高盛預計QE4將順利啓動 美聯儲將在4個月內每月購買600億美元債券

高盛預計QE4將順利啓動 美聯儲將在4個月內每月購買600億美元債券

大約一個月以前,有數據顯示,聯邦基金利率和超額準備金率之間的息差急劇擴大,外匯儲備約有4000億美元缺口。

正是由於發現了這一缺口,且回購顯然不足以重新恢複短期基金市場的流動性,因此高盛預計美聯儲將會開啓第4輪量化寬松,採取相關舉措,如重啓永久性公開市場操作、購買國債,以及擴表等。

高盛對美聯儲採取舉措的具體預期如下:首先是,開啓永久性公開市場操作。高盛預計,美聯儲將重啓永久性公開市場操作,每月向市場投放150億美元。這一舉措,足以支持美聯儲擴表,加上前兩年的一些額外投入,資產負債表規糢可增加1500億美元,外匯儲備能夠得到緩沖,還能減輕當前市場對臨時公開市場操作的需求。

此外,實行這一策略,美國未來幾年資產負債表規糢每年增加約1800億美元,且美聯儲淨國債購買量每年約為3750億美元。

高盛表示,雖然美聯儲迄今為止一直依賴於臨時公開市場操作來增加儲備,但永久公開市場操作應該是一種更有效的工具,有助於更快地增加儲備。

其次是購買國債。昨日鮑威爾在會議上的言論暗示美聯儲正在考慮購買國債,包括美債和短期票息。這表明FOMC願意使用不同的購買組合方式,以增加外匯儲備。

高盛預計,美聯儲將宣布每月額外購買600億美元國債,為期4個月,包括美債和短期票息,旨在填補約2000億美元外匯儲備空缺,並提高非儲備負債增長速度。

此外,高盛預計美聯儲將在4個月的時間里,投放2000億美元。(如下圖灰色條形所示)

最後是“有機”擴表。高盛表示,值得註意的是,除了當前每月購買約200億美元的國債(將取代抵押貸款支持證券),美聯儲還會實行“有機擴表”,以及“補充”購買,這有助於外匯儲備恢複到“真正充足”的水平,這樣美聯儲就不會再將臨時公開市場操作作為常規工具了。

在談及美聯儲何時會採取行動時,高盛預計,美聯儲官員傾向於盡快調整,而不是採用之前設想得更漸進的方式。

高盛分析師表示,鮑威爾昨日的言論暗示,美聯儲想要積極主動的解決這一問題,採取行動的速度也會比9月新聞發布會上表示得要快。

此外,高盛註意到鮑威爾宣布很快會出台決議,這可能意味著有可能在10月會議之前宣布利率決議。不過,高盛仍然預計美聯儲會在11月會議上宣布。

高盛還表示,重啓永久性公開市場操作和QE無疑是有意義的,但是需要註意的是美聯儲需要在本月分散進行,否則其後果可能難以控制。

imas-xv

IMAS方策投研(Investment methods and Strategies),簡稱方策投研,是專註於中產階級個人投資者的投資顧問及咨詢公司。方策投研由香港資深投資大師利佳韋先生在亞洲金融中心香港創辦。立足於全球投資市場的研究、顧問與投資咨詢服務,旨在幫助投資者個人普及投資進階、風險把控、實現資產增值