美原油鑽井跌至22月新低!但原油多頭切莫高興,2020年新一波增產或在醞釀

美原油鑽井跌至22月新低!但原油多頭切莫高興,2020年新一波增產或在醞釀

上周六(9月7日)公布的數據顯示美國石油鑽井連續三周錄得下降,目前僅為738口,為2017年11月以來的最低水平。這令市場越發的懷疑,美國原油鑽井不斷下降是否足以支撐美國原油產量的持續增加。

無可非議的是隨著美國水壓裂技術的發展,美國的生產效率處於提高的過程中,因此美國鑽井數下降,但是美國原油鑽井數續增。此前美國原油產量一度刷新历史高點至1250萬桶/日,但這主要得益於二曡紀輸油管道的擴容推動了增產的積極性。事實上在5月和6月時美國原油產量處於衰減的狀態,並一度跌至1180萬桶/日下方。

部分分析人士認為,美原油鑽井持續下降難以支撐美國原油產量續增,如果這種趨勢持續,料美原油產量有回落的可能。

但是其他分析人士指出,美國二曡紀實際上正在經历並購浪潮,預計2020年之後美原油產量將迎來新一波增產浪潮,那麼12月OPEC+對於減產的立場將對油市走向變得至關重要。

油價疲軟繼續對二曡紀的頁岩油公司造成沖擊,因而導致原油鑽井持續下降

美國原油鑽井數持續下降主要是因為當前疲軟的油價,導致鑽井公司和油田服務公司削減預算以節約成本。

盡管美國頁岩油產量持續增加,但是近期增速已經明顯放緩,許多公司也開始縮減產量增長目標,而投資者也對頁岩油的回報率持懷疑態度。

在7月油服巨頭哈里伯頓便警告稱,北美的鑽探活動明顯落後於國際市場,而世界最大的油田企業斯倫貝謝則表示,第二季度在北美的營收下降了12%。

受此影嚮,哈里伯頓已經裁去了8%的北美員工。同時美國大陸資源首席執行官哈羅德·哈姆在8月也表示,美國頁岩油生產商需要放慢生產增長速度,並關註當前市場中存在的供過於求的狀況。

由於國際貿易擔憂情緒以及經濟放緩的憂慮,因此市場一直在下調對於原油的價格預期。此前一份調查顯示,市場對於2019年WTI原油的價格預期為57.9美元,低於此前調查所預測的59.29美元。

二曡紀正面臨一場並購浪潮,短時間美原油產量仍有繼續放緩的風險

但是分析人士認為,美國原油鑽井所導致的產量增速放緩是暫時的,二曡紀正在進行一場整合浪潮。隨著整合完成以及石油巨頭入駐二曡紀,料二曡紀的預算平衡油價目標將進一步下降。

分析人士稱2019年春季以來,西方石油公司和雪佛龍競購阿納達科時,實際上已經預示了二曡紀整合浪潮的開始。這意味著石油巨頭將逐漸接管在二曡紀占主體的中小型頁岩油公司,從而推動產量的進一步上升。

2018年第四季度油價的暴跌是目前造成美國原油鑽井持續下降的關鍵因素。受油價暴跌影嚮,許多二曡紀頁岩油企業的股價在過去一年遭遇了崩潰式下跌,僅為一年前市盈率的一半。但這也恰恰給了石油巨頭並購的機會,因為較低的估值有助於他們在並購時成本。

分析人士認為,石油巨頭們對於當前深陷債務泥潭的中小心頁岩油企業會抱有觀望的態度,因為隨著這些公司不斷縮減業務的規糢,他們的估值會進一步把下降,這有助於石油巨頭進一步降低成本。

2020年3月後美原油產量後迎來新一輪增產浪潮

埃克森美孚的首席執行官達倫·伍茲表示,預計整合將在一段時間內發生。上周早些時候,埃克森·美孚表示,除了撤出英國北海的資產外,還將退出挪威的資產,從而將更多的資金投入到二曡紀和圭亞那一帶。

而雪佛龍北美勘探和大陸生產業務副總裁Jeff Gustavson則表示,有三個理由支持該公司在二曡紀開展並購。

另一家歐洲石油巨頭近期也似乎有意加入到二曡紀的並購大潮中,荷蘭皇家殼牌在3月表示,他會積極的尋找機會以入駐二曡紀,以增加其在二曡紀的份額。

對此能源資訊公司伍德·麥肯茲首席分析師Simon Flowers表示,阿納達科的競購只是二曡紀並購潮的開始。隨著該盆地開採規糢的擴大,預計將會發生更多的並購。

該公司認為,在六個月後,石油巨頭將接管美國最大的石油盆地大部分的產量,一些獨立的頁岩油產商為了生存可能會接受並購。

Hastings Equity Partners與休斯敦能源研究大學此前的發布的白皮書顯示,隨著該行業在二曡紀的成熟,埃克森美孚和雪佛龍提高了產量,降低了利潤率,最終將趕走了獨立油氣公司。白皮書還顯示,獨立生產商擁有有限的資源來提高產量,而埃克森美孚和雪佛龍計劃在二曡紀每年提供100萬桶/日的新增產量。這可能會加速二曡紀的整合。

2020年限硫措施為美原油增產提供了契機

另一個有利於美原油產量增加的因素是隨著2020年國際海事組織限硫措施的出台以及美國輸油能力進一步提升,可能會進一步擴大美國的原油出口。

由於二曡紀主要生產的是輕質低硫原油,符合2020年限硫措施的要求,因此市場對於美國WTI原油的需求將會進一步提升。而隨著另外數條輸油管道的開通,預計輸油能力還將提升100萬桶/日,這將進一步推動美國的原油出口。

基於此,預計2020年3月之前美國原油可能回迎來新一輪的增產浪潮。考慮到OPEC+將在2019年9月和12月各開一次會議,如果12月會議上OPEC未能有進一步減產的措施,隨著2020年美原油產量進一步增加,料進一步施壓油價。

但是如果二曡紀並購浪潮沒有預期的進展順利,那麼美原油鑽井數和美原油產量料會延續當前的趨勢,這可能會提振油價。

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