全球避險情緒降溫,聚焦未來八天三大央行決策!高盛:堅守美股

周三(9月11日),隨著美債收益率在兩大經濟體貿易談判前景回暖之際走高,市場也在等待歐洲央行本周決策以及美聯儲下周政策會議。法國巴黎銀行表示,至少10家新興市場央行將在本月降息。高盛集團對其富裕客戶有一條簡單而堅定的建議:堅守美國股市。

留意兩大央行決策

市場預期歐洲央行本周四會把存款利率下調10個基點,並宣布重啓資產購買計劃。這是現任行長德拉基在10月31日離職前能採取的最後措施之一。歐洲央行管委連恩也表示,歐洲央行可以通過一系列工具提供刺激,但以一攬子來推行將帶來最好的效果。

若歐銀無法推出超預期的寬松措施,歐元兌美元短線跌幅料較為有限,預計在20點左右。若歐銀寬松不及預期,歐元短線甚至可能出現近50點的升幅。

另一方面,聯儲9月17日至18日的會議至關重要。其結果要麼是確認債券投資者對於減息持續到明年的預測,要麼就是打消市場降息預期 ,令收益率短暫升高。

這是一個非常不穩定的時刻,無論是上面提到的哪個結果,都可能出現自我實現式的經濟衰退,我們已經看到債券市場內關於美國國內經濟增長放緩的預期激增,債券價格大漲,投資者預期的降息幅度超過了美聯儲的暗示幅度。

市場大概率預期美聯儲下周將宣布再降息25個基點。市場分析師稱,因為國際貿易緊張局勢升溫,美國銀行現在預測美聯儲今年再降息三次。不過,即使從投資者的角度看,這樣的降息舉措也是激進的。目前芝加哥期貨市場的交易顯示,今年年底美聯儲降息三次的可能性僅為46%。
法國巴黎銀行:至少10家新興市場央行將在本月降息

法國巴黎銀行相信,鑒於經濟增長前景疲弱,通脹相對溫和且美聯儲和歐洲央行料放松政策,新興市場的貨幣當局將繼續降低借貸成本。

該行新興市場研究全球負責人Marcelo Carvalho和新興市場經濟學家Luiz Eduardo Peixoto認為,至少有10家央行本月將降息,到今年年底將增至15家。

其中日本央行在考慮將利率在負值區域進一步下調,如果該央行決定放寬政策,但仍有其他選擇在討論之列。該央行做出是否以及何時放寬政策的決定預計將是艱難的,結論可能要到最後一分鐘才能敲定,決策層對全球增長提前回升的信心逐漸下降。

駐倫敦的分析師們認為,今年土耳其的基準利率將下降375個基點,埃及降150個基點,巴西下調100個基點。

Carvalho和Peixoto在研報中表示,“史低的通脹和下沉的增長前景相結合,引發了新興市場降息揣測的爆發。” 彭博匯編的數據顯示,新興市場的消費者價格增長接近至少1990年以來最弱水平。

在過去十年中,通貨膨脹而非匯率波動一直是政策利率的推動因素,特別是在韓國、巴西和印度,外匯市場的波動對消費者價格增長的影嚮有限。土耳其和阿根廷則是例外,隨著里拉和比索的暴跌,通脹率出現飆升。

摩根士丹利:如果美聯儲政策不夠鴿派,美元將跑贏大盤

摩根士丹利在一份研報中寫道,美國聯邦公開市場委員會可能會在9月18日公布一條不如預期鴿派的政策路徑,美元料獲得提振。

總的來說,FOMC的聲明可能不夠鴿派,無法滿足市場的高期望。美元可能在當天跑贏大盤,特別是兌高風險新興市場等風險敏感貨幣。強勁的美元將繼續對全球經濟增長,貿易和制造業構成阻力,不夠鴿派的美聯儲對全球其他方面都有負面影嚮。

摩根士丹利北美外匯研究部負責人David Adams在周二的一份報告中寫道,“維持此前觀點不變,即美元反彈越大的話,將來一旦美聯儲在貨幣政策問題上更加積極主動,美元下跌難度也越大。”

雖然摩根士丹利預計美聯儲將於下周三降息25個基點,但聯邦公開市場委員會的點狀圖不太可能顯示今年餘下時間和2020年還將進行降息。委員會內部可能仍存在分歧,但2019年和2020年的利率中值或達到1.875%。
高盛建議:堅守美國股市

高盛分析人士告訴客戶,“繼續投資而不是退出美國股市,現在為時尚早,因美國資產比其他已開發市場和新興市場資產佔優。” 

大部分交易員在國際貿易相關相關經濟增長憂慮之下尋求避險,今年已有創紀錄的6830億美元資金流向債券。據EPFR Global數據顯示,僅在2019年,儘管MSCI 已開發市場指數取得16%的回報,但投資者已從全球股票撤出3490億美元,比2008年危機時期的贖回量還要高出40%。

巴克萊全球綜合債券指數自2009年9月以來回報28%,而標準普爾500指數的總回報率為250%。在今年的股市上漲行情中,許多投資者更傾向於觀望,因為他們擔心高估值會在周期末構成風險。

高盛財富管理公司認為,這些擔憂是無根據的。美國勞動生產率、創新和人口統計數據的強勢使得該公司認為美國未來12個月內經濟衰退的可能性僅30%。 按照前瞻本益比計算,標準普爾500指數比2017年高點折價10%,而且儘管股市上漲,資金在流出股票基金,因此幾乎沒有過度擁擠的風險。

股票市場並沒有那麼多高估,也沒有那麼大的炒作。投資者不喜歡美國股票,其鶴立雞群的表現非常了不起。雖然債券可以讓投資者抓住低利率,但高盛私人財富管理公司建議低配固定收益,投資於美國股票和其他領域。

前瞻!恐怖数据不够刺激?三大巨头声援美联储9月降息 现货黄金还能再涨

周五(8月16日)亚市盘中,现货黄金继续守住隔夜涨幅,目前徘徊在1520美元关口上方,短线拉升至1526美元附近。受避险盘买盘继续加强的推动,金银继续上涨;直布罗陀危机暂解,原油连续第二日下跌。 

周四,受避险盘买盘继续加强的推动,金银继续上涨。其中,金价波动减小,上涨步伐趋稳。现货黄金日内最高触及1526美元/盎司,日内最低位维持在1506美元上方;期货黄金收于1533.9美元/盎司的高位。原油连续第二日下跌,WTI原油日内一度跌超2.5%,而后重回55美元水平;布伦特原油一度跌超3%,而后收于58美元上方。在汇市方面,美元指数连续第三天上涨;受好于预期的零售销售数据提振,英镑兑美元小幅上涨。

①得强劲劳动力市场助力恐怖数据不再恐怖零售销售月率创四个月来最大增幅

周四公布的美国7月零售销售月率录得0.7%,前值修正为0.3%,预测值为0.3%。同时公布的美国至8月10日当周初请失业金人数录得22万人,升至六周高位,高于预期值和前值。

分析表示,美国7月零售销售月率大幅上扬,表明尽管汽车相关购买有所减少,消费者仍在购买其他产品,这可以缓解金融市场对经济可能进入衰退的担忧。数据表明三季度伊始,消费者支出强劲。

AmherstPierpontSecuritiesLLC首席经济学家tephenStanley表示,连续几个月零售数据都十分强劲,其主要驱动力是强劲的劳动力市场,推升了收入增长,令消费者有足够的资金支出。

路透则认为,这些数据可能不会太大改变市场对美联储将在下个月再次降息的预期,因为在贸易紧张和海外经济增长放缓的背景下,经济前景继续暗淡。数据公布后,据CME“美联储观察”,美联储9月降息概率仍接近100%。
②美国总统特朗普、美联储官员布拉德、卡什卡利齐齐声援9月降息

今日凌晨,美联储官员布拉德、卡什卡利以及美国总统特朗普先后发言,均提及9月降息。以下是三人的一些观点:

特朗普表示,全球其他国家都在降息,美联储主席鲍威尔也应当降息,我们希望保持平衡。

美联储著名大鸽派官员布拉德虽拒绝置评是否认为9月会议上降息得到了保证,但表示将会关注金融市场和即将公布的经济数据数据的转变,包括较低的以市场为基础的通胀预期。

美联储官员卡什卡利的表态则更加明确。卡什卡利表示,美联储将会讨论如何对待利率,个人倾向于进一步降息。毫无疑问当前处于紧张时期,经济信号喜忧参半。卡什卡利称,我们需要给予经济更多的刺激,更多的支持,我们需要继续扩张,不要让经济衰退打击我们。

值得注意的是,此番发言虽有利于提振市场降息预期,但这三位向来都是降息的坚实拥护者。

经济分析师StuartVarney似乎也赞同特朗普的观点。Varney表示,其他国家都在争先恐后的降息,负利率似乎成为了主流。在这种情况下,美联储或难以避免9月大幅降息的命运。

Jefferies首席金融经济学家WardMcCarthy表示,经过了30年的全球化,美联储不能只担心国内状况,或者独自行动,美联储必须关注全球形势。因此,全球央行的宽松化进程将会在一定程度上施压美联储。

③ 直布罗陀当局已经释放被扣押的伊朗油轮 

据新华社,英国海外领地直布罗陀当局15日释放扣押在直布罗陀的装载伊朗原油的油轮“格蕾丝一号”。

分析表示,此前数据显示,伊朗7月原油产量降至20世纪80年代以来最低。而伊朗方面也曾表态,只要伊朗可以出口石油,海湾地区就能保持安全。英国此举有利于缓解霍尔木兹海峡的紧张局势。随着伊朗原油出口量增加,霍尔木兹海峡海峡的局势得到稳定,油价想要进一步上涨或许会变得更加困难。但是,美国方面似乎并不赞同这一举措。

最新消息显示,美国批评了有关直布罗陀海峡被扣伊朗油轮的决定,警告将制裁支持格蕾斯一号油轮的港口、银行。

美银美林分析师MichaelWidmer表示,短期内伊朗去库存和长期伊朗适当增加原油产量,将削弱当前阻止油价出现更严重卖盘的部分看涨因素。

随着伊朗风险缓解,以及市场担忧全球经济衰退,油价进一步下跌,市场也弥漫着看跌原油的观点。但摩根大通技术分析师称,预计布伦特原油将出现逆市反弹。鉴于近期布伦特原油上破59.52美元/桶和61.29美元/桶,我们更坚信55.88美元/桶将仍是布油未来一段时间的低点,不会进一步下跌。只有当下破57.21美元/桶,并最终跌破55.99美元/桶才会证明我们看涨油价的观点是错误的。

【风险预警】

美债丢下“核弹”,美国三大股指惨遭血洗!黄金先涨为敬,FED发言不管用了

美国国债市场周三发出警报信号,逃离风险资产的投资者将30年期国债收益率推至历史新低,10年期国债收益率自2007年以来首次低于两年期。收益率曲线的倒挂很快转正,美国10年期国债收益率反弹至1.60%左右,两年期国债收益率在1.58%左右。30年期国债收益率跌至2.01%的历史低位,然后稳定在2.05%附近。

美国2年和10年收益率曲线自2007年以来首次倒挂!

10年期美国国债收益率一度下跌1.9个基点,低于两年期收益率,被认为是未来18个月美国经济衰退的预兆。过去几周在国际贸易关系恶化和全球经济放缓迹象中酝酿的衰退预期,而且周三受到疲软的德国和亚洲经济数据的支持。

另一个广受关注的经济衰退指标,即3个月与10年期国债收益率之差,在3月份出现倒挂,并且此后多数时间都是负值,让投资者困惑不已,他们原本预计随着美联储开始降息,收益率曲线会变得陡峭。英国两年至10年国债收益率曲线周三也出现倒挂。

伦敦ADM Investor Services的全球策略师Marc Ostwald表示, 债券市场正在控诉各国央行已经迟到,这对全球经济来说大事不妙。

道明银行全球策略负责人Richard Kelly称,鉴于全球正收益率资产越来越少,美国国债市场已经成为避风港。全球约有15.8万亿美元债券的收益率为负。

Kelly说,此刻收益率曲线倒挂,预示着未来12个月美国经济衰退的可能性将达到55%至60%,收益率曲线并不是唯一闪烁的红色警报。纽约联储指数显示,美国未来12个月经济衰退的可能性接近全球金融危机以来的最高水平,约为31%。

其他人则认为担心太早。高盛的Korapaty预计10年期国债收益率年底将回到1.75%,认为美国经济数据几乎没有证据表明经济衰退迫在眉睫。独立策略师Marty Mitchell表示,收益率曲线的短暂倒挂不太可能严重影响交易员的行为。

Mitchell在周三的报告中说,投资者、投资组合经理、资产管理公司、对冲基金和量化交易员不太可能仅仅因为2年期和10年期利差从正1个基点变为负1个基点就改变其市场和经济判断,更严重、更长时间的倒挂将导致他们做出调整,但今天还没到这个程度。

道指创年内最大跌幅,因美国2年和10年收益率曲线倒挂!

美国股市周三遭遇今年以来严重的下跌,美国国债飙升且2年和10年期收益率曲线自2007年以来首次倒挂,因越来越多的迹象显示全球经济增长放缓,引发市场对经济衰退的担忧。

标普500指数重挫近3%,道琼斯工业平均指数暴跌800点,创下年内最大跌幅金融股重挫3.5%,高盛以4.2%的跌幅领跌,道指30支成份股集体走低。

自美国总统特朗普在8月初重新点燃全球贸易局势以来,标普500指数陷入波动,该指数连续11个交易日出现至少1%的盘中波幅,目前已从7月创下的纪录高位下跌6.1%。

FTSE Russell全球市场研究董事总经理Alec Young表示,投资者开始越来越多地先抛售再问为什么,唯一似乎能扭转波动行情的因素是有可靠证据证明全球经济增长在触底反弹。目前似乎还不能抱这种希望。

瑞信首席美国股票策略师Jonathan Golub表示,美联储完全拥有改变这种形势的授权,市场想法是他们必须这样做。

耶伦:美国能避免经济衰退,但衰退可能性“明显上升”了

前美联储主席耶伦节目访谈中回答美国是否正陷入经济衰退的提问时称:我认为答案很可能是不会。美国经济有足够的力量来避免这种情况。但经济衰退可能性明显是上升了,而且超过了坦率说能让我安心的水平。

关于收益率曲线,她表示过去这是个非常好的衰退信号,我认为这就是为什么市场会关注它,但我真的很想说,在当前情况下,这可能是个不那么好的信号。原因在于除了市场对未来利率路径的预期外,还有其它很多因素正在压低长期收益率。

布拉德:经济状况不错,政策评估应以避免通缩陷阱为目标

圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard表示,当前美国经济状况“相当不错”,并表示央行政策框架评估的目标应该是避免陷入日本式的通缩陷阱。

布拉德还表示,失业率接近50年来的最低点。通货膨胀率低且稳定。经济并未陷入衰退,因此实际上现在是对未来进行战略思考的好时机。

美联储政策框架评估已经进行了数月,布拉德将于9月4日在圣路易斯联邦储备银行主办一个名为“ 美联储聆听会”,以听取反馈。

布拉德在6月份对美联储的政策决议持反对意见,支持降息25个基点。后来,联邦公开市场委员会在7月份下调了利率。上周,他预测今年只会再降息一次,并表示现在就决定9月份的政策行动还为时过早。市场定价显示投资者预计美联储在今年剩下的三次会议上每次都会降息。

虽然布拉德没有对他目前的货币政策观点发表评论,但他表示,过低的通胀应成为政策框架评估的核心焦点。

 周三亚市早盘,因美国经济衰退风险大增,增强黄金的避险吸引力,金价上涨逾1.5%,隔夜一度冲至1524.13美元/盎司,说明1525的多年强阻力位依旧很难突破。短线内没有什么对黄金不利的因素,金价可能会出现技术性回调,但趋势是上行的。投资者正等待下周在怀俄明州召开的美联储年度会议,以寻找有关未来利率轨迹的线索。

尽管美联储前主席耶伦认为美国经济有能力避免衰退,但是她也认为经济衰退风险明显上升。如果到了9月美债收益率曲线没有好转的迹象,美联储或采取降息改变这种形势,关键的数据还是要看零售销售年率。

全球市場進入“恐慌糢式”!現貨黃金連破三大關口怒破1470 避險王者當心“黑天鵝”出沒

周一,恐慌情緒蔓延,避險資產齊飛。現貨黃金連破兩個關口後今日早間再奪一城,怒破1470美元關口,續創6年新高。

周一,市場避險情緒飆漲,金價再次騰飛,上破1450、1460關口,周二高開怒破1470關口,續創逾6年來高位。白銀價格日內漲幅亦一度達2%,後漲勢有所收斂。全球最大黃金ETF–SPDRGoldTrust持倉較上日增加4.4噸,增幅0.53%,當前持倉量為835.16噸。有分析稱,金價年內漲幅達13%,與股市漲幅趨近。全球央行有望繼續降息,黃金還將進一步走高。

而作為風險資產的原油則表現慘淡,布油美油雙雙震蕩走低。布倫特原油日內一度跌逾3%;WTI原油也一度跌逾1.76%,收報55.01美元。有分析師認為,當前油價仍然處於低位,不過美元走軟阻止了油價更大幅度的下跌。

匯市方面,同作為避險資產的日元表現矚目,美元兌日元跌破106關口。受日韓關系拖累,美元兌韓元漲1.4%。此外,離岸在岸人民幣兌美元雙雙跌破7元關口。

恐慌指數VIX沖上24.59,創7個月新高,盤中漲幅超40%,過去一周恐慌指數VIX漲幅達69%。

①美國7月ISM非制造業PMI指數刷新自2016年8月以來最低水平,非制造業數據全線下跌。隨著美國各項經濟指標持續下滑,市場對美聯儲9月再次降息的預期升溫。據CME“美聯儲觀察”顯示,市場預計美聯儲9月降息概率為100%,美聯儲9月降息50個基點的概率從昨日早間的2.7%上升至28.1%。 

②歐元區制造業數據也表現不佳,投資者對歐元區經濟前景信心下挫,歐元區8月Sentix投資者信心指數錄得2014年10月以來新低。制造業方面,歐元區、德國7月服務業PMI數據都低於預期,盡管法國7月PMI終值高於預期,但商界會擔心制造業持續疲軟帶來的負面溢出效應。

③歐洲央行管委諾沃特尼不認為需要重啓QE,質疑更多的貨幣刺激對經濟的提振作用。有分析認為,如果歐洲央行決定降息並重啓購債計劃,對歐元區經濟的弊大於利;歐洲的問題出在制造業缺乏信心,根源則受地緣政治因素影嚮,歐元區的貸款需求已經得到充分滿足,央行的悲觀論調可能會令消費者信心進一步減弱。

④中國央行行長易綱表示:當前的人民幣匯率都處於合適水平。針對離岸、在岸人民幣兌美元雙雙跌破7元關口,央行表示近期受到外部不確定性因素影嚮,雖然人民幣匯率有所波動,但對人民幣繼續作為強勢貨幣充滿信心。此外,央行提出不希望企業過多暴露在匯率風險中,支持企業購買匯率避險產品規避匯率風險。

⑤避險情緒升溫,全球資金“棄股投債”。美國3個月期和10年期國債收益率倒掛程度為2007年4月來最大,美國10年期國債收益率跌至1.75%,創近3年來低位;德國、新西蘭、韓國、英國等多國債券收益率跌至紀錄新低。美銀美林上周公布的數據顯示,今年以來投資者從全球股市中撤出了1.7萬億美元資金,轉而投資於債券資產。

⑥印度黃金7月進口量跌至2016年以來的最低水平。印度財政部數據顯示,印度7月進口黃金降至39.66噸,去年同期為65.6噸,同比銳減55%。分析指出,黃金進口稅的上調使國內黃金價格創下历史新高。印度的黃金需求面臨著強勁的逆風,黃金購買已經“幾乎停滯”。

⑦日本財務省財務官表示,不排除幹預外匯市場的可能性。當前市場趨勢似乎顯示日元強勢,他指出若市場波動對經濟產生負面影嚮,將採取行動。日本首相安倍晉三將於23日前往法國參加G7峰會,他也認為如有需要將盡快實施宏觀政策。

⑧日韓貿易摩擦下股匯債三殺!韓國市場遭遇“黑色星期一”。隨著貿易摩擦局勢升級,周一韓國股市和韓元大幅下挫,領跌亞洲市場。 韓元兌美元一度下挫1.7%,至2016年3月以來新低。同日,韓國綜指Kospi指數收跌2.5%;韓國創業板指Kosdaq收盤跌幅擴大至7.46%,為2011年以來最大單日跌幅。韓國3年期國債收益率也大跌逾7%至1.172%,創紀錄低位。

⑨新興市場國家或迎來降息潮。菲律賓央行行長表示,預計今年央行將降息50個基點,降息時間取決於數據。有報道指出,多數經濟分析師預期印度央行會實施降息。如果實施,這將是印度自2月以後連續4次會議決定下調利率。進入2019年以後已實施降息的印度尼西亞、馬來西亞、韓國的央行也可能再次決定降息。

⑩MSCI新興市場指數大跳水。MSCI新興市場貨幣指數創自2016年6月以來最大單日跌幅;新興市場股指創2015年8月以來最長連跌周期,跌幅為今年1月9日以來的最低水平,跌超2.2%;而MSCI新興市場外匯指數勢創2016年6月以來最大跌幅。

【風險預警】

☆今日12:30澳大利亞將公布利率決議。受訪的經濟學家多數(95%)預計澳洲聯儲今日將按兵不動。但金融市場似乎並不滿足,澳洲證券交易所(ASX)銀行間現金利率期貨市場顯示,交易員預計澳洲聯儲今日有49%的概率降息。無論是降息還是更鴿派的前瞻性指引,都可能給澳元兌美元帶來進一步下行壓力。

☆美聯儲票委布拉德又將發聲,布拉德7月中旬曾表示,美聯儲7月降息25個基點是合適的,無需更大幅度降息,最終決定也應驗了他的說法。但作為美聯儲決策層的鴿派代表人物,考慮到貿易緊張局勢在8月初突然再度升溫,不排除布拉德講話重新轉鴿的可能。

三大利多因素支撐金價,美國GDP來襲料難撼動黃金走強

黃金周三(7月24日)亞洲時段止跌回升,由於缺乏新的推動因素,圍繞伊朗的地緣政治緊張局勢引發金價周三早間掉頭。自上周金價達到1454.40美元頂點以來,現貨黃金期貨價格一直在走低。在強勁反彈之後,黃金繼續維持高位窄幅震蕩,重新測試隔夜高位。隔夜英國新任首相約翰遜的消息公布之後,黃金曾一度上揚4美元,逼近1430關口。 


美國預算協議對美元而言,是福是禍?

周二(7月23日)美元走強歸因於特朗普達成的預算協議,該協議將避免華盛頓再次關門,並允許政府再次借款。使得金價周二亞盤中一度跌至1414.60美元的低點。根據KGX 黃金指數,黃金的下跌主要是由美元走強造成的,還有一部分市場看跌情緒和拋售壓力。

但允許政府借貸的新預算協議通過實際上可能降低美元價值,因為赤字不斷擴大的成本變得更加明顯。因為預算赤字正接近1萬億美元的水平,這將帶來巨大的成本。它要求政府從每一美元支出中借貸四分之一。

在某種程度上,這些支出和債務增加將對美元產生相反的影嚮,並可能使美元大幅貶值,中線將對金價形成支撐。

硬脫歐+財政赤字,英國經濟前景黯然支撐金價

由於英國經濟基本面不佳,以及英國及國際前景非常不確定,人們對英國經濟和英鎊前景的擔憂日益加劇。僅6月份,英國財政赤字就飆升至70多億英鎊,英國脫歐的混亂局面和低迷的英國經濟對英國新首相和英鎊都構成了巨大的挑戰。

上月的巨額赤字是4年來6月的最大赤字,這表明本已疲弱的英國財政狀況可能正在再次走弱。

英國借貸的大幅增長是由政府支出的大幅增長推動的。與一年前相比,英國政府總開支增加了43億英鎊,而政府收入(即稅收收入)只增加了8億英鎊。

建議英國儲戶和投資者通過配置黃金,對沖英國資產和英鎊日益增長的風險。

英國財政狀況非常糟糕,這意味著未來幾年,包括資本利得稅在內的大部分稅收可能會提高。如果科爾賓或其他工黨政府上台執政,情況將尤其如此。

(現貨黃金1小時級別)

金價在上周四低點1414美元附近找到了不錯的支撐,目前已收複了部分跌幅。從一小時級別看,MACD形成了金叉,且從負值區域反彈。KDJ也形成了金叉,可能為盤中進一步反彈奠定了基礎。

上行方面來看,現貨阻力位在1428-29美元附近,高於這一區域,金價可能會加速向1434-35美元的中間阻力位攀升,最終可能測試1440美元附近。

下行方面來看,1422-20美元區域形成了一定支撐,緊隨其後的是1414美元的支撐位,如果突破這一支撐位,將為挑戰關鍵的1400美元心理關口創造條件。

除了中東地緣局勢之外,歐洲央行的寬松預期周四會否打開,以及英國硬脫歐的擔憂情緒再次點燃都在支撐金價震蕩上揚。周四若歐洲央行採取提前降息的意外行動,金價短線存在沖高機會。不過市場已經完全消化下周美聯儲降息25基點預期,這種預期的下降,限制了金價的上行。一些短線投資者希望在下周美聯儲決議之前獲利了結。因此在下周美聯儲決議之前,金價仍然難以擺脫大的震蕩區間。

最需要投資者註意的是, 周五(7月26日)20:30公布的美國二季度GDP數據,正常情況下,美國GDP減弱將產生重要的政策影嚮,尤其是在FOMC會議召開前一周。但鑒於市場目前完全預期美聯儲將在7月31日降息25個基點(甚至將降息50個基點的可能性計入價格之中),而且很難想象GDP會出現意外的上升。因此,該數據公布後,黃金短線有窄幅上攻整固機會。

三大利空打壓油價,僅存一利好支撐

周四(7月18日)亞洲時段,國際油價小幅走高。但美國油品庫存急增表明需求疲弱,表明駕車出游旺季的需求疲弱,不利油價走高,此前美油已連續5個交易日收跌。而主要經濟體的寬松預期也凸顯經全球濟疲軟,不利油市需求。此外,美國和伊朗局勢一定程度上仍左右油價走勢。

EIA原油庫存降幅超預期,但成品油庫存大幅

盡管美國EIA周三公布的數據顯示,上周原油庫存降幅超出預期,但成品油庫存大幅增加引發的關註拖累油價下跌。

數據顯示,上周美國原油庫存減少310萬桶,超過分析師預估的減少270萬桶。上周汽油庫存增加360萬桶,分析師預估為減少92.5萬桶。餾分油庫存增加570萬桶,遠高於預期的增加61.3萬桶。

油價從此前的地緣局勢和API數據的影嚮中有所恢複。EIA原油庫存連續5周下降,但是精煉油庫存增幅創1月以來新高,這一數據令投資者驚喜。美國原油產量增速放緩至3月以來最小,主要是鑽井量也出現了下降。

當前市場的關註焦點在汽油庫存,而該數據相當利空油價。汽油和餾分油庫存強勁增長,為該報告增添了利空基調,成品油庫存大幅增長,反映出需求疲軟。

Vanguard Markets管理合夥人Stephen Innes稱,“汽油庫存反季節性的增加往往預示著更糟糕的情形即將到來,令油市承壓。考慮到美國消費者處於駕車出行旺季這一因素,當前汽油消費量十分低迷。”

央行寬松的預期

經濟下行之際,各國央行行長做好了準備,近期央行寬松的預期主要來自於美聯儲的降息預期。美聯儲主席鮑威爾表示,美聯儲正在“密切監控”美國經濟增長的下行風險,並“將採取適當行動維持擴張”。

當然除了美聯儲降息,其他各主要經濟體也推行寬松政策。周四韓國央行下調利率25個基點至1.50%,三年來首次降息。

2017年韓國對外貿易依存度為68.8%,為日本(28.1%)的2.4倍;韓國出口依存度為37.5%,在二十國集團中僅次於荷蘭和德國,排名第三。

鑒於經濟活動走弱,將進一步打壓原油需求前景,不利油價走高。

美伊局勢緩和打壓油價

油價周二走低,此前美國總統特朗普表示,美國與伊朗的關系已經取得進展,暗示中東地區的緊張局勢可能得到緩解。不過,伊朗後來否認願意就其彈道導彈計劃進行談判,這似乎削弱了特朗普發表的聲明。
    
伊朗外交部長紮里夫周三在紐約表示,該國有能力關閉石油運輸的咽喉霍爾木茲海峽,但不想這樣做,因為霍爾木茲海峽和波斯灣是我們的生命線。“它必須得到捍衛,我們在保護它的方面發揮了重要作用,但它必須對每個人而言都是安全的。”

PVM分析師指出,很難相信美國或伊朗的立場會大幅改變,因此昨日油市的拋售可能提供絕佳的買入機會。

墨西哥灣仍有58%原油產量關閉

上周美國原油生產因風暴巴里受到影嚮。美國安全和環境執法局(BSEE)表示,美國墨西哥灣超過一半的原油日產量周二仍處於停產狀態,多數油企在安排員工返回生產設施。

美國鑽井監管機構表示,墨西哥灣仍有110萬桶/日的原油產量處於關閉狀態,占該地區總石油產量的58%。

機構分析供給短缺是油價上漲的重要催化因素。隨著墨西哥灣的颶風影嚮正在消退,該地區的海上作業正在恢複。同時美國頁岩油持續強勢給看漲原油的投資者帶來一個不眠之夜。

隨著油價失守57關口,後市偏向震蕩下行。支撐位關註56關口以及6月10日低點54.84附近。

(美油日線圖)

策略建議:高位做空為主

重點關註:美元及美股走勢變化,EIA庫存對行情後續發酵,OPEC+減產政策,地緣局勢及需求前景,

阻力位置:美油:57.35 58.35 59.40 布油:64.65 65.36 66.30 
支撐位置:美油:56.00 54.50 53.50 布油:63.50 62.90 62.00  

禍不單行,三大利空壓頂,油價暴跌逾3%

美國總統特朗普周二(7月16日)表示,美國與伊朗的關系已經取得進展,暗示中東地區的緊張局勢可能得到緩解;有分析人士認為颶風“巴里”可能會導致美國原油庫存本周明顯下滑,但顯然,颶風的負面影嚮不僅預期,多數油企已經重新恢複生產,而且周二公布的API原油庫存降幅卻並沒有顯示出這個跡象,精煉油庫存意外大幅增加,這些因素共同導致油價隔夜大幅走弱,一度跌越3%至57.07美元/桶,短線下行風險顯著增加;伊朗談判代表哈梅尼周三將在美國參加聯合國經濟及社會理事會會議,投資者需要密切關註,即將公布EIA原油庫存也需要予以留意。

美伊緊張局勢得到緩解

特朗普周二表示,美國與伊朗的關系已經取得了很大進展,他不尋求讓伊朗發生政權更迭;特朗普是在白宮舉行的內閣會議上發表上述講話的,但他沒有提供有關進展的細節。

自特朗普去年退出主要大國與伊朗達成的核協議後,美伊緊張關系升級。根據伊核協議,伊朗同意縮減核計劃以換取國際社會取消制裁。
    
此後美國政府重新實施嚴厲制裁,欲切斷伊朗的石油出口,以這種“極限施壓”政策來迫使伊朗同意對其核能力進行更嚴格的限制、停止其彈道導彈計劃並且不再支持中東地區的代理人武裝。
    
5月以來外界更加擔心美伊之間會爆發直接沖突。在此期間,海灣地區發生了多起針對油輪的襲擊事件,瑞穗銀行能源期貨主管Bob Yawger表示,稍早推高價格的美伊緊張關系在特朗普發表上述言論後給市場帶來了負面影嚮,過去伊朗局勢帶給油價的順風變成了逆風。

不過,需要留意的是,伊朗與美國周二就化解爭議發出了相互矛盾的信號:伊朗最高領導人哈梅尼威脅將進一步突破2015年核協議的規定。

API原油庫存降幅不及預期承壓油價

隔夜美國石油協會(API)公布的數據顯示,截至7月12日當周API原油庫存減少140萬桶,預期減少337.5萬桶;汽油庫存減少47.6萬桶;精煉油庫存增加620萬桶;原油和汽油庫存意外降幅不及預期,精煉油庫存增幅遠超預期。美油短線快速走低,跌破58美元關口。

石油經紀商PVM Oil Associates的分析師在報告中指出,今日油價因美國總統特朗普和國務卿蓬佩奧關於伊朗的言論而下跌;另外,隨著灣近海作業的恢複,墨西哥灣颶風因素對油價的支撐正在消退;與此同時,美國頁岩油的開採令原油多頭寢食難安。

此外,美國石油公司周一開始部分恢複墨西哥灣鑽井平台的生產,受颶風“巴里”影嚮,這些公司關閉了近74%的產能;工人們正在返回被疏散的280多個鑽井平台;完全恢複生產可能需要幾天時間;德國商業銀行分析師表示,這場風暴可能會導致美國原油庫存本周明顯下滑。

截止北京時間7月17日8:06,美原油主力合約現報57.62美元/桶,跌幅0.02%,在四個交易日下跌之後,周三的油價或面臨續跌。因隔夜API原油庫存降幅不及預期,且颶風“巴里”降級後墨西哥灣油企陸續複工,投資者依舊擔憂美原油EIA庫存過剩。

盡管颶風巴里或導致美國EIA原油庫存本周明顯下滑,但按照隔夜公布的API庫存數據,周三晚間即將公布的EIA原油庫存降幅還是存在不及預期的可能性。此外,伊朗談判代表哈梅尼今天將在美國參加聯合國經濟及社會理事會會議,若美國和伊朗會後表示緩和了兩國關系,周三承壓油價的因素又多了一個。

“雙面押註”可保黃金漲勢不止 三大交易良機空頭大軍已壓境

鮑威爾領銜美聯儲官員紮堆亮相、油市三大關鍵報告輪番出爐、加拿大央行決議重磅登場,本周,黃金、原油和外匯三大市場,註定都無法平靜。


上周,黃金、原油兩大市場可以說是難兄難弟,在一片動蕩當中紛紛下挫。

國際黃金前期表現其實相對穩健,雖然中間一度因為美聯儲(可能的)人事任免消息和一些突發狀況而發生波動,但基本穩守1400關口。但周五公布的6月非農就業人口遠超預期,給多頭帶來沉痛一擊,黃金短線暴跌近20美元,連破1400、1390兩大關口,國際白銀也跌超1%下破15美元關口。雖然隨後有所回升,但黃金價格還是錄得近三周來首次單周下跌。

原油方面,一樣是風波不斷。雖然歐佩克+成功將減產協議延長9個月,但市場不為所動,美、布兩油當周齊齊收跌。市場分析指出,全球原油需求萎靡不振,是導致油價持續下挫的重要原因。本周EIA、歐佩克和IEA三份重要原油市場報告相繼來襲,將更深入地揭示全球原油供需現狀,料將對油價產生進一步影嚮。

匯市方面,同樣受非農數據影嚮,美元指數擺脫持續多周的頹勢強勢反彈,在數據公布之後更是一度短線上揚20點,觸及6月20日以來最高水平。非美貨幣則是全線潰敗,美元兌日元漲勢尤為突出。展望本周,隨著加拿大央行最新利率決議出爐、土耳其再次爆出鬧劇,匯市前景將變得更加複雜,機遇與挑戰並存。

【本周大事一覽】

①美聯儲官員密集講話,關註美聯儲下一步政策動態。本周,美聯儲主席鮑威爾、聖路易斯聯儲主席布拉德、紐約聯儲主席威廉姆斯、美聯儲理事誇爾斯將先後發表公開講話,鮑威爾還將在參眾兩院就美國半年貨幣政策報告作證詞陳述,各位官員的動態可能將傳遞美聯儲接下來貨幣政策的走向。

②美國公布一系列重要經濟數據,其中包括:6月NFIB小型企業信心指數、美國5月批發銷售月率、6月季調後CPI月率和6月PPI月率等。在非農就業人口錄得超出預期的強勁增長後,如果其他經濟數據繼續有出色表現,恐將進一步削弱美聯儲7月降息可能。

③美聯儲、歐洲央行先後公布6月貨幣政策會議紀要,或將繼續傳遞鴿派信號。雖然近期各大官員的講話已經基本揭露了6月貨幣政策會議上討論的內容,但分析師提醒,會議紀要中可能包含一些被忽視的重要信息,可以幫助外界梳理央行官員的真實態度和貨幣政策前景。

④原油市場三大重要報告紮堆亮相,國際油價遭遇嚴峻考驗。本周EIA短期能源展望報告、歐佩克月度原油市場報告和IEA月度原油市場報告將相繼出爐,市場對國際原油需求方面的情況將表現得額外敏感。

⑤加拿大央行公布利率決議,央行行長波洛茲和高級副行長威爾金斯隨後將召開新聞發布會。市場分析指出,鑒於近期加拿大經濟數據表現穩健,預計加拿大央行極有可能按兵不動,維持利率水平不變,但也有可能傳遞鷹派信號。

【熱門品種展望】

黃金:多頭絕不退讓,美聯儲仍將一鴿到底?

雖然經历了非農夜的慘淡行情,但黃金多頭們似乎仍沒有要退場的意思。著名黃金分析網站Kitco發布的每周黃金調查顯示,參與調查的50%市場策略師和65%的交易者仍然堅信,本周黃金將繼續上漲。對此,Price 期貨集團資深市場分析師Flynn表示,他對就業數據將改變美聯儲政策制定者的整體思路表示懷疑,預計美聯儲仍尋求在短期內降息。

能讓華爾街眾多業界大咖和普通交易者堅守同一陣線,黃金靠的不光是美聯儲降息預期。分析師指出,從技術面來看,黃金走勢依然對多頭有利,市場處於1380美元至1440美元/盎司的短期交易區間內,金價沒有太大下行空間。LaSalle Futures Group高級市場策略師Charlie Nedoss則提醒,金價上周下行跌向20日移動均線水平。該均線在1383美元/盎司附近,如果能維持住該水平,那麼可以判斷金價仍將反彈。

另一方面,由於今年上半年出現十年不遇的高風險資產和避險資產同時出現正回報的情況,德意志銀行預計,下半年對沖基金和投行們將採取“雙面押註”策略——即在重新投資風險資產的同時,繼續增加對黃金、白銀等避險資產的投資。

Amherst Pierpont Securities全球策略分析師Robert Sinche對此表示認同,並認為相比押註新一輪超寬松貨幣政策所帶來的高風險資產估值提升機會,目前不少國際大型資管機構更傾向“保守投資”,避險資產依然深得市場喜愛。

原油:油價上漲的最大阻礙,本周依然無解?

WTI原油期貨單周累計下跌1.6%,布倫特原油期貨累跌3.5%,可以說非農數據的傑出表現並未完全打消市場對全球經濟衰退的擔憂,需求不振依然是近期內阻礙油價上漲的重要因素。

不過一個好消息是,路透調查顯示,因沙特原油供應未能抵消伊朗和委內瑞拉受制裁以及其他OPEC成員國生產受擾造成損失,OPEC6月石油產量降至五年新低——2960萬桶/日。這一數據較5月修正後的日產量減少17萬桶,為2014年以來最低水平。而隨著OPEC+成功延長減產協議,市場預料,除非再次出現突發狀況,否則接下來 一段時間內OPEC產量水平都不會產生太大波動。

市場分析師相信,產量下挫,能一定程度上緩解需求萎縮帶來的消極影嚮,為油價提供一定支撐。技術面上,WTI原油上方57.60-58.0美元區域存較強阻力,這一關鍵水平將成為美油本周重要考驗。

但需要註意的是,油市最不缺的就是意外。比如伊朗和英國近期有關扣押船只的糾紛,恐怕就將成為引爆油市行情的下一個重要導火線,投資者可密切關註該事件的後續動態。

另外,據央視新聞報道,伊朗副外長阿拉克齊及伊朗原子能組織發言人卡莫爾萬迪在7月7日的新聞發布會上宣布,伊朗中止履行伊核協議中的“更多條款”。卡莫爾萬迪在聯合發布會上表示,伊朗的濃縮鈾豐度預計在8日將超過3.67%。伊朗局勢,也將成為油市一個重大的不確定因素。

匯市:本周最大交易機會,請認準這個貨幣對

周五美元大幅反彈,一掃陰霾,讓多頭長舒一口氣。但本周鮑威爾領銜一眾美聯儲官員粉墨登場,美元仍將面臨很大不確定性。加拿大帝國商業銀行策略主管Bipan Rai表示,就業數據的強勁反彈雖然足以推動美元短期走強,但歸根結底美聯儲政策動態才是左右美指走勢的最大不確定因素,如果鮑威爾等人的言論中出現不利美元的表述,美指漲勢將面臨極大考驗。

美元多頭當然遠沒到可以肆意歡暢的時候,不過本周加拿大央行利率決議或將帶來匯市近期最佳交易機會。上周,美元兌加元波動不大,1.3050附近的關鍵支撐位發揮了重要作用。但鑒於近期加拿大經濟數據表現良好,外界預期央行利率決議不大可能放鴿,在發布會上波洛茲甚至可能出現偏鷹派言論。屆時加元走勢料將發生重大轉折,投資者可提前做好布局。

另一方面,英國首相候選人約翰遜周五的言論進一步加劇了人們對無協議脫歐的擔憂,在此背景下,英鎊兌美元或被拉回到了幾個月來的低點。數據顯示,英鎊兌美元周五收報1.2525,如果1.2500這個重要心理關口被打破,在英國持續存在政治和經濟不確定性的情況下,將會為短期內進一步下跌打開大門。

此外,土耳其里拉也是本周值得重點關註的貨幣。該國總統埃爾多安周末意外撤換央行行長Murat Cetinkaya的決定引發外界對央行獨立性的擔憂,里拉一度重挫3%。Medley駐倫敦高級分析師Nigel Rendell表示,這或許為看空者找到最好賣出理由。

【風險預警】

三大因素或令美元指數短期止跌回升?

三大因素存在或令美元指數短期止跌回升!

歐央行釋放進一步寬松信號:

上周五(6月21日)盡管歐洲時段公布的一系列歐元區PMI表現小幅回暖,但其增幅有限難以緩解歐洲央行目前對通脹水平持續下行的擔憂。其後歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)亦告知歐盟領導人稱財政擴張措施可能是必要的,增長疲軟的跡象正在加強。

事實上,早於上周二(6月18日)歐洲央行行長德拉基於辛特拉論壇上曾表示歐央行致力於穩定物價,如果通脹沒有達到目標,歐洲央行可以再次降息或提供資產購買。

目前市場普遍預計歐洲央行將會在2020年1月以有限的規糢重啓量化寬松,加之歐央行同時仍面臨英國脫歐、意大利債務上限等一系列問題困擾,無疑令歐元持續走強的可能性大幅減少,而若歐元內部問題進一步發酵,歐元轉弱亦有望為美元指數提供支持。

美伊局勢持續發酵:

上周五(6月21日)市場曾一度傳出美國總統特朗普(Donald Trump)於上周四(6月20日)叫停了對伊朗的軍事打擊,令市場對美伊局勢緩和希望有所增加。不過,其後於上周六(6月22日)特朗普表示美國將在24日出台針對伊朗的新制裁措施,以阻止伊朗獲得核武器。同時盡管特朗普叫停了對伊朗的軍事打擊,但是他同意對伊朗實施網絡攻擊,攻擊的目標包括伊朗情報部門和導彈發射系統。

美國在繼上周向中東第二次增兵後再度祭出制裁手段令市場對美伊局勢憂慮進一步升溫,同時該事件已引發全球國家的關註,歐洲理事會主席圖斯克表示非常擔憂美國與伊朗之間的緊張局勢。

若美伊局勢進一步惡化轉為軍事行動,屆時市場避險情緒急劇升溫或有利於資金湧入美元、黃金等資產尋求避險。

美債收益率自2年半低位回升:

值得一提的是,盡管美元指數持續下挫,但美債收益率卻意外出現回升,10年期美債收益率於上周四(6月20日)跌破2%後迅速回升,上周五(6月21日)更進一步企穩2%後展開反彈,在過去10年的時間里,美債10年收益率一共有4次跌破2%水平,鑒於10年期美債受益率於2%為重要的分水嶺,但目前仍未有跡象顯示美國經濟將出現斷崖下行從而令美債收益率快速跌破2%水平,因而10年期美債收益率在此形成反彈的幾率仍然較高。


本周關註重點

周二(6月25日)將公布美國6月諮商會消費者信心指數、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)發表講話。

周三(6月26日)將公布美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)發表講話、新西蘭6月央行利率決議、美國5月耐用品訂單月率初值。

周四(6月27日)將公布美國第一季度核心PCE物價指數年化季率終值、美國第一季度實際GDP年化季率終值。

周五(6月28日)將公布英國第一季度GDP年率終值、歐元區6月未季調CPI年率、美國5月PCE物價指數年率。

美元指數技術分析:跌逼近關鍵支持,短期跌勢有望完結!

日線圖顯示,美元指數維持於日線圖下降通道內運行,加之美元指數失守長期上升趨勢線支持,顯示中期跌勢仍未完結,後市有望考驗95.00附近重要支持。

但就短期而言,美元指數目前已失守96.00,並逼近95.20-95.50區域支持,短期內若美元指數能有效企穩95.20-95.50該區域支持,後市有望反彈挑戰96.00甚至96.50水平。

三大央行決議落幕市場恐慌升級 今晚歐元空頭會行動嗎?

本周三大央行(澳、加、歐)利率決議落下帷幕,在三大央行齊齊發力釋放寬松預期後,市場避險情緒急劇升溫;VIX恐慌指數自五個月低位反彈連漲四日,美指逼近年內高位97.72;今晚將迎來本周重磅非農數據,歐元還會跌嗎?

VIX恐慌指數飆升、美元強勢,避險品種或迎良機

本周澳洲、加拿大、歐洲央行利率決議均維持不變,但均不同程度釋放寬松預期。周二(3月5日)澳央行強調國內經濟以及全球貿易的壓力。而周三(3月6日)澳央行行長洛威(Philip Lowe)更稱年內或很難看到澳央行採取加息行動。這與此前加息、降息幾率均等的表述產生了明顯差異。

而周三(3月6日)加拿大央行則表示未來加息的不確定性有所增強,放棄今年1月份有關利率將隨時間推移而上升至2.5%至3.5%的預測。

更令人意外的是,周四(3月7日)歐洲央行決定將2019年的經濟增長預期下調至1.1%,而去年12與(三個月前)的預期是1.7%,預計2019年通脹率為 1.2%,低於此前預期為 1.6%。並宣布將於9月開始為期兩年的定向長期再融資操作(TLTRO)。

事實上,三大央行均提到全球經濟增長前景不明朗,並暗示有進一步放緩的風險。這無疑印證了周三(3月6日)經濟合作與發展組織(OECD)公布的最新《經濟展望》報告,OECD在報告中下調了2019年全球經濟增速預測,由去年11月的3.5%下調至3.3%。

值得一提的是,周五(3月8日)中國海關總署公布數據顯示,按美元計,中國2月進口按年下跌5.2%,差於預期按年下跌0.9%;2月出口按年下跌20.7%,創2016年2月以來最大。

而市場最為關註的美國方面亦傳出悲觀信號,周三(3月6日)紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)稱,全球經濟形勢對美國經濟構成主要風險,中歐前景變得不那麼好,美聯儲有工具應對經濟下行,可能重啓QE,也可能考慮負利率。

上述因素令本周以來市場避險情緒急劇升溫,最為明顯的是VIX恐慌指數自五個月低位反彈連漲四日,美國股市亦錄得連續4日下跌,全球股市紛紛跟隨美股回落,資金湧入美元、日元、黃金等避險資產,美元指數得益於此進一步逼近年內高位97.72,繼續1月31日以來一個月時間內第二次錄得連續7日反彈,而黃金亦企穩1280美元上方,目前反彈至1294.4美元附近修整

非農數據即將登場 歐元空頭還會行動嗎?

周五(3月8日)歐市早盤,歐元/美元溫和反彈,重新回到1.12關口上方,因美元回落。隔夜超級鴿派的歐洲央行,使得歐元遭遇大規糢拋售。

周五晚21:30將公布美國2月非農新增就業職位,早於周三(3月6日)素有“小非農”之稱的美國2月ADP就業人數變動僅增18.3萬人,不及預期增加19萬人,令市場擔憂非農數據或將表現不佳。

目前市場對非農預期增加18.5萬人,遠低於前值增加30.4萬人。

此外,薪資數據仍是市場關註重點,若薪資數據繼續放緩,令美聯儲對通脹水平預期降溫,屆時或將令美聯儲年內加息可能性進一步削減。

分析人士指出,今夜,市場聚焦美國2月非農就業報告,勢必會影嚮外匯市場的走勢。一旦經濟數據利好,美元或迎來新一波的爆發,進而進一步施壓歐元。若非農數據強勁,則導致歐元兌美元深跌。

技術面來看,歐元/美元關鍵斐波那契回撤位於1.1186(1.0340/1.2556升勢的61.8%回檔位),然後為1.1176;若持續下行跌破該位將技術性看跌。更下方支撐位於1.10。

荷蘭銀行外匯策略師Georgette Boele稱,在歐洲央行下調通脹和增長預期,並為經濟註入新一輪刺激措施之後,歐元將難以上漲。

鑒於“大多數負面消息都在歐元”,荷蘭銀行預計歐元/美元將在1.10和目前水平之間“觸底”。荷蘭銀行預測歐元/美元第一季度和第二季度結束時將在1.10。