存档九月 2019

美聯儲本周或意外不降息?若成真,金價恐快速下測1450美元

北京時間9月19日(周四)02:00,美聯儲將公布利率決議,同時公布經濟預期和加息點陣圖;02:30美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)出席新聞發布會。目前,美聯儲內部對是否降息有分歧。9月17日, Phillip Futures的分析師Benjamin Lu預測,如果美聯儲違背市場預期(不實行降息),金價短期可能逆轉此前的漲勢,將快速下測1455美元。 

市場普遍預期美聯儲本周降息,但內部其實還是存在分歧

北京時間9月17日(周二),黃金價格走勢相對穩定,因為美聯儲19日淩晨宣布預期中的降息前,多數投資者持觀望態度。 此前由於中東緊張局勢加劇,現貨黃金一度出現拉升。

Phillip Futures的分析師Benjamin Lu表示,市場正在尋找一種新的催化劑。實際上,市場已經消化了美聯儲降息25個基點的預期,投資者真正期待的是美聯儲的前瞻性指引。

市場分析師Ann Saphir認為,雖然對於美國經濟未來前景,以及美聯儲應該如何應對,美聯儲內部存在巨大的分歧,但這並不能阻止美聯儲的降息步伐。 聖路易斯聯儲主席布拉德和明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里預計主張大幅降息,以對抗低通脹和美國國債收益率曲線的反轉。 克利夫蘭聯儲主席梅斯特和費城聯邦主席哈克可能提出反對意見。前者曾在7月反對美聯儲降息,後者只是勉強支持降息,並表示希望維持利率不變,具體要看情況如何發展。 

在美聯儲每次政策會議召開前,紐約聯儲都會要求一級交易商對美聯儲與市場的溝通進行1-5的評級,1為無效,5為有效。下圖顯示了伯南克、耶倫和鮑威爾任期的評級狀況,顯示鮑威爾時期,美聯儲的溝通評級迅速下滑。

自美聯儲7月份以8比2的比例決定降息以來,美國的經濟數據發出了好壞參半的信號。 強勁的零售銷售和持續的工資增長可能會增強波士頓聯儲主席羅森格倫的信心,即當前的經濟狀況並不足以證明進一步放松政策是正確的。他在7月份的政策決定中表示反對降息。但國際貿易緊張局勢持續,這讓達拉斯聯儲主席卡普蘭等人擔心,美國的工廠產出放緩和商業投資下滑。卡普蘭支持7月份的降息。

若美聯儲意外不降息,金價可能下測1455美元

目前外界依然普遍預期美聯儲本周降息25個基點。今年7月份,美聯儲決定2008年後首次降息25個基點,本周將是其第二次宣布這樣的降息幅度。國際貿易緊張局勢持續、歐洲央行預期推出刺激政策、一系列疲弱的制造業數據可能暗示美國面臨更大的問題。在這種情況下,美聯儲本周會議上的措辭和新的經濟預測將受到密切關註。 

上周六沙特石油設施遭到襲擊,引發了20多年來油價的最大飆升。美聯儲官員可能將其視為美國經濟增長前景的一種風險,從而支持進一步放松貨幣政策,但也可能視為對通脹的可喜提振,從而支持暫時維持利率不變。

Phillip Futures的分析師Benjamin Lu認為:“如果美聯儲違背市場預期(不實行降息),我們極有可能看到金價短期逆轉,將快速下測1455美元。” 

此外,沙特主要煉油廠上周末發生爆炸事件,促使美國總統特朗普再次向美聯儲施壓,要求其降低利率。

AxiTrader亞太市場策略師Stephen Innes在一份報告中稱:“只要金價能交投在1500美元左右,市場信心似乎仍傾向正面。資金流動非常複雜,一方面是FOMC之前的立場。另一方面,市場希望就美國可能對伊朗採取軍事回應進行對沖。   與此同時,石油出口國的貨幣保持堅挺,美元獲得廣泛支撐,因沙特石油設施遭到襲擊,以及該地區採取軍事行動的威脅提振石油價格,同時股市承壓。 特朗普在9月16日指責稱,看起來伊朗是襲擊沙特油田的幕後黑手,但他強調,自己不想因此開戰。

技術分析師王濤稱,在技術層面看,現貨黃金交投於每盎司1488-1523.61美元區間,走勢似乎中性,出現突破後才能指明下一步方向。

現貨黃金日線圖

美聯儲本周降息料無懸念,但內部嚴重分歧或令未來政策前景更撲朔迷離

美聯儲內部對經濟前景和美聯儲應如何回應存在嚴重分歧,但這不會阻止決策者降息。雖然美聯儲決策表的明顯分歧意味著,進一步降息可能還遠未成定局。

聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)和明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)的意見位於光譜的一端,預計他們將主張大幅削減借貸成本,以對抗低通脹和美國國債收益率曲線的反轉。

但克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)和費城聯儲哈克(Patrick Harker)可能會提出相反的反對意見。前者曾在7月反對美聯儲降息,後者只是勉強支持降息,並表示希望維持利率不變,”看情況如何發展”。

坐在桌子中間的美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)面臨著一項微妙的任務,即接受其他12位政策制定者的觀點和不同觀點,以達成共識。

經濟情況喜憂參半

鮑威爾聯邦儲備銀行(Powell Fed)的評級7月下滑,因美國央行官員對即將降息的消息前後不一,令市場感到困惑。最大的挑戰是:在美國家庭消費增長、就業整體增加的情況下,經濟數據卻同時顯示美國制造業可能正在收縮,通貨膨脹依然疲弱。

牛津經濟學院(Oxford Economics)首席美國經濟學家格雷戈里·達科(Gregory Daco)表示:這種不和諧是非常明顯的。如果你看看今天的經濟,你會看到一個一分為二的經濟,關鍵的問題是,這種疲軟是否會滲透到經濟中,是否會加劇。

自美聯儲7月份以8比2的比例決定降息以來,經濟數據發出了好壞參半的信號。

強勁的零售銷售和持續的工資增長可能會增強波士頓聯邦儲備銀行總裁羅森格倫(Eric Rosengren)的信心,即當前的經濟狀況並不足以證明進一步放松政策是正確的。他在7月份的政策決定中反對降息。正在進行的美國貿易爭端讓達拉斯聯邦儲備銀行行長羅伯特·卡普蘭等人擔心工廠產出放緩和商業投資下滑。卡普蘭支持7月份的降息。

是否降息內部意見不一

周六沙特石油設施遭到襲擊,引發了20多年來油價的最大飆升。美聯儲官員可能將這一事態發展視為對本已脆弱的增長前景的一種風險,從而支持進一步放松貨幣政策;也可能視為對通脹的可喜提振,從而支持暫時按按不動。

截至周一下午,與美聯儲政策利率掛鉤的期貨合約交易員的價格反映出,美聯儲周三將基準隔夜拆借利率下調0.25個百分點至1.75%至2%區間的可能性為65.8%。

盡管自上周以來,市場對進一步加息的信心有所減弱,但交易員們總體上仍預計年底前借貸成本將進一步下降。道富環球市場(State Street Global Markets)北美宏觀策略主管李·費瑞吉(Lee Ferridge)表示:如果美聯儲的所有人都持相同觀點,我可以理解。但很明顯,美聯儲內部存在分歧。如果美聯儲內部意見嚴重分歧,鮑威爾不能發出一個強有力的信號。

美聯儲政策制定者將在會議上就12月前的利率水平提出自己的觀點。去年6月,也就是他們最後一次發布預測時,約有一半的政策制定者預計今年將總共降息兩次;大約一半的人認為沒有合適的利率。

美聯儲所謂的“點陣圖”中的這種分歧與政策實際上是如何形成的幾乎沒有關系,但它可能會在本周會議結束後,加劇人們對利率前景的困惑。

傑富瑞(Jefferies)經濟學家沃德·麥卡錫(Ward McCarthy)表示,隨著布拉德(Bullard)、卡什卡利(Kashkari)和芝加哥聯邦儲備銀行(Chicago Fed)行長查爾斯·埃文斯(Charles Evans)等較為鴿派的政策制定者呼籲進一步放松貨幣政策,以及梅斯特(Mester)、哈克(Harker)和堪薩斯城聯邦儲備銀行(Kansas City Fed)行長埃斯特·喬治(Esther George)等更為鷹派的政策制定者持懷疑態度,預計2019年的點位將反映出這種好壞參半的觀點。

美聯儲處在十字路口!鮑威爾直呼“無例可循”,9月決議後金市匯市或選擇方向

就在一年前美聯儲主席鮑威爾稱美國經濟有“非常樂觀的前景”,享有“史上罕見”的利好消息層曡,包括低失業率、穩定的通脹以及強勁的增長,而且預計都將能持續下去,這也是支持美聯儲在2018年連續四次加息的重要因素。

但是隨著美聯儲7月利率決議實施了10年來首次降息後,同時市場預期9月和12月還將各降息一次,市場正在關註美聯儲的風向是否會發生轉變。

事實上就連鮑威爾也承認,當前美聯儲面對的境況無先例可循,同時在降息力度和時機問題上美聯儲內部也分歧明顯。但是美聯儲必須在本次決議上給出一個明確的方向,這將對美聯儲之後的政策走向奠定基調,預計將對金市、匯市產生重大影嚮。

市場已經消化了降息預期,目前市場正在關註美聯儲的措辭和經濟預測是否發生變化

分析人士表示,本周美聯儲召開會議時,討論內容將是此前對於美國經濟的樂觀預期目前是否已經惡化,是否還應該宣稱他們只是政策上的微調,尚未進入寬松周期,還是出台更為積極的刺激計劃以確保美國經濟複蘇。

市場普遍預期美聯儲將決定降息25個基點。但是市場對此已經明顯的消化,市場目前更加關註的是美聯儲的措辭及新的經濟預測,這將直接反映出美聯儲對於今年夏季市場一系列藝術的擔憂程度,包括國際貿易緊張情緒,到歐洲央行重啓QE的刺激措施,以及一連串可能暗示美國經濟不妙的疲弱制造業數據。

對此彼得森國際經濟研究所研究員David Wilcox表示,2018年底時,美國經濟看起來將持續穩健前進,當時風險明顯偏向於上檔。但是之後發生的一系列事件都是難以預料的。至少目前來看,外部環境都不是很好。David Wilcox曾擔任美聯儲統計與研究部門主管至2018年年底。

北京時間周四淩晨將公布美聯儲利率決議,美聯儲發布政策聲明後主席鮑威爾將召開新聞發布會。美聯儲料將目標政策利率降至1.75%-2.00%,決策官員希望藉由降低從汽車貸款到公司債等各種資產的借款成本,能夠提振經濟。

美聯儲近一年的態度發生180度轉彎,內部分歧日漸加大

自2018年末以來,美聯儲先是在1月決議上停止加息,並於7月決議上進行10年來首次降息,這幫助推動30年期股息住房抵押貸款從八年高點4.94%降至3.5%左右,使得美國樓市一度出現轉暖的信號。同時自從7月降息以來,公司債發行量激增,企業利用長期借款利率處於紀錄低位的機會,來節省資金或籌集項目資金。

美聯儲下調經濟和通脹預期

自2018年9月至今年6月發布最新季度預估期間,美聯儲官員將2019年經濟增長預估中值下調0.5個百分點,並下調通脹預期,使其進一步遠離2%的預期。

事實上從2018年第四季度以來,美聯儲的立場已經發生180度大轉彎。在在2018年9月的會議上,他們還預計到2019年末美聯儲基金利率將觸及3.1%,但是目前該利率目前在2.1%左右,可能進一步下行。

因此市場正在關註本次決議上點陣圖將顯示美聯儲官員是否認為情勢正在惡化,以及他們認為需要降息或其他舉措還需要加碼多少才能防患未然。

美聯儲內部分歧加大

這個艱難的問題已讓聯儲官員立場分歧,一些人希望快速大幅降息,一些人認為應慢慢來,還有人希望以不變應萬變。

正如鮑威爾所形容的,“不同看法的分歧程度”反映出過去12個月的不確定情勢,這段日子或許最終會被評為是美國自我傷害的時期,結果將美國從穩定成長推入泥沼,同時也將全球經濟拖下水。

國際貿易走向正逐漸成為美聯儲的政策難點

鮑威爾去年10月在一篇樂觀基調的演說中,列出了他認為美聯儲當時面臨的風險。這些風險都是比較符合傳統類型,例如通脹意外跳升,可能迫使美聯儲加快升息步伐以壓抑支出,與放緩物價上漲的速度。

當時他只稍微提一下國際貿易摩擦,並沒有認為這將會對美聯儲的政策走向構成挑戰,但是隨著國際貿易局勢出現波折,讓美聯儲今年遭遇重大挑戰,而隨後債市會出現一波巨大走勢,不僅暗示衰退風險升高,也直指聯儲到去年底時已過度升息而背離經濟條件,這都令美聯儲的立場發生了巨大改變。

因此市場將關註美聯儲就這些變化做出如何的解釋以及將採取怎樣的行動。

美國經濟數據喜憂參半,但全球央行的寬松預期讓美聯儲進退兩難,鮑威爾直呼“無例可循”

自7月美聯儲上次會議以來,美國數據喜憂參半。企業投資仍然疲弱,制造業產出指標下滑,就業增長放慢。

不過盡管8月新增就業崗位盡管不及預期,只有區區13萬個,但對於吸收新增勞動力人口來說仍然綽綽有餘,失業率維持在3.7%。

薪資增長持續,“消費仍是經濟成長的火車頭,”摩根大通經濟學家Michael Feroli在優於預期的8月零售銷售數據公布後表示,“幾乎沒什麼理由認為近期會出現調整,”因為勞動力市場吃緊讓家庭受益,如果美聯儲一如預期降息,則住房裝修和其他大宗採購的融資成本會更低。

鮑威爾非農後進入噤聲期前最後的一次講話中表示,美國勞動力市場形勢“非常強”,並淡化美國經濟衰退的風險。

然而鮑威爾關心的並不僅僅是美國數據。

隨著發達國家擔憂諸如人口老齡化和低生產率等似乎共有的廣泛趨勢,美國官員也越來越關註歐洲目前陷入的經濟停滯以及日本一代人以來苦苦維持經濟增長的情況,並思考自己需要採取何種措施來避免同樣的命運。

美國總統特朗普此前表示,美聯儲應該仿效歐洲將利率降至負值。特朗普之所以這麼說,可能是因為他認為如果經濟放緩局面持續到明年總統大選期間,那麼他的連任努力將遇到困難。但摩根大通首席執行官迪蒙(Jamie Dimon)上周稱,該公司的管理人士也在討論,如果美聯儲重新將利率降至零,摩根大通要怎麼做才好。

這是因為利率變為負值最先受到沖擊的就是銀行業,這也是日本銀行無法進一步降息的關鍵原因,因為多年的負利率水平已經導致日本的銀行業保受沖擊。

在上個月懷俄明州舉行的傑克遜霍爾全球央行年會上,鮑威爾不僅承認經濟風險在加大,還承認在一個不可預知的世界,美聯儲也沒有辦法看得太遠。

美聯儲官員“在應對典型的宏觀經濟發展方面有很多經驗,”鮑威爾稱,“但對於在當前形勢下該採取何種政策應對,近來沒有先例可供借鑒。” 

總結

即將公布的美聯儲利率決議將是美聯儲面對的一個艱難的時刻,在美聯儲內部分歧不斷加大,同時全球央行都陷入寬松周期的背景下,美聯儲將決定是順應全球寬松浪潮,並承接過去一年基調的轉變實施更為有利的寬松措施以刺激經濟,還是繼續強調尚未進入寬松周期,只是處於政策微調期而已。

如果美聯儲承認經濟下行,需要進一步寬松,這可能會促使避險資金進一步流入黃金。但是反之美聯儲依舊認為經濟良好,尚未處於寬松周期,這將被視作是鷹派的信號,將推動美元大幅回升。

事實上目前美元仍是最強勁的貨幣之一,如果美元繼續走高,將導致非美貨幣全線承壓,同時黃金也將受到打壓。

油價飆升或給美聯儲一個新的降息理由?

盡管近日油價大幅上漲不大可能對美國經濟產生立竿見影的效應,但是分析人士認為可能會強化美聯儲為應對全球風險加劇而於本周下調利率的決心。

不過考慮到本次降息25個基點市場已經充分定價,油價的的變動不會改變美聯儲的降息預期。市場更加關註的是美聯儲措辭的變化,即是否會採取更大的刺激措施以及是否會承認已經陷入了降息周期,這將對市場產生直接的影嚮。

近期油價飆升可能強化美聯儲對於美國經濟陷入下行風險的預期

盡管部分分析人士認為,由於近期因沙特核心油田遭襲導致油價飆升,這可能會帶動美國的通脹上升。

事實上上周四公布美國CPI數據顯示,包含能源食品的8月未季調CPI年率低於預期,但是去除了食品能源的核心通脹卻好於預期,暗示近期油價低迷已經對美國的通脹造成了損害。

但是其他分析人士認為,油價上漲對於美國通脹提振作用效果有限,因為油價上漲所帶來的通脹壓力傳導至通脹需要一段時間。最重要的是美聯儲更有可能將其與美國貿易政策不確定性以及引發投資和制造業寒潮的全球經濟增速放緩一道,列入美國經濟已經面臨的下行風險之中。

MacroPolicy Perspectives LLC.創始人兼總裁Julia Coronado表示:“其所產生的主要效應可能就是提醒人們,地緣政治環境是多麼撲朔迷離,多麼令人焦慮,風險管理意味著採取漸進行動,因而無需過度或是恐慌。最佳選擇是謹慎行事並不斷對各種最新信息加以評估。”

油價飆升也會對制造業和消費信心造成損害

富國銀行高級經濟學家Sarah House認為:“由於對制造商和消費者而言來得不是時候,油價若是繼續走高,那便會對經濟前景構成挑戰,關稅已經推高了成本和價格,消費者的實際消費力正在面臨雙重沖擊,這種情況下要想使消費者在企業資本開支陷入困境的形勢下獨力推動經濟前行將會變得困難重重。”

德銀證券的Ryan說,汽油價格上漲5%,也就是每加侖汽油漲價15美分左右並一直維持在這一水平,消費者加油時便需多付出一些成本,這樣一來他們諸如餐館用餐這樣的非必須消費就有可能受到一定程度的影嚮。另外,消費者信心可能也會受到一點“小小的沖擊”。

德克薩斯州奧斯汀Prestige Economics LLC的創始人兼總裁Jason Schenker說,就對美國能源行業的影嚮而言,油價上漲不大可能給鑽井活動帶來任何立竿見影的提振,但是會給利潤率相當低的能源公司帶來頗為可觀的現金流增長,從而使其債務憂慮得到一定程度的緩解。

但是油價變動料對本次美聯儲利率決議結果產生影嚮

盡管如此市場普遍預計聯邦公開市場委員會(FOMC)會在當地事件周二召開的為期兩天的會議上作出降息25個基點的決定。經濟學家認為,周末沙特石油設施遇襲引發的油價高達19%的漲幅不會使這種預期發生變化。

經濟學家稱,決策者的利率預測是在沙特石油設施遇襲前提交的,鑒於眼下形勢的瞬息萬變,他們可能輕易不會於本周更改自己的預期。

參與調查的經濟學家預計美聯儲會將目標利率降至1.75%-2%的範圍,市場行情反映出的預期是美聯儲這麼做幾已成為定論。

由於美國現已成為一個規糢大得多的能源產出國,因此美國經濟如今無論是在正面還是負面的油價沖擊面前都已顯現出了比以前更大的韌性。前美聯儲主席耶倫在2014年12月曾將油價大幅下挫稱作“形同減稅一般可以提振消費者消費力的利好”,只是這種效應很大程度上被石油行業的投資下滑抵消了。

德銀證券高級經濟學家Brett Ryan表示:“由於地緣政治風險加劇,FOMC的鴿味會稍稍變濃,”但是降息25個基點的路徑還是不會變。

油價上漲10%會對GDP產生“相對溫和的負面影嚮,”而這種影嚮“會比以前小,”達拉斯聯邦主席卡普蘭在2018年6月曾表示:“隨著美國國內原油產量進一步增長,這種負面影嚮應會進一步消失。”

市場將更加關註美聯儲的措辭是否發生改變,尤其是美聯儲是否會進一步採取刺激

分析人士認為,考慮到市場已經充分消化了美聯儲9月降息的預期,而油價的變化預期對美聯儲政策走向影嚮也相對有限,市場最終關註的仍是美聯儲相關措辭的變化。

對此,?野邨控股策略師Charlie McElligott周二在一份報告中寫道,美聯儲主席鮑威爾或不得不在本周貨幣政策會議上解決美元貨幣市場出現的混亂問題。

他認為,如果鮑威爾降息25個基點並繼續將美聯儲寬松政策視為“中期政策”調整,會“災難性”地加劇貨幣市場年底前的流動性壓力。在周一回購市場緊張過後,美聯儲來點大動作的壓力增加,而不僅僅是普普通通的降息25個基點。

McElligott稱,有些“權宜之計”對於某些“癥狀”可能比較有效:額外削減超額準備金利率,這最早可能會在本周公布。盡早啓動潛在的常備回購操作,以解決“準備金稀缺”問題(將國債轉換為準備金,且成本略高於市場利率)。

他還寫道,今年晚些時候美聯儲恢複資產負債表擴張或更深的降息路徑,可能會立竿見影地產生真正影嚮。

但是市場人士指出,如果美聯儲並為採取進一步的刺激措施,而是繼續強調美國經濟依然強勁,同時表示尚未進入降息周期,這可能會被市場視作是鷹派的言論,料會推動美元進一步走強。

多頭小心美聯儲決議飛出黑天鵝!黃金恐遭拋售大跌!

周二(9月17日)亞市早盤,國際現貨黃金位於1500.10美元/盎司水平交投。上一交易日金價走勢劇烈震蕩,但整體以陽線收漲報1498.20美元/盎司。本交易日稍早金價呈現震蕩回撤之勢,但目前多頭啓動反彈,重新上探1500美元關口,最高觸及1500.40美元/盎司。隨著沙特石油事件的爆發,周一投資者紛紛轉向避險資產,黃金和白銀價格均上漲逾1%。Oanda分析師Jeffrey Halley表示,受到該風險事件的影嚮,市場避險情緒迅速升溫。最新的消息顯示,胡塞武裝又警告稱,隨時可能再次發動襲擊。黃金和白銀應當是預期避險沖擊,和本周即將來襲的美聯儲降息可能性下顯著受益的資產。

本周關註重點:美聯儲利率決議!

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)定於周二和周三開會,這是本周的重大風險事件。市場預計美聯儲將降息25個基點,投資者將尋求後續政策線索。野邨表示美聯儲在貨幣市場一片混亂的壓力下或更加鴿派,該機構補充表示:美聯儲主席鮑威爾或不得不在本周貨幣政策會議上解決美元貨幣市場出現的混亂問題。如果鮑威爾降息25個基點並繼續將美聯儲寬松政策視為“中期政策”調整,會“災難性”地加劇貨幣市場年底前的流動性壓力。周一回購市場緊張過後, “美聯儲來點大動作的壓力增加”,而不僅僅是普普通通的降息25個基點。今年晚些時候美聯儲恢複資產負債表擴張和/或更深的降息路徑,可能會立竿見影地產生真正影嚮。不過美聯儲主席鮑威爾一直不願宣布新一輪寬松周期的開始。他在近期的講話中對美國經濟持相對樂觀的態度。分析師指出,即便美聯儲降息,但倘若美聯儲沒有釋放進一步降息的信號,這將對美元構成支撐,從而不利於金價走勢。

多頭小心美聯儲決議飛出黑天鵝 黃金恐遭拋售大跌!

投資者需要特別防範一個重大風險,即美聯儲在本周意外按兵不動。一旦出現這種情況,那麼美元很可能會出現大幅上漲,而金價面臨大跌的風險。據知名財經網站CNBC周一撰文,能源價格周一飆升,有助於加劇某種市場情緒,即美聯儲可能不會突然如此匆忙地降息。盡管市場仍預計美聯儲將在本周的FOMC會議上降息25個基點,但繼續降息的理由似乎已變得越來越弱。

據CME的數據顯示,聯邦基金期貨市場的交易員周一預計,美聯儲將維持利率不變的幾率為34%;值得註意的是:一個月前這一概率為零,而一周前這一概率僅為5.4%。隨著一些經濟趨勢正在發生變化,油價大漲也帶來了通脹壓力。通脹上升使美聯儲更有可能收緊政策,或至少保持利率不變,而不是降息。

針對黃金前景表現,機構fxempire撰文進行簡要分析,內容如下:隨著地緣政治風險上升,金價走高,但未能突破10日移動均線阻力位1509美元。金價支撐位在50日均線切入位1,476附近。短期動能轉為正值,因快速隨機指標在超賣區域產生交叉買入信號。 目前,快速隨機指標錄得18,低於超賣觸發水平20,這可能預示著市場將出現修正。中期動能指標為負,MACD柱呈現紅色,暗示下降趨勢,軌跡較為平穩,指向整固。而截至9月10日當周,商品期貨交易委員會CFTC的分類交易報告顯示,基金經理將Comex期金的投機性多頭頭寸減少25,700手至239,475手。與此同時,空頭下註的速度慢得多,減少255手合約至33,294手。黃金的淨多頭頭寸目前為206,181手合約,較前一周下跌近11%。.Dailyfx撰文稱,技術圖表警告金價可能見頂。金價可能在阻力1563.00下方形成看跌的頭肩頂形態,該阻力為周線圖的拐點水平。確認日內收盤價在支撐1480.00的下方,那麼將意味著下行目標關註1400美元/盎司附近。而RSI指標(相對強弱指數)顯示熊背離,似乎支持了看跌。

全球地緣政治危機防不勝防!美元在當前市場上仍“無可替代”?

據彭博社報道,投資者本月匆匆回到風險資產,結果卻發現他們忽略了那里醞釀著的地緣政治威脅。這對美元來說可能是個好消息。

世界最大石油設施之一周末遭遇到無人機襲擊,引發了對中東地區緊張局勢升級的恐懼——正是這種情景通常會刺激以世界儲備貨幣計價資產的需求。

“沙特阿拉伯的任何報複措施都必然會導致地緣政治風險增加,因此可以預計,避險貨幣的需求將保持活躍,”MAF Global Forex策略師Marc-André Fongern寫道。“從基本面來看,美元仍然幾乎沒有替代品。”

仍在惡化的貿易緊張局勢,創紀錄的政策不確定性,乏力的歐洲經濟增長——財政刺激遙遙無期,加上美國市場持續出色的表現,如果多頭判斷正確,那麼美元強勢的新階段可能已經奠定基礎。

即使經過9月份的回調,美元仍然是本季度表現最佳的G10貨幣,彭博美元即期指數仍接近兩年前的水平。隨著沙特遭受無人機襲擊的消息波及市場,後者周一上漲0.28%,今日再漲0.07%。

最新流量數據凸顯全球投資者近來對該匯率的支持。EPFR Global Data上周公布的數據顯示,在全球債券遭到拋售之際,現金流入股市,但透過表象來看,所有的資金都是一個走向:在截至9月11日的一周中,美國股票基金吸引了超過170億美元的資金流入。歐洲、日本和新興市場均錄得資金流出。

貿易陰霾激發避險需求

多倫多道明銀行(Toronto Dominion Bank)負責G10貨幣策略的歐洲主管Ned Rumpeltin說,隨著經貿摩擦的持續,對美元的避險需求可能會繼續。他指出,過往的數次曙光最終都化為了泡影。如果這種情況再次發生,也不奇怪。

“在一個非常糟糕的社區中,美元仍然是最好的房屋,”他說。“在G10貨幣中,美元幾乎沒有表現不佳的地方。”

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)和高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)的分析顯示,受對經濟放緩的擔憂推動,美元料將走強。

荷蘭合作銀行(Rabobank)外匯策略主管Jane Foley表示,如果風險偏好沒有顯著上升,削弱美元避險的可信度,即使美國出台新的貨幣寬松政策,也難以大幅壓低美元。

空頭還有無一戰之力?

當然,美元空頭仍有充足的彈藥。美國當前存在雙重赤字,而根據國際清算銀行的實際有效匯率,美元是G10貨幣中最被高估的貨幣。

美元長期的死多頭匯豐(HSBC)承認,其2018年4月發出的看漲美元的預測面臨著越來越大的風險。在最近的一份報告中,其對三種情況的潛在影嚮進行了壓力測試:美國以外的財政刺激、貿易關系解凍,以及美國為壓低匯率而進行幹預。匯豐表示,這些都對美元構成“嚴重的負面影嚮”。

但在全球逾13萬億美元債券收益率低於零的情況下,名義利率差異很重要。

三井住友信托資產管理公司(Sumitomo Mitsui Trust Asset Management)高級經濟學家Naoya Oshikubo說,票面利率超過1%的約60萬億日元(合5600億美元)的日本國債將在三年內到期,這些資金可能會再投資於整體曲線仍為正值的美國國債。該公司是全球最大的日本政府養老投資基金(Government Pension Investment Fund)的經理之一。

“由於這些資金流動,美元將受到良好支撐,”Oshikubo表示。

最新數據顯示,日本投資者7月份購買了2.47萬億日元的美國國債,為2016年以來的最高水平。

他表示:“美元仍在許多方面符合做多一種貨幣的標準:高流動性、高安全性、高收益率。美國的經濟形勢仍好於其它國家,”Amundi資產管理公司全球外匯主管Andreas Koenig表示。“很難找到有吸引力的替代品。”

中東地緣危局升溫,特朗普劍指伊朗!

周二(9月17日),數據方面,註意歐元區及德國9月ZEW經濟景氣指數,數據利好將提振歐元走強。此前有消息稱,德國財政部可能很快正式出台經濟刺激措施。

近期經濟數據暗示經濟降持續疲軟,經濟數據表明三季度GDP溫和增長,就業表現穩健支撐了經濟的韌性,敦促歐元區國家提高上期增長潛力。經濟增速放緩比預計的更明顯,經濟預期並沒有包含硬脫歐的情況。

次日清晨,留意美國API原油庫存變動。回顧上周數據,API原油庫存超預期大降723萬桶,預期僅減少260萬桶。此外,汽油庫存減少446萬桶,精煉油庫存增加61.8萬桶。若庫存降幅再超預期,料進一步推動油價走高。

油價飆升可能會給美聯儲新添一個降息的理由。雖說不大可能對美國經濟產生什麼立竿見影的效應,但是可能會強化美聯儲為應對全球風險加劇而於本周下調利率的決心。市場普遍預計聯邦公開市場委員會(FOMC)會在周二開始的為期兩天的會議上作出降息25個基點的決定。

上周六,有數架無人機襲擊了沙特國家石油公司兩處石油設施並引發火災。據悉,美國特使已告知聯合國安理會,最新信息表明責任在於伊朗。英國駐聯合國特使表示,正在評估誰是沙特襲擊事件的幕後主使,一旦確定將會與合作夥伴討論下一步行動。

周二淩晨,特朗普政府還公布了衛星圖,標出其中一處被空襲原油設施的受損區域,聲稱胡塞武裝無人機沒有參與此事,繼而咬定是伊朗的導彈制造了這次襲擊。特朗普本人也用“槍已上膛”進行回應,暗示對伊動武的可能性。

亞洲時段行情回顧

亞盤時段,國際油價震蕩走低,前一交易日創下逾10年來最大漲幅。美油現報62.37美元/桶,日內跌幅0.84%;布油現報68.72美元/桶,日內跌幅0.42%。盡管中東軍事沖突加劇,增加原油風險溢價,但部分投資者獲利了結,加上多國釋放戰略儲備以彌補沙特產能空缺,導致油價走低。沙特已恢複40%產油量,預計餘下產油量將在9月底前恢複。美油上行阻力留意63.40美元一線,下方支撐留意61美元關口。

亞盤時段,英鎊兌美元震蕩微跌,匯價現報1.2421,日內跌幅0.08%。英國首相約翰遜周一表示,英國脫歐協議已初具雛形。但歐盟方面稱,他在訪問盧森堡期間並沒有拿出任何東西來打破僵局。盧森堡首相會晤後指出,英國脫歐的時間和條件仍不確定,實在是一場“噩夢”。匯價上行阻力關註1.2513一線,下行支撐關註1.2370一線。

亞盤時段,澳元兌美元刷新七個交易日低位至0.6833,匯價現報0.6837,日內跌幅0.39%。澳洲聯儲會議紀要指出,如果需要支持增長、通脹目標,將考慮進一步放寬政策。全球經濟增長前景的風險傾向於下行,預期利率將長期處於低位是合理的,有助於實現就業和通脹目標。薪資增速進一步提高將有助於經濟增長,消費前景是當前面臨的主要不確定性。匯價上行阻力關註0.69關口,下行支撐關註0.68關口。

亞盤時段,現貨黃金窄幅震蕩,金價現報1498.53美元/盎司,日內漲幅0.03%。沙特油田遇襲引發的避險情緒有所消退,油價上漲改善通脹預期,市場對美聯儲本周利率決議的鴿派預期減少,美元指數大幅上漲.而且國際貿易局勢出現好轉的跡象,黃金避險需求下降,短線金價偏向震蕩下行。金價上行阻力留意1506.30一線,下方支撐位留意1493.80一線。

財經數據

亞洲時段消息回顧

阿聯酋稱歐佩克有能力填補可能的原油供應缺口;
① 阿聯酋能源部長馬茲魯伊表示,作為石油輸出國組織(歐佩克)成員,阿聯酋將支持沙特阿拉伯應對石油設施遇襲導致的原油供應缺口;
② 阿聯酋準備向沙特提供各種形式的支持,如果出現原油供應短缺,我們有足夠產能滿足市場。阿聯酋是歐佩克成員中第三大產油國,日產量超過300萬桶。

歐佩克秘書長穆罕默德·巴爾金都表示,現在匆忙召開緊急會議、向市場投放額外供應還為時過早,至少要等到沙特阿美首次提供恢複生產所需時間的最新數據。

澳洲聯儲會議紀要:將考慮進一步放寬政策;
① 澳洲聯儲會議紀要指出,如果需要支持增長、通脹目標,將考慮進一步放寬政策;預期利率將長期處於低位是合理的,有助於實現就業和通脹目標,有跡象顯示樓市有進一步好轉跡象,但成交量仍較低;
② 全球經濟增長前景的風險傾向於下行,預計全球範圍內都將進一步放松貨幣政策,薪資增速進一步提高將有助於經濟增長,消費前景是當前面臨的主要不確定性;
③ 澳洲聯儲將評估全球和國內經濟的進展,零售商表示退稅尚未明顯提振支出;委員們就海外金融情況影嚮澳洲的額方式進行了討論,澳大利亞經濟可以經受住較低的失業率和就業不足率;
④ 就業市場仍存在閑置產能,預計家庭可支配收入將逐步回升,房價上漲將支撐消費增長,委員們在考慮貨幣政策時將評估國內外情勢發展。

特朗普稱美日兩國已經達成初步關稅協議;
① 美國總統特朗普表示,美國政府已經就關稅問題與日本達成一份初步貿易協議,他打算在未來幾周正式簽約;特朗普在周一給國會的通報中還表示,美國將與日本就數字貿易簽訂一份“行政協議”;
② 他沒有提及協議中是否會包含不再威脅對日本進口汽車加徵關稅的內容;“我的政府期待繼續與國會合作,與日本進行進一步的磋商以達成一項全面貿易協議,從而實現更加公平、互惠的美日貿易關系”;
③ 上個月法國七國集團峰會期間與日本首相安倍晉三會晤後,特朗普宣布兩國“原則上”達成了一份貿易協議;當時兩國領導人都表示,他們期待能在本月晚些時候的紐約聯合國大會會議期間正式簽署協議;安倍政府周二早晨按照先前已有的計劃召開了內閣會議,政府官員未能即刻就美日協議一事發表評論。

新加坡8月出口連續第六個月下降,然降幅小於預估;
① 周二公布的官方數據顯示,新加坡8月出口連續第六個月下滑,但降幅小於分析師預估;新加坡企業發展局(ESG)的數據顯示,8月非石油國內出口(NODX)較上年同期下降8.9%,因電子產品出貨量大幅減少25.9%;
② 7月經修正出口則是下滑11.4%。8月經季節調整後的出口較前月上升6.7%,調查為上升2.5%;7月經修正後為上升3.5%,8月新加坡對其多數主要市場的非石油國內出口下滑,唯一例外是對中國出口增長38.5%。

市場觀點

法國外貿銀行:年內金價或漲至1560美元;
① 考慮到美聯儲今年還可能降息兩次,我們預計今年黃金均價將在1400美元/盎司左右,且今年最後一個季度金價將升至1560美元/盎司;
② 此外,將明年黃金均價從1370美元/盎司上調至1420美元/盎司;雖然上調了2020年金價預期,但這並不意味著我們長期看漲金價。

法國興業銀行:多數分析師預測美聯儲本周降息25基點;
①法國興業銀行分析師朱克斯(Kit Juckes)表示,預測人士一致預計,美聯儲本周將降息25個基點,多數人預計今年還會降息;
②他們幾乎一致認為,市場預期的寬松程度超過了經濟所需,不知道美聯儲如何才能擺脫市場的控制。

美銀美林和大摩:不應相信美聯儲降息一定能提振股市;
①北京時間9月19日(周四)02:00,美聯儲將公布最新利率決議,從目前的市場押註來看,投資者幾乎認定美聯儲將再次降息;然而,降息對股市的影嚮卻引發了激烈爭論;
②美銀美林和摩根士丹利認為, 市場不應相信降息能提振股市;在某些情況下,降息當然可以提振股市,但這條規律並不一定有效;
③美銀美林分析師指出,超低或負利率環境未必對股市有利,因為這往往意味著經濟增長前景將顯著惡化,這將對股市市盈率造成消極影嚮。

道明證券:美聯儲9月份會議會再降息25個基點;
① 道明證券認為,7月份美聯儲會議以來美國國內和海外的進展都支持美聯儲9月份再次降息,料降息25個基點; 在解釋決議方面,預期美聯儲將強調導致他們7月份降息的因素還沒有消散;
② 實際上,全球經濟增長繼續令人失望,貿易不確定性仍在上升;還預期美聯儲也將繼續把降息解釋為“周期內調整”,或者“保險型降息”,而非放寬周期的開端;
③ 然而,美聯儲也不會關閉再次降息的大門,道明預期10月份會再度降息25個基點,然後2020年會降息75個基點。

分析師:若美聯儲本周降息或暗示降息,美股有望受提振;
① 市場分析師Matthew Frankel表示, FOMC在 7月份的聲明中表示,美國經濟增長可能會繼續,勞動力市場仍然強勁,美聯儲將採取適當行動維持經濟擴張;預計FOMC9月份的聲明不會有太大變化,但仍值得關註;
② 如果美聯儲本周實施降息,或者點陣圖顯示一系列降息即將到來,我們可能會看到股票市場大幅上漲;另一方面,如果美聯儲不降息,或者暗示降息速度將低於預期,這可能加劇投資者對經濟衰退的擔憂,並導致股市下滑。

道富環球:市場對降息的預期超過美聯儲意願;
道富環球投資顧問策略師阿倫認為,市場消化了未來幾個季度大幅降息的預期,這可能超出美聯儲目前的意願;投資者得出的結論是,如果沒有國際貿易緊張局勢,美聯儲可能不會在這個點上實施降息。

標準普爾首席經濟學家Beth Ann Bovino:雖然油價導致的通脹對核心物價的推動幅度很小,但整體價格還是出現跳升;另有跡象表明,美國核心通貨膨脹率已經升溫,可能導致美聯儲更難進一步降低利率。

大和資本市場:沙特設施遇襲支撐油價,上調今明兩年油價預測;
沙特遇襲為油價提供利多,上調今明兩年的油價預測,將2019年的原油價格預測從每桶65美元上調至67美元,2020年的預測從66美元上調至67美元。

Shinkin:美元兌日元料在106-109區間或奮力沖擊110;
① Shinkin Asset Management駐東京的首席市場分析師Jun Kato稱,貿易形勢擔憂有所緩解,這有助於美元兌日元區間小幅升至106-109;預計本周美聯儲將降息,如果美國收益率進一步上升,美元兌日元可能仍有更大的上漲空間,貿易形勢和美聯儲貨幣寬松前景成為市場的主要焦點,沙特石油供應遇阻被視為次要問題,盡管如此,美元兌日元升破110的阻力依然較大;
② 盡管對經濟增長的過度悲觀情緒已經消退,導致全球收益率迅速飆升,但全球貨幣寬松的基本趨勢仍然存在,市場有可能重新計入美聯儲進一步降息的可能性,如果日本央行本周不採取任何寬松措施,外匯市場的反應可能溫和。

加拿大豐業銀行:鑒於最近債券市場的走向,日本央行採取行動的壓力有所減輕。全球債券收益率回升使日債收益率回歸至目標水平,而這可能會緩和日本央行降低負(利率)政策平衡利率(-0.1%)的壓力。

凱投宏觀:澳洲聯儲有望再度降息兩次;
① 澳洲聯儲9月貨幣政策會議紀要顯示,市場對經濟前景更為樂觀。但凱投宏觀經濟學家Ben Udy仍預計,澳洲聯儲將在明年年初前再度降息兩次,將基準利率下調至0.5%;
② Udy表示,悉尼和墨爾本的房價目前正穩步上漲,但未來幾個月的經濟前景或令委員會感到失望。澳洲聯儲仍希望看到就業市場出現好轉,然而失業率上升的可能性大於下降的可能性。

美聯儲進退維穀,提振經濟手段有限,降息或難抵禦經濟衰退風險

美聯儲將於北京時間本周四(9月18日)02:00公布最新利率決議,市場預計美聯儲將再次降息,這將是今年以來的第二次降息。政策制定者們正試圖趕在全球經濟放緩、貿易爭端以及未來道路不確定性所引發的經濟風險之前採取行動。

降不降息都有異議

美聯儲領導層承受著來自特朗普的巨大政治壓力,特朗普幾乎每天都在Twitter上譴責美聯儲不願更大幅度地降息。美聯儲本周料僅小幅降息,以將經濟成長與經濟前景的威脅隔離開來。這仍遠高於特朗普此前表示的零利率或負利率的願望。

然而,即便是溫和的降息也可能引發爭議,因為美聯儲官員正在努力應對好壞參半的經濟信號,並試圖判斷特朗普時而激烈、時而冷酷的貿易爭端是否正在制造經濟不確定性,而這些不確定性能夠而且應該被央行的行動抵消。

因美國經濟正在增長,失業率仍接近50年低點,美國聯邦公開市場委員會兩名委員投票反對美聯儲7月降息,並可能在本次會議上反對進一步降息。這種分歧可能會讓美聯儲主席鮑威爾在經濟前景本身特別糢糊的時候,更難以清楚地傳達接下來會發生什麼。

盡管許多投資者預計10月份將再次降息,並將密切關註鮑威爾的每一個字,以尋找任何有關降息時機的暗示,但鮑威爾可能會試圖保留美聯儲的選擇權。迄今為止,他一直避免讓美聯儲採取行動,只是表示它將採取維持經濟擴張所需的措施。

經濟形勢喜憂參半,美聯儲挑戰重重

美聯儲面臨的一個大問題是,經濟擴張是否需要美聯儲的額外支持。通脹已顯示出回歸美聯儲2%目標的跡象,消費者支出、就業市場和整體增長迄今仍保持彈性。但貿易爭端正在削弱商業投資,加劇制造業放緩,目前尚不清楚如何解決這個問題。

此外,經濟形勢喜憂參半:家庭信心搖擺不定,全球經濟形勢脆弱。德國,歐洲最大的經濟體,正處於經濟衰退的邊緣,而英國正努力解決其有爭議的脫歐問題。

摩根首席經濟學家預計今年將還會再一次降息。

上周末沙特阿拉伯一座石油設施遭到襲擊,可能會使局勢進一步複雜化。這至少會暫時中斷石油供應,並影嚮油價,不過許多專家表示,消費者不太可能受到嚴重沖擊。不過,這為地緣政治緊張局勢的加劇打開了大門。

美聯儲將在會議結束後發布新的經濟預測,這將是自6月份以來的首次,凸顯鮑威爾在溝通方面面臨的挑戰。這意味著,美聯儲主席將不得不把他16位同事的利率預測全面敘述出來。

雖然美聯儲正在密切關註短期風險,但其長期挑戰可能更加艱巨。如果央行本周降息,利率將維持在2%以下,令決策者在下次經濟衰退時降息的空間有限。相比之下,為了應對2007年至2009年的經濟低迷,他們將利率下調了逾5個百分點。

美聯儲提振經濟手段有限且存在風險

彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)的高級研究員威爾科克斯表示:美聯儲根本沒有足夠的能力處理經濟衰退,更不用說任何历史性的大衰退。我們面臨的風險是,下一次衰退將因此變得更加嚴重、持續時間更長,因為一旦衰退開始,美聯儲將無法很好地遏制下行勢頭。

美聯儲官員經常說,他們還有提振經濟的手段。不過,他們計劃在即將召開的會議上討論如何在利率較低的情況下實施貨幣政策。到目前為止的討論似乎集中在防止通貨膨脹陷入低速狀態。

美聯儲的目標是每年提高2%的物價,但自2012年正式採用這一目標以來,一直未能實現這一目標。這在一定程度上很重要,因為通貨膨脹給了央行降息的空間,而降息並不會抵消物價上漲的影嚮。較低的通貨膨脹使得回旋餘地更小。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里表示,承諾保持低利率,直到通貨膨脹率回到,甚至略高於央行2%的目標。從理論上講,這樣的承諾將證明美聯儲的認真態度,並有助於防止消費者和投資者的通脹預期不斷下滑。它可以通過讓投資者對低利率的預期持續更長時間,從而提供額外的刺激。

威爾科克斯表示,希望美聯儲領導層不會因為說要逐步制定新的通脹控制框架而感到受到限制。他傾向於設定一個更高的通脹目標。他還希望美聯儲承認,美聯儲的工具存在嚴重風險,不足以應對下一場衰退。他們需要給國會一個機會,為下一次衰退做好財政應對的準備,美聯儲應該公開其面對貨幣政策選擇非常少的窘境,這樣議員們才能開始考慮解決方案。

與歐洲、日本和英國相比,美聯儲的回旋餘地確實更大,這些國家的利率非常低,甚至為負利率。但降息對經濟的刺激作用越來越有限,美銀美林分析師薩勃拉曼尼亞(Savita Subramanian)指出,超低或負利率環境未必對股市有利,因為這往往意味著經濟增長前景將顯著惡化,這將對股市市盈率造成消極影嚮。

約翰遜訪歐被人追著罵,英鎊料考驗1.24大關

英國首相約翰遜周一(9月16日)表示,英國脫歐協議已初具雛形;但歐盟方面稱,他在訪問盧森堡期間並沒有拿出任何東西來打破僵局。約翰遜在盧森堡古城的Bouquet Garni餐廳與歐盟執委會主席容克共進午餐,卻在盧森堡遭遇示威者的大聲抗議,並被指責企圖推卸責任。

約翰遜在盧森堡遭“批鬥”

約翰遜在這次行程伊始,就受到數十名英國人的詰難。這些人在餐廳外發出噓聲、高呼口號並手持標語,他們大多數是居住在盧森堡的英國退休民眾。

示威者高喊“法西斯!”,“停止政變!說實話!”以及“鮑里斯真丟臉!”,他們還大聲播放歐盟盟歌“歡樂頌(Ode to Joy)”以及“無法滿足(I can’t get no satisfaction)”等歌曲,這一幕看起來與通常寧靜的盧森堡中心格格不入。

報道稱,約翰遜周一到訪盧森堡討論“脫歐”問題,他原計劃與盧森堡首相貝泰爾在室外舉行新聞發布會並發表聲明。《每日電訊報》了解到,會場外抗議者眾多,因為擔心首相的聲音被淹沒,

英國政府官員曾要求將新聞發布會挪到室內,但是這一要求遭到盧森堡政府的拒絕,約翰遜因此取消了此次活動。不過貝泰爾沒有就此“放過”約翰遜。他不僅沒有撤掉約翰遜的演講台,還在空蕩蕩的演講台旁發表激情澎湃的演講,對約翰遜提出批評。盧森堡首相會晤後指出,英國退歐的時間和條件仍不確定,實在是一場“噩夢”。

在護送約翰遜離開後,貝泰爾採取了更嚴厲的措辭,敦促約翰遜“別再光說不練”,並呼籲不要試圖將英國人2016年公投退歐決定的後果歸咎給歐盟。

英國政府依舊沒有拿出方案

約翰遜希望能夠在10月17-18日歐盟峰會敲定英退協議。他在盧森堡會議後對記者說“達成協議的機會很大”。約翰遜重申,不論有無協議,英國都將在10月31日離開歐盟,不會要求展延期限。

約翰遜和他的部長們最近幾天一直在談論與布魯塞爾談判的進展,但歐盟方面一直顯得不那麼樂觀,強調英國要拿出新的想法。容克在周一午宴時對約翰遜表示,他必須提出可行的計劃來取代保障條款。

然而,歐盟方面卻說英國仍未提出任何取代愛爾蘭邊境保障措施的替代方案,更悲觀地解讀容克與約翰遜之間的會談。該項保障政策就是導致退歐協議遲無定論的主因;然而他的辦公室表示,在盧森堡午宴上已達成一致,尋求達成協議的談判將升級。

談判將由近幾周的技術層級談判,提升至政治層級。歐盟負責英退事務談判的首席代表巴尼爾和英國脫歐事務大臣巴克利間每天舉行會議。距離英國脫歐僅剩不到7周的時間,然而約翰遜尚未與歐盟達成協議。不論是否達成協議,約翰遜已承諾在10月31日“強制脫歐”。然而此前英國立法機構已通過一項法律,如果他無法與歐盟達成協議,將迫使他要求在該日期之後推遲脫歐。

英國《金融時報》報道稱,消息人士透露,英國政府已經草擬了一份新“脫歐”協議,將在10月中旬舉行的歐盟峰會上就此與歐盟進行磋商,之後在10天內在英國議會通過新協議。

消息人士提醒,隨著脫歐之日的倒計時越來越快,英國政府的回旋餘地所剩無幾,擺在英國人面前的只有兩條路:要麼是歐盟已採取多次的延期脫歐,要麼是英國無協議離開歐盟。而目看來,前一種情況發生的概率更高,因為英國議會已經通過禁止無協議脫歐的法律。

日線級別看空,從下行方面看,9月3日以來的向上5日均線1.2402形成強大支撐,若該匯率成功跌破此位置,則6月25日至9月3日的下跌趨勢的61.8%的回檔位1.2270附近將是下一個支撐位目標,若繼續向下則將測試9月3日至17日漲勢的61.8%回檔位1.2170。相反,從上行方面看,若9月16日高位1.2500附近的強阻力位被突破,則有機會上攻7月高點1.2580和次高點1.2558。

避險需求支撐金價上漲,但長期走高難上加難

 上周末,沙特阿美石油設施遭受襲擊,加劇人們對中東緊張局勢進一步升級的擔憂,促使投資者轉向避險資產,金價上漲。地緣政治和經濟的不確定性正幫助金價維持在高位震蕩,盡管短期至中期金價仍有上漲空間,法國外貿銀行(Natixis)並不押註金價長期會走高。

 法國外貿銀行貴金屬分析師、最新展望報告的作者伯納德·達赫達(Bernard Dahdah)表示,他預計今年金價平均在每盎司1400美元左右,今年第四季度金價將至每盎司1560美元。Natixis預計明年金價平均在每盎司1420美元左右,高於此前1370美元的預估。

Dahdah表示,盡管我們上調了對2020年價格的預估,但鑒於當前的價格水平,這並不能反映市場的樂觀看法。他認為短期內價格會上漲,因為銀行預計美聯儲今年還會兩次降息。

本周美聯儲可能降息25個基點,以降低貿易政策不確定性對經濟的影嚮。芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示,市場幾乎已消化了本周中期降息的預期。從長期來看,央行官員的鴿派立場可能推高金價。

展望2020年,Dahdah表示,該行預計將在第二季度結束寬松周期。降息將在2020年第二季度結束。隨著特朗普進入競選活動,他將希望提振經濟,貿易爭端也可以趨於和緩。但Natixis的前景與市場預期不符。市場認為,到2020年4月,利率有可能降至1.00%。

Dahdah表示,他預計黃金市場的一個領域將保持強勁,那就是央行的需求。他指出,俄羅斯、中國和哈薩克斯坦目前約占今年官方黃金購買量的48%,這些國家都是黃金生產國。此外,俄羅斯和中國正積極尋求從美元轉向多元化,因此預計兩國將在未來幾年購買黃金。

今年,在貨幣政策和央行購買的推動下,黃金價格上漲了16.6%。世界黃金協會(World Gold Council)報告稱,今年上半年,各國央行購買了374.1噸黃金。這一採購總額是今年上半年19個季度以來的最高紀錄。新興市場的央行一直是最大的黃金買家,這可能是出於對經濟放緩的擔憂。

雖然法國外貿銀行不看好黃金上漲,但另一部分人則相反。傳奇投資家馬克·莫比烏斯(Mark Mobius)建議投資者至少將投資組合的10%用於投資黃金。他預計未來幾天金價將上漲。今年第二季度,巴里克黃金(Barrick Gold)是億萬富翁對沖基金經理斯坦利·德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)排名前五的投資對象之一。瑞銀還建議客戶積累黃金。該公司預計,未來6個月金價可能突破1600美元。花旗集團預計未來兩年金價將突破2000美元。

如果中東危機升級,金價可能會有更多上漲,但這種上漲可能受到貿易爭端和緩的樂觀情緒的限制。不過,目前金價的調整可能為投資者提供一個良好的切入點。