俄羅斯取消貴金屬投資增值稅,加大黃金儲備,預示金價仍有望進一步走高

俄羅斯總統普京簽署了一項法律,取消對黃金和其他貴金屬的投資徵收增值稅。該法通過取消20%的增值稅,使涉及貴金屬(不包括硬幣)的銀行業務以及對貴金屬銀行賬戶的投資免稅。然而,新法案並沒有對貴金屬實物買賣中所涉及的20%增值稅有所涉及。

俄羅斯媒體報道稱,未來5年,俄羅斯對黃金和白銀等貴金屬的需求可能會飆升至每年50噸,是目前水平的15倍。投資黃金將成為國庫積累資金的主要方式之一,因為黃金受到美元通脹的保護。

與此同時,俄羅斯央行今年繼續大舉購買黃金,今年7月份,俄羅斯黃金儲備增加了9噸,黃金儲備的總額也增加了1.64%,達到約1019億美元。

根據世界黃金協會(WGC)的數據,在過去10年里,俄羅斯的黃金儲備從2%增長到2018年第四季度末的19%。去年,俄羅斯被認定為全球最大的黃金購買國,新增275噸黃金,創下了單年內的最高購買量。僅今年一年,俄羅斯就購買了340萬盎司(合96噸)黃金,每個月的購買量都在大幅增加。

俄羅斯中央銀行(CBR)周四公布,該國的黃金和外匯儲備達到5284億美元,在一周內增加了13億美元。俄羅斯最近一直在增持國際資產,惠譽評級(Fitch Ratings)預計,這一數字將繼續上升,到2021年將達到5910億美元。與此同時,莫斯科希望降低經濟對美元的依賴。

最新數據顯示,俄羅斯有望超越沙特,成為世界第四大黃金外匯儲備國。當前,全球前三大外匯儲備國分別是中國、日本和瑞士。

提醒,全球經濟增長放緩、不斷的全球貿易摩擦以及債券市場的動蕩,這些因素促使投資者尋求避險,黃金價格今年已經飆升。官方部門吸收的黃金數量向世界其他國家發出了一個非常明確的信號,即它對經濟穩定性或缺乏穩定性的看法。

福四通國際中東和非洲地區市場分析主管Rhona O’Connell表示,央行喜歡穩定和官方部門黃金購買量激增,這表明俄羅斯等國家在全球經濟穩定方面可以獲得到巨大的利益。這部分是一種去美元化的舉動。黃金被視為重要的資產。如果你把它與大多數其他類別進行比較,其相關性很低或是負面的。但如果你正在尋找投資組合穩定性,那麼黃金是關鍵因素之一。

Bubba Trading分析師Todd Horwitz表示,黃金市場會繼續盤整,而每一次下行測試支撐水平,該支撐水平都能維持住。不過整個宏觀環境並沒有發生變化,接下去金價仍可能繼續走高。

Horwitz認為,目前多頭仍然牢牢掌控市場,不過每一次金價漲至震蕩區域上部,多頭動能就會變弱。但總體而言,金價在震蕩走高的狀態,只要下行支撐維持住,多頭趨勢就不會改變。

鮑威爾言論料成金價導火索,馬克龍再潑冷水,英國脫歐之路艱難

周五(8月23日),2019年的傑克遜霍爾會議正式開幕,為期三天會議的參與人員和日程安排也已經出爐。歐洲央行行長德拉基和日本央行行長黑田東彥缺席,市場關註美聯儲主席鮑威爾就貨幣政策發表的演講,以及英國央行行長卡尼在午餐會上的發言。此外,很多著名大學教授將參加多場討論。

隨著美國經濟數據喜憂參半,投資者將目光重新轉向美聯儲立場的進一步信號。此前美聯儲官員的言論打壓對進一步放寬貨幣政策的希望,不過投資者仍在等待美聯儲主席在傑克森霍爾研討會上講話,預計他將就未來貨幣政策方向提供更多指引。

英國脫歐方面,盧森堡外交部長阿塞爾博恩指出,除非出現奇跡,歐盟和英國才會找到解決愛爾蘭邊界問題的方法,以避免英國無協議脫歐。

法國總統馬克龍表示,不會對當前脫歐協議做出重大調整,這給期待打破脫歐僵局的英國首相約翰遜澆了一盆冷水。在約翰遜與德國總理默克爾會談後的第二天,這位英國首相與馬克龍在巴黎討論了如何化解可能導致英國10月31日無協議脫歐的僵局。

亞洲時段行情回顧

亞盤時段,紐元兌美元盤中急漲,匯價現報0.6390,日內漲幅0.36%。紐元兌主要貨幣全線上漲,之前新西蘭聯儲主席奧爾表示,在決定採取進一步行動支撐經濟之前可以先等待觀望。奧爾的講話打擊了9月份的降息預期,他在接受採訪時表示,在本月早些時候將官方現金利率下調50個基點之後,新西蘭聯儲有餘地觀望,等待和觀察事態的發展。匯價上行阻力關註0.64關口及0.6430一線,下行支撐關註0.6360一線。

亞盤時段,英鎊兌美元震蕩走低,匯價現報1.2222,日內跌幅0.24%。法國總統馬克龍表示,不會對當前脫歐協議做出重大調整,這給期待打破脫歐僵局的英國首相約翰遜澆了一盆冷水。在約翰遜與德國總理默克爾會談後的第二天,這位英國首相與馬克龍在巴黎討論了如何化解可能導致英國10月31日無協議脫歐的僵局。匯價上行阻力關註1.2273一線,下行支撐關註1.2180一線。

亞盤時段,現貨黃金持續走低,逼近前一交易日低位。金價現報1494.08美元/盎司,日內跌幅0.27%。盡管美國MARKIT制造業PMI數據表現很差,但美國就業數據依然樂觀,多位美聯儲官員反對進一步大幅降息,繼續打壓9月份降息50個基點的預期,這給美元提供支撐。國際貿易局勢出現一些樂觀預期,也打壓避險情緒。上行阻力留意1500.00美元關口,下方支撐留意1487.70美元一線。

亞盤時段,國際油價扭轉跌勢,震蕩走高。美油現報55.57美元/桶,日內漲幅0.40%;布油現報60.27美元/桶,日內漲幅0.57%。主要產油國供應收緊抵消需求增長放緩的影嚮,投資人在等待美聯儲的最新貨幣政策。鮑威爾將於稍晚在傑克森霍爾的全球央行行長年會的演說,預計會就美聯儲今年是否將第二度降息以提振經濟提供些許線索。美油上行阻力留意56.40美元一線,下方支撐留意55.00美元關口。

財經數據

財經事件

22:00 美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發表講話

亞洲時段消息回顧

咋解決愛爾蘭邊界分歧?盧森堡外長:除非出現奇跡;
① 據“中央社”報道,盧森堡外交部長阿塞爾博恩指出,除非出現奇跡,歐盟和英國才會找到解決愛爾蘭邊界問題的方法,以避免英國無協議脫歐;
② 阿塞爾博恩稱,“絕對不該排除奇跡出現,但我懷疑我們是否能憑空找到一些辦法,保證愛爾蘭不會出現硬邊界,同時歐盟又能掌控進入其市場的一切”;
③ 他還表示:“我不相信我們可以篤定地說,無協議脫歐即將到來,但我們必須清楚無協議脫歐的危險,且英國首相約翰遜也應該要這麼做。” 


為脫歐做準備,英國和韓國正式簽署自由貿易協議;
① 據歐聯網援引歐聯通訊社報道,當地時間8月22日,英國和韓國正式簽署自由貿易協議,兩國在英國脫歐後將繼續進行自由貿易;
② 據報道,英國和韓國簽署的這份貿易協議,將以歐盟貿易協議原有條款展為基礎,並保護英國與韓國的雙邊貿易;英國國際貿易大臣伊麗莎白·特拉斯和韓國貿易部部長柳明熙分別代表兩國簽署了協議;
③ 2018年,英韓雙邊貿易總額達為146億英鎊。豪華汽車制造商賓利(Bentley)和陶瓷公司登比(Denby)是英國向韓國輸出商品的兩大出口商。他們對英國和韓國簽署這項貿易協議表示贊揚。英國國際貿易大臣特拉斯在聲明中表示,他的首要任務是確保英國企業為脫歐做好充分準備。 


法國總統排除對脫歐協議進行重大調整,為英首相的“破局”期望澆下冷水;
① 法國總統馬克龍表示,不會對當前脫歐協議做出重大調整,這給期待打破脫歐僵局的英國首相約翰遜澆了一盆冷水;在約翰遜與德國總理默克爾會談後的第二天,這位英國首相與馬克龍在巴黎討論了如何化解可能導致英國10月31日無協議脫歐的僵局;
② 默克爾暗示,如果約翰遜可以提出一些切合實際的想法,可能會在下個月內找到打破脫歐僵局的解決方案;約翰遜對默克爾“事在人為”的精神大加贊賞,但是馬克龍的評論將降低一些樂觀預期;馬克龍在會談前站在約翰遜身邊表示,“我可以清楚地表明,我們不會在30天內達成與現有脫歐協議大不相同的新協議,我們必須尊重已經談妥的內容”;
③ 雖然默克爾和馬克龍對約翰遜以禮相待,並且不乏鼓舞的話語,但微笑背後顯然是他們並沒有準備好改變脫歐協議的基本內容;這預示著除非約翰遜做出讓步,否則無協議脫歐仍然是最可能出現的情況。 

意大利首輪籌組政府磋商無果,總統下周定是否大選;
據歐聯網援引歐聯通訊社報道,當地時間22日,意大利總統馬塔雷拉分別會見各黨派代表和政黨領袖,就重組聯合政府展開磋商。不過,首輪磋商並未取得成果,馬塔雷拉宣布,將於27日進行新一輪磋商,並做出是否提前舉行大選決定。  

鮑威爾、卡尼將在傑克遜霍爾年會上發表講, 德拉基、黑田東彥不出席;
① 本周美聯儲在傑克遜霍爾舉行的年度央行政策研討會上,兩位面臨著嚴峻政策挑戰的全球主要央行行長將不會參加。歐洲央行行長德拉基和日本央行行長黑田東彥均選擇不出席此次活動。今年懷俄明州的這場聚會將在金融市場動蕩、經濟衰退擔憂上升的背景下舉行;
② 美聯儲主席鮑威爾將就貨幣政策挑戰發表演講,拉開研討會的大幕。即將卸任的英國央行行長卡尼將在午餐會上發言。鮑威爾將於當地時間早上8點(華盛頓時間上午10點)發表講話,卡尼將在華盛頓時間下午3點講話;
④ 與會者陣容還包括特朗普提名的美聯儲理事Chris Waller,他將以聖路易斯聯儲研究主任的身份出席。特朗普提名的另一人Judy Shelton則不會參加。兩人都還沒有獲得正式任命填補美聯儲理事會的兩個空缺。 

日美貿易談判“艱難”,美要求日多進口美農產品;
① 日本經濟再生擔當大臣茂木敏充披露,日方與美國方面的雙邊貿易談判“非常艱難”,雙方迄今仍有許多分歧;茂木敏充與美國貿易代表羅伯特·萊特希澤21日起在華盛頓就兩國貿易協定談判,預期持續至少兩天;
② 茂木敏充在第一天談判結束後稱“我們把國家利益放在首位,談判非常艱難”;雙方的談判無疑正在深化,但仍有許多分歧需要化解”;按照茂木的說法,雙方縮小仍待談判的事項範圍,“逐步接近(談判)最後階段”,但他與萊特希澤沒有用太多時間討論談判時間表和最終達成協議的時間;
③ 美方希望削減與日方的貿易逆差,要求日方進口更多美國農產品,包括牛肉、豬肉、小麥和奶制品;日方希望美方降低對日本汽車和汽車零部件徵收的關稅。七國集團峰會24日將在法國南部城市比亞里茨召開,特朗普與安倍將在峰會期間會晤,貿易預期是討論重點之一。 

日本7月核心通脹率徘徊在兩年低位,央行寬松壓力升高;
① 日本政府周五公布的數據顯示,7月核心通脹率持平於6月。這使得日本央行擴大激進刺激舉措以達成其2%物價目標的壓力升高。7月包括油品但扣除生鮮食品價格的全國核心消費者物價指數(CPI)較上年同期上升0.6%;
② 7月CPI升幅並持平於6月,為2017年7月上升0.5%以來的最低增幅;7月扣除波動較大的食品和能源成本影嚮的核心核心CPI同比亦上漲0.6%。日本央行密切關註該指標,以衡量經濟強勁有多少能轉換成物價升勢;但數據暗示,央行距離實現2%通脹率目標仍然很遙遠;全球需求放慢,都給日本這個全球第三大經濟體帶來影嚮,其出口連續八個月下滑;
③ 近期調查結果表明,有關日本央行將進一步放寬政策的預期已經升溫,之前央行在最近一次政策會議上承諾,如果全球經濟放緩持續較長時間,使日本的經濟複蘇有可能夭折,央行將擴大政策刺激。日本第二季經濟成長環比年率為1.8%,因家庭消費和企業投資依然強勁;
④ 但國內形勢盡管不錯,分析師卻警告稱,全球需求何時加快,對於經濟成長前景至關重要。日本7月出口連續第八個月同比下降,持續時間僅次於2015年10月至2016年11月的14個月連續下滑。 


市場觀點

鮑威爾北京時間今晚十點就“貨幣政策的挑戰”發表講話;
①資本經濟(Capital Economics)在一份報告中預測,鮑威爾周五的講話,可能會降低市場對美聯儲在2020年底前再降息100個基點以上的預期,但我們不會屏息等待;
②一些經濟學家對鮑威爾的期望很低。道明證券在一份報告里稱,我們認為美聯儲不會提供太多新信息。委員會對利率前景也存在分歧,全球增長疲弱和貿易不確定性對美國的影嚮仍不確定;
②瑞銀(UBS)經濟學家表示,考慮到7月份的決定,當時降息幅度只有25個基點,而鮑威爾似乎無法帶領FOMC進一步降息,任何講話都有可能令市場對鴿派感到失望。 


鮑威爾在傑克遜霍爾年度議上發表講話時,將面臨他上任以來最嚴峻的考驗;
①PGIM Fixed Income首席分析師Nathan Sheets表示,鮑維爾必須謹慎行事,一方面他不得不說,如果事情變糟,我們會在那里。另一方面,他不能做出比現在更多的承諾;
②大多數分析人士預計,鮑威爾將重申他的主要觀點,即在不確定性加劇的情況下,美聯儲正試圖保持靈活性,它將依賴於即將發布的數據來顯示特朗普貿易政策對實體經濟的真實影嚮;
③不過,一些分析師暗示,鮑威爾可能收回上月有關7月降息只是”周期中期調整”的言論。其他人則希望鮑威爾能強調全球經濟面臨的風險,從而為進一步降息打開大門;
提供市場分析和研究的紐約OANDA公司的高級市場分析師愛德華莫亞(Edward Moya)表示,不管鮑威爾做什麼,他都會受到批評 

美銀美林短期利率策略分析師Mark Cabana:料鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的發言將令市場失望;
美聯儲主席鮑威爾正處於尷尬的境地,美聯儲內部陣營出現分化,一方面遭受來自美國總統特朗普要求降息的壓力,但另一方面美國經濟數據相對具備韌性,並不支持其實施大量寬松政策;預計鮑威爾在傑克遜霍爾會議上將努力嘗試向市場傳達委員會如何看待經濟前景,認為其觀點將偏鴿派,表達對經濟前景擔憂,但同時不會承諾放松政策,將令市場失望。 


華盛頓特區政治經濟學資深人士瓦利埃(Greg Valliere):鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的表現不會讓特朗普滿意,唯一能讓特朗普滿意的是鮑威爾提出辭職,這是不會發生的情況。 


Grant Thornton首席經濟學家Diane Swonk:預計美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的發言將令市場失望。當前美國經濟正出現部分改善的跡象,消費支出強勁,但制造業活動和商業投資疲軟,美聯儲正處於進退兩難的局面。 

瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文:利率市場在消化大幅降息方面遠遠超前於美聯儲,但鮑威爾可能不像市場預期的那麼鴿派,鮑威爾不會排除降息的選項,但也不會過於傾向降息,這將對美元構成支撐。 


瑞銀:不能排除本次傑克遜霍爾會議將和以往一樣成為貨幣政策的轉折點,但更有可能的是鮑威爾將再次就風險管理發表講話。 

凱投宏觀駐紐約的房地產分析師Matthew Pointon:年初以來抵押貸款利率大幅下滑,並未刺激樓市活動的大幅回升,隨著圍繞經濟前景的疑慮升溫,我們對於下半年美國房市活動是否會出現明顯複蘇感到懷疑。 

美西銀行首席分析師Scott Anderson:對即將到來的美國經濟衰退的擔憂將損及消費者信心,而房屋需求可能是第一個受害者。 

Guggenheim首席投資官:下一個泡沫可能是政府債券;
① Guggenheim Partners首席投資官Scott Minerd認為,美聯儲通過降息來避免經濟衰退的做法,可能會在政府債券市場造成危險的資產泡沫;
② 全球債券收益率創下新低。在對衰退的擔憂上升之際,投資者尋求避險,而央行變得更加寬松,推動債券市場迎來了一波波瀾壯闊的上漲行情。美國總統特朗普本周敦促美聯儲將基準利率至少下調整整一個百分點;
③ 當前的局勢就像1998年,當時,美聯儲採取了降息措施來應對亞洲金融危機,助長了兩年後破裂的科技股泡沫,信貸利差擴大的可能性要大於繼續收窄的可能性,Guggenheim正在降低風險;
④ 截至6月30日,Guggenheim管理的資產超過2700億美元;這一次,泡沫不在科技股,甚至不在更廣泛的股票,就像所有的泡沫一樣,盡頭不易識別,並且經常會達到極端,因為投資者會選擇接受荒唐的價格,冀望明天的價格會更荒唐。


蒙特利爾銀行:盈虧平衡通脹率的下降彰顯對美國通脹的嚴重懷疑;
① 蒙特利爾銀行策略師Jon Hill和Benjamin Jeffery在一份報告中寫道,自美聯儲7月30-31日會議以來,5年和10年盈虧平衡通脹率下降,意味著嚴重懷疑美聯儲能否達到其通脹目標,也意味著“更長時間、更低利率”的預測“;
② 從本質上講,我們可能需要一段時間才能再次看到2字頭的聯邦基金利率,需要很長時間才會出現3字頭”,如果利率回到有效下限,政策制定者可能會優先考慮將其保持在那里,直到通脹持續高於2%,5年盈虧平衡通脹率在會議召開時約為1.55%,目前為1.35%;10年盈虧平衡通脹率當時為1.75%,周四為1.54%。 

石油分析師Nick Cunningham:因為多個產油國出現嚴重的原油供應中斷,油市短期將出供應短缺,但很多分析師認為,2020年出現原油供應過剩的可能性非常高。 


三菱東京日聯銀行:歐元兌美元短期風險仍偏下行;
① 三菱東京日聯銀行分析師Lee Hardman表示,歐元兌美元短期依然面臨下行風險,預計匯價未來一周將交投於 1.0950-1.1200區間;歐元繼續接近近期低點,匯價可能需要新的推力跌破1.10支持;
② 主要事件為美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上的講話,若他再次讓預期該央行將大規糢減息的預期落空,則將引發美元未來一周上漲;市場參與者預計鮑威爾將堅持更謹慎的立場,更擔憂夏季全球經濟增長面臨的下行風險上升,即使美國數據好於預期;
③ 持續的美國收益率曲線倒掛也令人擔憂。歐洲數據依然不佳,不過8月PMI意外上行;這將令歐央行在9月推出寬松舉措的壓力上升,打壓歐元;過早預期歐洲推出大規糢的財政寬松政策,這將更有利於歐元。 

多國供應中斷,油市下半年或喜迎小陽春!

8月22日,石油分析師Nick Cunningham撰文指出,因為多個產油國出現嚴重的原油供應中斷,油市短期將出供應短缺,盡管全球經濟增速放緩日益嚴重,原油需求停滯不前。不過,很多分析師認為,隨著非歐佩克增加供應,加上原油需求減少,2020年原油供應過剩的可能性非常高。

2019年下半年油市或短期供應短缺

Nick Cunningham指出,歐佩克+減產、伊朗和委內瑞拉原油供應中斷加劇,加上美國頁岩油開採放緩,這些因素加在一起,都有助於收緊石油供需平衡。2019年下半年,原油庫存下降的速度可能會相當可觀,部分過剩庫存將被消除。

事實上,全球石油供應的不確定性和風險程度令人震驚。從历史上看,全球範圍內原油生產中斷通常導致油價飆升。目前歐佩克維持120萬桶/日的減產量,委內瑞拉的原油產量較2017年減少了約100萬桶/日。自伊朗2018年再次遭遇美國制裁以來,該國的原油產量已下降逾200萬桶。與此同時,油輪遇襲事件和波斯灣的高度緊張局勢使更多原油供應面臨風險。

根據7月份的數據,伊朗石油出口已跌至45萬桶/日的低位。不過,美國國務院伊朗問題特別代表胡克稱,伊朗的石油出口量很可能下降到10萬桶/日左右,接近美國設定的零水平附近。雖然胡克給出的數據和其他來源有出入,但無論如何,有一點是明確的,即伊朗現在的原油出口量都大大低於2018年初250萬桶/日的水平。 

伊朗總統魯哈尼警告稱:“如果伊朗的原油出口完全被逼為零,那麼國際水道不可能像以前一樣安全。因此,一些國家單方面對伊朗施加壓力對他們沒有好處,也不能保證他們在該地區和世界的安全。”

國際能源署在8月份的石油市場報告中表示:“與此同時,因為歐佩克成員國減產,短期內油市平衡已略有收緊。如果2019年下半年,歐佩克能維持7月份2970萬桶/日的原油生產水平,那麼隱含庫存將僅為70萬桶/日,這也得益於非歐佩克國家原油產量增速放緩。”

簡而言之,市場目前的原油供應已經處於短缺狀態,地緣政治風險使更多產量面臨風險。然而,油價依然萎靡不振。這是因為,盡管許多分析師預測原油供應會出現短缺,但需求疲軟似乎仍令預測人士感到意外。2019年上半年,原油需求僅增長了60萬桶/日。

非歐佩克產量增長+需求減少,2020年或重現庫存過剩

美國能源情報署(EIA)最新數據顯示,美國原油庫存下降,這似乎為這樣一種觀點提供支持,即油市處於短缺狀態,且庫存將繼續減少。不過,汽油庫存的增加抵消了部分看多情緒。德國商業銀行報告指出:“由於原油產品庫存意外增加,庫存報告黯然失色:汽油庫存增加了31.2萬桶,餾分油庫存增幅甚至高達260萬桶。由於季節性需求旺盛,汽油庫存通常在每年這個時候都會下降。”

德國商業銀行補充稱:“就在夏季駕車季節結束前幾周,汽油庫存較長期平均水平上漲了4%–處於一個舒適的水平。這導致煉油利潤率低於預期,實際上是2月份以來的最低水平。作為回應,煉油廠可能會降低上周再次上升的加工率。煉油廠需求下降可能導致美國原油庫存再次上升。”

與此同時,美國頁岩油開採放緩也可以通過不同方式解讀。油價下跌、金融壓力和投資者的懷疑態度迫使政府削減開支。這已開始導致經濟增速放緩,導致原油市場趨緊——或者,至少比本來可能出現的情況更加趨緊。

德商銀行預計,2019年非歐佩克的原油產量增長180萬桶/日,2020年增長190萬桶/日。這是非歐佩克历史上非常高的產量增速,但還是明顯低於2018年創紀錄280萬桶/日。

非歐佩克2019年的供應量增長180萬桶/日,與預期的需求量僅增長80萬桶/日形成鮮明對比。歐佩克+已被要求削減產量,以防止油市徹底崩潰,包括要求沙特減產力度超過所要求的水平,加上美國對委內瑞拉和伊朗實施嚴厲制裁。

Nick Cunningham總結稱,由於異常的供應中斷,未來幾個月原油庫存可能會暫時減少,但因非歐佩克的供應增長和需求逐漸減少,意味著2020年再次出現原油庫存過剩局面。匯通財經APP提醒,布油經历前期下滑後有所反彈,目前交投於60美元/桶附近。按照Nick Cunningham給出的分析,布油下半年有望因供需短缺繼續反彈,2020年或因庫存過剩承壓下滑,呈現先揚後抑的走勢。

布油日線圖

產油同盟減產苦擋需求前景放緩,鮑威爾講話料成油價“勝負手”

周五(8月23日)亞洲時段,國際油價扭轉前一交易日跌勢,其中布倫特原油徘徊60美元關口。因主要產油國供應收緊抵消需求增長放緩的影嚮,投資人在等待美聯儲的最新貨幣政策。鮑威爾將於稍晚在傑克森霍爾的全球央行行長年會的演說,預計會就美聯儲今年是否將第二度降息以提振經濟提供些許線索。

OPEC減產仍對油價提供支撐

國際能源署(IEA)與石油輸出國組織(OPEC)因國際貿易局勢升溫打擊全球經濟增長而下調需求增長預估後,將近兩個月油價走跌。不過,受OPEC與俄羅斯等其他產油國減產、以及伊朗與委內瑞拉受到美國制裁後石油出口量大減,仍為油價帶來支撐。布油今年上漲了約13%。

伊朗周三表示,如果伊朗的石油出口減少到零,國際水道將不會像以前一樣安全,警告華盛頓不要對伊朗施加更大壓力。

交易商援引市場情報公司Genscape的數據稱,周五至周二,美國原油期貨交割地——俄克拉荷馬州庫欣的庫存減少約150萬桶,也為油價提供了一些支撐。政府數據顯示,該存儲中心的庫存已連續7周下降。

次日淩晨01:00,美國將公布8月23日當周原油鑽井總數,投資者不要忽視鑽井平台數據給油價中長期走勢帶來的指引。美國原油鑽井數在連續第六周削減後首次回升,此前一度錄得2018年2月以來最低。隨著運輸管道的逐漸建成,美國原油鑽井平台有望重新回升。

多位美聯儲官員質疑降息必要性,限制油價漲勢

多位美聯儲官員周四表示,他們認為沒有必要像市場普遍預期的那樣在下月降息,從而令交易商對美國貨幣政策進一步寬松的預期蒙上陰雲。

在美聯儲主席鮑威爾亮相全球央行年會之前,至少四位聯儲官員表達鷹派立場。票委之一的堪薩斯聯儲主席喬治稱,失業率、薪資增長等指標顯示經濟基本面穩固,甚至7月降息都沒有必要;費城聯儲主席哈克、達拉斯聯儲主席卡普蘭均質疑9月降息的必要性,認為現階段需要觀察更多經濟數據。

券商Oanda駐新加坡高級市場分析師Jeffrey Halley指出,“今天油市交易勢將較淡靜,一切看向今晚的傑克森霍爾會議。當前亞洲市場相對交投清淡,有一些獲利了結的情況。”

鮑威爾在傑克遜霍爾會議的講話對油價至為重要,因美聯儲的寬松貨幣政策的信號影嚮美元走勢。美聯儲降息有助改善通脹水平、並刺激經濟擴張,從而令全球經濟狀態出現好轉,提振原油需求前景。此外,降息也會令美元走低,降低投資者購買原油的機會成本,進一步利好油價上行。
全球經濟前景不佳,需求前景面臨困境

美國制造業PMI近十年來首次萎縮

美國8月Markit制造業PMI初值實際公布49.9,預期50.5,前值50.4。美國8月Markit制造業PMI初值2009年9月以來首次跌至50下方。數據還顯示,美國8月Markit綜合PMI初值實際公布50.9,前值52.6。 美國8月Markit服務業PMI初值實際公布50.9,預期52.8,前值53。 

市場研究機構IHS MARKIT經濟學家Tim Moore指出,最新數據中最令人擔憂的方面是,新業務增長放緩至10年來的最低水平,主要受服務業整體動能急劇喪失的驅動。8月的調查數據提供了一個明確的信號,表明第三季度經濟增長繼續放緩,制造業和服務業的PMI仍遠遜色於2019年初表現。

此前公布的相關數據顯示,今年上半年美國制造業產出連續兩個季度下滑,已陷入技術性衰退。不過分析師認為,美國制造業雖處於衰退之中,但還未陷入崩潰。美國近期對多個國家或經濟體輸美商品加徵的一系列關稅,推高了美國制造業和服務業企業產品價格,而同時,這些企業的利潤卻在縮水。

歐銀紀要:經濟放緩可能比預計更持久

歐洲央行公布了7月貨幣政策會議紀要,稱經濟放緩可能比之前預計的更為持久,下行風險更加普遍,可能需要下調預測,一攬子措施可能是應對經濟放緩的最佳方式。

隨著經濟放緩的時間越來越長,工業的疲軟也有可能蔓延到服務業,因為制造業往往是一個領先指標。歐元區在第二季度幾乎沒有增長,而作為歐元區最大經濟體的德國可能已經因為全球貿易緊張而陷入衰退。

同時英國脫歐的不確定性抑制了出口需求,削弱了人們對其龐大制造業的信心。盡管國內經濟狀況相對良好,但已有跡象表明,進口問題正開始影嚮經濟增長,就業增長放緩,對服務業的信心也有所緩解。

日本7月核心通脹率徘徊在兩年低位

日本政府周五公布的數據顯示,7月核心通脹率持平於6月。這使得日本央行擴大激進刺激舉措以達成其2%物價目標的壓力升高。7月包括油品但扣除生鮮食品價格的全國核心消費者物價指數(CPI)較上年同期上升0.6%。

7月CPI升幅並持平於6月,為2017年7月上升0.5%以來的最低增幅。7月扣除波動較大的食品和能源成本影嚮的核心核心CPI同比亦上漲0.6%。全球需求放慢,都給日本這個全球第三大經濟體帶來影嚮,其出口連續八個月下滑。

美國、歐元區、日本經濟數據先後表現不盡人意,加劇了投資者對全球經濟前景的擔憂,這會直接影嚮對於原有需求的預期,從而打壓油價。

(美油日線圖)

策略建議:逢高做空

重點關註:美聯儲降息預期變化,鮑威爾在全球央行年會上講話,國際貿易及經濟衰退風險,中東緊張局勢,OPEC減產,美油鑽井數據變化

阻力位置:美油:55.90 56.50 57.47 布油:60.80 61.50 63.00 
支撐位置:美油:55.00 54.00 53.00 布油:59.50 58.80 57.67  

經濟衰退預警!鮑威爾今夜恐掀狂瀾 美元走勢危險了!

美元周四(8月22日)走軟,因投資者預期美聯儲可能在本周的懷俄明州傑克遜霍爾會議上發表聲明,其將有助於解決全球經濟前景惡化的問題。美市盤中,美元兌一籃子主要貨幣下跌0.1%,交投於98.20附近。市場人士預計,美聯儲的聲明可能是一項刺激措施,或表明美聯儲正穩步降息,市場認為這種情況對美元不利。市場預期鮑威爾將澄清周三公布的美聯儲會議紀要,並發表鴿派講話,緩解市場對經濟衰退前景的擔憂。

美聯儲最新的會議紀要證實,美國決策者不願在未來幾個月開始大規糢降息周期,稱7月的寬松政策是周期中期調整。會議紀要顯示,政策制定者在是否降息的問題上存在分歧,但他們一致希望表明,他們決心進一步降息。OANDA駐紐約資深市場分析師Edward Moya稱,“傑克遜霍爾將為美聯儲提供一個在會議記錄中糾正溝通錯誤的機會。”

安聯首席經濟顧問Mohamed A. El-Erian表示鮑威爾講話可能是這樣的:鮑威爾從收回7月31日的“周期中途調整”說法、進而敞開降息周期大門開始講起,然後闡述發達國家如今面臨增長異常分化局面–比如說美國經濟強勁增長而歐洲和亞洲經濟日益疲軟,這一問題給美國經濟帶來挑戰,還有防範持久貿易政策不確定性之負面影嚮的必要性,鮑威爾會從這些角度入手。之後,他會提醒大家不要對美國收益率曲線倒掛反應過度。最後,他會再丟下幾句話、重申美聯儲在實施貨幣政策時保持政治獨立的重要性。

美銀美林美國短期利率策略主管Mark Cabana表示,鮑維爾處境有點困難:他的委員會內部意見不一;來自總統的巨大壓力;美國經濟數據相對具有韌性,這並沒有給他提供充足理由大幅放松貨幣政策。

關於是否降息內部存在分歧

費城聯邦儲備銀行總裁哈克周四表示,他認為沒有必要再次降息。雖然哈克不是投票委員,但他的言論加劇了市場的負面情緒,並令市場擔心美聯儲不會採取足夠積極的行動防止經濟陷入衰退。巴克萊(Barclays)首席美國經濟學家Michael Gapen表示,美聯儲內部存在兩派,一派希望看到美國經濟正在受到侵蝕的證據,另一派則希望保護美國經濟不受世界其他地區經濟疲軟帶來的不利影嚮。根據美聯儲7月份會議記錄,有兩名成員希望美聯儲進一步降息50個基點;兩名持反對意見的議員根本不想降息,還有幾名沒有投票權的議員也不希望美聯儲採取行動。

策略師表示,。美聯儲內部分歧越大,市場對政策的不確定性就越大,現在市場相信美聯儲可能無法阻止經濟衰退。因此,備受關註的2年期至10年期收益率曲線在過去一周出現了幾次短暫反轉。曲線的其他部分已經反轉,這意味著短期收益率已經高於長期收益率。這被視為一個可靠的衰退信號。 對此,分析人士認為,近期美國金融市場頻傳經濟衰退預警,白宮此舉旨在提振經濟增長,防止美國經濟陷入衰退。

美國媒體日前報道稱,近期白宮越來越多地討論提振經濟的舉措,顯示美國政府對經濟增長放緩的擔憂情緒日益增長。美國全國商業經濟協會8月19日發布的一份調查報告顯示,多數受訪經濟學家認為美國經濟衰退將在未來兩年到來。其中,38%的受訪者認為經濟衰退將在2020年開始,34%的受訪者認為經濟衰退將在2021年開始。

未來美元走勢將如何?分析表示,美元反彈風險偏好上升,金價跌破1500美元關口。傑克遜·霍爾研討會料將成為市場新的催化劑。市場風險偏好上升,亞市早盤金價跌至1,497美元。特朗普和白宮經濟顧問庫德洛近期釋放美中貿易協議的樂觀言論也在打壓金價。紐儲行行長奧爾降低了紐儲行使用非常規貨幣政策的前景,打壓金價。美債收益率再度出現倒掛,10年期美債收益率觸及1.622%。投資者關註傑克遜·霍爾研討會上美聯儲主席鮑威爾的講話,以從中尋找新的政策線索。

不過綜合考慮美聯儲的整體論調,以及美國的經濟數據,鮑威爾似乎很難迎合市場。瑞銀集團指出,考慮到美聯儲在7月只降息25個基點,鮑威爾似乎無法帶領FOMC進行更大幅度的降息,因此這次講話偏寬松程度不及預期的可能性很高。如果是這樣的話,美元指數可能走強。但是需要留意,如果鮑威爾的言論符合市場的預期,甚至比市場預期的更加消極,美元指數可能大幅下挫。

周日00:25洛威或重申降息的可能性。接著,來關註澳洲聯儲主席洛威即將發表的講話。今年以來,澳洲聯儲已經降息兩次,把利率從1.5%下調到了1%。在本月初的時候,洛威在眾議院做了證詞陳述。他說,2020年通脹可能略低於2%,隨後會逐步升溫。但是他再度推後通脹重返2%的預期時間。他同時表示,利率在長期內保持在低位是合理的,在連續兩次迅速降息之後,等待並且評估事態發展是合適的。如果有必要,將會進一步降息以達到就業和通脹目標。綜合來看,我們認為,洛威可能強調通脹將低於目標水平,澳洲聯儲有進一步降息的可能性。因為這和他此前的論調相差不多,所以如果和我們預測的一樣,那麼澳元可能波動不大。一旦洛威的言論超預期鴿派,那麼澳元可能大幅走弱,大家需要警惕這一風險。

另外,今天值得大家關註的數據還有:

待定 歐洲央行官員出席傑克遜霍爾全球央行年會。

20:30加拿大6月零售銷售月率:前值-0.1%,預測值-0.1%。

22:00美國7月新屋銷售總數年化:前值64.6萬戶,預測值64.9萬戶。

周六 待定 G7峰會召開。

周六 01:00美國至8月23日當周石油鑽井總數:前值770口。 

約翰遜先後會晤德法領導人後 英鎊錄得三個月來最大單日漲幅

周五(8月23日)亞市盤中,英鎊兌美元高位整理,最新交投於1.2240附近。此前英鎊隔夜大漲1%,錄得五月以來最大單日漲幅。在本周英國首相約翰遜先後會晤德法領導人後,英國退歐進程似乎終於有了一定的新進展,這無疑鼓舞了英鎊人氣!

約翰遜在柏林與德國總理默克爾舉行會談一天後,周四在愛麗舍宮同馬克龍會面。默克爾要求英國提出可以接受的替代方案,以取代商定的英國-愛爾蘭陸地邊界安全網條款。

默克爾在海牙發表講話時稱,她周三說可以在30天內找到愛爾蘭邊境問題的解決方案時,並非要為英國設定一個最後期限,而是“強調緊迫性”。

馬克龍為英國尋求解決愛爾蘭“保障條款”問題敞開了大門,但他表示,任何替代方案都必須尊重歐盟單一市場的完整性和分裂的愛爾蘭島的穩定。

約翰遜告訴馬克龍,他認為在10月31日之前達成協議是有可能的,默克爾周三的講話讓他“深受鼓舞”。“讓我們敲定脫歐安排,讓我們理智地、務實地、符合雙方利益地敲定脫歐安排,不要等到10月31日,”約翰遜表示,“讓我們現在就開始深化和加強我們之間的友誼和夥伴關系。”

對“無協議”英退前景敏感的英鎊兌美元和歐元周四雙雙上漲1%。

約翰遜是一位狂熱的退歐派,他押註“無協議”無序退歐威脅將使默克爾和馬克龍相信,歐盟應該在最後一刻滿足他的要求,達成一項協議。他反複承諾將帶領英國在10月31日退歐——無論是否達成協議。

馬克龍堅持認為英國的命運完全掌握在約翰遜的手中。他說,歐盟不希望出現“無協議英退”的局面,但如果出現這種情況,歐盟會做好準備應對。

英國定於10月底退出歐盟,現在距離解決這場已持續三年的危機的時間越來越短。危機導致英國與歐盟對立,也使英國議會與政府之間矛盾重重。據法國媒體報道,在即將於8月24日在法國南部濱海小城比亞里茨開幕的七國集團峰會上,英國脫歐問題將是議題之一。

終極前瞻!央行年會隆重開幕 小心今夜鮑威爾語出驚人 現貨黃金走低面臨生死關頭

周五(8月23日)亞市早盤,現貨黃金小幅下跌,現報1494.94美元/盎司附近。此前美聯儲官員的言論打壓對進一步放寬貨幣政策的希望,不過投資者仍在等待美聯儲主席在傑克森霍爾研討會上可能提供的進一步線索。在鮑威爾亮相全球央行年會之前,至少四位聯儲官員表達鷹派立場,這是一個重要信號。這可能被解讀為讓市場做好準備,今夜鮑威爾的講話不會如預期那麼溫和。如果鮑威爾講話真的不如預期那麼鴿派,這恐給市場潑冷水。黃金正面臨生死關頭,在鮑威爾此次的發言後,金價能否繼續上漲將是多頭面臨的一大考驗。

超級行情夜!小心鮑威爾大潑市場冷水

在經历了大半周的平靜後,市場將在周五迎來超級行情之夜。北京時間周五22:00,美聯儲主席鮑威爾將在懷俄明州傑克森遜爾召開的全球央行官員年度會議上發表講話,此次會議素有政策拐點“晴雨表”之稱,市場人士預計他將就7月會議記錄和貨幣政策方向提供更多指引。

在美聯儲主席鮑威爾亮相全球央行年會之前,至少四位聯儲官員表達鷹派立場,這是一個重要信號。

票委之一的堪薩斯聯儲主席喬治(Ester George)稱,失業率、薪資增長等指標顯示經濟基本面穩固,甚至7月降息都沒有必要。費城聯儲主席哈克(Patrick Harker)、達拉斯聯儲主

席卡普蘭(Robert Kaplan)均質疑9月降息的必要性,認為現階段需要觀察更多經濟數據.

美聯儲卡普蘭周四稱,預計經濟增長和消費意向強健,下行風險略高,希望可以避免進一步對利率採取行動,需要合適美國經濟的政策。如果不是必須的,希望謹慎降息,若見到疲軟情況持續,對調整持開放態度。他補充稱,不希望美聯儲追隨其他央行降息。這是近期美聯儲第三位美聯儲官員明確反對進一步降息。

美聯儲哈克亦表示,預計不需要再次降息,需要採取適合美國的措施,不能忽視全球環境,當前我們處於比目標更好的位置。對於此前的降息,我不太情願。不贊同採取保險性降息的言論。目前的經濟增速與我們去年預期的相符。對我而言考慮負利率是很困難的,目前不認為需要採取進一步的刺激措施。美聯儲的政策處於中性水平。

因美聯儲官員打壓了進一步放寬貨幣政策的希望,周四現貨黃金承壓下挫,回落至並收低於1500關口下方。周四亞市早盤繼續徘徊在1495美元附近,走勢等待晚間的催化劑。

道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示:“整個市場都處於觀望糢式,但美聯儲內部傳出更鷹派訊息的聲音是穩定的。這可能被解讀為讓市場做好準備,美聯儲主席鮑威爾的講話不會如預期那麼溫和。”

在上次的新聞發布會上,鮑威爾將降息25個基點視為“一次周期內的政策調整”,交易商的解讀是,這意味著美聯儲並不準備實施一系列的降息。

不過自他7月31日發表講話以來,市場發生巨大變化,特朗普再次威脅徵稅,股市一直動蕩不安、收益率曲線中最受廣泛關註的部分出現了反轉。

市場預期,鮑威爾將利用美聯儲在傑克遜霍爾召開的研討會,闡明美聯儲是正處於一個嚴重降息周期的開端,還是只是打算降息幾次,以防範可能出現的經濟低迷。

目前形勢都取決美聯儲主席鮑威爾周五傑克森霍爾演講的鴿派程度有多高。

OANDA駐紐約高級市場分析師Edward Moya認為,傑克森霍爾會議將為美聯儲提供一個機會,糾正他認為的會議記錄中的“溝通錯誤”。世界其他國家的利率都在下降,美國有可能出現這種情況。

德意志銀行的宏觀策略師Alan Ruskin說:“最敏感的言論將是關於鮑威爾是否願意重申當前寬松周期是一次‘周期中調整’的觀點,抑或是更為接近市場的想法。如果他維持先前的說法,而這是最有可能發生的狀況,那將確認他仍相信,消費強勁力道加上美聯儲的溫和寬松,將足以使美國經濟整體維持在複蘇軌道上。”

Capital Group固定收益投資組合經理Pramod Alturi表示,“美聯儲不想表明他們擔心經濟,因為經濟狀況良好。我認為他們能解決這一尷尬局面。這將是一個艱巨的溝通挑戰。令人擔心的是,當美聯儲試圖控制局面時,他們的態度最終會比市場預期的更為鷹派。”

道明證券認為,眼下市場面臨的最大風險是期金市場大量多頭持倉。而在鮑威爾此次的發言後,金價能否繼續上漲將是多頭面臨的一大考驗。

MKS PAMP表示,從會議紀要來看,美聯儲還會進一步降息,這意味著黃金受到支撐。“黃金市場上行趨勢沒有變化,中期受到支撐,而在盤整之後,金價將看向1600美元/盎司水平。”

短期而言,金價下跌會帶來很好的買入機會,下行跌至1475至1480美元/盎司區域也並非不可能。

一手敦促美聯儲降息,一手號召學習美國糢式,留意周末G7峰會特朗普表現

美國總統特朗普表示,目前美國經濟表現良好,只要美聯儲進一步降息,經濟增長就可能創紀錄。此外,有政府官員稱,本周末美國總統特朗普在法國與七國集團(G7)其他領導人會晤時,將突出他領導下的美國經濟政策,並鼓勵盟國在避免全球經濟問題的影嚮時,學習美國的糢式。

降息一個百分點難以實現

周四美國政府公布的一項數據顯示,上周初請失業金人數大幅下降,顯示就業市場強勁。但另一份報告稱,制造業近10年來首次萎縮,而美國公債收益率再度閃現衰退正在醞釀之中的信號。

本周早些時候,他呼籲美聯儲官員至少降息一個百分點。這通常是經濟崩潰時才會採取的行動,但特朗普和其他白宮官員繼續表示,美國經濟很強勁,零售和就業市場數據都很強勁。

特朗普曾多次表示,美聯儲將借貸成本推得太高,而降息的速度太慢,美元因此走強,使加大了美國制造商在全球市場競爭的難度。

此前,美聯儲連續三年收緊貨幣政策的努力去年告終,上個月美聯儲改弦更張,降息25個基點,這是自2008年以來的首次降息。

大談美國經濟糢式

幾位要求匿名的高級政府官員表示,特朗普將於周六至周一參加在法國召開的G7峰會,並計劃與英國、法國、德國、日本、印度和加拿大的領導人分別會晤。

特朗普對美聯感到不滿,因為後者在經濟有可能陷入衰退的言論大行其道之際並未進一步降息。一位官員稱,特朗普將大談他通過減稅和放松監管所推行的經濟糢式,以及促進就業、促進經濟增長的經濟政策。   

她表示,特朗普將與各國領袖談論關於如何開放歐洲、日本、加拿大市場,好讓美國企業有銷售商品和服務的渠道,使盟邦經濟能夠與美國一起成長。
    
這些討論可能複雜棘手。特朗普的貿易政策已經導致美國與許多G7國家的關系出現種種緊張。

官員表示,特朗普將向法國總統馬克龍提出他對法國數字服務稅的不滿,法國該項稅負對美國科技公司造成重大影嚮,特朗普曾威脅要對法國紅酒徵稅做為報複。特朗普也將與新任英國首相約翰遜進行會談,這也是約翰遜就任後兩人第一次會晤。他們將討論美英貿易協定以及英國退出歐盟的努力。
        
除了貿易緊張局勢外,關於特朗普希望讓俄羅斯重返集團,成為八國集團(G8),各國領導人也可能意見相左。一位官員稱,不太可能就此問題進行表決,因為G7領導人是依據共識來運作;但他表示會議期間預計會出現這個話題。

特朗普本周對俄羅斯重返該集團表達了支持,並暗示將投票決定。

雖然特朗普希望美聯儲能夠降息100個基點,實際上美聯儲將在9月降息25個基點的可能性最大。但因為全球經濟趨緩,世界其他央行也在降息,並且相比美聯儲更加鴿派,再加上市場幾乎已經消化了美聯儲9月降息25個基點的預期,美元短線表現依賴於晚間鮑維爾在傑克遜霍爾年會上的講話

特朗普多次在推特上給美聯儲施壓,希望美聯儲降息刺激經濟。投資者可以關註本周五的鮑威爾在傑克遜霍爾上的講話,對於特朗普的抨擊,美聯儲會做出什麼回應。從目前的市場預期來看,鮑維爾可能會打壓美聯儲未來大幅降息的預期,這有望給美元提供一些上漲動能;此外,自特朗普上台以來,在推特上發表的言論,大多都會對行情產生比較大的影嚮,周末G7領導人峰會將在法國召開,投資者需要留意特朗普的相關言論的市場情緒的影嚮。

美國制造業萎靡但勞動力依然強勁,警惕鮑維爾傑克遜霍爾年會打壓降息預期

周四(8月22日)數據顯示,美國制造業活動正在萎縮,但上周初請失業金的美國人減少,這一跡象表明,盡管整體勞動力市場依然健康,但制造業活動卻受到全球經濟放緩的影嚮。投資者將目光重新轉向美聯儲,預計美聯儲主席鮑威爾將在全球央行行長會議上就未來貨幣政策方向提供更多指引。

在美國8月Markit制造業PMI數據公布後,受美國制造業萎縮的影嚮,現貨黃金短線飆升4美元,上破1500美元整數關口至1504.65美元。但隨著初請失業金人數下降、以及多位聯儲主席反對進一步降息的言論,打壓金價再度回落至1500關口下方。截止北京時間09:15,金價報1496.84美元/盎司,日內跌幅0.08%。

美國8月Markit制造業PMI近十年來首次萎縮

數據顯示,美國8月Markit制造業PMI初值實際公布49.9,預期50.5,前值50.4,這是自2009年9月以來制造業以來首次跌至50下方。

該指數低於50榮枯線意味著經濟活動下降,8月數據可能加劇對美國經濟步入衰退的擔憂,海外經濟疲弱和國際貿易局勢拖累了美國經濟。

數據還顯示,美國8月Markit綜合PMI初值實際公布50.9,前值52.6。美國8月Markit服務業PMI初值實際公布50.9,預期52.8,前值53。

IHS Markit經濟學家Tim Moore指出,最新數據中最令人擔憂的方面是,新業務增長放緩至10年來的最低水平,主要受服務業整體動能急劇喪失的驅動。8月的調查數據提供了一個明確的信號,表明第三季度經濟增長繼續放緩,制造業和服務業的PMI仍遠遜色於2019年初表現。

超過55%的受訪者預計美國最近對其他國家商品徵收的關稅將損害他們的業務,而只有不到6%的受訪者預計會產生積極影嚮。超過三分之一的人預計,貿易緊張局勢將持續一至兩年。

提醒,最近貿易局勢再度緊張,以及對經濟衰退的擔憂情緒卷土重來,可能會在未來幾個月進一步抑制制造業產出。特朗普挑起的貿易惡果也一次次反噬到了美國身上,而特朗普所喊得“讓制造業回歸”已成了笑談。

初請失業金人數下降

盡管美國工廠因海外訂單減少和進口關稅上調導致投入成本上升而感到壓力,但勞動力市場依然活躍,為消費者支出提供了支撐。截至8月17日當周,初請失業金人數經季節因素調整後減少1.2萬人,由22.1減少至20.9萬人,低於預期為21.6萬人。

上周初請失業金人數下降,美國勞工部也在該周進行了用於預估8月全國就業狀況的情況調查。初請失業金人數四周均值低於7月同期,這是本月就業情況的正面信號。盡管僱傭情況有所降溫,但就業增長速度仍遠高於能跟上工作年齡人口增長速度的每月約10萬人的水平。

另一項領先經濟指標7月上升,預示未來幾個月經濟將繼續增長。由世界大型企業研究會編制的該指數在5月和6月有所下降,但上個月上升了0.5%,這主要得益於住房建設許可的健康數據、強勁的股價和失業金申請人數下降。

盡管有這些經濟健康的跡象,投資者仍然擔心經濟衰退的風險。兩年期美債收益率周四再次高於10年期美債收益率,這一走勢被普遍視為是經濟衰退的典型信號。由於擔心國際貿易緊張關系對美國經濟增長的影嚮,上個月美聯儲自2008年以來首次降息。

與此同時,周三公布的上月美聯儲政策會議記錄顯示,決策者對降息意見不一,不願給出他們計劃進一步降息的印象。投資者正在等待美聯儲主席鮑威爾就未來政策提供指引。鮑威爾定於周五在一個會議上發言。

美國經濟數據喜憂參半,投資者將目光重新轉向美聯儲立場的進一步信號。此前美聯儲官員的言論打壓對進一步放寬貨幣政策的希望,不過投資者仍在等待美聯儲主席在傑克森霍爾研討會上講話,預計他將就未來貨幣政策方向提供更多指引。

整個市場都處於觀望糢式,但美聯儲內部傳出更鷹派訊息的聲音是穩定的。這可能被解讀為讓市場做好準備,美聯儲主席鮑威爾的講話不會如預期那麼溫和。一旦鮑威爾釋放鷹派言論,將進一步削弱後續市場對於美聯儲的降息預期,從而加大金價短線的下行風險。

歐洲央行7月會議紀要:經濟放緩可能比之前預計的更為持久,或需要下調預期,三大選擇可供使用

北京時間周四(8月22日),歐洲央行公布了7月貨幣政策會議紀要,稱經濟放緩可能比之前預計的更為持久,下行風險更加普遍,可能需要下調預測,一攬子措施可能是應對經濟放緩的最佳方式。

周四公布的7月25日會議紀要顯示,歐洲央行決策者擔心,經濟增長甚至比此前預期的更為疲弱,一攬子措施可能是應對經濟放緩的最佳方式。隨著數月來經濟增長和通脹放緩,歐洲央行行長德拉基幾乎承諾最快在9月出台更多刺激措施,而且自會議結束以來,一系列令人沮喪的數據只會進一步證明,歐洲央行需要更多支持。

歐洲央行有三大選擇可供使用

會議記要還顯示,歐洲央行面臨的選擇包括降息、資產購買和修改利率指引。歐洲央行還可以為銀行業提供更多支持,通過緩解歐洲央行的負利率,銀行業將寬松的政策傳遞給實體經濟。

會議紀要補充稱,歐洲央行表示,“有人認為,各種選擇應被視為一攬子方案,即各種工具的組合,具有顯著的互補性和協同作用。經驗表明,一攬子措施,例如降息和資產購買相結合,比一系列選擇性行動更有效,”多級存款利率可能是正在考慮的最具爭議的措施之一。一些政策制定者認為,負利率增加了銀行業的壓力,而其他人則警告這種政策轉變的意外後果。

疲軟的制造業恐最終會蔓延到服務業

10月底,德拉基將執掌歐洲央行的大權交給了克里斯蒂娜·拉加德,而在他執掌歐洲央行的同一天,英國即將退出歐盟,只剩下兩次政策會議。在7月會議上,決策者也表達了擔憂,因為即將公布的數據顯示,歐洲央行將再次下調預期,歐元區以外的困境可能影嚮歐元區經濟。歐洲央行表示,“現有的‘疲軟’指標顯示,2019年第三季度的經濟增長將放緩,這讓人們對下半年的預期複蘇產生了更普遍的懷疑。下行風險已變得更加普遍,其持續存在最終可能還需要修正基線增長情景。”

隨著經濟放緩的時間越來越長,工業的疲軟也有可能蔓延到服務業,因為制造業往往是一個領先指標。歐元區在第二季度幾乎沒有增長,而作為歐元區最大經濟體的德國可能已經因為全球貿易緊張而陷入衰退,英國脫歐的不確定性抑制了出口需求,削弱了人們對其龐大制造業的信心。盡管國內經濟狀況相對良好,但已有跡象表明,進口問題正開始影嚮經濟增長,就業增長放緩,對服務業的信心也有所緩解。