投資者要小心了 歐洲央行刺激措施的力度可能不及市場預期

援引分析師稱,投資者對歐洲央行周四大舉推出刺激政策的預期可能過於急切,到時難免會有失望情緒。

最近公布的數據顯示,歐元區經濟放緩,通脹疲軟。這催生了對歐洲央行大幅放松貨幣政策的預期,包括降息和重啓購債計劃。預計歐洲央行將下調存款利率至少10個基點,但也可能下調20個基點,並可能伴以階梯利率機制,以緩和更深幅度的負利率對銀行利潤的影嚮。目前歐洲央行的存款利率為-0.40%。

但牛津經濟研究院(Oxford Economics)首席德國經濟學家拉考(Oliver Rakau)表示:“市場對寬松措施的預期比我們的基本預期更強烈,顯然會有失望的風險。”

景順(Invesco Ltd)歐洲、中東和非洲固定收益首席投資長伊薩克(Gareth Isaac)在接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)採訪時說:“無論存款利率是-0.40%還是-0.60%,對歐洲經濟的影嚮都微乎其微。”他說,歐元區經濟實際上也不是太糟。

這可能還會影嚮到一些歐洲央行執行理事會成員能夠接受的量化寬松政策的規糢和推出時間。

多數市場評論人士預計,歐洲央行將宣布新的量化寬松計劃,預計每月規糢從200億歐元至600億歐元不等,不過可能會在晚些時候開始實施。

但牛津經濟學院的拉考說,鑒於目前沒有迫在眉睫的通縮威脅,近期發表講話的歐洲央行官員對現階段是否需要實施新一輪量化寬松一直持謹慎態度。

而且並非所有人都預計歐洲央行會宣布新的量化寬松政策。安聯投資(Allianz Global Investors)固定收益部門全球主管迪克斯米耶(Franck Dixmier)表示:“歐洲央行不太可能在現階段宣布重啓債券購買計劃。”他說,鑒於市場預期會出台更大規糢的刺激方案,到時可能會大失所望。

他表示,歐洲央行或許會希望保留一些回旋餘地,以應對經濟和政治環境更加明顯的惡化,並讓下任行長有可用的良好工具。

然而,法國興業銀行(Societe Generale)認為,鑒於歐洲央行在7月會議上已明確表示準備出台更多刺激措施,歐洲央行現在想收回承諾為時已晚。法國興業銀行經濟學家安年科夫(Anatoli Annenkov)表示,歐洲央行管理委員會一些更傾向於收緊貨幣政策的委員試圖降低對歐洲央行推出大規糢刺激方案的預期,但這些努力有點來不及了。

他在一份報告中稱,在通脹前景疲軟之際未能立即採取行動,尤其是沒有使用最有效的工具(量化寬松),這將標志著央行的意圖明顯轉變。安年科夫表示,若歐洲央行選擇的刺激力度低於市場預期,那麼將會危及其公信力和對通脹目標的承諾,與此同時,通貨再膨脹延遲可能還會增加金融穩定風險。

法國興業銀行預計,歐洲央行將推出每月400億歐元的開放式量化寬松政策,並將存款利率階梯式下調20個基點。

安年科夫稱,如果歐洲央行啓動規糢較小的量化寬松,選項可能包括降息10個基點和每月購買200-300億歐元資產,或者將量化寬松計劃留待後用,為即將到來的高風險時期提供保障,比如英國退歐和汽車關稅。

野邨證券經濟學家預計歐洲央行將重啓淨資產購買計劃,但他們對該計劃的規糢存在明顯質疑,LBBW資深固定收益分析師弗爾克(Elmar Voelker)則預計將會有一場爭議。他表示,結果“或將取決於歐洲央行工作人員對經濟增長和通脹的新預測”。

根據Tradeweb的數據,歐元區債券市場顯示出一些預期降溫的跡象,不過10年期債券收益率周二幾乎持平,此前於周一後市上升5-8個基點。 

國際貿易情緒改善刺激美元,黃金空頭回補需小心

     由於國際貿易情緒改善,風險情緒再度回歸,刺激了美元強勢反彈,從而壓低黃金價格。目前,美國貨幣政策依然充滿著不確定性,美元繼續震蕩的概率較大。但是黃金在高檔出現做頭的跡象,雖然仍然處於多頭狀態,也要小心操作。

美元指數
基本面
受到國際貿易情緒緩和的影嚮,市場的恐慌情緒逐漸緩解,美元再度出現走強,同時,美國經濟數據強於預期也提振了美元。目前,全球經濟前景疲軟,且相比於歐洲美國經濟略顯韌性,美元快速貶值的可能性不高。而影嚮美元大趨勢的依然是美聯儲的貨幣政策。雖然,市場對9月降息的呼聲非常高,但仍是一件未知數。隨著市場對美聯儲降息預期的情緒面不斷變化,美元在短期內還將繼續呈現震蕩狀態。

技術面

      從美元指數日圖級別來看,美指在上升趨勢線附近止跌企穩並反彈,表明多頭力量仍然較為強烈。目前,均線系統稍有糾結,整體依然向上,表明多頭趨勢沒有大幅度改變。從K線來看,昨日的陽線已經突破前期陰線的一半,暗示反彈力量的強勢。當然,由於前期乖離過大,反彈屬於技術性調整的一部分。K線在重回到5天線附近後,有明顯的壓力出現。總體而言,美指整體趨勢雖然偏多,但始終保持震蕩的態勢,操作難度較大,建議觀望。

黃金
基本面
受到美元的強勢反彈後,黃金出現了較為明顯的回落。特別是受到國際貿易情緒的改善,國際股市出現了上漲,使得市場的風險情緒再度回歸,黃金的避險需求逐漸下降。同時,中東問題也出現了較為樂觀的發展,也讓地緣緊張情緒緩解,壓低了黃金的價格。目前,黃金高位震蕩,表明換手較大,有做頭跡象,但機會不高。雖然,避險情緒回落會繼續施壓黃金,但是在實質利率不斷走低的背景下,黃金依然是最後的投資產品。

技術面

      從黃金日圖級別來看,黃金在整理過後出現了明顯的向上突破,但是沖高回落後收出倒錘線,表明上方壓力較大,也暗示了有頭部信號的出現。當然,在技術上也可以看作是突破後的回踩和修正乖離。目前,均線維持多頭排列不變,K線依然在5天線上方運行,表明多頭趨勢依然未改。總體而言,既然出現轉空信號,操作上就應該謹慎,可拉回找買點,但要設好止損。

歐元命運再迎大考!多重風險逼迫下,歐銀9月或制定刺激方案

 上周六(8月24日),德國央行行長暨歐洲央行管委魏德曼稱,德國經濟雖然有所疲軟,但現在政府或歐洲央行採取大規糢刺激政策還為時過早。市場普遍預計歐洲央行9月會議將小幅降息,以減輕停滯不前的歐元區經濟的負擔。8月25日,市場分析師David Grant稱,在新行長拉加德上任之初,預計將維持低利率不變,以抵禦歐元區經濟面臨的各種威脅,而財政政策將成為最難啃的骨頭。

 歐洲央行管委魏德曼稱,現在歐銀沒必要採取大規糢刺激政策

魏德曼是在落選歐洲央行行長後的首次主要採訪中,發表以上言論的。魏德曼暗示自己反對進一步貨幣寬松,尤其是央行增加購買公債。 

魏德曼表示:“當前歐元區的經濟前景尤為不確定,但我們不應該屈服於悲觀主義或激進主義。”他補充稱,應當首先考慮失業津貼等“自動穩定”措施應是防止經濟進一步疲弱的首要措施,盡管德國政府有財政空間,但他認為沒有必要實施大規糢計劃。

歐洲央行正在研究新的刺激計劃,外界普遍預計包括降息、重啓購債計劃以及承諾在未來較長時間內繼續提供流動性。

魏德曼在政策上屬於鷹派,他以前曾批評德拉基領導下歐洲央行實施的寬松政策,很長一段時間外界傳言他將取代德拉基,但最後卻是IMF主席拉加德贏得了歐洲央行行長的寶座。

魏德曼稱:“問題在於,是否有必要基於通脹預期採取新的措施,特別是在副作用增加和效果降低的情況下。大家都知道,我對購買政府債券特別謹慎。”他補充稱:“利率尚未降至對經濟弊大於利的程度,這可能是一種讓步。他承認,銀行呼籲對存款實行分級利率,以緩解歐洲央行的罰款。銀行受到低利率環境的影嚮,分級利率將提供幫助。因此,他們的要求是可以理解的。”

不過,魏德曼重申了自己的擔憂,即更多地購買政府債券將危及歐洲央行的獨立性,他反對放松對此類計劃的限制。他表示:“在現有的限制範圍內,我們還有一些回旋的餘地。”

與歐洲央行行長競選期間的外交基調不同,魏德曼直接反駁了德拉基的主張,即歐洲央行低於但接近2%的通脹率目標是對稱的。這將意味著,任何高於或低於該水平的偏差都是不可取的。

魏德曼表示:“基於我們對物價穩定的定義,我認為目前制定的通脹目標並不對稱。”

他還表示,對歐洲央行政策策略的任何評估,都應在新行長拉加德的領導下進行,這表明他反對立即改變這一目標。據悉,拉加德定於11月1日正式上任。

歐銀面對的系統性問題和逆風

雖然魏德曼反對歐洲央行過早實施大規糢刺激政策,但不能阻止市場對刺激政策的預期。

在9月的下次政策會議上,市場普遍預計歐洲央行將小幅降息,以減輕停滯不前的歐元區經濟的負擔。然而,之前的長期量化寬松措施,以及長期的历史低利率,都對歐洲央行未來將通脹恢複到2%目標並抵禦未來沖擊的能力提出了質疑。這引發了人們對歐洲央行和歐元區內部結構性問題的擔憂。

為了避免歐元區危機期間出現日本式的貨幣緊縮,歐洲央行開始大舉購買債券,以支撐歐元。當時,這在歐元區內部引發了極大的爭議。 

8月25日,市場分析師David Grant指出,歐元區面臨兩大風險,一個是難於預測的國際貿易緊張局勢。因為歐元區經濟很大程度上是出口驅動型的,全球商品和服務行業放緩將對其經濟產生嚴重影嚮。第二個考慮因素是,歐洲貨幣聯盟必須縮減工具,以增強其防禦能力,並對抗經濟放緩。但是,歐元區目前的利率已經處於历史低位,未來降息的代價可能超過其帶來的經濟擴張效應。

即將離任的歐洲央行行長德拉基將於9月在歐洲央行管理委員會召開政策會議。隨著國際貿易陰雲密布、歐元區數據疲弱以及英國脫歐可能無法達成協議,預計本屆會議將被用來制定刺激方案。。歐洲央行下一次貨幣政策會議將在9月12日舉行。

在利率方面,市場預計歐洲央行將跟隨美聯儲7月份的鴿派決定,可能將目前0.4%的主要存款工具利率暫時下調0.1%。分析師還預計,隨著量化寬松政策的回歸,歐洲央行將恢複每月約500億歐元的債券購買。這至少應該提供令人放心的前瞻性指引,即如果當前的歐元區經濟前景仍然悲觀,未來仍有降息的空間。

David Grant認為,在新行長拉加德上任之初,預計將維持低利率不變,以抵禦歐元區經濟面臨的各種威脅。在經濟周期的後期,貿易保護主義、英國脫歐和意大利債務纏身,這些都是她面對的新問題。但或許她最大的鬥爭將圍繞財政政策展開,特別是德國的財政政策。德國長期以來一直反對借貸,其“債務剎車”機制對需要時的借貸提出了質疑。財政政策是一個政治敏感問題,歐洲央行需要為未來的困境創造一種統一的刺激形式。 

歐元兌美元日線圖

欧/美下破1.11关口 欧银官员称9月宣布的刺激措施或超预期

周五(8月16日)亚市早盘,欧元兑美元延续隔夜跌势,最新交投于1.11关口附近,此前隔夜汇价曾一度刷新逾两周低位1.1092。欧洲央行一名高级官员隔夜表示,该央行将在9月份的下一次政策会议上宣布一系列刺激措施,而且规模应该会超出投资者的预期。

欧洲央行利率制定委员会成员、芬兰央行行长雷恩(Olli Rehn)表示,政策制定者应该在9月份的下一次会议上提出一个“有影响力和重要的”刺激方案。

雷恩在接受《华尔街日报》采访时表示,就新的支持措施而言,欧洲央行超越市场预期会比低于市场要好。他的讲话打压欧元并使债券收益率走低。

这位芬兰央行行长言论发表正值市场对全球经济放缓担忧加剧之际。德国经济在第二季度出现萎缩;美国和英国的长期债券收益率跌破短债殖利率水平,这通常被视为经济衰退的预兆。

目前,市场预计欧洲央行将在9月12日的政策会议上宣布启动欧元区经济的新措施,大多数经济学家预计会至少将存款利率从目前的负0.4%下调。行长德拉基上个月发出信号暗示所有选项都摆在桌面上讨论,包括可能重启量化宽松政策。

据《华尔街日报》报道,雷恩并未排除在量化宽松计划中增加股票的可能性,但表示该决定将取决于欧洲央行工作人员的一项评估。报道称,他赞成调整该计划中将购买任何一个欧元区国家政府债券的规模限制在33%的规定。

雷恩补充说,欧洲央行还可以改善其在9月份首次提供给银行的长期贷款条款。 

前瞻!恐怖数据不够刺激?三大巨头声援美联储9月降息 现货黄金还能再涨

周五(8月16日)亚市盘中,现货黄金继续守住隔夜涨幅,目前徘徊在1520美元关口上方,短线拉升至1526美元附近。受避险盘买盘继续加强的推动,金银继续上涨;直布罗陀危机暂解,原油连续第二日下跌。 

周四,受避险盘买盘继续加强的推动,金银继续上涨。其中,金价波动减小,上涨步伐趋稳。现货黄金日内最高触及1526美元/盎司,日内最低位维持在1506美元上方;期货黄金收于1533.9美元/盎司的高位。原油连续第二日下跌,WTI原油日内一度跌超2.5%,而后重回55美元水平;布伦特原油一度跌超3%,而后收于58美元上方。在汇市方面,美元指数连续第三天上涨;受好于预期的零售销售数据提振,英镑兑美元小幅上涨。

①得强劲劳动力市场助力恐怖数据不再恐怖零售销售月率创四个月来最大增幅

周四公布的美国7月零售销售月率录得0.7%,前值修正为0.3%,预测值为0.3%。同时公布的美国至8月10日当周初请失业金人数录得22万人,升至六周高位,高于预期值和前值。

分析表示,美国7月零售销售月率大幅上扬,表明尽管汽车相关购买有所减少,消费者仍在购买其他产品,这可以缓解金融市场对经济可能进入衰退的担忧。数据表明三季度伊始,消费者支出强劲。

AmherstPierpontSecuritiesLLC首席经济学家tephenStanley表示,连续几个月零售数据都十分强劲,其主要驱动力是强劲的劳动力市场,推升了收入增长,令消费者有足够的资金支出。

路透则认为,这些数据可能不会太大改变市场对美联储将在下个月再次降息的预期,因为在贸易紧张和海外经济增长放缓的背景下,经济前景继续暗淡。数据公布后,据CME“美联储观察”,美联储9月降息概率仍接近100%。
②美国总统特朗普、美联储官员布拉德、卡什卡利齐齐声援9月降息

今日凌晨,美联储官员布拉德、卡什卡利以及美国总统特朗普先后发言,均提及9月降息。以下是三人的一些观点:

特朗普表示,全球其他国家都在降息,美联储主席鲍威尔也应当降息,我们希望保持平衡。

美联储著名大鸽派官员布拉德虽拒绝置评是否认为9月会议上降息得到了保证,但表示将会关注金融市场和即将公布的经济数据数据的转变,包括较低的以市场为基础的通胀预期。

美联储官员卡什卡利的表态则更加明确。卡什卡利表示,美联储将会讨论如何对待利率,个人倾向于进一步降息。毫无疑问当前处于紧张时期,经济信号喜忧参半。卡什卡利称,我们需要给予经济更多的刺激,更多的支持,我们需要继续扩张,不要让经济衰退打击我们。

值得注意的是,此番发言虽有利于提振市场降息预期,但这三位向来都是降息的坚实拥护者。

经济分析师StuartVarney似乎也赞同特朗普的观点。Varney表示,其他国家都在争先恐后的降息,负利率似乎成为了主流。在这种情况下,美联储或难以避免9月大幅降息的命运。

Jefferies首席金融经济学家WardMcCarthy表示,经过了30年的全球化,美联储不能只担心国内状况,或者独自行动,美联储必须关注全球形势。因此,全球央行的宽松化进程将会在一定程度上施压美联储。

③ 直布罗陀当局已经释放被扣押的伊朗油轮 

据新华社,英国海外领地直布罗陀当局15日释放扣押在直布罗陀的装载伊朗原油的油轮“格蕾丝一号”。

分析表示,此前数据显示,伊朗7月原油产量降至20世纪80年代以来最低。而伊朗方面也曾表态,只要伊朗可以出口石油,海湾地区就能保持安全。英国此举有利于缓解霍尔木兹海峡的紧张局势。随着伊朗原油出口量增加,霍尔木兹海峡海峡的局势得到稳定,油价想要进一步上涨或许会变得更加困难。但是,美国方面似乎并不赞同这一举措。

最新消息显示,美国批评了有关直布罗陀海峡被扣伊朗油轮的决定,警告将制裁支持格蕾斯一号油轮的港口、银行。

美银美林分析师MichaelWidmer表示,短期内伊朗去库存和长期伊朗适当增加原油产量,将削弱当前阻止油价出现更严重卖盘的部分看涨因素。

随着伊朗风险缓解,以及市场担忧全球经济衰退,油价进一步下跌,市场也弥漫着看跌原油的观点。但摩根大通技术分析师称,预计布伦特原油将出现逆市反弹。鉴于近期布伦特原油上破59.52美元/桶和61.29美元/桶,我们更坚信55.88美元/桶将仍是布油未来一段时间的低点,不会进一步下跌。只有当下破57.21美元/桶,并最终跌破55.99美元/桶才会证明我们看涨油价的观点是错误的。

【风险预警】

中東危局高漲+宏觀數據刺激,原油多頭信心大增

周一(7月22日)亞洲時段,因中東持續高漲的緊張局勢推動油價繼續攀升,國際油價小幅上漲,但整體仍接近三周低位。伊朗上周五在霍爾木茲海峽扣押了一艘英國油輪,在一個不明組織關閉生產後,利比亞最大油田宣布遭遇不可抗力。此外,貝克休斯數據顯示,截至7月19日當周,鑽井商削減5座鑽井平台,石油鑽井總數下降至779座,為2018年2月以來新低。

中東緊張局勢推升油價

英國國防大臣Tobias Ellwood上周日尋求緩解與伊朗的緊張局勢,呼籲雙方達成解決方案;英國政府上周六警告,如果不釋放被扣押的Stena Impero油輪,德黑蘭政府將面臨“嚴重後果”

同時,在Sharara油田生產中斷後,利比亞石油產量降至五個月最低水平。據兩名知情人士透露,在一個閥門問題解決後,該設施的生產正在逐漸恢複

高盛:第三季度布油面臨“短暫”上行風險

高盛分析師在7月21日的報告中表示,在石油淨投機性頭寸低企的情況下,宏觀經濟數據循序好轉最終可能會讓需求成為支撐油價的一個因素。

在二曡紀盆地今年秋季突破瓶頸前,這可能會對該銀行今年三季度布倫特原油在66美元/桶的預測造成“短暫”上行風險。高盛估計,對2019年石油需求增長的普遍預測上修至高盛預測的127.5萬桶/日,會將布倫特油價提高6-8美元/桶。

鑒於目前對活動加速抱有的高度懷疑態度,以及伊朗與美國的緊張局勢和低交易流動性造成的波動,需求拉動價格上漲不會一帆風順。然而,隨著經濟數據日程走向與石油等風險資產更具相關性和影嚮力的窗口,未來幾周可能成為這種支撐作用顯現的第一個窗口。
油價創近兩個月最大周跌幅

上周國際原油價格大幅回落,創近兩個月最大周跌幅。輕質原油期貨周跌7.61%,布倫特原油期貨周跌6.37%。對於全球貿易摩擦、經濟放緩會削弱原油需求的擔憂,施壓油價下行。

國際能源署將下調2019年全球石油需求增長預測,並預計油價不會大幅上漲。不過,中東的緊張局勢給油價帶來支撐,限制了油價的下跌。

貝克休斯數據顯示,截至7月19日當周,鑽井商削減5座鑽井平台,石油鑽井總數下降至779座,為2018年2月以來新低。相比之下,去年同期有858座鑽井平台處於作業狀態。

美國能源公司連續第三周減少原油鑽井平台數,主要因在全球原油供應過剩的局面下,原油價格不斷下跌,鑽井公司紛紛採取措施削減開支。

美國釋放的可能與伊朗進行談判的消息令油價一度走低,但美國宣稱擊落伊朗無人機和伊朗控制途徑霍爾木茲海峽的阿聯酋和英國油輪,則令地區緊張升級,推動油價反彈。

大宗商品前景自一季度以來減弱

花旗稱,一季度以來大宗商品需求前景減弱,不過該資產類別現在雖然面臨“周期末期”,但該行對石油、銅和黃金的前景依然樂觀。

該行在7月21日發布的一份報告中稱,2018年第二季度以來的貿易爭端“嚴重影嚮了全球貿易增長”。鑒於大宗商品需求與GDP增長之間密切相關,GDP前景疲軟應該也會導致大宗商品需求增長放緩

(美油日線走勢圖)

策略建議:反彈高空為主

重點關註:美元及美股走勢變化,美聯儲降息50個基點預期,美國鑽井數據再度下滑後續行情發酵,原油供需情況,中東緊張局勢,需求前景

阻力位置:美油:57.30 58.35 60.00 布油:64.00 65.35 66.10 
支撐位置:美油:55.74 54.72 53.50 布油:63.00 62.40 61.30  

貿易緊張局勢刺激避險需求 數據疲軟令美元回落

最新出爐的美國12月房屋銷售數據給了多頭一記重拳,導致美元指數迅速由漲轉跌。美國12月房屋銷售月率下滑6.4%,跌至三年來最低水準。在美元回落之際,歐元也承壓交投於平盤下方,疲弱的數據以及國際貨幣基金組織(IMF)下調歐洲經濟成長預估,促使投資者轉看空歐元。周二公布的一項調查顯示,1月德國投資者信心略有改善,但他們對德國經濟當前狀況的評估降至四年低點,對這個歐洲最大經濟體的增長前景發出了好壞參半的信號。

在國際貨幣基金組織(IMF)周一下調2019年和2020年全球經濟增長預期後,美元兌日元下跌。IMF稱,如果不能解決貿易爭端,可能會進一步破壞正在放緩的全球經濟的穩定。另一個避險跡象是,澳元兌美元下跌0.45%,澳元通常被看做是對中國投資的晴雨表。去年第四季,中國經濟增長在國內需求疲軟和美國關稅的壓力下降溫,將2018年的經濟增速拉至近30年來的最低水平。越來越多的中國經濟疲軟跡象加劇了人們對世界經濟風險的擔憂。

此外,英鎊上漲0.6%,此前發布的強勁就業數據顯示,盡管英國在脫歐前經濟放緩,但勞動力市場依然強勁。

焦點、風向標:

經濟數據

21:30 加拿大11月零售銷售(月率)

23:00 歐元區1月消費者信心指數初值

事件

達沃斯世界經濟論壇2019年年會第二天

11:00 日本東京 日本央行公布利率決議及政策聲明

14:30 日本東京 日本央行行長黑田東彥召開新聞發布會

17:30 英國倫敦 英國央行副行長布羅德班特發表講話

主要貨幣走勢分析:

歐元/美元:該時段開於1.1344,時段內小幅走高,尾盤交投於1.1363附近。從技術面看,MACD綠色動能柱小幅收縮,KDJ指標低位金叉向上,預示匯價短線或迎來回調修正。匯價上行的初步阻力位於1.1377,進一步阻力位於1.1394,關鍵阻力位於1.1415;匯價下行的初步支撐位於1.1339,進一步支撐位於1.1318,更關鍵支撐位於1.1301。

英鎊/美元:該時段開於1.2915,時段內適度上漲,尾盤交投於1.2955附近。從技術面看,MACD紅色動能柱繼續收縮,KDJ指標高位金叉向上,顯示匯價近期反彈或將延續。匯價上行的初步阻力位於1.3002,進一步阻力位於1.3049,更關鍵阻力位於1.3122;匯價下行的初步支撐位於1.2882,進一步支撐位於1.2808,更關鍵支撐位於1.2761。

美元/日元:該時段開於109.41,時段內窄幅震蕩,尾盤交投於109.34附近。從技術面看,MACD紅色動能柱小幅收縮,KDJ指標高位死叉向下,表明匯價回落風險開始增加。匯價上行的初步阻力位於109.66,進一步阻力位於109.95,更關鍵阻力位於110.21;匯價下行的初步支撐位於109.11,進一步支撐位於108.85,更關鍵支撐位於108.56。

歐行爆出退出QE的想法,刺激歐元急漲

周三(12月5日),據消息人士透露,歐洲央行決策者正在討論2019年逐步退出貨幣寬松政策(QE)的想法,一些政策制定者傾向於一開始只上調存款利率。受此消息影嚮,歐元兌美元短線沖高25點至1.1358,刷新日內高點,漲幅0.12%。

消息人士指出,歐洲央行有可能採納新的定向長期再融資操作(TLTRO),有建議稱將TLTRO常規化,並對其設定浮動利率。目前,德、法的銀行持有數千億歐元的超額準備金,而意大利、西班牙、葡萄牙和希臘等國的銀行仍從歐洲央行借款,尤其是通過其TLTRO借款,超過了存款。這意味著一旦TLTRO到期,這些現金匱乏的銀行將需要依賴歐洲央行的主要再融資業務獲得現金。

但據惠譽在最新報告中表示,不再預測歐洲央行將在2019年加息;下調歐元區經濟發展前景,調低核心通脹預期,預計歐洲央行可能延遲加息至2020年。歐元區的經濟增長表現再次讓人失望,全球貿易衰退已從預期變成現實。

歐盟委員會副主席東布羅夫斯基斯認為,歐元是時候進一步發展其全球角色了。此外,歐盟經濟和金融事務專員莫斯科維奇強調,歐元發揮更大的用處對歐盟公民和企業都有益處。

未來幾年,歐洲央行將面臨一項艱巨的任務,即在不損害銀行業的情況下,縮減其規糢空前的QE計劃。消息人士表示,利率制定者們開始想出一些辦法來緩解這種過渡,包括起初只上調銀行存款利率,以及永久性地以浮動利率提供長期貸款。

而在經濟數據方面,歐元區企業增長速度降至逾兩年新低,2019年經濟下行風險增加。周三公布的一項調查顯示,上月歐元區企業增長速度為逾兩年來最低,因制造業帶動的經濟放緩顯示出進一步向服務業擴散的跡象。

歐元區11月服務業PMI降至2016年10月以來最低,綜合PMI降至2016年9月以來最低、11月制造業活動也以逾兩年來的最低速度擴張,而這種疲軟正影嚮著歐盟占主導地位的服務業。

對於歐洲央行的決策者來說,這一令人沮喪的調查結果可能令人失望。歐洲央行打算在不到一個月的時間內結束其2.6萬億歐元的資產購買計劃。

IHS Markit首席商業分析師威廉姆森表示,11月歐元區PMI終值高於初值,但仍僅顯示第四季GDP溫和增長約0.3%,暗示該地區仍處於疲弱狀態。商業樂觀情緒正處於2014年底以來的最低水平,隨著2019年的到來,這將加大歐元區經濟增長的下行風險。

OPEC計畫減產,油價刺激反彈

周一(11月12日)亞市早盤,油價大幅高開,其中美國WTI原油重返60美元上方,最新交投於60.80美元附近,因周末消息稱沙特12月將減少石油出貨,OPEC與盟國正討論減產。

沙特能源、工業和礦產資源大臣法力赫(Khalid al-Falih)周日表示,沙特計劃12月供應全球市場的石油將減少50萬桶/日;沙特目前正在說服石油輸出國組織(OPEC)成員國及其他產油國同意一項共同減產方案,但此舉的前景尚不明朗。

法力赫向記者表示,12月沙特阿拉伯國家石油公司(沙特阿美)對客戶的原油供應將較11月減少50萬桶/日,因季節性需求下滑。這代表著全球石油供應將減少0.5%。在美國總統特朗普和其他消費國的壓力下,沙特今年的產量增加了約100萬桶,以幫助平衡市場,以彌補因美國制裁而導致的伊朗供應減少。但自從伊朗的一些客戶獲得制裁豁免可以繼續購買其石油以來,關於油市供應過剩的擔憂就不斷增長,油價上周五降至每桶70美元以下,遠低於10月時的85美元,且連續十個交易日下挫,創下34年來的最長記錄。


“我們一直在增加產量以滿足需求,”法力赫在市場監督委員會會議召開前在阿布紮比對記者表示。

“我要告訴你們一條消息,即12月建議產量比11月少50萬桶。其中一部分屬於年底產量減少,一部分是因為設施維護…所以我們的12月出貨將少於11月。”

兩位知情消息人士周日對路透表示,沙特正在討論一項OPEC及其盟國將原油日產量最多削減100萬桶的提議。目前沙特受到油價大跌的困擾。消息人士說,在美國制裁伊朗但豁免一些伊朗石油最大買家可繼續採購石油後,任何此類協議將取決於包括伊朗出口水平在內等因素。

2017-18年期間,俄羅斯的參與是幫助OPEC重新平衡市場的關鍵。但俄羅斯能源部長諾瓦克(Alexander Novak)周日說,他不確定市場明年是否會供應過度。他表示,未來數月市場若呈現過度供應將屬於季節性的影嚮,2019年年中前市場或再次平衡,需求甚至可能大過供應。

至少三位行業人士和OPEC消息人士對路透說,沙特對美方豁免中國、印度等伊朗主要客戶的做法感到意外,這麼做可能不利油價。消息人士說,沙特現在希望採取行動避免價格進一步下跌,正在牽頭討論明年減少石油產出。

OPEC及其盟友將在12月6-7日於維也納會晤,敲定2019年的產量政策。

“關於這點(減產)有廣泛的討論。但問題在於市場到底需要減少多少,”一位消息人士周日表示。“沒有人預期到豁免。沙特希望至少為油價設下底限。沒有人希望油價無限下跌,”消息人士表示。

哈薩克斯坦副能源部長Magzum Mirzagaliyev對記者表示,據他了解,沙特正在建議使用8-10月的產量水準作為決定減產的基準。

法力赫並不排除明年減產的可能性,但也表示,他希望以最少的幹預邁入2019年。“我認為理想狀態下,我們不喜歡減產。我們希望最好維持市場…供應自由自在。如果我們見到持續有過剩的供應才會減產,坦白說,美國方面有一些這樣的跡象,但全球並沒有,”他對記者稱。