格突破阻力位向60.04-84區域發起挑戰。要讓賣方收回主動權,日收盤價必須低於8月7日低點的向上傾斜支撐位(目前為54.57)。下跌的阻力位在52.96和附近的50.00。

【本周需重點關註的官員講話與風險事件】

周二:20:00 英國央行行長卡尼在外交關系協會進行對話;

周三:00:00 EIA公布月度短期能源展望報告;歐佩克公布月度原油市場報告;

周四:歐佩克與非歐佩克產油國部長級監督委員會會議召開;16:00 IEA公布月度原油市場報告;19:45 歐洲央行公布利率決議;20:30 歐洲央行行長德拉基召開新聞發布會。

【本周需重點關註的財經數據與事件】

周二:09:30 中國8月CPI年率;14:45 法國7月工業產出月率;16:00 中國8月M2貨幣供應年率;16:30 英國8月失業率、英國8月失業金申請人數、英國7月三個月ILO失業率;18:00 美國8月NFIB小型企業信心指數;

周三:04:30 美國至9月6日當周API原油庫存;20:30 美國8月PPI月率;22:00 美國7月批發銷售月率;22:30 美國至9月6日當周EIA原油庫存;

周四:14:00 德國8月CPI月率終值;14:45 法國8月CPI月率;17:00 歐元區7月工業產出月率;19:45 歐元區至9月12日歐洲央行主要再融資利率;20:30 美國至9月7日當周初請失業金人數,美國8月季調後CPI月率;22:30 美國至9月6日當周EIA天然氣庫存;

周五:17:00 歐元區7月季調後貿易帳;20:30 美國8月零售銷售月率,美國8月進口物價指數月率;22:00 美國7月商業庫存月率,美國9月密歇根大學消費者信心指數初值;

周六:01:00 美國至9月13日當周石油鑽井總數。

日元多頭註意 政府可能要出絕招了!

近期受避險情緒影嚮,美元兌日元大跌,本周二自8月1日109的水平跌破106關口,最低下探至105.52,刷新1月3日以來新低。雖然目前該貨幣對已回歸106水平上方,但市場對日元的看漲意願依然濃烈。

美元兌日元日線走勢圖

丹斯克銀行表示,日元走強的勢頭仍未結束。將美元兌日元3個月目標由107下調至105,6個月目標由110下調至105,並降低近期反彈的預期。摩根大通首席外匯策略師佐佐木融也指出,貿易緊張局勢升級將推低美債收益率並推高日元,預計美元兌日元到年底將跌至103-104區間。

而就在日元漲勢可觀之際,日本政府坐不住了。本周一,日本財務省、金融廳、日本央行召開緊急會議,商討日元升值對策。日本財務省財務官武內良樹表示,一旦匯率變動對日本國內實體經濟和金融市場造成負面影嚮,就必須基於G7和G20協議採取行動。

因此,各界分析人士紛紛猜測,一旦美元兌日元逼近100關口,日本政府或將動用全球最大規糢養老基金GPIF,加速購入海外資產,“隱形”幹預外匯市場。

外匯交易商NatWest Markets的高級宏觀策略師Mansoor Mohi-uddin解釋道,GPIF是全球最大的養老基金,總資產配置中有17%的外國債券和25.5%的外國股票(接近各自15%和25%的目標)。其指導方針允許在目標上下發生較大的波動,這意味著該基金還可以購入1400億美元的外國證券。如果未來幾個月中,美聯儲降息持續給日元增加上行壓力,那麼GPIF和與其他日本資產管理公司可能要對貨幣市場產生更大影嚮。

不過,雖然投資者廣泛認為日本可能會對日元進行技術性幹預,大多數人卻認為現在並不是正確時機。一些交易員稱,除非美元兌日元匯率有跌破100的勢頭,否則日本不會這樣做。

Wisdom Tree資產管理公司日本區負責人Jesper Koll等分析師也表示,GPIF不是一個政治性主體,其自我定位也是“治理”, GPIF參與貨幣市場調控的可能性很低。而且自2011年以後日本就未再幹預過市場。2011年日本在福島核洩漏事故後曾大舉幹預市場以抑制日元漲勢。

但投資者也需要註意, 隨著市場出現更多動蕩,美元兌日元跌至100水平那一天可能不會太遠。

英國央行“超級星期四”可能出現五種情況,轉鴿概率高英鎊多頭要小心!

北京時間8月1日(周四)19:00,英國央行將公布利率決議、貨幣政策會議紀要以及季度通脹報告。19:30,英國央行行長卡尼(Mark Carney)將召開新聞發布會。市場預期英國央行這次將維持利率不變。不過,市場分析師Yohay Elam認為,考慮到圍繞全球經濟和英國脫歐的陰雲,英國央行可能因此“三思而後行”。他指出,英國央行決議可能出現以下五種情況,並附上英鎊兌美元的走勢預測,具體情況如下:

英國央行8月1日利率決議可能出現五種情況,將對英鎊造成非常不同的影嚮

①消除鷹派傾向,假設英國平穩脫歐–鎊美跌幅有限,可能反彈,這種概率最高 

英國央行表示,將在全球逆風和不確定性中“根據需要採取行動”,這將使其與其它央行保持一致,避免在英國受到批評。為應對國內經濟放緩,英國央行預測通脹率將會下降,並放棄加息的必要性,這樣做也是有道理的。

英國央行消除鷹派傾向的可能性是最高的。如果央行的基調從鷹派轉向中性可能令英鎊承壓,但這樣的結果可能已被英鎊消化,並可能導致匯價隨後出現反彈。英鎊兌美元可能因“傳言時買入,事實時賣出”的市場格言而收高,這種可能性是最高的。 

②消除鷹派傾向,假設英國硬脫歐–鎊美持續下跌

在這種情況下,英國央行將與市場保持一致。新首相約翰遜(Boris Johnson)在英國脫歐問題上持有強硬立場,這令人們對英國無協議脫歐的擔憂日益加劇,並對英國的實體經濟產生了影嚮。

在這種情況下,英國央行預測英國將承受嚴重的經濟損失,英鎊兌美元可能會繼續下跌,甚至跌破關鍵支撐位。Yohay Elam認為這種情況發生的概率一般。
 
③保持鷹派傾向,但對經濟表達擔憂情緒–鎊美可能反彈,但概率一般 

英國央行可能希望避免太過“惹是生非”,以免激怒政客。此外,最近英國的就業報告依然樂觀,支持央行進行加息。英國央行可能滿足於通脹略低於預期,並對英國和全球經濟保持擔憂。

在這種情況下,英鎊兌美元可能會上升,但這種情況出現的概率也一般。

④保持鷹派傾向,但兩名成員投票贊成降息–鎊美將下跌,但肯定性極低

這種情況與前一種情況類似,但有兩名成員以更大膽的立場脫穎而出。也就是說,有七名成員支持未來加息,另外兩名成員投票支持馬上降息,英國央行內部的這種沖突可能令投資者感到困惑。

這將表明,對英國無協議脫歐的擔憂已波及英國央行,並可能導致降息。市場可能開始相信,這就是英國央行未來的走向。

不過,Yohay Elam認為這種情況出現的可能性很低,但如果成真的話,英鎊兌美元可能會下跌。

⑤保持鷹派的偏見,一切照舊–鎊美可能上漲,但可能性較低

在這種可能性較低的情況下,英國央行堅持參考有關就業和通脹的硬數據,並避免打破現狀。

由於擔心英國政府受到批評,而英國政府的主要官員也看到了脫歐的光明前景,因此不能排除出現這種結果的可能性。

英鎊兌美元可能會因這種不太可能出現的樂觀情緒而大幅上漲,但隨著英國央行可能發現自己的信譽受到侵蝕,英鎊兌美元可能隨後下跌。

總結後認為,對於經历了高波動性的英鎊兌美元來說,8月1日的英國央行利率決議可能意義重大。英國央行可能會放棄加息的意圖,但可能不會與市場對硬脫歐日益加劇的擔憂保持一致。從以上給出的5種情況看,英國央行面臨多種選擇,不同的結果對英鎊造成影嚮差距很大。 

美聯儲7月會議來襲!最有可能僅降息25個基點

7月19日至23日進行的一項調查顯示,在接受採訪的36位經濟學家中,多數認為降息25個基點是美聯儲7月31日會議最有可能出現的結果。經濟學家否認特朗普總統的批評將影嚮美聯儲的貨幣政策。

近半數的受訪者認為,堪薩斯城聯儲主席喬治(Esther George)和波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)可能反對降息。超過三分之二的受訪者表示,美元走強並沒有成為影嚮美聯儲利率決策的更大因素。

多數經濟學家預期,降息25個基點是美聯儲7月會議最可能的結果

接受調查的經濟學家表示,美聯儲將於下周和今年晚些時候再次降息,但不會進入寬松貨幣政策的延長周期。畢馬威首席經濟學家亨特在調查中回應稱:“如果美聯儲取得成功,其將在下一輪經濟衰退之前再次加息。”

盡管預計美聯儲會降息,該調查並不預期,美聯儲將停止目前縮減資產負債表的行動。此輪縮減資產負債表行動將在9月份結束。

這項調查的多數受訪經濟學家認為,降息25個基點是下周FOMC會議最有可能出現的結果。降息25個基點、降息50個基點以及維持利率不變的中位數概率分別為80%、10%和5%。

在6月份的一項類似調查中,由於國際貿易爭端給全球經濟前景蒙上了陰影,而通脹水平保持在低位,經濟學家們已經預計美聯儲將把利率下調0.5個百分點,將在2019年12月份和2020年7月下調利率。受訪者的預測中值顯示,至少到2021年底,美聯儲的利率目標區間將保持在1.75%-2%之間。

有一種觀點認為,特朗普總統不斷批評美聯儲官員會影嚮後者的政策決策,經濟學家們對此繼續表示否認。

近四分之三的受訪經濟學家表示特朗普的言論不會產生影嚮,20%的受訪者表示美聯儲更有可能降息,6%的受訪者表示降息的可能性更小。

經濟學家預計將有一兩位FOMC成員投票反對降息

盡管經濟學家和投資者普遍預期美聯儲將降息,但許多人也預計,FOMC中有一兩位有投票權的成員將反對降息。近半數的受訪經濟學家認為,堪薩斯城聯儲主席喬治(Esther George)和波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)可能對降息持反對意見。

兩名受訪經濟學家還預測,美聯儲負責銀行業監管的副主席誇爾斯(Randal Quarles)也將投票反對降息。

經濟學家還被問及這樣一個問題:如果美聯儲官員決定在會後聲明中重申,計劃“密切監測”新信息,並採取適當行動維持經濟增長的話,他們將從這一決定中得到什麼信號。這一措辭最初出現在美聯儲6月份的聲明中,被解讀為美聯儲暗示可能在7月份下調利率。

在接受調查的36位受訪經濟學家中,只有4位經濟學家表示,這將意味著美聯儲有可能在9月降息,而29位經濟學家表示,這樣的措辭只會為9月降息打開大門。

德意志銀行證券資深美國分析師瑞安(Brett Ryan)稱:“7月會議之後,在接下來的每一次會議,政策進一步調整的前景都是值得期待的。”

如果美聯儲降息,那將意味著,從技術上講,美聯儲的兩項主要貨幣政策工具是背道而馳的。美聯儲一直在緩慢收縮其資產負債表,允許一些到期證券在不被替換的情況下展期。這略微收緊了政策,消除了美聯儲購買債券所帶來的長期利率下行壓力。

然而,只有19%的經濟學家表示,降息將促使美聯儲官員提前結束9月底才結束的資產負債表縮減計劃。 

超過三分之二的經濟學家表示,美元走強並沒有成為影嚮美聯儲利率決策的更大因素。5月31日,美聯儲自己的美元貿易加權指數升至17年高點,隨後回落約1.5%。

即將到來的大拋售恐令黃金價格跌超100美元?這可能是抄底黃金的最後機會了

只有扛過了這場大拋售,才能被稱作真正的黃金多頭。繼金價突破6年高位後,投資者看漲情緒迅速升溫。最近幾周,黃金價格一直在1410美元/盎司高位震蕩。


分析師Adam Hamilton指出,因為將金價推高至1400美元以上已經花費了巨額資金,市場上可用於購買黃金期貨的資金已經基本上用完了,黃金或將面臨著一次大規糢的拋售。但這場拋售並不會成為黃金牛市的終點,而是一次“健康”的回調。

Hamilton認為,在任何牛市中,大幅度上漲終將招致大拋售。當金價上漲到頂峰時,金價的走勢往往容易被市場的“貪婪”情緒操控。這種周期性的回調有利於釋放市場中過剩的壓力,幫助多頭保持上漲的動力。

以2016年的黃金大拋售為例。

2015年12月中旬,黃金從逾6年低位爆發,並在接下來的6個多月里暴漲29.9%。在隨後的5個月,黃金暴跌17.3%。然而,那次大規糢拋售並未使金價下挫超過20%。因此,金價不僅沒有墜入熊市,反而迅速從低點反彈,並繼續進入另一個牛市。

接下來看看本輪牛市的具體情況。

截至6月底,黃金在最近的10個多月里上漲了21.2%,隨後突破了多年來形成的巨大上升三角技術形態,飆升至新的牛市高位。

Hamilton認為,黃金面臨著大規糢拋售的風險,金價有可能再次出現10%以上的全面回調。下一輪黃金大拋售的風險主要是由黃金期貨投機者目前持有的大量合約造成。截至7月9日當周,黃金多頭已經持有高達306105手合約。

具體來說,自1974年以來,股票市場的保證金法定上限為2倍。如果使用最高保證金購買美國SPDR Gold Trust基金股票的資本,每1美元可對每一份黃金期貨施加2美元的買入壓力。假如金價處於1417美元/盎司,常規貴金屬交易員必須拿出14.17萬美元進行投資。而如果利用SPDR Gold Trust基金股票的保證金規則進行交易,期貨投機者只需要拿出4000美元。

也就是說,黃金期貨的槓桿交易方式將對短期黃金價格水平產生巨大的影嚮,大大增加了資本對黃金價格的影嚮。從某個角度講,黃金期貨投機者對金價的影嚮比普通投資者的更大。

45年來,美聯儲一直將股市槓桿率限制在2倍,因為極端的槓桿有極端的風險。如果使用35.4倍的槓桿,金價2.8%的變動將抹去投資者100%的黃金期貨收益,這種持續不斷的破產威脅迫使這些交易員將註意力集中在超短期跨度上。在幾天或幾周內,他們所能做的就是利用黃金的即時勢頭,不斷推高金價。市場也將因此遭受劇烈波動。

6月底,美國司法部對美銀美林操縱貴金屬市場的行為徵收了2500萬美元的罰款。然而這只是黃金期貨被濫用來欺騙普通投資者的的冰山一角。

Hamilton指出,當金價下跌的苗頭露出,這群投資者將一擁而入。他們的大幅度拋售還將加劇市場的恐慌情緒,從而導致金價累計跌幅超10%。交易員經常會為這種拋售感到憂慮,他們擔心黃金的長期上漲趨勢被打斷,擔心多頭失去動力。然而實際上,這種回調常在牛市中發生,也是最好的抄底機會。

Hamilton同時表示,市場看漲金價的新心理高點可能會在一定程度上阻礙黃金期貨大幅拋售的發生,也可能會吸引投資者大舉回歸。當這兩種情況同時發生,金價可能只會在高位盤整,隨後進入新一輪牛市。

總的來說,Hamilton認為,金價的基本面支撐強勁,雖然短期內被拋售的風險極高,但黃金本輪牛市遠未結束。

美聯儲放鴿影嚮猶存 警惕非農爆冷影嚮金價走向

周五(2月1日)亞盤時段現貨黃金圍繞了1320.8美元一線做窄幅震蕩,並隨後出現一波下跌,降低了黃金的避險買需。

早些時候因美聯儲強力放鴿,美元出現了快速回落,推動黃金收複1320美元關口,而隨著周四晚間公布初請失業金數據創出了16個月新高,黃金創出了9個月的高點於1326.33美元。

盡管失業金人數有所增加,但是美元總體反應不大,同時德國央行行長魏德曼的言論令歐元大跌,美元趁勢反彈,黃金一度跌至1320美元下方。因美國經濟總體強勁,美元指數短期內難以出現趨勢性下跌,未來走勢主要取決於更多的經濟數據和美聯儲的表態。

日內市場將密切關註非農就業數據,因此前美國政府停擺已經對經濟造成了實質性的影嚮,這可能會在非農就業數據中有所反應,進而帶動黃金的走勢。

美聯儲放鴿影嚮猶存,但是否停止加息需要更多的數據支持

此前因美聯儲強力放鴿,黃金結束了12月以來區間震蕩的走勢,短時間上行的走勢有所增強,因市場認為美聯儲在未來幾個月將採取更為謹慎的基調,而隨著“通脹數據趨於溫和”,美聯儲可能會繼續抑制加息預期。

同時聯邦基金期貨5月份顯示,鮑威爾將在2019年全年按期執行量化寬松政策,美聯儲似乎最終將逐步縮減每月500億美元的縮表規糢,投資組合規糢的正常化將比之前預計的更快完成,資產負債表規糢也會更大。

DailyFx的資深匯市策略師Ilya Spivak表示:“美聯儲在政策聲明中放棄了逐步升息承諾,美元和美債收益率下跌增強了黃金的相對吸引力。”

短時間市場仍將密切關註美聯儲的表態, 並從中尋找相關政策的線索。市場人士指出,美聯儲未來是否徹底停止加息尚存不確定性,若未來的經濟數據符合預期,美聯儲仍有加息的可能性,因此在美聯儲進一步發出明確信號前,市場仍需要留意相關數據的變化,這將會為美聯儲政策轉向提供依據。

非農就業數據若維持中性區間料影嚮有限,但需警惕數據意外向好或打壓金價

日內關註非農就業數據,因12月非農數據意外大好,達到了31.2萬人,而本次市場預期僅有16.5萬人,因此前美國政府陷入了历史上最長的停擺期,這已經對美國的經濟產生實質性的損害,這將在非農數據中有所反映。早些時候公布的初請失業金人數刷新了16個月的新高,更加劇了市場對於美國經濟放緩的擔憂,因此推動了黃金刷新9個月高位。

目前市場的普遍預期是1月新增16.5萬就業崗位,同時失業率維持在3.9%不變,平均小時薪資則環比增加0.3%。

但是部分分析師認為,考慮到ISM制造業和服務業PMI均晚於非農數據公布,同時盡管初請失業金人數增加,但是美國的就業市場依然處於历史上最佳時期,因此非農就業和薪資數據影嚮可能不會那麼顯著。

基於此總體預期非農就業人數將在15萬人至18萬人之間波動,只要維持在這一區間內都可以認為非農數據處於一個中性區間,美元料波動有限。

同時分析人士認為,盡管12月非農就業人數意外大增31.2萬人,但是這一定程度上和11月的災難和惡劣天氣導致就業人數下降有關,考慮到就業增長前景十分的強勁,同時市場對於部分走軟的數據已經有所消化,加上此前公布的ADP數據好於預期,因此預計非農就業人數仍能夠達到20萬人,這可能會緩解市場對於美聯儲降息的疑慮,短時間提振美元施壓金價。

而薪資數據方面,12月美國汽車銷售似乎有回升的跡象,同時近期美國21個州上調了最低薪資標準也可能會帶動平均小時薪資的上升,這都會潛在的影嚮黃金。

特雷莎尋求工黨支持以實現順利脫歐,若進展有序或降低無協議脫歐憂慮

除了美國經濟數據外,英國脫歐進展也值得關註。

本周,英國首相特雷莎·梅阻止了議會接手脫歐程序的嘗試,並取得授權,向歐盟方面尋求修改先前談成的協議。據悉這兩項成果都是在部分工黨議員的幫助下取得的。

雖然保守黨內意見是投票反對特雷莎·梅,但部分工黨議員仍然投票支持了她,還有一些則投了棄權票。同時消息人士稱本周拋棄工黨、轉而支持她的工黨議員數量已足以抵消反對脫歐的保守黨議員數量,這令英國脫歐進展出現轉機。

但要協議獲得通過,特雷莎可能需要更多的幫助,從而消除保守黨內部脫歐強硬派人士否決她談成的任何協議的風險。有消息稱,特雷莎準備資助反對黨選區,以換取議員投票支持脫歐協議。

同時英國下議院領袖近日也表示,原定於2月份的休會可能會被取消,有信心英國政府能夠及時通過脫歐立法。進一步降低了市場對於無協議脫歐的擔憂,因此近期若特雷莎在脫歐立法和爭取工黨支持方面取得有效進展,料會降低市場的擔憂情緒,這可能會施壓黃金。

黃金ETF持倉兩日持平暗示市場處於觀望,諸多推遲公布的數據陸續公布需保持關註

2月1日黃金ETFs數據顯示,截止1月31日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量823.87噸,較上一交易日持平,連續兩個交易日倉位沒有變動,暗示市場對於此前美聯儲放鴿已經有所消化,市場需進一步的消息作支撐,短時間這可能會限制黃金的漲幅,密切關註日內非農數據和此前遭推遲數據的陸續公布。

未如期公布經濟數據的最新發布時間表來看,大多數數據都集中在2月5日至2月15日,由於適逢中國的春節假期,因此市場的波動可能會有所加劇,需保持關註。

後市前瞻(台股休市一日,上金所及國內期貨市場不進行夜盤交易)

16:15 法國1月Markit制造業PMI

16:55 德國1月Markit制造業PMI

17:00 歐元區1月Markit制造業PMI

17:30 英國1月Markit制造業PMI

18:00 歐元區1月CPI年率

非農數據公布前應適當關註歐洲數據,因周五淩晨德國央行行長魏德曼表示,德國2019年GDP增速有可能“遠低於”1.5%,下行風險和不確定性較高,歐洲央行的調整空間變小,歐元出現了回落,帶動了美元回升,這使得黃金自高點1326美元上方出現了一波下挫。

21:30 美國1月季調後非農就業人口、美國1月失業率

23:00 美國1月密歇根大學消費者信心指數、美國1月ISM制造業PMI、美國11月批發銷售及營建支出月率

今晚非農恐令人“大跌眼鏡” 美元或遭打擊、金價有望大漲

北京時間周五(2月1日)晚間,投資者將迎來備受關註的美國非農就業報告,鑒於該報告一貫的影嚮力,預計將引發今晚市場的大幅波動。分析師指出,假如非農數據表現疲弱,可能提升市場對美聯儲暫停加息的預期,從而打擊美元,並推動金價進一步走強。

北京時間周五21:30,美國將公布1月非農就業報告。接受外媒調查的經濟學家預計,1月美國新增非農就業人數16.5萬人,低於12月的31.2萬。

美國非農就業人數變動

失業率預計將維持在1969年以來的低點附近。調查顯示,美國1月失業率料為3.9%,上月為3.9%。投資者也將關註薪資數據。調查顯示,美國1月平均每小時薪資月率料增長0.3%,上月為增長0.4%;美國1月平均每小時薪資年率料增長3.2%,上月也為增長3.2%。

MarketPulse高級市場分析師Ed Moya周四撰文稱,經濟學家預計美國1月非農就業崗位料增加16.5萬,預測值從最低的減少4萬,到最高的增加23萬。

Moya指出,假如今晚非農報告表現疲軟(就業人數增加約9.5萬),他不會感到意外,這主要是由於季節性因素、政府關門的影嚮,以及特朗普減稅政策的正面影嚮消散。

Moya表示,疲軟的非農數據可能鞏固美聯儲的鴿派立場,這可能意味著美元會進一步走軟。

美聯儲周三維持利率不變,承諾對於未來舉措將保持耐心,並關註經濟形勢的發展。與上個月的表態相比,會後發表的聲明中最令人矚目的變化莫過於取消了“進一步逐漸加息”的措辭,並強調在未來道路上會“保持耐心”。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在會後聲明中表示:“鑒於全球經濟和金融形勢的發展,以及通脹壓力減弱,在決定未來調整聯邦基金利率目標區間以支持這些結果時,該委員會將保持耐心。”

在美聯儲決議之後,美聯儲主席鮑威爾同樣發表了相當鴿派的言論。鮑威爾在FOMC會議結束後的新聞發布會上表示:“加息的理由有所減弱。”

分析師表示,美國月度就業報告受到“政府關門”影嚮,因為政府關門可能會扭曲從勞動力規糢到工資等方方面面的數據。雖然休假的公共工人不會被計入非農報告的失業人口,但對私營承包商(為公共部門工作)的間接影嚮可能是巨大的。

Moya指出,政府停擺對承包商的影嚮也將令1月份非農數據承壓,因為工資以及可能被推遲或取消的項目料影嚮招聘。政府停擺導致一系列經濟數據的發布遭到延遲,這將導致經濟學家的預測糢型無法看到非農就業報告的所有先行指標。

Moya還提到季節性因素。他表示,觀察過去十年的美國1月份非農就業報告,其中5份報告大幅不及預期,1份報告小幅不及預期,4份報告強於預期。

Moya並認為,投資者不要太看重“小非農”ADP數據。

他說道:“不可否認,私營部門就業表現強勁,但交易員需要記住,強勁的ADP數據不一定意味著非農就業數據強勁。”

根據總部在新澤西州的ADP Research Institute周三發布的數據,美國企業1月增加僱員21.3萬人,高於預估的18.1萬人;12月份增幅則下修至26.3萬。

Moya表示,因投資者擔心政府停擺將對經濟產生重大影嚮,貿易戰存在不確定性,歐洲和中國經濟數據走弱,從而引發避險資金流入,黃金在1月份表現出色。

不過他認為,對黃金漲勢推動最大的因素來自美聯儲。美聯儲傳遞出如下信息,即利率短期內不會有任何變動,並且他們準備對資產負債表的正常化進行調整。

Moya說道:“本周,金價終於突破1,300美元/盎司關口,下一個阻力位可能來自略高於2018年高點的1,370美元/盎司區域。如果非農就業報告弱於預期,金價可能會進一步上漲,並創下本周新高。”

根據彭博報價,紐約市場現貨黃金周四一度上漲0.5%,至1,326.33美元/盎司,為4月以來最高水平。金價1月份累計上漲約3%。

周五亞市盤中,現貨金小幅走低,報1318美元/盎司附近。

據彭博周四公布的調查顯示,因美聯儲表示將對利率調整保持耐心,從而打擊了美元,黃金交易員和分析師連續第12周看漲黃金,看漲程度達到5周來最高。

在接受彭博調查的17位黃金交易員及分析師中,13人看漲,2人看跌,2人看平。

號角吹嚮!重磅非農終極前瞻!

非農終極前瞻:五大關鍵要點值得關註

美國勞工部將於北京時間周五(2月1日)21:30公布1月非農就業報告。接受《華爾街日報》調查的經濟學家預計,1月新增非農就業人數17萬人,失業率維持在3.9%。

1. 政府關門影嚮

美國聯邦政府長時間部分停擺主導1月經濟新聞,但投資者仍會仔細觀察,以確定華盛頓的運作失常是否會影嚮更廣泛的格局。為此,需要關註私營部門就業人數的變化。去年,私人僱主平均每月增加21.37萬個就業崗位(各級政府平均每月增加0.62萬個)。如果私營部門就業接近平均水平,則將表明大多數企業擺脫了政府關門的影嚮。若這一數字低於10萬,則可能會產生更顯著的負面影嚮。勞工部表示,被解僱的聯邦僱員將被計入非農報告,但當月新增公共部門就業可能有限。

2.增長100個月記錄

如果1月非農就業人數如預期增加,將是連續第100個月實現增長。這一趨勢從2010年10月開始,持續時間是第二長的48個月連增(1990年1月結束)記錄的兩倍多。不過,當前階段的招聘強度在持續時間超過兩年的八個連續增長期中相對較低,平均每月新增就業20.1萬,僅僅好過結束於2007年的擴張周期的招聘情況。

3. 失業率

經濟學家預計失業率保持在去年12月略高於49年低點的水平。不過,即使失業率上升也不用吃驚。勞工部表示,在調查周內,包括1月12日在內的那一周,完全沒工作的聯邦僱員應該被歸類為臨時解僱的失業者。超過30萬名聯邦工作人員失業可能導致失業率上升。但是,讀數在很大程度上取決於家庭如何回答調查問題。2013年政府關門後,勞工部曾警告不要過多地解讀數據,因為受訪者誤解了這些問題,並將自己報告為缺勤,而不是被解僱。

4. 修正數據

1月份的報告還將包括勞工部對以前公布的數據的年度修正,這可能影嚮到2014年1月的就業數據。該部門修正了僱主調查數據,以反映截至2018年3月基於稅收記錄的全面就業情況。其還更新了季節調整的計算。8月份發布的一份初步報告顯示,基準修訂將導致2018年3月非農就業人數上修4.3萬,相對約1.5億的非農就業總人數來說,這是極小的修正。

5.工資增速:加薪?

自10月以來,每個月的私營部門平均小時工資同比增長率均高於3%。經濟學家預計1月份將保持這一步伐。 在去年秋季之前,自2009年結束的經濟衰退以來,工資增速並沒有那麼強勁。工資上漲將表明勞動力市場依然緊俏,在失業率處於历史低位時期,僱主在勞動力方面的競爭越來越激烈。