日內OPEC+會議料無意深化減產,多重利空因素曡加油市仍偏向下行

日內OPEC+會議料無意深化減產,多重利空因素曡加油市仍偏向下行

周四(9月12日)即將舉行OPEC+聯合監督委員會會議(JMCC),市場寄希望於此次會議上OPEC可以傳達進一步減產的消息以支撐油價。

但是從OPEC+諸多官員的表態來看,本次會議上似乎無意於觸及深化減產的問題,可能只會就當前的減產合規度問題做出討論。同時針對近期美伊緊張關系出現和緩跡象或導致伊朗原油重新回歸市場的問題,伊拉克能源部長認為不會改變當前的減產目標。

考慮到近期多數能源機構都下調了原油需求預期,因此如果日內聯合監督會議未能出現明顯利好消息可能會進一步打壓市場的預期。

日內聯合監督委員會會議可能不會觸及深化減產的問題

日內即將召開OPEC+聯合監督委員會,但是消息人士稱並未計劃討論更深層次的減產計劃以及對當前的減產協議作出調整。

俄羅斯能源部長亞历山大·諾瓦克周三在世界能源大會期間表示,聯合監督委員會的目的不是要看新的提案,而是要評估當前的市場形勢並著眼於實施。

諾瓦克將與沙特新任能源部長阿齊茲親王共同主持9國會議。阿齊茲親王對他的計劃一直守口如瓶,只是說沙特的石油政策不會在他的職權範圍內改變。

OPEC秘書長巴爾金多表示,監督委員會將會分析6個二級來源的數據,並確定在各成員國在合規度方面的表現,同時還將關註OPEC+的舉措對於市場的影嚮。

對此分析人士表示,此前因為市場猜測OPEC+聯合監督委員會將會提供更大減產措施,因此曾對油價構成支撐。但是目前看來,OPEC+似乎不會給出明確的信號,這可能會令市場感到失望。

阿塞拜疆能源部長Parviz Shahbazov表示:“我們不期待任何新事物。”Shahbazov不是聯合監督委員會的成員,但可能參加其會議。

此前各成員國能源部長們將石油價格暴跌歸咎於國際貿易擔憂情緒,這對於OEPC而言也是一個不可控的因素。阿聯酋能源部長馬茲魯伊上周日表示,在國際貿易爭端中,他“不會暗示”更多的石油減產。

目前市場的一直看法是2020年原油市場前景趨於看跌,需求增長放緩,預計美國和其他非OPEC國家的供應將增加。

一位海灣代表表示,任何從更深層次減產中恢複的價格都將是“短暫的”,OPEC將面臨向美國頁岩油生產商提供更多市場份額的風險。這或暗示如果持續減產始終未能提振油價,料OPEC實施更大規糢減產的可能性不大。

OPEC淡化了伊朗原油回歸的影嚮

另一個值得關註的問題是隨著近期美國國家安全顧問博爾頓被解僱,同時特朗普表達了與伊朗總統魯哈尼會晤的可能性,市場擔憂這或導致伊朗原油重新進入市場,加劇油市供應過剩的風險,這或意味著OPEC必須進一步減產。

但是周三伊拉克石油部長加德班表示,任何美國對伊朗的制裁減免都不會引起石油市場的沖擊,他認為OPEC+組織委員會不會因為潛在的伊朗原油回歸而實施進一步的減產。

本周因美國總統特朗普曾在國家安全顧問博爾頓離職前討論放寬對伊朗的制裁,導致原油價格走低。消息人士稱,財政部長努欽支持該計劃,以便與伊朗開展會談,而周二被解僱或辭職的博爾頓不同意。

盡管如此,加德班強調,聯合監督委員會的指責在於評估減產合規度的執行情況,任何政策變化都可能等到12月5日至6日在維也納舉行的會議。目前需要做的就是觀察從現在到12月初會發生什麼。

伊朗石油部長贊加內表示,如果美國取消措施,伊朗可以在三天內恢複到制裁前的生產水平,這意味著短時間將導致市場增加100萬桶/日的原油。

不過加德班淡化了油價下跌的影嚮,稱伊朗當地原油消費量依然很高,伊朗原油重返市場將是一個漸進過程,因為伊朗的石油基礎設施不斷惡化,即便估計有5000萬至6000萬桶原油在海上儲存。

OPEC月報進一步下調原油需求預期

OPEC周三調降其對2020年全球石油需求增長的預估,因經濟放緩。該組織稱,這一展望突顯出,有必要繼續努力防止原油供應再度過剩。

OPEC在月度報告中表示,明年全球石油需求將增加108萬桶/日,較此前預估減少6萬桶/日,並暗示市場將處於過剩狀態。

OPEC在報告中將其對2020年全球經濟增長的預期從3.2%下調至3.1%,並表示明年石油需求的增長將被美國等競爭產油國供應的“強勁增加”所超越。

報告稱:“這突顯出所有產油國都有責任支持石油市場的穩定,以避免不必要的波動和可能再度陷入市場失衡。”

自1月1日以來,OPEC、俄羅斯和其他產油國已實施減產120萬桶/日的協議。今年7月,這個被稱為“OPEC+”的聯盟將該協議延長至2020年3月,日內聯合監督委員會將會就當前油市的狀況作出評估。

不過OPEC報告稱,7月OECD石油庫存下降,這一進展可能緩解OPEC對可能出現供過於求的擔憂。但是即便如此,7月的庫存仍比OPEC密切關註的五年平均水平高出3600萬桶。

OPEC認為按照8月產量增速,2020年過剩石油產量將增至34萬桶/日

自2017年以來,OPEC及其合作夥伴一直在限制石油供應,以幫助清理2014年至2016年的石油供應過剩,並提振油價。但是該政策持續刺激了美國頁岩油和其他競爭對手的供應,尤其是在當前全球原油需求放緩的情況下,導致OPEC實現供需平衡的壓力依舊很大。

OPEC稱,2020年對OPEC原油的平均需求將為2940萬桶/日,較今年減少120萬桶/日。

然而,OPEC表示,根據OPEC從第三方渠道收集的數據,其8月石油日產量增加了13.6萬桶,至2974萬桶。這是今年的首次增長。沙特、伊拉克和尼日利亞增加了石油供應。

沙特對OPEC表示,其8月石油日產量增加逾20萬桶,至978.9萬桶/日,但是日產量仍遠低於其1031.1萬桶的配額。

由於沙特的大幅減產,目前OPEC減產協議執行率仍超過100%。伊朗和委內瑞拉這兩個面臨美國制裁的OPEC成員國的產量損失,擴大了石油供應的減少。然而,8月的增產使OPEC的產量進一步高於2020年的需求預估。

該報告暗示,如果OPEC繼續以8月的速度生產,且其它因素保持不變,2020年的油市供應過剩將達到34萬桶/日,高於上月報告中的20萬桶/日的過剩預期。

多數能源機構近期都下調了原油需求預期

除了OPEC外,在過去幾周主要能源評級機構都數次下調了全球原油需求預期。

美國EIA在此前的短期展望中表示,全球經濟放緩的速度超出預期,以及2019年的需求增量僅有89萬桶/日,如果符合預期將是2011年以來首次需求增長不足100萬桶/日。

國際投行高盛則認為,因國際貿易擔憂情緒,存在經濟進一步下行的風險,這也導致原油需求也存在下行空間。高盛預計,到2020年布倫特原油的平均價格可能只有60萬桶/日。

高盛認為,到2020年將需要OPEC進一步削減產量,到了2021年這種情況可能才會有所改觀。不過高盛認為,目前頁岩油產量放緩可能會部分抵消供應過剩的擔憂,但是在此之前石油市場處於低迷的狀況仍需要持續數年之久。

總結

考慮到多數能源機構都下調了原油需求預期,加上近期市場擔憂伊朗原油或重新回歸市場,因此原油走勢依舊疲軟。

而由於OPEC持續減產未能有效提振油價,在市場份額遭遇美國不斷擠壓的情況下,部分產油國不支持進一步深化減產,這更加劇了市場對於油市供應過剩的擔憂。

由於日內聯合監督委員會只涉及減產目標的審查,可能會令市場感到失望。

但是由於OPEC表示將在12月會議上對政策做出調整,因此如果該機構透露出在12月深化減產的目標,料仍能短時間支撐油價。

值得註意的是,近期仍需密切關註國際貿易局勢變化,這將對油價產生直接的影嚮。

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