鮑威爾言論料成金價導火索,馬克龍再潑冷水,英國脫歐之路艱難

鮑威爾言論料成金價導火索,馬克龍再潑冷水,英國脫歐之路艱難

周五(8月23日),2019年的傑克遜霍爾會議正式開幕,為期三天會議的參與人員和日程安排也已經出爐。歐洲央行行長德拉基和日本央行行長黑田東彥缺席,市場關註美聯儲主席鮑威爾就貨幣政策發表的演講,以及英國央行行長卡尼在午餐會上的發言。此外,很多著名大學教授將參加多場討論。

隨著美國經濟數據喜憂參半,投資者將目光重新轉向美聯儲立場的進一步信號。此前美聯儲官員的言論打壓對進一步放寬貨幣政策的希望,不過投資者仍在等待美聯儲主席在傑克森霍爾研討會上講話,預計他將就未來貨幣政策方向提供更多指引。

英國脫歐方面,盧森堡外交部長阿塞爾博恩指出,除非出現奇跡,歐盟和英國才會找到解決愛爾蘭邊界問題的方法,以避免英國無協議脫歐。

法國總統馬克龍表示,不會對當前脫歐協議做出重大調整,這給期待打破脫歐僵局的英國首相約翰遜澆了一盆冷水。在約翰遜與德國總理默克爾會談後的第二天,這位英國首相與馬克龍在巴黎討論了如何化解可能導致英國10月31日無協議脫歐的僵局。

亞洲時段行情回顧

亞盤時段,紐元兌美元盤中急漲,匯價現報0.6390,日內漲幅0.36%。紐元兌主要貨幣全線上漲,之前新西蘭聯儲主席奧爾表示,在決定採取進一步行動支撐經濟之前可以先等待觀望。奧爾的講話打擊了9月份的降息預期,他在接受採訪時表示,在本月早些時候將官方現金利率下調50個基點之後,新西蘭聯儲有餘地觀望,等待和觀察事態的發展。匯價上行阻力關註0.64關口及0.6430一線,下行支撐關註0.6360一線。

亞盤時段,英鎊兌美元震蕩走低,匯價現報1.2222,日內跌幅0.24%。法國總統馬克龍表示,不會對當前脫歐協議做出重大調整,這給期待打破脫歐僵局的英國首相約翰遜澆了一盆冷水。在約翰遜與德國總理默克爾會談後的第二天,這位英國首相與馬克龍在巴黎討論了如何化解可能導致英國10月31日無協議脫歐的僵局。匯價上行阻力關註1.2273一線,下行支撐關註1.2180一線。

亞盤時段,現貨黃金持續走低,逼近前一交易日低位。金價現報1494.08美元/盎司,日內跌幅0.27%。盡管美國MARKIT制造業PMI數據表現很差,但美國就業數據依然樂觀,多位美聯儲官員反對進一步大幅降息,繼續打壓9月份降息50個基點的預期,這給美元提供支撐。國際貿易局勢出現一些樂觀預期,也打壓避險情緒。上行阻力留意1500.00美元關口,下方支撐留意1487.70美元一線。

亞盤時段,國際油價扭轉跌勢,震蕩走高。美油現報55.57美元/桶,日內漲幅0.40%;布油現報60.27美元/桶,日內漲幅0.57%。主要產油國供應收緊抵消需求增長放緩的影嚮,投資人在等待美聯儲的最新貨幣政策。鮑威爾將於稍晚在傑克森霍爾的全球央行行長年會的演說,預計會就美聯儲今年是否將第二度降息以提振經濟提供些許線索。美油上行阻力留意56.40美元一線,下方支撐留意55.00美元關口。

財經數據

財經事件

22:00 美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話

亞洲時段消息回顧

咋解決愛爾蘭邊界分歧?盧森堡外長:除非出現奇跡;
① 據“中央社”報道,盧森堡外交部長阿塞爾博恩指出,除非出現奇跡,歐盟和英國才會找到解決愛爾蘭邊界問題的方法,以避免英國無協議脫歐;
② 阿塞爾博恩稱,“絕對不該排除奇跡出現,但我懷疑我們是否能憑空找到一些辦法,保證愛爾蘭不會出現硬邊界,同時歐盟又能掌控進入其市場的一切”;
③ 他還表示:“我不相信我們可以篤定地說,無協議脫歐即將到來,但我們必須清楚無協議脫歐的危險,且英國首相約翰遜也應該要這麼做。” 


為脫歐做準備,英國和韓國正式簽署自由貿易協議;
① 據歐聯網援引歐聯通訊社報道,當地時間8月22日,英國和韓國正式簽署自由貿易協議,兩國在英國脫歐後將繼續進行自由貿易;
② 據報道,英國和韓國簽署的這份貿易協議,將以歐盟貿易協議原有條款展為基礎,並保護英國與韓國的雙邊貿易;英國國際貿易大臣伊麗莎白·特拉斯和韓國貿易部部長柳明熙分別代表兩國簽署了協議;
③ 2018年,英韓雙邊貿易總額達為146億英鎊。豪華汽車制造商賓利(Bentley)和陶瓷公司登比(Denby)是英國向韓國輸出商品的兩大出口商。他們對英國和韓國簽署這項貿易協議表示贊揚。英國國際貿易大臣特拉斯在聲明中表示,他的首要任務是確保英國企業為脫歐做好充分準備。 


法國總統排除對脫歐協議進行重大調整,為英首相的“破局”期望澆下冷水;
① 法國總統馬克龍表示,不會對當前脫歐協議做出重大調整,這給期待打破脫歐僵局的英國首相約翰遜澆了一盆冷水;在約翰遜與德國總理默克爾會談後的第二天,這位英國首相與馬克龍在巴黎討論了如何化解可能導致英國10月31日無協議脫歐的僵局;
② 默克爾暗示,如果約翰遜可以提出一些切合實際的想法,可能會在下個月內找到打破脫歐僵局的解決方案;約翰遜對默克爾“事在人為”的精神大加贊賞,但是馬克龍的評論將降低一些樂觀預期;馬克龍在會談前站在約翰遜身邊表示,“我可以清楚地表明,我們不會在30天內達成與現有脫歐協議大不相同的新協議,我們必須尊重已經談妥的內容”;
③ 雖然默克爾和馬克龍對約翰遜以禮相待,並且不乏鼓舞的話語,但微笑背後顯然是他們並沒有準備好改變脫歐協議的基本內容;這預示著除非約翰遜做出讓步,否則無協議脫歐仍然是最可能出現的情況。 

意大利首輪籌組政府磋商無果,總統下周定是否大選;
據歐聯網援引歐聯通訊社報道,當地時間22日,意大利總統馬塔雷拉分別會見各黨派代表和政黨領袖,就重組聯合政府展開磋商。不過,首輪磋商並未取得成果,馬塔雷拉宣布,將於27日進行新一輪磋商,並做出是否提前舉行大選決定。  

鮑威爾、卡尼將在傑克遜霍爾年會上發表講, 德拉基、黑田東彥不出席;
① 本周美聯儲在傑克遜霍爾舉行的年度央行政策研討會上,兩位面臨著嚴峻政策挑戰的全球主要央行行長將不會參加。歐洲央行行長德拉基和日本央行行長黑田東彥均選擇不出席此次活動。今年懷俄明州的這場聚會將在金融市場動蕩、經濟衰退擔憂上升的背景下舉行;
② 美聯儲主席鮑威爾將就貨幣政策挑戰發表演講,拉開研討會的大幕。即將卸任的英國央行行長卡尼將在午餐會上發言。鮑威爾將於當地時間早上8點(華盛頓時間上午10點)發表講話,卡尼將在華盛頓時間下午3點講話;
④ 與會者陣容還包括特朗普提名的美聯儲理事Chris Waller,他將以聖路易斯聯儲研究主任的身份出席。特朗普提名的另一人Judy Shelton則不會參加。兩人都還沒有獲得正式任命填補美聯儲理事會的兩個空缺。 

日美貿易談判“艱難”,美要求日多進口美農產品;
① 日本經濟再生擔當大臣茂木敏充披露,日方與美國方面的雙邊貿易談判“非常艱難”,雙方迄今仍有許多分歧;茂木敏充與美國貿易代表羅伯特·萊特希澤21日起在華盛頓就兩國貿易協定談判,預期持續至少兩天;
② 茂木敏充在第一天談判結束後稱“我們把國家利益放在首位,談判非常艱難”;雙方的談判無疑正在深化,但仍有許多分歧需要化解”;按照茂木的說法,雙方縮小仍待談判的事項範圍,“逐步接近(談判)最後階段”,但他與萊特希澤沒有用太多時間討論談判時間表和最終達成協議的時間;
③ 美方希望削減與日方的貿易逆差,要求日方進口更多美國農產品,包括牛肉、豬肉、小麥和奶制品;日方希望美方降低對日本汽車和汽車零部件徵收的關稅。七國集團峰會24日將在法國南部城市比亞里茨召開,特朗普與安倍將在峰會期間會晤,貿易預期是討論重點之一。 

日本7月核心通脹率徘徊在兩年低位,央行寬松壓力升高;
① 日本政府周五公布的數據顯示,7月核心通脹率持平於6月。這使得日本央行擴大激進刺激舉措以達成其2%物價目標的壓力升高。7月包括油品但扣除生鮮食品價格的全國核心消費者物價指數(CPI)較上年同期上升0.6%;
② 7月CPI升幅並持平於6月,為2017年7月上升0.5%以來的最低增幅;7月扣除波動較大的食品和能源成本影嚮的核心核心CPI同比亦上漲0.6%。日本央行密切關註該指標,以衡量經濟強勁有多少能轉換成物價升勢;但數據暗示,央行距離實現2%通脹率目標仍然很遙遠;全球需求放慢,都給日本這個全球第三大經濟體帶來影嚮,其出口連續八個月下滑;
③ 近期調查結果表明,有關日本央行將進一步放寬政策的預期已經升溫,之前央行在最近一次政策會議上承諾,如果全球經濟放緩持續較長時間,使日本的經濟複蘇有可能夭折,央行將擴大政策刺激。日本第二季經濟成長環比年率為1.8%,因家庭消費和企業投資依然強勁;
④ 但國內形勢盡管不錯,分析師卻警告稱,全球需求何時加快,對於經濟成長前景至關重要。日本7月出口連續第八個月同比下降,持續時間僅次於2015年10月至2016年11月的14個月連續下滑。 


市場觀點

鮑威爾北京時間今晚十點就“貨幣政策的挑戰”發表講話;
①資本經濟(Capital Economics)在一份報告中預測,鮑威爾周五的講話,可能會降低市場對美聯儲在2020年底前再降息100個基點以上的預期,但我們不會屏息等待;
②一些經濟學家對鮑威爾的期望很低。道明證券在一份報告里稱,我們認為美聯儲不會提供太多新信息。委員會對利率前景也存在分歧,全球增長疲弱和貿易不確定性對美國的影嚮仍不確定;
②瑞銀(UBS)經濟學家表示,考慮到7月份的決定,當時降息幅度只有25個基點,而鮑威爾似乎無法帶領FOMC進一步降息,任何講話都有可能令市場對鴿派感到失望。 


鮑威爾在傑克遜霍爾年度議上發表講話時,將面臨他上任以來最嚴峻的考驗;
①PGIM Fixed Income首席分析師Nathan Sheets表示,鮑維爾必須謹慎行事,一方面他不得不說,如果事情變糟,我們會在那里。另一方面,他不能做出比現在更多的承諾;
②大多數分析人士預計,鮑威爾將重申他的主要觀點,即在不確定性加劇的情況下,美聯儲正試圖保持靈活性,它將依賴於即將發布的數據來顯示特朗普貿易政策對實體經濟的真實影嚮;
③不過,一些分析師暗示,鮑威爾可能收回上月有關7月降息只是”周期中期調整”的言論。其他人則希望鮑威爾能強調全球經濟面臨的風險,從而為進一步降息打開大門;
提供市場分析和研究的紐約OANDA公司的高級市場分析師愛德華莫亞(Edward Moya)表示,不管鮑威爾做什麼,他都會受到批評 

美銀美林短期利率策略分析師Mark Cabana:料鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的發言將令市場失望;
美聯儲主席鮑威爾正處於尷尬的境地,美聯儲內部陣營出現分化,一方面遭受來自美國總統特朗普要求降息的壓力,但另一方面美國經濟數據相對具備韌性,並不支持其實施大量寬松政策;預計鮑威爾在傑克遜霍爾會議上將努力嘗試向市場傳達委員會如何看待經濟前景,認為其觀點將偏鴿派,表達對經濟前景擔憂,但同時不會承諾放松政策,將令市場失望。 


華盛頓特區政治經濟學資深人士瓦利埃(Greg Valliere):鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的表現不會讓特朗普滿意,唯一能讓特朗普滿意的是鮑威爾提出辭職,這是不會發生的情況。 


Grant Thornton首席經濟學家Diane Swonk:預計美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的發言將令市場失望。當前美國經濟正出現部分改善的跡象,消費支出強勁,但制造業活動和商業投資疲軟,美聯儲正處於進退兩難的局面。 

瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文:利率市場在消化大幅降息方面遠遠超前於美聯儲,但鮑威爾可能不像市場預期的那麼鴿派,鮑威爾不會排除降息的選項,但也不會過於傾向降息,這將對美元構成支撐。 


瑞銀:不能排除本次傑克遜霍爾會議將和以往一樣成為貨幣政策的轉折點,但更有可能的是鮑威爾將再次就風險管理發表講話。 

凱投宏觀駐紐約的房地產分析師Matthew Pointon:年初以來抵押貸款利率大幅下滑,並未刺激樓市活動的大幅回升,隨著圍繞經濟前景的疑慮升溫,我們對於下半年美國房市活動是否會出現明顯複蘇感到懷疑。 

美西銀行首席分析師Scott Anderson:對即將到來的美國經濟衰退的擔憂將損及消費者信心,而房屋需求可能是第一個受害者。 

Guggenheim首席投資官:下一個泡沫可能是政府債券;
① Guggenheim Partners首席投資官Scott Minerd認為,美聯儲通過降息來避免經濟衰退的做法,可能會在政府債券市場造成危險的資產泡沫;
② 全球債券收益率創下新低。在對衰退的擔憂上升之際,投資者尋求避險,而央行變得更加寬松,推動債券市場迎來了一波波瀾壯闊的上漲行情。美國總統特朗普本周敦促美聯儲將基準利率至少下調整整一個百分點;
③ 當前的局勢就像1998年,當時,美聯儲採取了降息措施來應對亞洲金融危機,助長了兩年後破裂的科技股泡沫,信貸利差擴大的可能性要大於繼續收窄的可能性,Guggenheim正在降低風險;
④ 截至6月30日,Guggenheim管理的資產超過2700億美元;這一次,泡沫不在科技股,甚至不在更廣泛的股票,就像所有的泡沫一樣,盡頭不易識別,並且經常會達到極端,因為投資者會選擇接受荒唐的價格,冀望明天的價格會更荒唐。


蒙特利爾銀行:盈虧平衡通脹率的下降彰顯對美國通脹的嚴重懷疑;
① 蒙特利爾銀行策略師Jon Hill和Benjamin Jeffery在一份報告中寫道,自美聯儲7月30-31日會議以來,5年和10年盈虧平衡通脹率下降,意味著嚴重懷疑美聯儲能否達到其通脹目標,也意味著“更長時間、更低利率”的預測“;
② 從本質上講,我們可能需要一段時間才能再次看到2字頭的聯邦基金利率,需要很長時間才會出現3字頭”,如果利率回到有效下限,政策制定者可能會優先考慮將其保持在那里,直到通脹持續高於2%,5年盈虧平衡通脹率在會議召開時約為1.55%,目前為1.35%;10年盈虧平衡通脹率當時為1.75%,周四為1.54%。 

石油分析師Nick Cunningham:因為多個產油國出現嚴重的原油供應中斷,油市短期將出供應短缺,但很多分析師認為,2020年出現原油供應過剩的可能性非常高。 


三菱東京日聯銀行:歐元兌美元短期風險仍偏下行;
① 三菱東京日聯銀行分析師Lee Hardman表示,歐元兌美元短期依然面臨下行風險,預計匯價未來一周將交投於 1.0950-1.1200區間;歐元繼續接近近期低點,匯價可能需要新的推力跌破1.10支持;
② 主要事件為美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的講話,若他再次讓預期該央行將大規糢減息的預期落空,則將引發美元未來一周上漲;市場參與者預計鮑威爾將堅持更謹慎的立場,更擔憂夏季全球經濟增長面臨的下行風險上升,即使美國數據好於預期;
③ 持續的美國收益率曲線倒掛也令人擔憂。歐洲數據依然不佳,不過8月PMI意外上行;這將令歐央行在9月推出寬松舉措的壓力上升,打壓歐元;過早預期歐洲推出大規糢的財政寬松政策,這將更有利於歐元。 

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IMAS方策投研(Investment methods and Strategies),簡稱方策投研,是專註於中產階級個人投資者的投資顧問及咨詢公司。方策投研由香港資深投資大師利佳韋先生在亞洲金融中心香港創辦。立足於全球投資市場的研究、顧問與投資咨詢服務,旨在幫助投資者個人普及投資進階、風險把控、實現資產增值