歐銀料不及預期鴿派,歐元反彈恐也只是”曇花一現”!

歐銀料不及預期鴿派,歐元反彈恐也只是”曇花一現”!

北京時間9月12日(周四)19:45,歐洲央行將宣布利率決議。因投資者在決議出爐前回避歐元,日內歐元承壓下滑。外界認為,歐洲央行此次決定可能為歐元年底前走勢定下基調。荷蘭國際預計歐銀不如市場預期那麼鴿派,有望推動歐元周末前短暫走高,但這種情況不會持續太久。蒙特利爾銀行預測,歐元兌美元3月內將下跌至1.09,6個月內下跌至1.08。 

本周歐銀決議或不如預期鴿派,歐元周末前有望短暫走高

荷蘭國際分析師稱,此次決議可能有助於歐元周末前走高。他們認為,歐洲央行可能會令市場失望(不如市場預期鴿派)。經濟學家們目前達成的共識是,歐洲央行將在本次會議上降息10個基點,將利率從-0.4%下調至-0.5%。一些分析師認為,新的債券購買計劃將持續數年,而其他人則擔心,該計劃甚至可能根本不會實現。 

荷蘭國際分析師克爾帕塔(Petr Krpata)表示,鑒於歐洲央行寬松政策可能達不到市場預期,風險平衡有利於歐元兌美元走高,但匯價的任何反彈都是暫時的。除非歐洲央行大力出手,每月購買400- 600億歐元資產,否則預計歐元漲勢將受限。

克爾帕塔認為:“如果歐洲央行不宣布新一輪債券購買計劃,歐元兌美元可能升至1.1250。最近幾周,幾位歐洲央行官員就公開反對該計劃。缺乏刺激措施可能加劇市場對歐元區經濟前景的擔憂,並導致增長和通脹預期進一步惡化,以及更大的後續寬松政策需求。因此,本周歐元兌美元的潛在反彈應被視為下跌前一個有吸引力的切入點。我們下調了歐元兌美元預期,預計今年剩餘時間,匯價將交投於1.05-1.10區間。” 

通常情況下,利率的變動只是為了應對通脹的變動,而通脹對經濟增長非常敏感,但這也會對匯市造成影嚮,因為其對資本流動具有推動和拉動作用。利率下降往往會推動資金從一種貨幣流出,壓低匯率。 多年來,歐洲央行一直在降息並購買大量債券,希望通過降低借貸成本來刺激經歐元區濟,將通脹恢複到“接近但低於2%”的目標。然而,到目前為止,該行這方面努力收效甚微。歐元區8月份整體通脹率下降10個基點至1%,而核心通脹率從1.1%降至0.9%,這兩個數據都處於過低的水平。

蒙特利爾銀行歐洲外匯策略主管加洛(Stephen Gallo)表示:“歐元兌美元3月內將下跌至1.09,6個月內下跌至1.08。但是,我們對德國放松財政政策的預期,是這些預期數據不會下跌更多的一個關鍵原因。歐洲央行對歐元區利率的抑制,以及推動名義GDP更快增長的壓力,在一定程度將反映在歐元走軟上。”

歐元區經濟增長令人失望,市場呼籲歐銀有所行動

今年,歐洲央行採取行動的預期有所增強,因為官方數據顯示,惡化的歐元區經濟“每況愈下”。歐洲央行主席德拉基下個月任期結束時,IMF前主席將接替他的位置。歐元區經濟增長明顯放緩,因為該地區正面臨一系列經濟逆風,而這些逆風似乎還將持續一段時間。

歐盟委員會預計,2019年歐元區GDP增速僅為1.2%,低於歐洲央行所謂的1.25%潛在增長率。這意味著,歐元區目前增速根本不足以產生任何通脹壓力。這就是為什麼,市場急著呼籲歐洲央行本周採取行動。

道明證券首席歐洲宏觀策略師道格拉斯(Jacqui Douglas)表示:“我們的基本預測是,歐洲央行將降息20個基點,每月實施400億歐元的QE,至少在2021年年中前不會加息。我們對利率觀點比量化寬松更滿意,因為是否量化寬松可能是一個有爭議的決定。我們預測歐洲央行總體持有鴿派觀點,因此尋找歐元兌美元的下行跡象。我們認為,現貨市場對大規糢量化寬松政策的反應將比降息更為敏感,因為預期中的美聯儲/歐洲央行政策路徑差異已經被市場部分消化。”

蒙特利爾銀行分析師加洛表示:“我們都知道歐洲央行政策的走向,時機是不確定性因素,因此導致投資者保持警惕。歐元區的經濟基本面是一回事,但政治面是另一回事。我們仍然認為,從更大的角度來看,正確的交易方式是為歐元兌美元進一步下跌做準備。”

歐元兌美元日線圖

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