歐元兌美元可能還要再跌一波,背後有哪四大原因?

歐元兌美元可能還要再跌一波,背後有哪四大原因?

9月11日有消息稱,荷蘭國際發布了最新報告,指出了美元相比歐元更為強勢的四大原因,且下調了對歐元兌美元的預測。該行現在預測,歐元兌美元將在一個月內跌至1.08,兩個月內跌至1.07,六個月內1.10,十二個月內交投於1.13。

荷蘭國際:歐元兌美元進一步下跌的四大原因

①國際貿易緊張局勢副作用對歐元的沖擊可能超過美元 

荷蘭國際指出,歐元區對貿易的開放程度高於美國,這意味著其貿易總額(所有進出口總額)占GDP的比例高於美國。這也意味著,歐元對全球貿易緊張局勢惡化的敏感度將超過美元。美元甚至可能因避險資金湧入出現升值。

荷蘭國際的基本觀點是,隨著國際貿易緊張局勢升溫,市場對美元的需求將超過歐元,從而導致歐元兌美元下跌。

此外,美國威脅對歐元區汽車進口徵收貿易關稅,這種風險也不容忽視,11月中旬投資者需對此保持關註。

荷蘭國際分析師特納(Chris Turner)和克爾帕塔(Petr Krpata)表示:“這些關稅的持續存在,應該會壓制歐元兌美元的漲勢,阻止投資客在戰略上看多歐元。” 

②市場對美聯儲貨幣政策的預期過於鴿派

市場現在預計,美聯儲將在兩年內降息五次。不過,荷蘭國際認為,這樣的期望過高,不太可能得到滿足。即使能實現這樣的目標,超越的門檻設定得如此之高,也極不可能成功實現。

由於市場很大程度上消化了美聯儲的降息預期,因此美元不太可能因更鴿派的預期出現進一步下滑。不過,隨著決策者對美國經濟未來增長的看法趨於溫和,市場對美聯儲貨幣政策的預期也可能變得更為鷹派。

美元繼續作為外匯市場的“套利之王”,能獲得市場需求。美國目前的基準利率為2.25%,高於任何其他主要發達國家。

不僅如此,美國和歐元區實際利率(經通脹因素調整後的利率)之間的差距甚至更大,這表明投資者更有動力購買美元資產。高利差還會影嚮企業的對沖成本,使得歐元的對沖成本高於美元,用荷蘭國際的話說,“對於歐洲企業來說,2.7%的3個月對沖成本使得美元買價更低,賣價更高。對美國企業而言,歐元的買價更高,賣價則更低。”

③從估值糢型的角度看,歐元兌美元不再被低估

這是因為,在過去一年里,由於美國貿易條件的改善,分析師對歐元兌美元的公允價值估值有所下降。隨著歐元兌美元不再上漲,這意味著匯價在達到估值上限之前,還有進一步下跌的空間。

④歐元兌美元的淨空頭頭寸並未到極端高位,匯價存在下跌空間

分析師根據淨空頭情況,給出歐元兌美元繼續下滑的第四個理由。當淨多頭頭寸達到極限時,匯價可能下滑,反之亦然。 

然而,荷蘭國際表示,歐元兌美元的淨空頭頭寸並未過度,這意味著匯價還可能進一步下跌。他們分析後得出的結論是,在2019年剩餘時間,歐元兌美元將繼續交投於較低區間。更具體地說,他們預測匯價將在一個月內跌至1.08,兩個月內跌至1.07,六個月內1.10,十二個月內交投於1.13。

荷蘭國際的悲觀預測與一些分析師的觀點形成了鮮明對比。這些分析師認為,歐元兌美元將走強,因為美聯儲比歐洲央行擁有更大的寬松空間。

他們的觀點是,歐洲央行已經沒有降息的空間了,這為歐元提供了支撐。另一方面,由於美國的貸款利率為2.25%,美聯儲還有更大的降息空間。這使得美元面對美聯儲降息顯得更為脆弱,應該會推高歐元兌美元。 

歐元兌美元日線圖

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